Шпаргалка по "Финансовому праву"

Инструменты финансового анализа

С появлением на рынке аналитических систем специализированных компьютерных программ для анализа финансового состояния все больше руководителей понимает, насколько их использование эффективней, чем применение таких мало приспособленных для этих целей средств, как Excel.  
 
В специализированных программах реализованы удобные формы ввода информации, технология ее накопления и хранения, "правильные" алгоритмы выполнения расчетов, представление результатов в виде отчетов и диаграмм и т.д. Нужно только вводить данные и получать готовые результаты.  
 
В настоящий момент на рынке представлено немало разработок подобного рода, но потенциальному их пользователю приходится изрядно потрудиться, чтобы выбрать именно тот программный продукт, который подходит ему наилучшим образом. Дело в том, что задачи финансового анализа решают организации разных категорий. Во-первых, это предприятия, причем самой разнообразной отраслевой принадлежности, которые оценивают собственное финансовое состояние. Во-вторых, отраслевые и территориальные органы управления и холдинги, контролирующие финансовое положение подведомственных предприятий. В-третьих, банки и страховые компании, заинтересованные в объективной информации о финансовой устойчивости реального или потенциального клиента. Для каждой группы важен определенный ракурс, "разрез" финансового анализа. Поэтому и инструмент, то есть система для финансового анализа, должен быть "заточен" определенным образом.  
 
Осложняют проблему выбора и сами компании-разработчики программного обеспечения. Их описания программ трудно сравнимы: зачастую одни и те же возможности называются по-разному, или, напротив, одинаковым, по сути, характеристикам соответствуют разные термины.  
 
Единственно правильным решением видится выработка ряда формализованных критериев, опираясь на которые можно сопоставить различные программы финансового анализа, тем самым, уменьшив субъективный фактор в оценке их возможностей.  
 
Критерии сравнения 
 
Список критериев сравнения не должен быть слишком детализированный, но в то же время в него должны входить все значимые возможности систем. Основываясь на существующей практике финансового анализа, можно выделить два функциональных блока: базовые возможности системы и средства расширения базовых возможностей. 
 
Первый блок – "Базовые возможности" – одинаково важен как для опытных финансовых аналитиков, так и для тех, кто только начинает работать в этой области. В него входят ключевые свойства программ финансового анализа как готовых решений: автоматический ввод исходных данных и экспорт полученных результатов, проведение экспресс-анализа, а также глубинного анализа с использованием стандартных финансовых показателей.  
 
Свойства системы, составляющие второй блок, ответственны за ее способность развиваться и настраиваться под более широкие, чем базовые, требования пользователя. В первую очередь это актуально для профессионалов в области финансового анализа. Поэтому практически все серьезные программы экономического (и не только) назначения в настоящее время оснащаются инструментарием, позволяющим пользователю самостоятельно дополнять систему.  
 
Объекты сравнения 
 
Для анализа в качестве примера рассматриваются три отечественные разработки в области финансового анализа – "ИНЭК: АФСП" (далее АФСП) фирмы ИНЭК, Audit Expert фирмы "Про-Инвест-ИТ" и "АБФИ-Предприятие" (далее АБФИ) фирмы "Вестона". 
 
Базовые функции 
 
Финансовый анализ базируется на данных стандартной бухгалтерской отчетности предприятий, и, естественно, все перечисленные программы позволяют вводить ее вручную. Однако для многих пользователей (особенно тех, у кого финансовый анализ поставлен "на поток") очень важной характеристикой является возможность импорта данных из бухгалтерских программ.  
 
Программа АФСП в варианте "1С: АФСП" допускает автоматизированный ввод отчетности из программы "1С:Предприятие". Система Audit Expert автоматически загружает данные отчетности из всех популярных бухгалтерских программ: "1С:Предприятие", "Инфо-Бухгалтер", "ИНФИН-Бухгалтерия", "Парус". Обе системы – и Audit Expert, и АФСП (правда, только в основном варианте) – настраиваются для загрузки данных из файлов формата txt. Это дает возможность организовать импорт из любых бухгалтерских программ, в том числе из собственных разработок.  
 
Программа АБФИ – благодаря встроенным инструментальным средствам – также может быть настроена для загрузки данных из произвольных файлов форматов txt и dbf, однако такая настройка довольно сложна.  
 
Ручной ввод больших объемов данных сопряжен с появлением ошибок, поэтому появляется потребность в контроле корректности введенных исходных данных. Все программы осуществляют арифметическую проверку баланса, а Audit Expert к тому же позволяет сформировать собственные правила проверки.  
 
Привести данные российской бухгалтерской отчетности за разные периоды к некоему "единому знаменателю" позволяют все программы. Без этой функции выполнение сопоставительного анализа было бы невозможно из-за частой смены российских форм отчетности. Сопоставимость данных может быть улучшена и за счет переоценки некоторых финансовых показателей. Это максимально приближает анализируемые данные к реальным. Единственной программой, которая дает возможность в полной мере переоценить баланс, является Audit Expert. Она позволяет задать корректирующие коэффициенты в отдельности по каждой из его статей.  
 
Та же программа – Audit Expert – позволяет проводить анализ бухгалтерской отчетности других государств, благодаря наличию сценариев обработки данных бухгалтерской отчетности Белоруссии, Казахстана, Литвы, Молдавии, Узбекистана и Украины.  
 
Механизмы анализа ликвидности, безубыточности и рентабельности, естественно, реализованы во всех рассматриваемых программах. То же можно сказать о типовых механизмах анализа показателей и коэффициентов (вертикальный, горизонтальный, трендовый и т. д.).  
 
АФСП и Audit Expert обеспечивают использование широкого перечня регламентированных методик анализа, рекомендованных государственными органами и авторитетными негосударственными финансовыми институтами. Это методики анализа Государственных унитарных предприятий (ГУП), методики комплексного анализа предприятий с долей г. Москвы и оценки стоимости чистых активов ОАО, методики ФСДН и ФСФО, методики выявления признаков фиктивного или преднамеренного банкротства и оценки кредитоспособности заемщика.  
 
В АБФИ регламентированные методики не реализованы. Частично этот недостаток компенсируется возможностью расчета стоимости чистых активов, вероятности банкротства, а также некоторых показателей методики ФСДН.  
 
Эта возможность сравнения значений финансовых показателей с нормативами реализована в АФСП и Audit Expert. В программы встроены перечни рекомендуемых значений/диапазонов показателей. АФСП имеет только две градации значений (соответствующие и не соответствующие рекомендуемым). В Audit Expert их предусмотрено четыре (нормальные, удовлетворительные, плохие и критические), для их отображения в экранных формах используется цветовая гамма.  
 
Что касается программы АБФИ, то она содержит лишь нормативы к методике ФСДН. При этом теоретически пользователь может создать дополнительные справочники или исправить константы, но реализовать это очень непросто.  
 
Для руководителя предприятия всегда заманчиво "предвидеть" будущее. Такую возможность дает Audit Expert за счет прогнозирования значений показателей финансового состояния на несколько периодов вперед.  
 
Формирование экспертных заключений по результатам анализа обеспечивают программы АФСП и Audit Expert. При этом если в АФСП экспертные заключения – это набор таблиц с комментариями или без них, то в Audit Expert большинство экспертных заключений сопровождается также диаграммами и графиками, позволяющими благодаря наглядности быстро выявлять проблемные показатели.  
 
В АФСП составление отчета ограничивается выбором таблиц и их распечатки с использованием MS Word. В АБФИ формирование отчетов в виде соответствующих таблиц по умолчанию выполняется в Excel, который используется далее для создания необходимых графических форм (чтобы сохранить отчет в формате Word, программа требует специальной настройки силами программиста).  
 
Что же касается Audit Expert, то в этой программе степень подробности отчета определяется пользователем. Пользователь через специальный модуль задает структуру отчета с графиками и диаграммами, таблицами исходных данных и переоценки баланса, аналитическими таблицами с комментариями. Или использует готовый шаблон отчета, после чего сохраняет отчет в форматах Word или HTML. Пользователь может выбрать язык представления отчета (русский, английский, немецкий или украинский).  
 
Хотя рассмотренные программы финансового анализа могут решать свои задачи и обособленно от других программ, используемых на предприятии, часто возникает потребность в экспорте подготовленной в них информации в другие компьютерные приложения. Все рассмотренные программные продукты позволяют передавать результирующие данные в программы пакета MS Office.  
 
Средства расширения базовых возможностей 
 
В плане расширения базовых возможностей Audit Expert и АБФИ имеют существенные преимущества перед программой АФСП, которая фактически является полностью закрытой, и внесение каких-либо изменений в состав использованных в ней алгоритмов может осуществляться только самим разработчиком.  
 
Audit Expert и АБФИ предоставляют пользователю возможность самостоятельно создавать новые входные формы и реализовывать собственные методики анализа, описывая алгоритмы расчета используемых в них показателей. Однако возможности настройки алгоритмов расчета у этих программ разные, хотя инструментальные средства АБФИ практически не ограничивают пользователя, но чтобы их применять требуется немалый опыт и навыки программирования на алгоритмическом языке, встроенном в эту программу. Напротив, при более скромных возможностях инструментальные средства Audit Expert существенно проще в освоении. Их вполне достаточно, чтобы самостоятельно реализовать методику анализа любой глубины и сложности, привлекая данные не только бухгалтерской, но и управленческой отчетности.  
 
Возможность сравнения значений финансовых показателей предприятия с показателями официальной бухгалтерской отчетности других предприятий отрасли предоставляет программа Audit Expert.  
 
Для управляющих компаний холдинговых структур и органов государственного управления важной задачей является разбиение находящихся под их контролем предприятий на группы с целью формирования направленных управляющих воздействий по отношению к каждой из них. Такую возможность предоставляют все программы, позволяя выполнять ранжирование по финансовым показателям. Дополнительно АБФИ и Audit Expert дают возможность создавать собственные критерии ранжирования, а Audit Expert – и интегральный критерий на основе формируемых в этой программе финансовых показателей.

Рынок производных финансовых инструментов

Производный финансовый инструмент (дериватив) - это финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива. Эти инструменты называются производными, поскольку их цена зависит от стоимости или значения базисной переменной элемента (переменной), лежащей в основе контракта. Изначально деривативы были связаны с товарами: рис, луковицы тюльпанов, пшеница.  
 
Товарно-сырьевая продукция остается базовым активом и в настоящее время, но помимо этого базовым активом могут быть любые финансовые индикаторы или финансовые инструменты. В мире существует множество деривативов основанных на разных финансовых активах: долговые инструменты, процентные ставки, фондовые индексы, инструменты денежного рынка, валюты, и даже на других деривативных контрактах.  
 
В наше время широко распространены четыре основных вида производных финансовых инструмента: 
 
- форвардные контракты;  
- фьючерсные контракты (фьючерсы);  
- опционные контракты (опционы);  
- свопы.  
 
Форвардный контракт - это сделка, в которой покупатель и продавец договариваются о поставке актива (обычно это какой-нибудь товар) определенного качества и в определенном количестве в указанную в договоре дату. Причем цена либо оговаривается заранее, либо в момент поставки актива. Пример форвардного контракта: покупатель желает приобрести иностранный автомобиль у дилера, для этого он задает точные характеристики своего будущего авто: цвет, отделку салона, мощность двигателя, вносит депозит и самое главное - оговаривается цена, за которую дилер поставит этот автомобиль покупателю только через три месяца. Что произойдет за эти три месяца - никто из сторон форварда не знает, будет ли снижение цены на иномарки или наоборот произойдет повышение из-за пересмотра правительством таможенных ставок, уже не имеет значения - цена автомобиля зафиксирована в форвардном контракте между покупателем и дилером. То есть покупатель приобрел право купить автомобиль через три месяца и обязался совершить эту сделку. Итак - назначением форварда является защита сторон от нежелательного изменения цены базового актива (в данном случае автомобиля).  
 
Опционный контракт - дает право, но не обязывает купить (продать) определенный базовый инструмент или актив по определенной цене, в определенную будущую дату или до её наступления. За получение такого права покупатель уплачивает его продавцу - премию. Пример, для покупки автомобиля своей мечты стоимостью 600000 рублей покупателю не хватает некоторой суммы и ко всему прочему все деньги за него нужно внести в день покупки. Тогда покупатель предлагает дилеру небольшую сумму в 15000 рублей только за то, чтобы дилер придержал этот автомобиль для него в течении недели и не изменил за него цену, пока покупатель оформляет на недостающую сумму для покупки - кредит. Причем сумма в 15000 рублей перейдет к дилеру не зависимо от того купит эту машину покупатель или нет. Таким образом, между дилером и покупателем заключен опционный контракт. Покупатель получил право купить авто через неделю, без обязательства сделать это. Возможно, в течение недели найдется другой дилер, который продаст аналогичный автомобиль за 500000 рублей, тогда покупатель просто не станет исполнять свой опцион, и стоимость авто составит 500000 + 15000 = 615000 рублей. Также как и при форвардном контракте, покупатель защитил себя от нежелательного изменения цены или другими словами захеджировал риск.  
 
Фьючерсный контракт (фьючерс) - это твердое соглашение между продавцом и покупателем о купле-продаже определенного актива на фиксированную будущую дату. Цена контракта, меняющаяся в зависимости от внешних факторов - фиксируется в момент совершения сделки. Фьючерсы, как правило, торгуются на торговых площадках (биржах) со стандартными условиями качества, количества, даты поставки. После того как произошла сделка с фьючерсом между покупателем и продавцом, цена этой сделки становится всем доступной (известной), что является основным отличием фьючерсных контрактов от форвардных, где цены носят конфиденциальный характер. Назначением фьючерсных контрактов может быть получение спекулятивной прибыли и/или защита от нежелательных колебаний цен на базовый актив.  
 
Своп - это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства на эквивалентную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечит обеим сторонам сделки определенный выигрыш.  
 
Деривативы имеют очень большое значение для управления рисками, поскольку позволяют разделять их и ограничивать. Производные финансовые инструменты используются для перенесения элементов риска и таким образом, могут служить определенной формой страховки.  
 
Возможность перенесения рисков влечет для сторон контракта необходимость идентификации всех связанных с ним рисков, прежде чем контракт будет подписан.  
 
Деривативы в первую очередь зависят от того, что происходит с базовым активом, так как являются его производными. Так, если расчетная цена дериватива основывается на наличной цене товара, которая изменяется ежедневно, то риски, связанные с этим деривативом, будут изменяться ежедневно.  
 
Следует отметить, что производные финансовые инструменты имеют много разновидностей, например, опционы могут быть опцион колл (call) или пут (put), свопы - процентными, валютными, свопами активов, товарными, которые будут рассмотрены в следующей главе.

Инструменты финансового регулирования

Современный этап развития рыночной экономики в различных странах характеризуется активным вмешательством государства в экономические и социальные процессы, поскольку в условиях существования монополий, сильного влияния профсоюзов не происходит автоматического саморегулирования рынка. При этом в силу ограниченности возможности применения административных методов наиболее часто используемым экономическим инструментом выступают финансы.  
 
Следовательно, основным субъектом финансового регулирования выступает государство.  
 
Государственное регулирование экономических процессов в целом, и в том числе государственное финансовое регулирование, направлено на предотвращение возникающих диспропорций, когда отдельные сегменты экономики развиваются более быстрыми темпами, угрожая создать ситуацию перепроизводства. Еще одним направлением государственного финансового регулирования является обеспечение развития более быстрыми темпами высокотехнологичных отраслей экономики или их создание. Это направление наиболее актуально для стран, осуществляющих крупные системные преобразования. Немаловажным фактором экономического развития является социальная стабильность, поэтому государственное финансовое регулирование связано также с ее достижением.  
 
Финансовое регулирование происходит, с одной стороны, через стимулирование одних сегментов экономической системы путем концентрации в них финансовых ресурсов и, с другой стороны, через сдерживание иных сегментов на основе ограничения объема поступающих в них финансовых ресурсов.  
 
Таким образом, финансовое регулирование — это воздействие на экономические и социальные процессы, направленное на предотвращение возможных или устранение имеющихся диспропорций, обеспечение развития передовых технологий и социальной стабильности, путем концентрации финансовых ресурсов в одних сегментах рынка и ограничения роста объема финансовых ресурсов в других.  
 
Основными объектами государственного финансового регулирования выступают отраслевая структура экономики, ее территориальные пропорции, а также социальная структура общества. Так, одной из важнейших задач, определенных Правительством Российской Федерации на среднесрочную перспективу, является изменение отраслевой структуры экономики: увеличение доли перерабатывающих отраслей промышленности по сравнению с добывающими. Для обеспечения конкурентной среды, разработки и внедрения инноваций, решения социальных задач практически во всех странах мира осуществляется государственная финансовая поддержка малого бизнеса. Развитие малого бизнеса, в свою очередь, изменяет отраслевую структуру экономики. Необходимость финансового воздействия на территориальные пропорции (выравнивание уровня социально-экономического развития территорий) актуальна для стран, где в силу исторических традиций, климатических условий, неравномерности размещения природных ресурсов и других факторов существуют резкие диспропорции в экономическом потенциале отдельных регионов. Например, промышленный север и аграрный юг в Италии и Испании; территории, находящиеся за Полярным кругом и южнее его, в Норвегии, Швеции и Финляндии; восточные и западные земли Германии и т.п. В Российской Федерации одной из сложнейших проблем является дифференциация экономического потенциала различных регионов.  
 
Важным условием социальной стабильности выступает широкий слой так называемого среднего класса, поскольку излишняя поляризация общества ведет к политической и социальной нестабильности, а это негативно сказывается на экономике вследствие снижения квалификации трудовых ресурсов и производительности труда из-за низкой мотивации к труду.  
 
Формами финансового воздействия на экономические и социальные процессы являются прямое и косвенное финансовое регулирование. Прямое финансовое регулирование предполагает непосредственное воздействие на конкретный объект регулирования. Например, предоставление налоговых льгот малым предприятиям и индивидуальным предпринимателям в рамках программы поддержки малого бизнеса или государственные и муниципальные заказы некоммерческим организациям и др. Косвенное финансовое регулирование действует опосредованно через другие объекты. Так, до середины 90-х гг. российским налоговым законодательством в целях поддержки сельскохозяйственных производителей были предусмотрены более низкие ставки по налогу на прибыль для коммерческих банков и страховых компаний, обслуживающих сельскохозяйственные предприятия и фермеров.  
 
Во многих странах существует проблема так называемого перекрестного субсидирования — это ситуация, при которой эффект от государственной поддержки получает хозяйствующий субъект, не являющийся объектом регулирования. Например, в рамках государственной поддержки сельскохозяйственных производителей последним предоставляются бюджетные субсидии для льготного приобретения сельскохозяйственного оборудования. Исходя из этого машиностроительные предприятия стараются включить сумму субсидии в цену своей продукции, таким образом, государственная поддержка оказывается направленной не на сельскохозяйственных производителей, а на производителей сельскохозяйственного оборудования.  
 
Среди финансовых методов воздействия на экономику и социальные процессы наиболее распространены бюджетные (различные формы бюджетных расходов, государственные и муниципальные гарантии и т.п.) и налоговые. Каждому объекту финансового регулирования соответствуют определенные методы.

Бюджетирование как финансовый инструмент

Составление бюджетов является неотъемлемым элементом общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Механизм бюджетного планирования доходов и расходов целесообразно внедрять для обеспечения экономии денежных средств, большей оперативности в управлении этими средствами, снижения непроизводительных расходов и потерь, а также для повышения достоверности плановых показателей (в целях налогового планирования). Бюджеты обычно составляются на год, чаще всего с разбивкой по кварталам.  
 
Бюджет — оперативный финансовый план, составленный, как правило, в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В практике управления финансами фирмы используются два основных вида бюджетов — текущий (оперативный) и капитальный.  
 
Бюджетирование — процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования (например, платежный баланс на предстоящий месяц).  
 
Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по формированию источников капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год.  
 
Бюджетный контроль — текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановым бюджетом.  
 
Смета — форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период и последовательность действий по исчислению показателей. В определенном смысле понятие «смета» является аналогом западного термина «бюджет».  
 
Для составления бюджетных планов используются следующие информационные источники: 
 
• данные бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2, 4, 5) и выполнения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);  
• договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов;  
• прогнозные расчеты продаж продукции или планы сбыта исходя из заказов, прогнозы спроса, уровень цен и другие условия рыночной конъюнктуры. На основе показателей сбыта рассчитывается объем производства, затраты на выпуск продукции, прибыль, рентабельность и иные показатели;  
• экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента, минимальная месячная оплата труда и т. д.);  
• утвержденная учетная политика.  
 
Разработанные на основе этих данных финансовые планы служат руководством (ориентиром) для финансирования текущих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиционных программ и проектов.  
 
Для организации эффективной системы бюджетного планирования деятельности предприятия предлагается составлять следующую сквозную систему бюджетов: 
 
• материальных затрат;  
• потребления энергии;  
• фонда оплаты труда;  
• амортизационных отчислений;  
• прочих расходов;  
• погашения ссуд банков;  
• налоговый бюджет.  
 
С позиции количественных оценок планирование текущей деятельности заключается в построении так называемого генерального бюджета, представляющего собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов. Данная система бюджетов охватывает весь денежный оборот предприятия. Генеральный бюджет предприятия равен сумме всех бюджетов структурных подразделений. Дирекции предприятия целесообразно добиваться более активного участия всех структурных подразделений в подготовке бизнес-плана и консолидированного бюджета. При составлении бюджетов структурных подразделений и служб предприятий необходимо руководствоваться принципом декомпозиции. Он заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня, т. е. бюджеты цехов и отделов входят в сводный (консолидированный) бюджет предприятия. Оптимальным считается такой бюджет, в котором доходный раздел равен расходной части. При дефиците сводного бюджета возникает необходимость его корректировки посредством увеличения доходов или снижения расходов.  
 
Рассмотрим в общих чертах логику и смысловое содержание каждого из бюджетов.  
 
Бюджет продаж. Цель данного бюджета — рассчитать прогноз объема продаж в целом. Исходя из стратегии развития предприятия, его производственных мощностей и, главное, прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется количество потенциально реализуемой продукции в натуральных единицах. Прогнозные отпускные цены используются для оценки объема продаж в стоимостном выражении. Расчеты ведутся в разрезе основных видов продукции.  
 
Бюджет производства. Цель данного бюджета — рассчитать прогноз объема производства товарной продукции исходя из результатов расчета предыдущего бюджета и целевого остатка произведенной, но нереализованной продукции (запасов продукции).  
 
Формула расчета для каждого вида продукции выглядит следующим образом: 
 
Qn = Впр + Ок - Он 
где Qn — продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде;  
Впр — прогноз объема продаж;  
Ок — целевой остаток готовой продукции на конец планируемого периода;  
Он — остаток продукции на начало планируемого периода.  
 
Бюджет прямых затрат сырья и материалов. На основе данных предыдущего бюджета об объемах производства, а также нормативах затрат сырья на единицу производимой продукции, целевых запасах сырья на начало и конец периода и ценах на сырье и материалы определяются потребности в сырье и материалах, объемы закупок и общая величина расходов на приобретение. Данные формируются как в натуральных единицах, так и в денежном выражении.  
 
Бюджет прямых затрат труда. Цель данного бюджета — рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты расчета об объемах производства в бюджете производства. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе от систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.  
 
Бюджет переменных накладных расходов. Расчет ведется по статьям накладных расходов (амортизация, электроэнергия, страховка, прочие общецеховые расходы и т.п.) в зависимости от принятого в компании базового показателя (объем производства, прямые затраты труда в часах и др.).  
 
Бюджет запасов сырья, готовой продукции. Исходными данными для расчета служат: целевые остатки запасов готовой продукции в натуральных единицах, сырья и материалов (бюджет производства и бюджет прямых затрат сырья и материалов), данные о ценах за единицу сырья и материалов, а также данные о себестоимости готовой продукции.  
 
Бюджет управленческих и коммерческих расходов. Здесь исчисляется прогнозная оценка общезаводских (постоянных) накладных расходов. Постатейный состав расходов определяется различными факторами, в том числе и спецификой деятельности компании.  
 
Бюджет себестоимости реализованной продукции. Расчет ведется на основании данных предыдущих бюджетов с использованием алгоритмов, определяемых принятой методикой исчисления себестоимости.  
 
Формируемые в рамках каждого бюджета количественные оценки не только используются по своему предназначению как плановые и контрольные ориентиры, но и как исходные данные для построения финансового бюджета, под которым в данном случае понимается прогнозная финансовая отчетность в укрупненной номенклатуре статей.  
 
Прогнозный отчет о прибылях и убытках. Рассчитывают прогнозные значения: объема продаж, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты к выплате по ссудам и займам), налогов к уплате и др. Большая часть исходных данных формируется в ходе построения операционных бюджетов. Величину налоговых и прочих обязательных платежей можно рассчитать по среднему проценту.  
 
Инвестиционный бюджет на основе выбранного критерия эффективности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы необходимо приобрести или построить. Влияет на бюджет денежных средств, прогнозный баланс.  
 
Бюджет движения денежных средств является важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом предприятия. Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам. С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций предприятия. На основе бюджета движения денежных средств предприятие прогнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кредиторами и партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных средств, а также оценивать потребность в привлечении заемного капитала.  
 
Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т. д. В целом между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением остатков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:  
 
Приток денежных средств = Выручка от продаж + Дебиторская задолженность на начало периода - Остатки дебиторской задолженности на конец планового периода 
 
Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец прогнозируемого периода. Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупателями не изменится, можно использовать средние остатки дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде.  
 
Существует способ планирования денежных поступлений, основанный на составлении графика погашения задолженностей покупателей. Так, если по результатам анализа состава дебиторской задолженности и характера ее движения известно, что в среднем 40% задолженности погашается в квартале ее возникновения, 30% — в следующем квартале, 20% — в третьем квартале, а 10% обязательств остаются неоплаченными, можно составить график ожидаемых поступлений. Прогнозирование прочих поступлений, как правило, бывает затруднено вследствие их эпизодического характера (штрафы, пени, неустойки к получению и т. д.).  
 
К числу статей, по которым наблюдается наибольший отток денежных средств, относятся расчеты с поставщиками: 
 
Отток денежных средств = Начальное сальдо + Увеличение кредиторской задолженности - Конечное сальдо 
 
Увеличение кредиторской задолженности определяется объемом поступлений материальных ценностей, следовательно: 
 
Увеличение кредиторской задолженности = Фактическая себестоимость материалов + НДС по приобретенным ценностям 
 
Для определения необходимого объема закупок можно воспользоваться следующей зависимостью: 
 
Поступление материальных ценностей = Потребление + Запасы на конец периода - Начальные запасы 
 
Составление бюджета движения денежных средств позволяет определить объем прибыли, необходимый для обеспечения платежеспособности предприятия.  
 
В бюджет движения денежных средств на плановый период целесообразно включать следующие показатели, раскрывающие динамику высоколиквидных средств предприятия: 
 
• поступления средств на счет предприятия в текущем периоде за отгруженные товары и оказанные услуги в прошлом периоде;  
• поступления оплаты за отгруженные товары и оказанные услуги в текущем периоде;  
• динамику доходов от финансовой деятельности (управление фондовым портфелем, доходы от эмиссии ценных бумаг и др.);  
• расходование выручки от продаж по основным направлениям: закупка сырья и материалов, оплата труда, постоянные расходы и другие текущие потребности предприятия;  
• выплату процентов по кредитам;  
• выплату дивидендов;  
• инвестиционные расходы;  
• величину собственных оборотных средств предприятия (или величину их дефицита).  
 
Прогнозный баланс. Необходимо спрогнозировать остатки по основным статьям бухгалтерского баланса: внеоборотные активы, запасы и затраты, дебиторская задолженность, денежные средства, долгосрочные пассивы, кредиторская задолженность и др.  
 
Каждая укрупненная балансовая статья оценивается по стандартному алгоритму для статей активов и пассивов соответственно: 
 
А = Сн + Од - Ок,  
П = Сн + Ок - Од 
где А — расчетная величина активов (конечное сальдо);  
П — расчетная величина пассивов (конечное сальдо);  
Сн — начальное сальдо (из отчетности);  
Ок — оборот по кредиту (прогнозная оценка);  
Од — оборот по дебету (прогнозная оценка).  
 
В частности, для любой статьи дебиторской задолженности оборот по дебету представляет собой прогнозную оценку продажи товаров по безналичному расчету с отсрочкой платежа; оборот по кредиту — прогноз поступлений от погашения дебиторской задолженности.  
 
Таким образом, в финансовой системе предприятия финансовые планы выступают в качестве путеводителя, который позволяет ориентироваться в его финансовых возможностях и выбрать наиболее эффективные с точки зрения конечных результатов действия. Построение прогнозной отчетности в рамках бюджетного планирования текущей деятельности или на более длительную перспективу является неотъемлемой функцией финансовой службы любого предприятия. Эта отчетность может использоваться для различных целей: как ориентир для контроля текущей деятельности, при прогнозировании степени удовлетворительности структуры баланса и т. п. При этом успешное выполнение оптимальных финансовых планов обеспечивает устойчивое финансовое положение предприятия, которое является залогом его эффективного функционирования.

Оценка финансовых инструментов

Финансовые инструменты составляют значительную часть активов и обязательств многих организаций, в особенности кредитных организаций. Финансовые инструменты играют ведущую роль в обеспечении эффективного функционирования финансовых рынков. В последние три десятилетия рынок финансовых инструментов значительно вырос как количественно, так и качественно; его развитие сопровождалось появлением все новых и новых видов финансовых инструментов, включая производные инструменты. В современных условиях банки и компании не ограничиваются использованием традиционных первичных инструментов, прибегая к сложным инструментам управления рисками, где активно применяются деривативы и взаимосвязанные финансовые инструменты. 
 
В ответ на развитие финансовых рынков Комитетом по МСФО были разработаны международные стандарты финансовой отчетности (IAS) 32 и 39. Причем в первом проекте стандарта о финансовых инструментах, выпущенном в начале 90-х годов прошлого века, вопросы представления и раскрытия информации по финансовым инструментам рассматривались совместно с вопросами их признания и оценки. В силу сложности данные вопросы были разделены на два стандарта (IAS 32 и IAS 39 соответственно). С момента своей публикации международные стандарты 32 и 39 множество раз редактировались и обновлялись.  
 
В новой измененной редакции МСФО 32 и 39 вступают в силу для отчетности за год, начинающийся 1 января 2005 года или после этой даты. В связи с вступлением в силу МСФО 32 и 39 в новой редакции были отменены следующие интерпретации международных стандартов: ПКИ (SIC) 5 «Классификация финансовых инструментов – сделки с условным исполнением», ПКИ (SIC) 16 «Акционерный капитал – собственные акции, выкупленные у акционеров (казначейские акции)» и ПКИ (SIC) 17 «Капитал – затраты по сделкам с собственными долевыми инструментами».  
 
Различия между стандартами 32 и 39 определены разной сферой их применения. Так, МСФО 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» рассматривает вопросы классификации финансовых инструментов (на финансовые активы, финансовые обязательства и долевые инструменты), некоторые аспекты признания финансовых инструментов в отчетности (например, разделение их на элемент обязательства и элемент капитала), зачет финансовых инструментов и связанных с ними процентов, дивидендов, прибылей и убытков, а также устанавливает требования раскрытия информации обо всех типах финансовых инструментов и связанных с ними рисков в примечаниях к отчетности. Напротив, МСФО 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» рассматривает вопросы признания (прекращения признания) финансовых активов и финансовых обязательств, их классификацию, порядок первоначальной и последующей оценки различных групп финансовых активов и финансовых обязательств, а также наиболее сложные вопросы – специальный учет при хеджировании.  
 
В связи с развитием методов, используемых организациями во всем мире для оценки и управления рисками, связанными с финансовыми инструментами, а также необходимостью обновления стандарта IAS 30 «Раскрытие информации в финансовой отчетности банков и аналогичных финансовых институтов» Совет по международным стандартам финансовой отчетности разработал новый стандарт IFRS 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации», который вводится в действие в отношении годовых периодов, начинающихся 1 января 2007 года или после этой даты. Стандарт IFRS 7 был опубликован в июле 2005 года. Приветствуется досрочное применение стандарта: если организация применяет стандарт IFRS 7 в отношении годовых периодов, начинающихся до 1 января 2006 года, она не должна раскрывать сравнительную информацию о характере и степени рисков, связанных с финансовыми инструментами.  
 
Новый стандарт IFRS 7 заменяет собой полностью международный стандарт IAS 30 «Раскрытие информации в финансовой отчетности банков и аналогичных финансовых институтов» и требования раскрытия информации, предусмотренные международным стандартом IAS 32. В то же время требования к представлению информации, изложенные в международном стандарте IAS 32, не изменяются. Стандарт IFRS 7 обязателен к применению всеми организациями, имеющими и ведущими операции с финансовыми инструментами. В связи с отменой стандарта IAS 30, предназначенного специально для банков и аналогичных финансовых институтов, отменяются особые требования по раскрытию информации в их отчетности. Напротив, новый стандарт IFRS 7 устанавливает общие требования для финансовых и нефинансовых организаций, предусматривая, что необходимый объем раскрытия информации будет зависеть от степени использования организацией финансовых инструментов и связанных с ними рисков.  
 
IFRS 7 требует раскрытия влияния финансовых инструментов на финансовое положение и результаты деятельности организации, а также раскрытия количественной и качественной информации о рисках, связанных с финансовыми инструментами, включая определенные стандартом минимальные раскрытия кредитного риска, риска ликвидности и рыночного риска. При этом в новом стандарте IFRS 7 Совет по международным стандартам упростил положения о раскрытии концентрации риска, кредитного риска и риска ликвидности по сравнению со стандартом IAS 32. Качественная информация о рисках должна описывать цели, политику и процессы управления рисками в организации. Количественные раскрытия должны давать информацию об уровне риска для организации на основе внутренних данных, предоставленных ключевому управленческому персоналу организации. В совокупности эти качественные и количественные раскрытия должны помочь пользователям отчетности определить степень использования организацией финансовых инструментов и уровень связанных с ними рисков в течение отчетного периода и на отчетную дату.  
 
Стандарт IFRS 7 предусматривает раскрытие в примечаниях к отчетности следующих основных положений: 
 
1) балансовых стоимостей финансовых активов и финансовых обязательств по их группам в соответствии с классификацией IAS 39 для целей последующей оценки (имеются в виду группы:  
 
- финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток;  
- инвестиции, удерживаемые до погашения;  
- займы и дебиторская задолженность;  
- финансовые активы, доступные для продажи;  
- финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток;  
- финансовые обязательства, оцениваемые по амортизированной стоимости). Данное требование не предусмотрено сегодня в IAS 32;  
2) суммы переклассификации финансовых активов из одной категории в другую и причины данной переклассификации;  
3) сумму прибылей (убытков), признанных в отчете о прибылях и убытках, по каждой группе финансовых активов и финансовых обязательств в соответствии с их классификацией по IAS 39 для целей оценки;  
4) сумму убытка от обесценения для каждой группы финансовых активов;  
5) справедливую стоимость для каждой группы финансовых активов и финансовых обязательств таким образом, чтобы ее можно было сопоставить с соответствующим значением балансовой стоимости.  
 
В соответствие с IFRS 7 классификация рисков, связанных с финансовыми инструментами, включает те же основные риски, что и стандарт IAS 32: рыночный риск (различают три типа рыночного риска: валютный, процентный и ценовой риски), кредитный риск и риск ликвидности. Вместе с тем, IFRS 7 вводит новые положения по раскрытию информации о рыночном риске. Так, требования о раскрытии информации о сроках, характере и условиях финансовых инструментов и о подверженности их риску ставки процента (в том числе предусмотренные договором даты пересмотра процентной ставки, информация об эффективных процентных ставках) заменяются требованием раскрытия информации об анализе чувствительности для каждого типа рыночных рисков для тех компаний, которые подвержены рыночным рискам, возникающим в результате операций с финансовыми инструментами.  
 
В этой связи организация обязана раскрывать: 
 
1) анализ чувствительности для каждого типа рыночного риска, которому она подвержена на отчетную дату, с указанием того, какое влияние изменение переменных величин соответствующего риска (с обоснованной вероятностью могущие возникнуть на эту дату) могли бы оказать на суммы прибыли или убытка и капитала. Например, если на конец года кредитная организация имеет обязательство, погашаемое по плавающей ставке, то она раскрывает сумму, влияющую на прибыль или убыток и на капитал (то есть процентные расходы) за текущий год, если происходило колебание процентных ставок в обоснованно возможных пределах. Допустим, что процентная ставка составляет 8% и организация решает, что колебание процентной ставки в пределах плюс (минус) 0,50 процентных пункта является обоснованно возможным. В этом случае организация раскрыла бы влияние на прибыль или убыток и капитал того, как если бы произошло изменение процентных ставок до 7,5% или 8,5%. Причем к обоснованно возможному изменению не следует относить маловероятный либо наихудший сценарий, это должен быть наиболее вероятный сценарий;  
2) методы и допущения, используемые при подготовке анализа чувствительности;  
3) изменения по сравнению с предыдущим периодом в использованных методах и допущениях и причины таких изменений.  
 
Если анализ чувствительности, раскрытый организацией, на сможет дать полного представления о риске, присущем финансовому инструменту (например, вследствие того, что риск на конец периода не отражает риск, существующий в течение периода), то организация обязана раскрыть этот факт и причины, по которым она считает нерепрезентативной информацию представленного анализа чувствительности.  
 
Проведение анализа чувствительности для каждого типа рыночного риска на практике представляется непростой задачей, предполагает использование математических методов, принципов имитационного моделирования, теории вероятности, накопление и обработку статистических данных об изменениях преобладающих рыночных процентных ставок, курсов обмена иностранных валют, курсов ценных бумаг как переменных величин рыночного риска, то есть в значительной степени усложняет требования по раскрытию информации по финансовым инструментам в примечаниях к отчетности в части рыночных рисков.  
 
Международные стандарты IAS 32, IAS 39 и IFRS 7 применяются ко всем видам финансовых инструментов, кроме: 
 
• долей участия в дочерних и ассоциированных компаниях, а также совместных предприятиях, которые учитываются согласно IAS 27, IAS 28 и IAS 31 соответственно. Тем не менее, организации обязаны применять стандарты IAS 32 и 39, IFRS 7 к тем долям участия в дочерней организации, ассоциированной компании и совместной деятельности, которые согласно международным стандартам IAS 27, IAS 28 и IAS 31 учитываются в соответствии со стандартом IAS 39. Производные инструменты на доли в дочерних, ассоциированных компаниях и совместной деятельности также попадают в сферу действия IAS 32, IAS 39, IFRS 7;  
• прав и обязательств работодателей по планам вознаграждения работников (в этом случае применяется IAS 19);  
• договоров об условном (обусловленном будущими событиями) вознаграждении в ходе объединения компаний согласно IFRS 3 (это касается только приобретающих компаний);  
• договоров страхования, к которым применяется стандарт IFRS 4, кроме встроенных в эти договора производных финансовых инструментов;  
• финансовых инструментов, договоров и обязательств по сделкам, к которым применяется IFRS 2 (обычно здесь речь идет о долевых опционах, предоставляемых менеджерам организаций);  
• из сферы действия IAS 39 также исключаются финансовые инструменты, выпущенные компанией, которые отвечают определению долевого инструмента согласно IAS 32, включая опционы и варранты (данное исключение распространяется только на организацию – эмитента этих долевых инструментов).  
 
Финансовый инструмент – это любой договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой компании.  
 
Финансовые инструменты включают: 
 
• первичные инструменты (например, денежные средства, дебиторская задолженность покупателей за поставленные товары (выполненные услуги), если только не планируется ее погашение нефинансовыми инструментами (например, по бартеру), кредиторская задолженность, если только не подразумевается ее погашение нефинансовыми инструментами (например, поставкой товаров, оказанием услуг), приобретенные акции и долговые обязательства другой организации, полученные и предоставленные кредиты (займы), выпущенные акции, векселя и облигации);  
• производные инструменты (например, фьючерсные, форвардные контракты, опционы, процентные и валютные свопы).  
 
Финансовыми инструментами не являются обязательства, внедоговорные по своему характеру (например, обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами), предоплаты, операционная аренда, а также договорные права и обязательства, связанные с нефинансовыми активами.  
 
Международные стандарты 32 и 39 могут применяться к договорам на покупку (продажу) нефинансовых активов, если эти договора могут быть исполнены нетто в денежной форме либо иным финансовым инструментом (например, ценными бумагами), кроме тех, которые заключаются с целью поставки или принятия поставки. Например, организация намерена принять поставку товаров по договору и использовать полученные товары в производственных целях. Такой контракт не попадает под действие МСФО 32 и 39, поскольку заключен в отношении нефинансового актива и не предполагает нетто-исполнения. Пример нетто-исполнения включает наличие права обеих сторон на нетто-исполнение сделки (например, фьючерсные контракты на зерно, металлы, нефть и т.д.). Предположим, компания заключила фьючерсный контракт на покупку определенного нефинансового актива по цене 50 долларов за штуку, рыночная цена на актив на момент исполнения сделки составила 53 доллара за штуку. Контракт предоставляет обеим сторонам право на нетто-исполнение договора. В этом случае компания получает только разницу в цене (3 доллара за штуку). Другой пример нетто-исполнения договора: организация принимает поставку базового нефинансового актива и продает его сразу после поставки с целью получения прибыли от краткосрочных колебаний цены или маржи дилера, что подтверждается практикой работы организации. Такие договора с нетто-исполнением попадают под действие стандартов IAS 32 и 39, хотя они предусматривают поставку нефинансовых активов.  
 
Все финансовые инструменты подразделяются на три класса: 
 
• финансовые активы;  
• финансовые обязательства;  
• долевые инструменты.  
 
Финансовый актив – это актив, который является: 
 
• денежными средствами;  
• долевым инструментом другой компании;  
• договорным правом на получение денежных средств или иного финансового актива от другой компании (например, дебиторская задолженность, в порядке погашения которой организация должна получить денежные средства или ценные бумаги, но не дебиторская задолженность по оплате организацией товаров (услуг), которая будет погашена поставкой этих оплаченных товаров (услуг));  
• договорным правом на обмен финансовых активов или финансовых обязательств с другой компанией на потенциально выгодных условиях. Договор, который будет или может быть исполнен собственными долевыми инструментами организации (этот пункт является дополнением стандарта IAS 32). В этом случае предполагается, что собственные акции организации выступают как средство, валюта расчетов. Например, банк заключил договор с компанией, согласно которому он получит от компании в порядке погашения ее долга перед банком переменное количество собственных акций на сумму 100 тыс. рублей (исходя из рыночной цены акций на дату расчетов). Если рыночная цена акций составит, например, 10 рублей за штуку, то количество передаваемых банку акций должно составить 10 тыс. шт.  
 
Финансовое обязательство – это любая обязанность по договору: 
 
- поставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;  
- обменять финансовый актив или финансовое обязательство с другой компанией на условиях, которые потенциально невыгодны для организации (например, рыночная стоимость того актива, который мы отдаем, выше рыночной того актива, который мы получаем в порядке обмена);  
- договор, расчет по которому будет или может быть произведен собственными долевыми инструментами организации (дополнение стандарта IAS 32). Например, банк заключил договор с компанией, согласно которому он передает компании собственные акции на сумму 100 тыс. рублей исходя из рыночной цены акций. Если рыночная цена акций составит 10 рублей за штуку, то количество акций, которое банк должен будет передать компании, составит 10 тыс. шт. Другой пример – банк заключил фьючерсный контракт с компанией на покупку 100 шт. котируемых акций организации А по 400 рублей за штуку через 6 месяцев.  
 
Банк может исполнить договор поставкой компании собственных акций на сумму 40 тыс. рублей исходя из рыночной стоимости акций на дату расчетов.  
 
Стандарт IAS 32 в обновленной редакции устанавливает критерии классификации финансовых инструментов в группу финансовые обязательства или группу долевые инструменты (элемент собственного капитала организации).  
 
Типовыми признаками финансового обязательства являются следующие: 
 
- инструмент выпускается с условием его будущего погашения эмитентом;  
- наличие у владельца финансового инструмента права предъявить финансовый инструмент эмитенту для погашения или выкупа в обмен на деньги или иной финансовый актив;  
- у эмитента нет безусловного права избежать поставки денег или иных финансовых активов при исполнении своих обязательств по договору.  
 
Признаки долевого инструмента следующие: 
 
• инструмент не содержит договорного обязательства поставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;  
• инструмент не содержит договорного обязательства обменять финансовый актив или финансовое обязательство на условиях, потенциально не выгодных для эмитента.  
 
Так, например, привилегированные акции, условия выпуска которых предусматривают их обязательное погашение эмитентом или дают держателю акций право требования от эмитента погашения акций, отвечают определению финансового обязательства и должны быть представлены в балансе в разделе «Обязательства», хотя по своей юридической форме они являются долевым инструментом. Точно также должны классифицироваться доли участников в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью (ООО), поскольку по законодательству РФ, если участник ООО выходит из его состава, общество обязано выплатить участнику его долю в уставном капитале. Такая обязанность позволяет говорить о соответствии доли (пая) в уставном капитале ООО критериям классификации в качестве финансового обязательства и, соответственно, о переклассификации уставного капитала ООО в балансе в раздел обязательств. Выплаты дивидендов по таким привилегированным акциям и долям в уставном капитале ООО должны отражаться как расходы в отчете о прибылях и убытках (по аналогии с процентами по выпущенным векселям, облигациям), а не как распределение прибыли в отчете о движении собственного капитала. В этих примерах мы имеем юридическую форму долевого инструмента, но по экономическому содержанию операции – финансовое обязательство.  
 
Если организация покупает свои собственные долевые инструменты (так называемые «казначейские акции»), то они должны отражаться в отчетности как вычет (уменьшение) из собственного капитала. Прибыль или убыток от покупки, продажи, эмиссии или погашения собственных долевых инструментов организации не подлежит отнесению на финансовый результат, а подлежит признанию на счете собственного капитала. Казначейские акции могут быть приобретены как самой организацией-эмитентом, так и другими компаниями группы. Если организация покупает свои собственные акции у связанной стороны, то информация об этом должна быть раскрыта в примечаниях к отчетности в соответствии с IAS 24 «Раскрытие информации о связанных сторонах».  
 
В соответствии с IAS 39 организация должна признавать финансовый актив или финансовое обязательство в балансе тогда и только тогда, когда она становится стороной по договору в отношении финансового инструмента. Новым условием признания в балансе финансовых активов теперь является то, что положения договора передачи финансового актива должны соответствовать условиям прекращения признания этого инструмента передающей стороной. Иными словами, организация, приобретающая финансовый актив, должна проводить тест на предмет проверки соответствия актива критериям прекращения его признания в балансе передающей стороны.  
 
Первоначальное признание финансового актива или финансового обязательства осуществляется по справедливой стоимости переданного (в случае актива) или полученного (в случае обязательства) за него возмещения. Справедливая стоимость должна определяться с учетом затрат по сделке, непосредственно относящихся к приобретению финансового актива или принятию финансового обязательства. Первоначальное признание финансового актива осуществляется по справедливой стоимости переданного возмещения плюс затраты по сделке, первоначальное признание финансового обязательства осуществляется по справедливой стоимости полученного возмещения минус затраты по сделке. В случае, если финансовый актив или финансовое обязательство оцениваются, согласно учетной политики организации, по справедливой стоимости с отнесением ее изменений в отчет о прибылях и убытках, то затраты по сделке в первоначально признаваемой сумме не учитываются. Затраты на неосуществленную операцию относятся на расходы.  
 
Затраты по сделке представляют собой дополнительные затраты, непосредственно относящиеся к приобретению финансового актива или принятию финансового обязательства. Этих затрат невозможно избежать при совершении сделки, иными словами, их бы не было, если бы не было сделки. Затраты по сделке включают: вознаграждения и комиссионные, выплаченные агентам, брокерам, биржам и другим посредникам, сборы государственных регулирующих органов, налоги, затраты на эмиссию ценных бумаг, оплату профессиональных юридических услуг по проведению сделки и т.п. Затраты по сделке не включают: премии и дисконты по долговым инструментам (например, дисконты по выпущенным векселям), затраты на финансирование сделки (например, проценты по кредиту брокера), внутренние административные расходы организации.  
 
Следует обратить внимание на введение IAS 39 оценки по справедливой стоимости для первоначального признания финансового актива или финансового обязательства. В прежней редакции IAS 39 предусматривалось первоначальное признание финансовых активов и обязательств по фактической стоимости переданного или полученного возмещения соответственно. Таким образом, каждая организация сегодня должна устанавливать эффективные (рыночные) процентные ставки по размещению и привлечению ресурсов на дату их размещения или привлечения. Подходы к определению эффективных процентных ставок должны прописываться в учетной политике организации по составлению отчетности по МСФО.  
 
В качестве ориентиров эффективных процентных ставок могут выступать, по усмотрению организации, ставка рефинансирования Банка России, преобладающие процентные ставки по аналогичному размещению или привлечению ресурсов на рынке в данном регионе, средневзвешенные процентные ставки самой организации по размещению или привлечению аналогичных ресурсов на дату приобретения актива или принятия обязательства. В банковской практике РФ преобладающее развитие получил последний вариант определения эффективных, рыночных процентных ставок. При размещении ресурсов на льготных, нерыночных условиях организация должна определять справедливую стоимость предоставленных средств путем построения денежных потоков и их дисконтирования с использованием рыночных процентных ставок на дату размещения ресурсов. Результаты расчета справедливой стоимости предоставленных или привлеченных ресурсов при первоначальном признании актива или обязательства относятся на прибыль или убыток за период.  
 
Для последующей оценки финансовые активы и обязательства делятся на группы по IAS 39. Сегодня эти группы следующие: 
 
1. Финансовые активы или финансовые обязательства, учитываемые по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на прибыль или убыток.  
2. Инвестиции, удерживаемые до погашения.  
3. Займы и дебиторская задолженность.  
4. Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи.  
5. Прочие финансовые обязательства (или финансовые обязательства, учитываемые по амортизированной стоимости).  
6. Отдельная категория – это инструменты хеджирования.  
 
Первая группа - финансовые активы или финансовые обязательства, учитываемые по справедливой стоимости через счет прибылей и убытков (ранее по IAS 39 эта группа называлась «предназначенные для торговли») - включает финансовые активы и финансовые обязательства, которые:  
 
1. либо классифицируются как предназначенные для торговли, то есть:  
 
- активы приобретены или обязательства приняты, в основном, в целях продажи или обратного выкупа в ближайшем будущем;  
- являются частью портфеля финансовых инструментов, которые совместно управляются и, по имеющимся свидетельствам, используются для получения краткосрочной прибыли;  
- являются производным финансовым инструментом (кроме эффективных инструментов хеджирования);  
 
2. либо на момент первоначального признания классифицируются организацией как инструмент, оцениваемый в дальнейшем по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на прибыль или убыток.  
 
Любой финансовый инструмент, который попадает под действие IAS 39, при первоначальном признании может быть классифицирован в данную группу, кроме инструментов, не имеющих котировки на активном рынке и чья справедливая стоимость не может быть надежно оценена (например, инвестиции в некотируемые долевые инструменты; они должны учитываться по стоимости понесенных затрат на их приобретение за вычетом убытков от обесценения). Собственные акции организации не могут быть отнесены в эту категорию и, соответственно, не могут оцениваться по справедливой стоимости, поскольку они не попадают под действие IAS 39. Финансовый актив, в отношении которого было принято решение об учете его по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на прибыль или убыток, должен оставаться в этой группе вплоть до момента прекращения признания.  
 
В соответствии с МСФО активный рынок должен удовлетворять следующим критериям: 
 
1. объекты, продаваемые на рынке, однородны;  
2. заинтересованные покупатели и продавцы могут быть найдены друг другом в любое время;  
3. цены общедоступны (то есть поиск информации о ценах не является длительным, трудоемким).  
 
На практике при определении справедливой стоимости можно исходить из цены на наиболее благоприятном рынке, легко доступном для организации, даже если операция фактически была совершена на другом рынке. Так, компания, активно ведущая операции на ММВБ и имеющая оперативный доступ также к РТС, может для целей оценки справедливой стоимости использовать котировки РТС, а не ММВБ.  
 
Следующая группа финансовых активов – это инвестиции, удерживаемые до погашения. К ним относятся непроизводные финансовые активы с фиксированными или определяемыми платежами и с фиксированным сроком погашения, которые организация способна и намерена удерживать в портфеле до наступления срока их погашения. В эту группу не могут относиться финансовые активы, не имеющие фиксированного срока погашения (например, акции третьих лиц). Финансовые активы этой группы в последующем учитываются по амортизированной стоимости с применением эффективной ставки. Если финансовый актив, отнесенный в данную группу активов, был продан (задолго до срока его погашения) в течение финансового года или двух предшествующих финансовых лет, то организация не имеет права формировать группу активов «инвестиции, удерживаемые до погашения» и должна все такие активы классифицировать в группу «активы, имеющиеся в наличии для продажи».  
 
Третья группа активов – займы и дебиторская задолженность. Данная группа активов включает непроизводные финансовые активы с фиксированными или определяемыми платежами, не имеющие рыночной котировки на активном рынке, за исключением тех, которые: во-первых, организация намеревается продать немедленно либо в ближайшее время и которые следует классифицировать как «предназначенные для торговли» или, во-вторых, были при первоначальном признании классифицированы как «оцениваемые по справедливой стоимости через счет прибылей и убытков». Последующая оценка этих финансовых активов осуществляется по амортизированной стоимости с применением эффективной ставки. В предыдущей редакции IAS 39 данная группа активов называлась «предоставленные займы и дебиторская задолженность» и не включала, в отличие от действующей редакции IAS 39, приобретенные у третьих лиц займы и дебиторскую задолженность. Поскольку теперь данная группа активов включает как займы, предоставленные самой организацией, так и займы, приобретенные у третьих лиц, то она, по сути, теперь ничем не отличается от предыдущей группы активов «инвестиции, удерживаемые до погашения».  
 
Четвертая группа финансовых активов – это финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи. Сюда включаются непроизводные финансовые активы, не попавшие в три предыдущие группы активов либо изначально классифицированные в эту группу. Последующая оценка активов этой группы производится по справедливой стоимости, за исключением долевых ценных бумаг (акций) третьих лиц, не имеющих рыночной котировки на активном рынке, которые, как уже говорилось выше, учитываются только по фактическим затратам (себестоимости). В отличие от активов первой группы, все изменения справедливой стоимости активов, имеющихся в наличии для продажи, отражаются в соответствии с изменениями IAS 39 только в составе собственного капитала по статье «резерв переоценки финансовых активов для продажи» (соответственно данный резерв может иметь как положительное, так и отрицательное значение).  
 
Ранее по IAS 39, изменения справедливой стоимости активов данной группы можно было отражать по выбору организации: либо на счете прибылей и убытков, либо на счете капитала. Соответственно, финансовые активы, ранее классифицированные как «имеющиеся в наличии для продажи» и отражаемые по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на счет прибылей и убытков, при составлении финансовой отчетности за 2013 год:  
 
- либо переводятся в первую группу финансовых активов «активы, учитываемые по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на прибыль или убыток»;  
- либо остаются в группе «активы, имеющиеся в наличии для продажи» с отражением изменений справедливой стоимости в капитале. Для этого необходимо все ранее признанные в отношении указанных активов прибыли (убытки) от изменения справедливой стоимости признать на счете капитала в качестве резерва переоценки данных финансовых активов и, соответственно, пересчитать сумму нераспределенной прибыли.  
 
Прочие финансовые обязательства (не классифицированные как «учитываемые по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на прибыль или убыток») оцениваются по амортизированной стоимости по эффективной ставке.  
 
Амортизированная стоимость финансового актива или финансового обязательства определяется как стоимость финансового актива или обязательства при первоначальном признании (подходы к ее определению описаны выше) минус выплаты основной суммы долга (процентов) плюс накопленная амортизация разницы между первоначальной стоимостью и стоимостью на момент погашения актива или обязательства минус убыток от обесценения актива. Результат расчета амортизированной стоимости отражается в отчете о прибылях и убытках. Амортизация разницы между первоначально признанной стоимостью финансового актива или обязательства и суммой погашения рассчитывается по эффективной ставке.  
 
Эффективная ставка – это ставка, которая точно приводит расчетные будущие денежные потоки в течение ожидаемого срока существования инструмента к чистой балансовой стоимости финансового актива или обязательства. В расчет должны включаться все денежные потоки между сторонами договора, включая затраты по сделке, скидки (дисконты), премии. При расчете эффективной ставки не должны учитываться возможные будущие потери по финансовому активу. Изменение IAS 39 по сравнению с его прежней редакцией состоит в том, что из определения эффективной ставки исключены слова «внутренняя норма доходности (internalrateofreturn) инструмента». Таким образом, инструменты с нулевой внутренней доходностью (например, беспроцентные займы) или займы с низкой, нерыночной доходностью также подлежат амортизации с использованием эффективной (рыночной) процентной ставки. Напротив, если ресурсы размещаются или привлекаются под рыночный процент, то в качестве эффективной ставки выступает внутренняя норма доходности этого финансового актива или обязательства.  
 
Рассмотри пример: Организация эмитировала облигации общей номинальной стоимостью 100 000 руб., облигации проданы с дисконтом по цене 94 418 руб. По облигациям начисляются проценты из расчета 8 % годовых, проценты выплачиваются ежегодно в конце года. Затраты на эмиссию облигаций (затраты на печать бланков) составили 2 000 руб. Срок обращения облигаций составляет 5 лет. Облигации эмитированы на обычных рыночных условиях, то есть под рыночный процент.  
 
Примерами событий, свидетельствующих об обесценении актива, являются: 
 
• финансовые затруднения дебитора (заемщика, эмитента ценной бумаги);  
• нарушения условий договора или выпуска инструмента – невыплата процентов или основной суммы долга;  
• вероятность банкротства заемщика;  
• прекращение котировки инструментов на активном рынке в связи с финансовыми трудностями эмитента.  
 
Резервы под обесценение создаются под финансовые активы, которые учитываются не по справедливой стоимости, то есть учитываются по амортизированной стоимости или фактическим затратам на их приобретение. Убыток от обесценения актива не признается в отношении прогнозируемых будущих событий, поскольку они еще не произошли. При создании резерва под обесценение финансовых активов должны учитываться только уже произошедшие события. Резервы создаются на основании профессионального суждения организации за счет расходов.  
 
Рыночный риск (согласно IFRS 7) – это риск изменений справедливой стоимости будущих денежных потоков от финансового инструмента в связи с изменениями рыночных цен. Долевой инструмент по МСФО – это любой договор, подтверждающий право на долю в чистых активах (собственном капитале) компании (например, обыкновенные акции компании).  
 
Справедливая стоимость по МСФО – это сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательства при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами.