Контрольная работа по «Оценке стоимости бизнеса»

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ  ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ  ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ИЖЕВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ  СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

 

ФАКУЛЬТЕТ НЕПРЕРЫВНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Оценка стоимости бизнеса»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Проверил: доцент

П.В.Антонов

Выполнил:  М.В.Зорина

Профиль: Финансы и кредит

Группа 412

Шифр 1107101

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ижевск, 2013

Оглавление

Часть I.

1. Введение.
2. Цели оценки бизнеса.
3. Виды стоимости, определяемы е при оценке.
4. Принципы оценки бизнеса.
5. Заключение
6. Список используемой литературы.

Часть II.

1. Задача 1
2. Задача 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Часть I.

1. Введение.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это процесс определения рыночной стоимости его капитала. Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

Капитал предприятия - товар  уникальный и сложный по составу, его природу в значительной степени  определяют конкретные факторы. Поэтому  необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпывается  операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса  предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционировании, привлечении новых пайщиков и  выпуске дополнительных акций, страховании  имущества, получении кредита под  залог имущества, исчислении налогов, использовании прав наследования и  т.д.

Поэтому оценка бизнеса с  каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией  без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает  универсальным показателем эффективности  любых управленческих стратегий. Оценка бизнеса для целей купли-продажи  необходима при принятии собственником  предприятия решения о продаже  предприятия целиком или его  доли.

 

 

 

 

 

 

 

2. Цели оценки бизнеса.

Профессиональный  оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать  метод оценки.

Как правило, цель оценки состоит в  определении какой-либо оценочной  стоимости, что необходимо клиенту  для принятия решения. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны: от государственных  структур до частных лиц; в оценке бизнеса могут быть заинтересованы контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы  и другие организации, частные владельцы  бизнеса, инвесторы и т.п. (рис. 1.1). Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать  свои экономические интересы, определяют цели оценки.

Оценку  бизнеса проводят в целях:

• повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
• определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;

Акционеры

Государство

Инвесторы

Кредиторы

ОЦЕНКА  БИЗНЕСА

Управляющие

Поставщики

Страховые фирмы

Рис. 1.1 - Стороны, заинтересованные в оценке бизнеса

 

• определения стоимости  предприятия в случае купли-продажи  целиком или по частям. Когда владелец предприятия решает продать свой бизнес или когда один из членов товарищества намерен продать свой пай, возникает необходимость определения  рыночной стоимости предприятия  или части его активов. В рыночной экономике часто бывает необходимо оценить предприятие для подписания договора, устанавливающего доли совладельцев в случае расторжения договора или  смерти одного из партнеров;
• реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, конвертаций, величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы;
• разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
• определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;
• страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
• налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия;
• принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая оценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;
• осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

Если  же объектом сделки купли-продажи, кредитования, страхования, аренды, внесения пая является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог  на имущество и т.п., то отдельно оценивается  необходимый объект, например, недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки во многом зависят от того, насколько правильно  определена область использования  оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение, реструктуризация и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Виды стоимости, определяемые при оценке.

В зависимости от цели проводимой оценки, количества и подбора учитываемых  факторов оценщик рассчитывает различные  виды стоимости.

Стоимость – это денежный эквивалент, который покупатель готов  обменять на какой-либо предмет или  объект. Стоимость отличается от цены и затрат.

По степени  рыночности различают рыночную стоимость и нормативно рассчитываемую стоимость.

Под рыночной стоимостью в  Международных стандартах оценки понимается расчетная величина, за которую предполагается переход имущества из рук в  руки на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем  и добровольным продавцом после  адекватного маркетинга; при этом предполагается, что каждая сторона  действовала компетентно, расчетливо и без принуждения.

Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена при осуществлении сделки между типичным покупателем и продавцом. Определение отражает тот факт, что рыночная стоимость рассчитывается, исходя из ситуации на рынке на конкретную дату, поэтому при изменении рыночных условий рыночная стоимость будет меняться. На покупателя и продавца не оказывается внешнее давление, и обе стороны достаточно информированы о сущности и характеристике продаваемого имущества.

В некоторых случаях рыночная стоимость может выражаться отрицательной  величиной. Например, это может быть в случае оценки устаревших объектов недвижимости, сумма затрат на снос которых превышает стоимость  земельного участка, или в случае оценки экологически неблагоприятных  объектов.

Нормативно рассчитываемая стоимость – это стоимость объекта собственности, рассчитываемая на основе методик и нормативов, утвержденных соответствующими органами (Госкомимуществом, Госкомстатом, Роскомземом). При этом применяются единые шкалы нормативов. Как правило, нормативно рассчитываемая стоимость не совпадает с величиной рыночной стоимости, однако нормативы периодически обновляются в соответствии с базой рыночной стоимости.

С точки зрения оценки, различают рыночную, инвестиционную, страховую, налогооблагаемую, утилизационную стоимости.

При оценке собственности  как объекта продажи на открытом рынке используется рыночная стоимость.

Страховая стоимость – стоимость собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса.

Налогооблагаемая  стоимость – стоимость, рассчитываемая на базе определений, содержащихся в соответствующих нормативных документах, относящихся к налогообложению собственности.

В бухгалтерском учете  различают балансовую стоимость  и остаточную стоимость.

Балансовая стоимость – затраты на строительство или приобретение объекта собственности. Балансовая стоимость бывает первоначальной и восстановительной. Первоначальная стоимость отражается в бухгалтерских документах на момент ввода в эксплуатацию.

Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств в современных условиях; определяется в процессе переоценки основных фондов.

В зависимости от перспектив развития предприятия различают  стоимость действующего предприятия  и ликвидационную стоимость.

Стоимость действующего предприятия – это стоимость сформировавшегося предприятия как единого целого, а не какой-либо его составной части. Стоимость отдельных активов или компонентов действующего предприятия определяется на основе их вклада в данный бизнес и рассматривается как их потребительная стоимость для конкретного предприятия и его владельца. Если некоторый объект собственности как часть действующего предприятия не вносит вклад в общую прибыльность фирмы, то данный объект следует рассматривать в качестве избыточного актива относительно потребностей, связанных с функционированием предприятия, и применимое в этом случае понятие стоимости должно учитывать возможные альтернативные варианты его использования, включая потенциальную утилизационную стоимость.

Оценка действующего предприятия  предполагает, что бизнес имеет благоприятные  перспективы развития, поэтому можно  ожидать сохранения предприятия  как системы, а ценность целого обычно всегда больше, чем простая сумма  стоимостей отдельных элементов.

Если же предполагаются закрытие предприятия  и реализация активов бизнеса  по отдельности, то важно определить его ликвидационную стоимость.

При оценке стоимости предприятия  выделяют также и такое понятие, как эффективная стоимость. Эффективная стоимость – стоимость активов, равная большей из двух величин – потребительной стоимости активов для данного владельца и стоимости их реализации.

Любой вид стоимости, рассчитанный оценщиком, является не историческим фактом, а оценкой конкретного  объекта собственности в данный момент в соответствии с выбранной  целью (табл. 1.1).

Таблица 1.1 - Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки

Цель оценки	Виды стоимости
Помочь потенциальному покупателю (продавцу) определить предполагаемую цену	Рыночная
Определить целесообразность инвестиций	Инвестиционная
Обеспечить заявки на получение  ссуды	Залоговая
Имущественная оценка	Рыночная или иная стоимость, признаваемая налоговым законодательством
Определить суммы покрытия по страховому договору или сформулировать требования в связи с потерей или повреждением застрахованных активов	Страховая
Возможная ликвидация (частичная или полная) действующего предприятия	Ликвидационная

Экономическое понятие  стоимости выражает реальный взгляд на выгоду, которую имеет собственник  данного объекта или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности, в том числе бизнеса, является его полезность.

Кроме понятия «стоимость», в теории и практике оценки используют понятия «цена» и «затраты» (себестоимость).

Цена – это показатель, обозначающий денежную сумму, требуемую, предполагаемую или уплаченную за некий товар или услугу. Она является историческим фактом, т.е. относится к определенному моменту и месту. В зависимости от финансовых возможностей, мотивов или особых конкретных интересов покупателя и продавца цена может отклоняться от стоимости.

Себестоимость – это денежная сумма, требуемая для создания или производства товара или услуги. Себестоимость включает совокупность затрат, издержек или расходов. По завершении процесса создания или акта купли-продажи себестоимость становится историческим фактом. Цена, заплаченная покупателем за товар и услугу, становится для него затратами на приобретение.

Себестоимость влияет на рыночную стоимость, однако однозначно ее не определяет.

Умелое сочетание и использование  всех указанных понятий позволяют  проводить качественную оценку объектов собственности. Наряду с фундаментальными понятиями, лежащими в основе сделки, существуют также и единые принципы, и общепринятые методы оценки собственности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Принципы оценки бизнеса.

Профессиональные оценщики разработали логический и системный  подход к определению стоимости  имущества. Он реализуется через  серию последовательных шагов, позволяющих  принять во внимание все важные и  сколько-нибудь значимые факты, которые  могут повлиять на стоимость имущества.