Акция как ценная бумага

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………….…….3

Акции как объект инвестиций. Стоимостные характеристики акций……...…..4

Особенности, функции и виды акций…………………………............................7

Заключение………………………………………………………………..…….…11

Список использованной литературы…………………………...………….…...12

 

 

Введение

 

Социально-экономические преобразования, осуществляемые в России обусловили институциональное становление и развитие такого важного сектора финансового рынка, как рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является чрезвычайно сложной структурой со множеством участников, в том числе финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций. Рынок ценных бумаг проходит процесс активного становления и развития.

Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Первые акционерные общества появились в XVII веке, однако активное их развитие приходится на вторую половину XIX века. Создание акционерных обществ привело к выпуску акций, использовавшихся при формировании акционерного капитала.

Акция – единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 Акции как объект инвестиций. Стоимостные характеристики акций

 

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в управлении акционерным обществом.

Акции не относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом, исключением являются привилегированные акции, которые дают фиксированный доход независимо от прибыли, полученной акционерным обществом, а при его ликвидации средства, вложенные в привилегированные акции, возмещаются по номиналу в первоочередном порядке.

В результате отсутствия гарантированного дохода эффективность операций с обыкновенными акциями может быть прогнозируема лишь условно. Поэтому риск инвестора, вложившего свой капитал в обыкновенные акции, выше, чем риск вложения в облигации или привилегированные акции. При этом под риском понимается неопределенность в получении будущих доходов, т.е. возможность возникновения убытков или получения недостаточных доходов, т.е. размеры которых ниже прогнозируемых.

Величина получаемых дивидендов, а также разница в цене покупки и продажи являются двумя составляющими, которые определяют доход по акциям. Инвестиционная привлекательность акций связана с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов, обеспечением имущественных и неимущественных прав.

Стоимостные характеристики акций. Акции могут иметь номинальную цену, выкупную цену, «книжную» (или балансовая) цену, рыночную стоимость, рыночную цену или курс.

Номинал акции - это ее «лицевая» цена, т.е. величина, обозначенная на акции. Данная величина не имеет какого-либо существенного значения, так как номинал не характеризует ни уровень дивидендов, ни величину стоимости, которая будет приходиться на акцию в случае ликвидации компании. Номинал акции имеет значение только в период при организации акционерного общества, но при последующих дополнительных выпусках акций их продажная цена может отличаться от номинальной.

Выкупной ценой обладают отзывные привилегированные акции. Она объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1%.«Книжная» (или балансовая) цена акции - величина собственного капитала компании, приходящаяся на одну акцию. Если выпущены только обыкновенные акции, то эта стоимость определяется путем деления собственного капитала на число акций. Если выпущены и привилегированные акции, то собственный капитал уменьшается на совокупную стоимость привилегированных акций по номиналу или по выкупной цене (для отзывных привилегированных акций).Рыночная цена, или курс акции - цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке. При этом номинал акции значения не имеет, и акция меньшего номинала может продаваться по более высокой цене. Размер прибыли, приносимой акцией в данный момент и каковы перспективы получения прибыли в будущем имеете значение для инвестора.

Рыночная стоимость акции - расчетная теоретическая величина, наиболее вероятная предполагаемая цена при возможной продаже акции в данный момент на свободном конкурентном рынке. Рыночная (внутренняя, фундаментальная) стоимость акции обычно рассчитывается в рамках общего подхода к определению теоретической рыночной стоимости любой ценной бумаги, который заключается в следующем: акция в данный момент времени стоит столько, сколько стоят на данный момент все доходы, которые инвестор рассчитывает получить за время обладания ценной бумагой. Отсюда следует, что все будущие доходы следует дисконтировать и сложить в единую величину. Алгоритмы расчета цены для акций разных типов различен.

Привилегированная акция. Для определения цены привилегированной акции, имеющей фиксированную величину дивиденда, необходимо найти приведенную стоимость всех дивидендов, которые будут выплачены инвестору.

Обыкновенные акции. Определить рыночную стоимость обыкновенных акций - значительно более сложная задача, чем определение цены привилегированных акций. Во-первых, потому, что величина дивидендов по обыкновенным акциям заранее не объявляется, и можно лишь прогнозировать их возможную величину. Во-вторых, на выплату дивидендов идет только часть прибыли компании, а другая часть остается в компании и направляется на развитие производства, и соотношение этих частей заранее не известно. Чем выше нераспределенная прибыль компании, тем большие возможности увеличения прибыли компании в будущем, таким образом, нераспределенная прибыль является для акционеров капитализированным совокупным дивидендом, и ее увеличение ведет к росту как «книжной» цены акции, так и рыночной цены акции. Рост рыночной цены равносилен тому, что акционер помимо дивидендов может получить доход в виде разности рыночной цены конца и начала рассматриваемого периода. Падение рыночной цены акции характеризует уровень убытков, понесенных акционерами. Поэтому кроме размера дивидендов следует учитывать и прирост цены акции.

Доход на акцию обеспечивается за счет получения дивидендов и роста курсовой стоимости. Задача инвестора заключается в том, чтобы как можно точнее спрогнозировать величину ожидаемых дивидендов и изменение будущей цены акции. Наиболее простой способ решения проблемы заключается в том, что предполагаются постоянные темпы роста дивидендов.

Для оценки стоимости акций с изменяющимся темпом прироста дивидендов период прогнозирования доходов от акции такого типа разбивают на два интервала, которые характеризуются различным темпом роста дивидендов. Первый интервал (имеющий конечную длительность) характеризуется бессистемным изменением дивидендов, а второй интервал (имеющий бесконечную длительность) - постоянным и равномерным темпом роста дивидендов.

 

 

 Особенности, функции и виды акций

Перечислим основные особенности акций:

1. Акции, по  российскому законодательству, являются  именными, но в некоторых странах  существуют также акции на  предъявителя.

2. Акция  имеет номинал. Уставной капитал  организации разделен на определенное  количество акций.

3. Акции могут дробиться и консолидироваться.

Дробление означает, что одна акция некоторого номинала превращается в несколько акций другого номинала. При этом уставный капитал не изменяется, а номинал уменьшается.

Под консолидацией понимается явление, когда несколько акций соединяются в одну. Уставный капитал при этом так же не меняется, а номинал увеличивается.

4. Владелец  акции имеет ограниченную ответственность, в зависимости от размера внесенного  пая.

5. Собственность  акционерного общества принадлежит  самому обществу, а не каждому акционеру в отдельности.

6. Согласно  российскому законодательству, акции  могут выпускаться только в  бездокументарной форме.

7. Акция - бессрочная  бумага, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом.

8. Акция  является долевой ценной бумагой. Долевые ценными бумаги представляют  собой непосредственную долю  держателя в реальной собственности  и дают право на получение  части прибыли акционерного общества  и участие в его управлении.

9. По российскому  законодательству, акция может быть дробной. Но при наследовании и дарении дробная акция отсутствует.

Также можно рассмотреть следующие функции акций:

А). Аккумуляция капитала для решения крупных задач.

Б). Распределение контроля в организации.

В). Инвестиционная.

Г). Спекулятивная.

Д). Дивидендная.

Е). Сберегательная.

Перечислим основные виды акций:

1. По форме  собственности все акции можно разделить на акции именные и акции на предъявителя. Именные акции выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращения на рынке ценных бумаг, поскольку требуется перерегистрация. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна лишь с согласия правления акционерного общества. Это ограничивает их ликвидность. Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется. Они могут свободно вращаться на рынке ценных бумаг, покупаться, продаваться без необходимости регистрации нового владельца.

2.По признаку  голосования на собраниях акционеров  акции разделяют на акции голосующие и не голосующие. Не голосующие акции – акции, не дающие права голоса на общем собрании акционеров. К таким акциям можно отнести привилегированные акции. Но здесь необходимо дать пояснение. Владельцы привилегированных акций могут участвовать в собраниях акционеров, если это прямо оговорено в уставе общества и Законе “Об акционерных обществах”, например при решении вопроса о ликвидации или реорганизации общества. На таких акциях мы остановимся подробнее в следующей классификации.

Голосующие акции – простые акции, но иногда таким правом наделяются привилегированные акции.

1% голосующих  акций дает право на получение  реестра владельца акций.

2% голосующих  акций дают право на внесение  вопросов в повестку дня и  на выдвижение кандидатов в  руководящие органы общества.

25%+1 голос-это блокирующий пакет акций.

50% +1 голос - контрольный пакет акций.

75%+1 голос  позволяет контролировать все  решения в организации.

Если же владелец имеет 95% всех акций, он получает право на принудительный выкуп оставшейся части акций.

3. Также  акции делятся на размещенные и объявленные. Размещенные акции - акции, выпущенные и уже оплаченные акции. Объявленные - дополнительные акции, которые в будущем можно разместить. Их количество фиксируется в уставе.

4.По виду  акции бывают простые (обыкновенные) и привилегированные. Простые акции – акции, голосующие, при этом обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации общества на часть имущества. Обычная акция дает один голос на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции:

1) Не дает  право голоса на собраниях  акционеров, за исключением 3 случаев:

-в случае  реорганизации и ликвидации акционерного  общества;

-при внесении изменений в устав, ограничивающий права владельцев привилегированных акций;

-невыплаты  или неполной выплаты дивидендов  по привилегированным акциям  на следующем собрании.

2) Приносит  фиксированный дивиденд. Причем, если  дивиденд по простым акциям  оказался больше дивиденда по привилегированным, то владельцам привилегированных акций доплачивается разница между дивидендами;

3) Не могут  быть выпущены на сумму более 25% от уставного капитала;

4) Предоставляют  владельцу преимущественное право, по сравнению с простыми, на часть имущества при ликвидации общества.

Виды привилегированных акций:

1.Кумулятивные  акции - дают право на получение  не выплаченных по решению  совета директоров акционерного  общества дивидендов в дальнейшем (пропущенные дивиденды накапливаются и должны быть выплачены до объявления выплат по обыкновенным акциям), потому наиболее привлекательны для инвесторов.

2.Некумулятивные  акции-дивиденды по ним могут  быть не получены (эмитент может  принять решение об изменении  фиксированного годового процента).

3. Акции  с долей участия - дают право  владельцу на долю в дополнительном  дивиденде том случае, если дивиденды  по обыкновенным акциям превышают  объявленную по привилегированным  акциям сумму (на практике большинство  акций не обладают таким качеством).

4. Конвертируемые  акции – выпускаются практически  всеми компаниями, дают право  их владельцу по собственному  усмотрению и при определенных  обстоятельствах обменять их  на другую ценную бумагу в  целях реализации прибыли, увеличения  доходности и т.д. Привилегированные акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций.

5. Акции  с корректируемой ставкой дивиденда (с плавающей ставкой) – характеризуются  дивидендом, ставка которого периодически  пересматривается по заранее  заданной формуле, например, с учетом колебаний дохода по краткосрочным долговым обязательствам.