Особенности функционирования денежного рынка

 

 

Индикаторы российского  денежного рынка

Центральный Банк России

По ставке рефинансирования ЦБР кредитовал коммерческие банки. Ставка денежного рынка — это средневзвешенная из ставок по однодневным кредитам в рублях на московском межбанковском рынке. Весом выступает величина предоставленных кредитов. Ставка по казначейским векселям представлена средневзвешенной ставкой по государственным

краткосрочным обязательствам (ГКО) со срочностями до 90 дней.

Депозитная ставка — с января 1997 г. это средневзвешенная ставка, предлагаемая коммерческими банками по персональным срочным депозитам в рублях с остаточной срочностью до одного года. Весами выступают величины депозитов. Кредитная ставка представлена средневзвешенной ставкой по кредитам коммерческих банков для юридических лиц (компаний и организаций) со сроком до одного года в рублях. Весами выступают величины кредитов.

Доходность (риск) инструментов, обращающихся на рынке, как видно  из таблицы «Процентные ставки в 2012 году» повышается.

 

Процентные  ставки в 2012 году

январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь Межбанковская ставка1 4,8 4,4 5,1 5,3 5,8 5,8 5,6 5,3 5,5 6,1 6,1 6,2 Доходность ГКО2 — — — — — — — — — — — — Доходность ОБР3 — — — — — — — — — — — — Депозитная ставка4 5,8 5,3 5,3 5,5 5,2 5,4 5,3 5,2 5,5 5,8 6,0 6,1 Депозитная ставка4, кроме депозитов "до востребования" 6,9 6,5 6,4 6,8 6,2 6,4 6,2 6,1 6,4 6,7 6,8 7,0 Ставка по кредитам5 8,8 8,9 9,2 9,0 8,9 9,3 9,5 9,1 8,9 9,1 9,1 9,4

1 Межбанковская ставка - средняя месячная ставка MIACR по 1-дневным межбанковским кредитам в рублях.

2 Доходность ГКО - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность ГКО со сроком погашения не более 90 дней.

3 Доходность ОБР - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность.

4 Депозитная ставка - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц в кредитных организациях сроком до 1 года.

5 Ставка по кредитам - средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года.

Межбанковские индикаторы: MIBOR/MIBID/MIACR

Ставки MIBOR/MIBID/MIACR рассчитываются с 1996 г. ЦБ РФ на основе официальной отчетности крупнейших российских банков, формирующих свыше 80% оборотов российского рынка межбанковских кредитов каждый рабочий день.

Ставка MIBOR рассчитывается на основе данных о заявляемых ставках, по которым отчитывающиеся банки  хотели бы разместить межбанковские  кредиты. Ставка MIBID рассчитывается на основе данных о заявляемых ставках, по которым отчитывающиеся банки хотели бы привлечь межбанковские кредиты. Поэтому ставка MIBOR всегда выше ставки MIBID. Ставка MIACR рассчитывается по данным о межбанковских кредитных сделках, которые фактически совершены отчитывающимися банками за период. В период стабильной ситуации на рынке ставка MIACR, как правило, выше ставки MIBID, но ниже ставки MIBOR. В нестабильные периоды ставка MIACR может выходить за пределы "коридора" ставок MIBID и MIBOR.

За период времени  с 17 апреля 2013г. до 17 мая 2013г. ставка MIACR на срок 1 день выходила за пределы «коридора», следовательно, во второй половине месяца на рынке складывалась нестабильная ситуация.

Ставки MIBOR,MIBID и MIACR рассчитываются на сроки 1 день, от 2 до 7 дней, от 8 до 30 дней, от 31 до 90 дней, от 91 дня до 180 дней, от 181 дней до 1 года по операциям в рублях и долларах США. Публикуются на сайте ЦБ РФ и на странице Reuters MOWIBOR.

 

 

Ставки 
Объявленные ставки по привлечению кредитов 
(MIBID - Moscow InterBank Bid) 
(в процентах годовых для рублевых кредитов)

Дата	1 день	от 2 до 7 дней	от 8 до 30 дней	от 31 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 дня до 1 года
15.05.2013	5,77	5,82	6,06	6,50	6,98	7,33
16.05.2013	5,77	5,81	6,04	6,50	6,99	7,34
17.05.2013	5,74	5,83	6,05	6,52	6,99	7,33

Ставки рассчитываются как средние от ежедневно заявляемых банками ставок привлечения межбанковских кредитов.

 

 

Ставки 
Объявленные ставки по размещению кредитов 
(MIBOR - Moscow InterBank Offered Rate) 
(в процентах годовых для рублевых кредитов)

Дата	1 день	от 2 до 7 дней	от 8 до 30 дней	от 31 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 дня до 1 года
15.05.2013	6,41	6,53	6,84	7,38	7,82	8,35
16.05.2013	6,41	6,52	6,83	7,35	7,92	8,32
17.05.2013	6,35	6,50	6,85	7,39	7,94	8,35

Ставки  рассчитываются как средние от ежедневно заявляемых банками ставок предоставления межбанковских кредитов.

 

 

Ставки 
Фактические ставки по предоставленным кредитам 
(MIACR - Moscow InterBank Actual Credit Rate) 
(в процентах годовых для рублевых кредитов)

Дата	1 день	от 2 до 7 дней	от 8 до 30 дней	от 31 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 дня до 1 года
15.05.2013	6,36	6,86	-	6,50	9,69	-
16.05.2013	6,35	6,75	6,83	8,85	7,00	-

Ставки  рассчитываются как средневзвешенные по объемам фактических сделок по предоставлению банками межбанковских  кредитов.

 

В графиках «Межбанковский кредитный рынок: ставка привлечения» и «Межбанковский кредитный рынок: ставка размещения» показана динамика изменения за период с 17 апреля 2013г. до 17 мая 2013г. ставок MIBOR и MIBID на сроки 1 день, от 2 до 7 дней и от 8 до 30 дней. Все ставки котировались на протяжении всего месяца.

Маржа между покупкой и продажей не так значительна, как  это было, например, в 2000-х гг. (тогда разница могла составлять даже 5 и более процентных пункта, сейчас, в рассматриваемом месяце, она менее одного процентного пункта). За месяц разница между показателями практически не изменилась, а по займам со сроком от 2 до 7 дней вообще осталась на том же уровне.

Кривая доходности (график «Срочная структура ставок MIBOR, 15 мая 2013г.») на этом рынке имела правильный повышательный наклон.

 

Регрессионный анализ зависимости  межбанковской ставки MIBOR и объемов предоставленных кредитов

	Предоставленные кредиты, млн руб	Изменение объемов  кредитов, млн руб	MIBOR3м, %	Изменение MIBOR3м
янв.11	1101786	1	4,744	1
фев.11	973669	0,883719	4,691	0,988839
мар.11	1155323	1,186566	4,645	0,99028
апр.11	1069819	0,925991	4,393	0,945727
май.11	1199401	1,121125	4,530	1,030994
июн.11	1191113	0,99309	4,697	1,036906
июл.11	1177367	0,98846	4,723	1,005576
авг.11	1265033	1,074459	5,015	1,061903
сен.11	1286598	1,017047	5,654	1,127296
окт.11	1424863	1,107466	6,652	1,176571
ноя.11	1421281	0,997486	6,962	1,046603
дек.11	1518980	1,06874	7,214	1,036158
янв.12	1625506	1,07013	7,196	0,997503
фев.12	1629633	1,002539	7,110	0,9881
мар.12	1438188	0,882523	7,039	0,990021
апр.12	1316372	0,915299	7,077	1,005412
май.12	1340664	1,018454	7,185	1,015274
июн.12	1303008	0,971912	7,377	1,026688
июл.12	1437471	1,103194	7,442	1,008787
авг.12	1536412	1,06883	7,442	1,000048
сен.12	1512631	0,984522	7,437	0,999238
окт.12	1434630	0,948434	7,508	1,009591
ноя.12	1563666	1,089944	7,624	1,015512
дек.12	1542131	0,986228	7,578	0,993879
янв.13	1929421	1,251139	7,329	0,967245
фев.13	1689227	0,87551	7,306	0,996738
мар.13	1752320	1,03735	7,414	1,014783

 В данном регрессионном анализе приведены среднемесячные показания предоставленных кредитов кредитным организациям и среднемесячные межбанковские ставки MIBOR на срок до 3 месяцев за период с января 2011г. по март 2013г. (27 наблюдений)

После расчетов коэффициентов, получаю, что уравнение регрессии имеет вид:

y=0,968+0,049x

Это означает, что при  увеличении предоставленных кредитов на 1 млн. руб., межбанковская ставка MIBOR в среднем увеличивается на 0, 049%.

Регрессионная статистика
Множественный R	0,182582
R-квадрат	0,033336
Стандартная ошибка	0,046033
Наблюдения	27

 

С помощью коэффициента R-квадрат можно сказать о том, что вариация межбанковской ставки MIBOR на 3,33% зависит от объемов предоставленных кредитов, а остальные 96,67%  приходятся на другие факторы. 
Заключение

Денежный рынок - это система денежных отношений и банковских и специальных финансово-кредитных институтов, которые обеспечивают функционирование совокупности денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение, распределение и перераспределение под влиянием взаимодействия законов спроса и предложения. На денежных рынках осуществляют краткосрочные операции сроком от одного до 365 дней.

Денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки.

Субъектами денежного рынка являются юридические и физические лица, осуществляющие операции купли-продажи денег. Но среди них следует выделить, с одной стороны, домашние хозяйства, а с другой - фирмы. Первые - главный владелец временно свободных средств, вторые - заемщики этих средств.

Различают рынки обращаемых и необращаемых инструментов.

К обращаемым инструментам относят простые (казначейские, муниципальные  и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, облигации со сроком погашения до одного года)  и переводные (банковские акцепты) векселя.

К необращаемым относят краткосрочные кредиты, в том числе межбанковские и клиентские займы.

Международный валютный фонд (МВФ), (International Monetary Fond, IMF) — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами и оказания финансовой помощи странам-членам для ликвидации валютных затруднений, вызванных нарушениями равновесия платежных балансов.