Анализ инвестиционных характеристик высоколиквидных российских акций и инвестиционных паев

  Интегральный критерий инвестиционных качеств акций Рейтинговое место акции

SBERS -0,8502 5

GAZPS 6,6543 1

LKOHS 5,9611 3

ROSNS 1,7621 4

GMKSN 6,5658 2

VTBRS -1,9915 6

 

Таким образом, наилучшимидля инвестированияс точки зренияметодики, предложеннойД.Ивахник, являются акциикомпаний Газпром, Норильский Никель,Лукойли Роснефть.

Чтобы рассмотреть возможность  включения в портфель всех четырех  бумаг, необходимо рассмотреть,существует ли связьмежду показателями доходности акций. Для этого построим матрицу корреляций (Табл. 3.3).

 

Таблица 3.3Матрица корреляции

  SBERS GAZPS LKOHS ROSNS GMKNS VTBRS

SBERS 1         

GAZPS 0,6487 1       

LKOHS 0,6388 0,6835 1     

ROSNS 0,7016 0,7534 0,7270 1   

GMKSN 0,4737 0,4694 0,4564 0,5443 1 

VTBRS 0,7204 0,6294 0,6637 0,6798 0,4314 1

 

Интерпретация цветового  оформления корреляционной матрицы:

•                  зелёный– статистическая связь ≥0.71, отражает положительную связь. То есть цены инструментов ходят в одном направлении.

•                  красный- статистическая связь ≤-0.71, отражает отрицательную связь. То есть цены инструментов ходят в противоположных направлениях.

•                  жёлтый– статистическая связь от -0.71 до 0.71 (не включительно).Слабая связь.

Корреляционный анализ показывает, чтокомпании, работающие в одном секторе экономики, имеют сильную взаимосвязь относительно доходности их акций. Так, Сбербанк и Банк ВТБ имеют значимое влияние друг на друга. Инструменты компаний нефтегазового сектора также имеют сильную положительную статистическую связь между собой.

Исходя из сильной связи  акций компаний Роснефть и Газпром, Роснефть и Лукойл, инвестор в праве отказаться включать в свой портфель акции компании Роснефть (так как интегральный критерий инвестиционных качеств значительно ниже).

Такой подход к оценке инвестиционных качеств акций больше подходит для  институционального инвестора, так  как охватывает широкий спектр информации о самом предприятии и состоянии  фондового рынка в целом и  в частности.Преимущества предложенной методики оценки инвестиционных качеств акций обусловлены тем, что она позволяет проводить такую оценку комплексно, с позиций рейтинговой оценки, фундаментального и технического анализа. Методика позволяет ранжировать изучаемые акции по степени их инвестиционных качеств на базе интегрального критерия, что позволяет избежать проблемы оценки в условиях множественности и разнонаправленности значений единичных показателей инвестиционных качеств. Методика отличается гибкостью, т.е. возможностью учёта при оценке целей конкретного инвестора (группы инвесторов) через механизм расстановки весов как по отдельным единичным критериям, так и по подсистемам инвестиционных качеств.

3.2.Анализ инвестиционной  привлекательности с точки зрения  спекулятивного инвестора.

Так как акции рассмотренных  компаний торгуются ежедневно, то они  являются часто используемым инструментом спекулятивных инвесторов.

Возвращаясь к графику  «доходность-риск»,наглядно видим, что с увеличением риска ценной бумаги, возрастает и ее доходность. АкцииОАО ГМК Норильский никель(GMKNS) имеют максимальную доходность и максимальный уровень риска.

Для принятия решения о  покупке или продаже активас позиции спекулянта достаточно провести технический анализ.Причем достаточно использовать данные за короткий период.

Для наглядности и компактности графиков используемданныеоб изменениях доходности данные за последние 2 месяца.Помимо динамики доходности акции построим линию тренда для каждого из инструментов.

По данному инструменту  рекомендуется покупка ценной бумаги в конце рассматриваемого периода, так как имеется восходящий тренд  и низкое значение рыночной цены. Скорее всего цена по данному активу будет возрастать.

Аналогичная ситуация сложилась  и по остальным активам.

 

Нисходящий тренд имеют  активыGMKNS. Но зная тот факт, что этот инструмент имеет наибольшую годовую доходность, стоит его рассматривать как привлекательный актив, так как не смотря на краткосрочное падение доходности, скорее всего в ближайшем времени эта тенденция изменится.

 

 

 

 

Заключение

Ценные бумаги – это  большое разнообразие документов дляиспользования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком – необходимостью их предъявления для реализации выраженногов них имущественного права. В современных условиях спомощьюгосударственных ценных бумаг проводится денежно-кредитнаяполитикасцельюрегулирования макроэкономики. Центральный банк Российской Федерациипредставляющий правительство как агент, покупает и продаетгосударственныеценныебумаги на рынке ценных бумаг (операции «на открытом рынке») сцельюрегулирования денежной массы в обращении.

Рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем  можно и заработать капитал и  его туда вложить.Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

Рынокценныхбумагподчиняетсяюридическимзаконам(регистрация, гласность,ликвидность)иэкономическимзаконам.Важнейшимиизних являются: ликвидность,т.е.созданиеблагоприятныхусловийдлясделок, эффективность,т.е.учетиснижениеиздержекпокупле-продаже, информативность и надежность, или гарантированность.

В данной работе мы рассмотрели  основные показатели доходности вложений в ценные бумаги, а также отразили риски, возникающие при осуществлении  данных операций.

 

 

Список литературы

 

1.     ФЕДЕРАЛЬНЫЙ  ЗАКОН "О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ"  от 22.04.1996 N 39-ФЗ

2.     Ивахник Дмитрий Евгеньевич«ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ АКЦИЙ», г.Москва

3.     "Аналитический  банковский журнал",#6.2010

4.     А.С. Кокин, В.Н.Ясенев «Финансовый менеджмент», г.Н.Новгород, 2011.

5.     Антиколь А.М. «Управление страховым резервом предприятия на основе портфельного инвестирования»

6.     Розанова Е.Ю. «Менеджмент в России и за рубежом», №1 2010

7.     Зимин А.И.  «Инвестиции – вопросы и ответы», 2006

8.     Киселевич «Формирование и моделирование инвестиционных портфелей с учетом особенностей фондового рынка РФ»

9.     Окулов Виталий«Количественная оценка ликвидности акций компании на российском фондовом рынке»

10.Иванов А. Л. Риск  и доходность инвестиционного  портфеля / А. Л. Иванов, А. Саркисян / / Рынок ценных бумаг. - 2009

 

Материалы сайтов:

11.http://finance-place.ru

12.www.elitarium.ru

13.www.victoryinvestors.com