Источники финансирования инвестиций в рыночных условиях

Выбор фирмой того или иного направления реального инвестирования зависит от целей, которые она преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

Необходимость капитальных вложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет. К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.

 

2.2 Методика расчета потребности в инвестициях

 

В качестве альтернативных методик расчета потребности в инвестициях, прежде всего во внеоборотные активы (основной капитал), в рамках данной курсовой работы рассмотрим две независимые методики:

• Анализ обеспеченности основными средствами;
• Анализ эффективности использования основных фондов.

Анализ обеспеченности основными средствами

Анализ обеспеченности организации и ее структурных подразделений основными средствами служит для изучения потребности организации в основных средствах для полной выработки продукции, выявления фактического наличия основных средств, определения состояния основных средств и оценки их использования.

Как известно, основные средства подразделяются на производственные и непроизводственные, активные (машины и оборудование, транспортные средства, участвующие в процессе производства и реализации продукции).

Под основными средствами подразумевается имущество, которое единовременно должно отвечать следующим требованиям:

- использование в производстве  продукции, при выполнении работ  или оказании услуг либо для  управленческих нужд организации;

- использование в течение  длительного времени, то есть  срока полезного использования  продолжительностью свыше 12 месяцев  или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

- организацией не предполагается  последующая перепродажа данных  активов;

- способность приносить  организации экономические выгоды (доход) в будущем.

Для анализа приведем некоторые данные по основным фондам ОАО «Иркут»

 

Табл. 2 Анализ структуры основных средств ОАО «Иркут» за 2008 г.

Показатель	Наличие на начало отчетного года (т.р)	Удельный вес (%)	Наличие на конец отчетного периода (т.р)	Удельный вес (%)	Изменение
					%	т.р
Здания	2 483 576	27,28	2 721 342	24,96	-2,32	237766
Сооружения и передаточные устройства	1 067 367	11,73	1 089 592	9,99	-1,74	22225
Машины и оборудование	5 124 038	56,28	6 448 986	59,15	+2,87	1324948
Транспортные средства	240 899	2,64	432 792	3,89	+1,25	191893
Производственный и хозяйственный инвентарь Другие виды основных средств	80924	0,88	102071	0,94	+0,06	21147
Земельные участки и объекты природопользования	106506	1,17	106 506	0,97	-0,25	-
Итого	9103310	100	10901 289	100	-	1797979

 

Как видно из таблицы структура основных средств анализируемого предприятия является достаточно стабильной и характеризуется наибольшим удельным весом машин и оборудования, доля которых колеблется от 56,28 % до 59,15%. Тем не менее, доля зданий и сооружений, и передаточных устройств уменьшилась 4,06 % за счет роста транспортных средств и машин и оборудования на 4,12%, что в относительном выражении составляет 1 516 841 т.р. В целом изменению подверглись все основные фонды за анализируемый период они увеличились на 1 797 979 т.р.

Для качественного анализа обеспеченности организации основными средствами целесообразно проанализировать саму структуру основных производственных фондов на начало и конец отчетного года с определением абсолютного отклонения и выявить по удельному весу конкретные причины изменения состава вышеуказанных основных средств. Для этой цели можно использовать регистры синтетического, аналитического и оперативно-технического учета. При этом анализу подлежат все источники поступления основных средств: ввод в эксплуатацию новых объектов основных средств; приобретение бывших в эксплуатации основных средств; безвозмездное получение основных средств; аренда основных средств; переоценка основных средств; выявленные при инвентаризации основные средства. Стоимость основных средств уменьшается в результате их выбытия вследствие морального и физического износа, продажи, безвозмездной передачи другим организациям, уценки, передачи в долгосрочную аренду, чрезвычайных ситуаций [15 c. 61].

 

Табл. 3 Анализ движения основных фондов ОАО «Иркут» за 2008 г. (тыс. руб.)

Показатель		Наличие на начало отчетного года	Поступило	Выбыло	Наличие на конец отчетного периода
наименование	КОД
1	2	3	4	5	6
Здания	070	2 483 576	238018	(252)	2 721 342
Сооружения и передаточные устройства	080	1 067 367	22278	(53)	1 089 592
Машины и оборудование	085	5 124 038	1 400 882	(75 934)	6 448 986
Транспортные средства	090	240 899	199808	(7915)	432 792
Производственный и хозяйственный инвентарь Другие виды основных средств	095 115	80924	24106	(2 959)	102071
		-	-	-	-
Земельные участки и объекты природопользования	120	106506			106 506
Итого	130	9103310	1 885 092	(87 113)	10901 289

 

Для характеристики движения , состояния и степени изношенности основных средств используются показатели: коэффициент обновления, коэффициент выбытия, коэффициент прироста, коэффициент износа, коэффициент годности:

 

К обн =	Стоимость поступивших основных средств
	Стоимость основных средств на конец периода
Тобн =	Стоимость основных средств на начало периода
	Стоимость поступивших основных средств
К выб =	Стоимость выбывших основных средств
	Стоимость основных средств на начало периода
К пр =	Сумма прироста основных средств
	Стоимость их на начало периода
К изн =	Сумма износа основных средств
	Первоначальная стоимость основных средств на соответствующую дату
К г =	Остаточная стоимость основных средств
	Первоначальная стоимость основных средств
К з =	Стоимость выбывших основных средств
	Стоимость поступивших основных средств

 

Расчет рассматриваемых показателей у анализируемого предприятия представим в виде таблицы:

 

 

Табл. 4 Данные о движении и техническом состоянии основных фондов

Коэффициент	Уровень показателя		Изменения (+;-)
	На начало года	На конец года
Коэффициент обновления	0,15	0,17	0,02
Коэффициент выбытия	0,008	0,009	0,001
Коэффициент прироста	0,14	0,17	0,03
Коэффициент износа	0,44	0,45	0,01
Коэффициент годности	0,56	0,55	-0,01
Срок обновления, лет	4,91	4,82	-0,09
Коэффициент замены	19,43	21,64	2,21

 

По данным расчетов можно видеть, что наблюдается опережающий рост поступления основных средств по сравнению с их выбытием: коэффициент обновления равен 0,17, а коэффициент выбытия – 0,009.

Степень изношенности основных фондов характеризуется двумя коэффициентами: коэффициент износа и годности.

Рассматривая соотношение коэффициента годности на начало и конец года можно судить о том, что коэффициент снизился на 0,01, что говорит о незначительном качественном снижении состава основных фондов. Рассматривая показатели срок обновления и коэффициент замены можно отметить, что срок обновления равен в среднем 4,86 года, следовательно, при неизменности показателей полное обновление основных фондов произойдет через 4,8 года. Коэффициент замены высокий равен 21,64 на конец года, что говорит о высоких темпах замены выбывших основных фондов новыми. Для такой отрасли, как авиастроение данные показатели достаточно высоки, к тому же нужно учитывать тот факт, что на предприятии введена программа по техническому перевооружению с 2005 - 2017 гг. Т.е. в этот период корпорация «Иркут» осуществляет существенные капитальные вложения во внеоборотные активы.

Анализ эффективности использования основного капитала

Наиболее важный из показателей – фондоотдача основных фондов, определяемая как отношение стоимости продукции (валовой, товарной или реализованной) к среднегодовой стоимости основных фондов:

 

Фо = ТП/Фср ,

 

где Фо – фондоотдача;

ТП – объём производства и реализации продукции, руб.;

Фср – среднегодовая стоимость основных производственных фондов предприятия, руб.

Фондоотдача показывает общую отдачу от использования каждого рубля, затраченного на основные производственные фонды, то есть эффективность этого вложения средств.

Следующий обобщающий показатель – фондоёмкость. Эта величина, обратная фондоотдаче. Она рассчитывается как отношение стоимости основных производственных фондов к объёму выпускаемой продукции:

 

Фё = Фср/ТП ,

 

где Фё – фондоёмкость;

Фср – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;

ТП – объём производства и реализации продукции, руб.

Показатель фондоёмкости характеризует уровень денежных средств, вложенных в основные фонды для производства продукции заданной величины.

Эффективность работы предприятия во многом определяется уровнем фондовооружённости труда, определяемой стоимостью основных производственных фондов к числу рабочих (работников промышленно-производственного персонала) предприятия:

 

Фв = Фср/Чппп ,

 

где Фв – фондовооружённость;

Фср – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;