Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Существенное влияние  на оборачиваемость капитала, составляющего  оборотные активы, и на все финансовое состояние хозяйствующего субъекта оказывает динамика - уменьшение или увеличение дебиторской задолженности. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет уменьшения периода ее погашения, в целом искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера, своевременной конвертации требований в деньги, последующего корректного расчета предприятия с работниками, кредиторами, по налоговым обязанностям и т.п.

Промышленное предприятие  в соответствии с технологией  выпускаемых товаров закупает сырье и комплектующие, компенсирует постоянные издержки, тарифные расходы, оплачивает труд работников, производит процентные платежи, при обслуживании займов. Технологические и трудовые ресурсы "проводятся" через внеоборотные активы хозяйствующего субъекта, что в результате и дает выпускаемую продукцию. Затем, если от покупателя не была получена оплата, отгруженный товар превращается в средства в расчетах, которые позднее превращаются в деньги.

Кредиторская задолженность, в свою очередь, возникает у предприятия при получении денежных и иных имущественных взносов от учредителей, от поставщиков - рассрочек или отсрочек платежей, а также при несвоевременной оплате полученных товаров, работ, услуг, налоговых обязанностей самим предприятием. Такая задолженность означает временное использование чужих денежных средств. Кредиторская задолженность промышленного предприятия, таким образом, всегда сопряжена с последующим образованием дебиторской.

Финансовая состоятельность  хозяйствующего субъекта зависит от интенсивности притока денежных средств, идущих на дальнейшее погашение обязательств. Приток денежных средств хозяйствующему субъекту происходит как результат получения денежной выручки от продажи продукции, выполнения работ, оказания услуг, получение авансов от покупателей и заказчиков. Кроме того, входящий финансовый поток возникает при эмиссии акций, получении учредительских денежных взносов, продажах имущества, при оплате дебиторской задолженности дебиторами. Исходящий от предприятия финансовый поток связан с исполнением денежных обязательств и обязательных платежей, выплатой зарплаты работникам. Еще приток денежных средств происходит вследствие получения долгосрочных и среднесрочных кредитов, займов, например, путем эмиссии облигаций и векселей; но здесь происходит и отток - в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплат процентов, дивидендов и выкупных сумм по векселям и облигациям.

По действующему в  России законодательству о банкротстве  неплатежеспособность хозяйствующего субъекта фиксируется Арбитражным судом, когда юридическое лицо просрочило своему кредитору либо государству на срок более 3-х месяцев платеж в сумме более 100 тыс. руб. Ничтожно малое число процедур банкротства, которые вводит Арбитражный суд, завершаются восстановлением платежеспособности должников.

Абсолютное большинство  дел о банкротстве приводит к  тому, что прежний хозяйствующий  субъект существует после арбитражных  процедур уже в другом формате, с  другими владельцами, нередко в  виде нескольких предприятий. После  заблаговременного обнаружения тренда к потере платежеспособности надо использовать этот же финансовый индикатор для того, чтобы, действуя "в обратном" направлении, вывести предприятие из этого неудовлетворительного состояния и восстановить его платежеспособность.

Диагностировать платежеспособность хозяйствующих субъектов так, чтобы  вовремя начинать ее восстановление, с помощью известных нормативных  и неформальных критериев не представляется возможным: факт неплатежеспособности предприятия может быть выявлен  слишком поздно. Поэтому необходимы финансовые индикаторы, позволяющие, с одной стороны, оценить степень платежеспособности предприятия через интенсивность и результативность его работы с дебиторами, с другой стороны, учитывающие реальные объемы его текущих обязательств. Отношение суммы средств в расчетах и высоколиквидных вложениях (по окончании заданного периода времени) к величине денежной выручки (за этот же период) показывает ритм входящего финансового потока организации. Если отношение суммы текущих обязательств к месячной денежной выручке равно 3, это означает, что все задолженности будут оплачены кредиторам и государству за 3 месяца. По существу, это и есть платежная способность предприятия, укладывающаяся в нормативные рамки.

 

 

 

 

 

4.  АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ.

 

Ликвидность - это показатель способности выполнить краткосрочные  обязательства. Обычно ликвидность  измеряется отношением оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. В отношении заемщиков, для которых  характерно снижение ликвидности, возникают вопросы относительно их возможности погасить основную сумму долга и выплатить проценты в срок. Кредитный инспектор должен измерять ликвидность и тенденции ликвидности для всех заемщиков

Ликвидность (Liquidity) предприятия в краткосрочном периоде определяется ее возможностями покрыть свои краткосрочные обязательства. Ликвидность означает способность обратить активы (assets) в наличность или получить наличные денежные средства (cash). Краткосрочным периодом условно считается срок до года, хотя он иногда отождествляется с нормальной длительностью производственно-коммерческого цикла, то есть промежутком времени, охватывающим закупку сырья, производство, реализацию и получение предприятием денежных средств за реализованную продукцию.

Существует несколько степеней ликвидности. Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности свидетельствует о том, что нет свободы выбора, и это ограничивает действия руководства.

Более значительный недостаток ликвидности в том, что предприятие  не способно оплатить свои текущие  долги и обязательства. Это может  привести к интенсивной продаже  долгосрочных вложений и активов, в худшем случае - к неплатежеспособности и банкротству.

Для собственников предприятия  недостаточная ликвидность может  означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Когда собственники несут неограниченную ответственность, их убытки могут даже превысить первоначальные вложения.

Для кредиторов недостаточная  ликвидность у должника может  означать задержку в уплате процентов  и основной суммы долга или  частичную либо полную потерю ссуженных  средств.

Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства в срок, то его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.1  Ликвидность и платежеспособность баланса

 

Финансовое положение  организации можно оценивать  с точки зрения краткосрочной  или долгосрочной перспективы. В  первом случае критерии оценки финансового  положения - ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и  в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Проанализировать ликвидность  баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы превратить в деньги данный актив, тем выше его ликвидность.

Платежеспособность подразумевает  наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

- наличие в достаточном  объеме средств на расчетном  счете;

- отсутствие просроченной  кредиторской задолженности.

В зависимости от степени ликвидности активы организации можно разделить на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные  активы. К ним относятся все  статьи денежных средств организации  и краткосрочные финансовые вложения. Данный показатель рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260;

А2 - быстро реализуемые  активы.

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр. 240;

А3 - медленно реализуемые  активы.

Статьи разд.II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

А4 - труднореализуемые  активы.

Статьи разд.I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные  обязательства. К ним относится  кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620;

П2 - краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр. 610 + стр. 660;

П3 - долгосрочные пассивы. Статьи баланса, относящиеся к разд.V и VI, т.е. долгосрочные кредиты и заемные  средства, а также задолженность  участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650;

П4 - постоянные, или устойчивые, пассивы. Статьи разд.IV баланса "Капитал  и резервы". Если у организации  есть убытки, они вычитаются:

П4 = стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие  соотношения:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае когда одно или  несколько неравенств системы имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление  ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие  показатели:

Текущая ликвидность (ТЛ) - свидетельствует о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ - (А1 + А2) - (П1 + П2).

Перспективная ликвидность (ПЛ) - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей:

ПЛ = А3- П3.

 

 

 

                                               

                                             

 

 

 

 

                                                ВВЕДЕНИЕ

Оценка ликвидности  и платежеспособности - одно из важнейших  направлений анализа финансового состояния предприятия. Этот аспект можно также рассматривать с позиций интересов внешних пользователей бухгалтерской информации, которые принимают решение о возможности инвестирования капитала в деятельность организации или сотрудничества с ней. Уровень ликвидности и платежеспособности имеет значение для стабильной работы каждого субъекта хозяйствования, и в этом смысле его следует рассматривать как важнейшую часть внутреннего анализа.

Достаточно часто банкротства  происходят вследствие неправильных управленческих решений. Признаки возможного кризиса  становятся очевидными до его наступления.

Практически все из перечисленных признаков характерны для российских организаций. При расчете показателей ликвидности и платежеспособности следует руководствоваться Методическими рекомендациями по разработке финансовой политики предприятия, содержащими перечень наиболее известных показателей для аналитической работы. Анализ ликвидности обычно начинают с расчета коэффициента текущей ликвидности Ктл. Несмотря на его очевидные недостатки (статичность, возможность завышения числителя за счет неликвидных товарных запасов и сомнительной дебиторской задолженности, невозможность прогнозировать будущие денежные потоки), этот показатель имеет ключевое значение, так как его величина показывает наличие или отсутствие собственного оборотного капитала, уровень обеспеченности собственными оборотными средствами, способность хозяйствующего субъекта своими краткосрочными активами покрыть в перспективе краткосрочные обязательства. Вместе с тем нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, в России скорее исключение, чем правило, реальное значение этого показателя - 1,4.