Анализ финансового состояния предприятия

тогда как другие  виды активов нередко могут включаться лишь с  определенным

лагом. Искусство финансового управления как раз  в  том,  чтобы  держать  на

счетах лишь минимально сумму  средств,  а  остальную  часть,  которая  может

понадобиться для текущей оперативной  деятельности,  —  в быстрореализуемых

активах.

Таким образом, для экспресс оценки чем значительнее размер денежных  средств

на расчетном  счете,  тем  с  большей  вероятностью  можно  утверждать,  что

предприятие располагает  достаточными  средствами  для  текущих  расчетов  и

платежей. Вместе с тем наличие  незначительных остатков  на  расчетном  счете

не означает, что предприятие  неплатежеспособно –средства могут  поступить  на

расчетный  счет  в  течение  ближайших  дней,  некоторые  виды  активов  при

необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

О  неплатежеспособности  свидетельствует,  как  правило,  наличие  «больных»

статей  в  отчетности  («Убытки»,  «   займы,   не   погашенные   в   срок»,

«Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность»,  «Векселя  выданные

просроченные»). Следует отметить, что последнее  утверждение  верно  всегда.

Приведем две наиболее характерные  причины  .  Во  первых,  фирмы-монополисты

могут  сознательно  идти  на  нестрогое   соблюдение  контрактов  со  своими

поставщиками подрядчиками (логика здесь проста: не  будете  следовать  нашим

правилам игры, мы найдем вам  замену).  Именно  так  сложилась  в  настоящее

время в отношениях крупных универмагов  и поставщиков товаров,  —  универмаги

нередко не соблюдают сроки  уплаты  за  поставленные  товары.  Во-вторых,  в

условиях  инфляции  непродуманно  составленный  договор  на   предоставление

краткосрочной или долгосрочной ссуды  может вызывать искушение  нарушить  его

и уплачивать штрафы обесценивающимися  деньгами.

В наиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия  может  быть

выражена коэффициентом текущей  ликвидности,  показывающим,  сколько  рублей

текущих  активов  (оборотных  средств)  приходится  на  один  рубль  текущих

обязательств (текущая краткосрочная задолженность). При условии   выполнения

предприятием  обязательств  перед  кредиторами  его   платежеспособность   с

известной степенью точности характеризуется  наличием  средств  на  расчетном

счете.

С  позиции  долгосрочной  перспективы   финансовое  состояния   предприятия

характеризуется  структурой   источников   средств,   степенью   зависимости

предприятия  от  внешних  инвесторов  и    кредиторов.   Каких-либо   единых

нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не  существует.

Тем не менее распространено мнение, что доля  собственного  капитала  должна

быть достаточно велика — не менее 60%.  Условность  этого  лимита  очевидна;

например, высокорентабельное  предприятие  имеющее  высокую  оборачиваемость

оборотных  средств,  может  позволить  себе  относительно  высокий   уровень

заемного капитала.

Результативность   и   экономическая    целесообразность    функционирования

предприятия измеряются абсолютными  и относительными показателями.  Различают

показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект — показатель, характеризующий  результат  деятельности.

Это абсолютный, объемный показатель. В  зависимости  от  уровня  управления,

отраслевой  принадлежности  предприятия  в  качестве   показателей  эффекта

используют показатели валового национального  продукта, национально  валового

дохода от реализации, прибыли и  т. п.

Основным показателем безубыточности  работы  предприятия  является  прибыль.

Однако  по  этому   показателю,   взятому   изолированно,   нельзя   сделать

обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1  млн.  руб.  может

быть прибылью разно великих  по масштабам деятельности и  размера  вложенного

капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости  этой

суммы  будет  неодинаковой.  Поэтому  при   анализе   используют   различные

коэффициенты рентабельности.

Экономическая  эффективность   —   относительный   показатель   соизмеряющий

полученный эффект с  затратами  или  использованными  для  достижения  этого

эффекта. Так показатель уже можно  использовать  в  пространственно-временных

сопоставлениях. Наиболее общую  оценку  уровня  экономической  эффективности

деятельности  предприятия  дают  показ  рентабельности   авансированного   и

собственного капитала, а рассматривая их   в динамике  рассматривается как

положительная тенденция

Что  касается  других   показателей   оценки   результативности   финансово-

хозяйственной деятельности, то некоторого специального  комментария  требуют

лишь  показатели  продолжительности  операционного  и  финансового  цикла  и

коэффициент погашаемости  дебиторской  задолженности.

В   рамках  экспресс-анализа  в  дополнение  к  приведенным  выше    системе

показателей   целесообразно   использовать   следующею    последовательность

взаимосвязанных и несложных по структуре количеству показателей  таблиц

хозяйственные  средства  предприятия  и   их   cтруктура   (содержит   такие

показатели, как величина  хозяйственной  оценке  нетто,  основные  средства,

нематериальные активы, оборотные средства, собственные оборотные средства):

основные  средства  предприятия  (приводятся   оценка   стоимости   основных

средств, в том числе  активной  их  части  по  первоначальной  и  остаточной

стоимости,  доля  арендованных  основных  средств,  коэффициенты  износа   и

обновления);

структура и динамика оборотных  средств предприятия  (приводится  укрупненная

группировка  статей  второго  и  третьего  Разделов  баланса,  а  также  ряд

специфических  показателей,  таких,  как  величина   собственных  оборотных

средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.);

  основные  результаты  финансово-хозяйственной   деятельности   предприятия

(выручка  от реализации, прибыль, рентабельность,  уровень  валового  дохода,

уровень   издержек   обращения,   фонде   отдача,   выработка,    показатели

оборачиваемости);

  эффективность использования   финансовых  ресурсов  (содержит  показатели:

всего финансовых ресурсов, в том  числе собственных,  привлеченных  ресурсов,

рентабельность   авансированного   капитала,   рентабельность   собственного

капитала и др.).

  Экспресс-анализ  может  завершаться  выводом   о   целесообразности   или

необходимости   более   углубленного   и   детального   анализа   финансовых

результатов и финансового положения.

 

3.2 ДЕТАЛИЗИРОВАННЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ

 

   Его цель — более подробная характеристика  имущественного  и  финансового

положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности  в  истекшем

отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.  Он

конкретизирует, Дополняет и расширяет  отдельные процедуры  экспресс-анализа.

При этом степень детализации зависит  от желания аналитика.

   В общем,  виде  программа   углубленного  анализа  финансово-хозяйственной

деятельности предприятия выглядит следующим образом.

1. Предварительный обзор экономического  и  финансового  положения  субъекта

  хозяйствования

1.1.    Характеристика    общей    направленности    финансово-хозяйственной

   деятельности

1.2. Выявление «больных» статей  отчетности

2. Оценка и анализ экономического  потенциала субъекта хозяйствования

2.1. Оценка имущественного положения

2.1.1. Построение аналитического  баланса-нетто

2.1.2. Вертикальный анализ баланса

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса

2.1.4. Анализ качественных сдвигов  в имущественном положении

Дадим краткую характеристику основных  показателей  используемых  в  анализе

финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

 

3.2.1 Показатели оценки имущественного  положения

 

Сумма хозяйственных средств, находящихся  в  распоряжении  предприятия.  Этот

показатель  дает  обобщенную  стоимостную  оценку  активов,  числящихся   на

балансе  предприятия.  Это  учетная  оценка,  не  совпадающая  с   суммарной

рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя  свидетельствует

о наращивании имущественного потенциала предприятия.  При  анализе  балансов

в оценке брутто (например, балансы, составленные 1992  г.)  этот  показатель

рассчитывается вычитанием регулирующих статей из итога баланса.

   Доля активной части основных  средств. Согласно нормативным  документам под

активной  частью  основных   средств   понимают   машины,   оборудование   и

транспортные   средства.   Рост   этого   показателя   в   динамике   обычно

расценивается как благоприятная  тенденция.

  Коэффициент износа.  Показатель  характеризует  долю  стоимости   основных

средств, оставшуюся к списанию на затраты  в  последующих  периодах.  Обычно

используется  в  анализе  как  характеристика  состояния  основных  средств.

Дополнением этого показателя до  100%  (или  единицы)  является  коэффициент

годности.

  Коэффициент обновления. Показывает, какую часть  от  имеющихся  на  конец

отчетного периода основных средств  составляют новые основные средства.

  Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств,  с которыми

предприятие начало деятельность в  отчетном периоде, выбыла из-за ветхости  и

по другим причинам.

 

3.2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности

 

   Величина  собственных   оборотных   средств.   Характеризует   ту   часть

собственного капитала  предприятия,  которая  является  источником  покрытия

текущих активов предприятия (т. е. активов,  имеющих  оборачиваемость  менее

одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры  активов,

так и  от  структуры  источников  средств.  Показатель  имеет  особо  важное

значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и  другими

посредническими  операциями.  При  прочих   равных   условиях   рост   этого

показателя в динамике рассматривается  как положительная тенденция.  Основным

и постоянным источником увеличения собственных  оборотных  средств  является

прибыль. Не следует смешивать понятия  «оборотные  средства»  и  «собственные

оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия  (II

раздел  актива  баланса),  второй  —  источники  средств,  а  именно   часть

собственного капитала предприятия,  рассматриваемую  как  источник  покрытия

текущих активов.  Величина  собственных  оборотных  средств  численно  равна

превышению  текущих  активов  над  текущими  обязательствами.   Теоретически

(иногда  и  практически)   возможна   ситуация,   когда   величина   текущих

обязательств превышает величину текущих  активов.  С  позиции  теории  такая

ситуация аномальна, поскольку  в этом случае  одним  из  источников  покрытия

основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная  кредиторская

задолженность.   Финансовое   положение   предприятия    в    этом    случае

рассматривается  как  неустойчивое;  требуются  немедленные  меры   по   его

исправлению.

   Маневренность   функционирующего   капитала.   Характеризует   ту   часть

собственных оборотных средств, которая  находится в форме  денежных  средств,

т.е.   средств,    имеющих    абсолютную    ликвидность.    Для    нормально

функционирующего предприятия

этот показатель обычно меняется в  пределах от нуля до  единицы.  При  прочих

равных   условиях   рост   показателя   в   динамике   рассматривается   как

положительная тенденция.

   Приемлемое   ориентировочное    значение    показателя    устанавливается

предприятием самостоятельно и  зависит, например, от того,  насколько  высока

ежедневная потребность предприятия  в свободных денежных ресурсах.

   Коэффициент текущей ликвидности.  Дает общую оценку  ликвидности   активов,

показывая, сколько рублей текущих  активов  предприятия  приходится  на  один

рубль   текущих   обязательств.   Логика   исчисления   данного   показателя

заключается в том, что предприятие  погашает  краткосрочные  обязательства  в

основном  за  счет  текущих  активов;  следовательно,  если  текущие  активы

превышают   по   величине   текущие   обязательства,    предприятие    может

рассматриваться   как   успешно   функционирующее    (по    крайней    мере,

теоретически).  Размер   превышения   и   задается   коэффициентом   текущей

ликвидности. Значение показателя  может  варьировать  по  отраслям  и  видам

деятельности, а его разумный рост  в  динамике  обычно  рассматривается  как

благоприятная  тенденция.    В   западной    учетно-аналитической   практике

приводится критическое нижнее  значения  показателя  –2;  однако,  это  лишь

ориентировочное значение, указывающие  на  порядок  показателя,  но  не  его