ПЛАТЕЖНЫЙ
БАЛАНС СТРАНЫ
Платежный баланс страны –
это систематические записи всех платежей,
поступающих в данную страну из-за границы,
и денежных платежей данной страны другим
странам в течение определенного периода.
Платежный баланс отражает
количественное и качественное выражение
объема, структуры и характера внешнеэкономических
операций государства. На него воздействуют
различные тенденции, происходящие в мире:
изменения в международном разделении
труда, интернационализация производства
и капитала, сохранение и обособление
национальных экономик с целью их дальнейшего
укрепления и т.п. Тем самым платежный
баланс отражает всю многочисленную сложную
гамму экономических отношений между
странами.
Поступления валюты в страну
отражаются по кредиту платежного баланса.
Для страны источником средств в валюте
будут являться, в первую очередь, экспортируемые
ею товары и услуги, а также приток капитала
из-за границы в виде иностранных займов
и инвестиций.
Платежи в валюте иностранным
субъектам отражаются по дебету платежного
баланса. К подобным операциям относятся
расходы, связанные с импортом товаров
и услуг, а также вложения денежных средств
данного государства в экономику других
стран.
Основными правилами формирования
баланса являются: принцип равенства его
частей и принцип двойной записи. Использование
двойной записи предполагает, что каждая
сделка записывается одновременно на
двух счетах: и дебетовом, и кредитовом.
Принцип равенства частей означает, что
общая сумма кредита должна быть равна
общей сумме дебета платежного баланса.
Платежный баланс представляет
собой чрезвычайно сложную группировку
различного рода платежей и поступлений
государства в целом. Он включает в себя
целый ряд субсчетов. Наиболее распространенным
является метод составления баланса, разработанный
МВФ на основе принятого ООН "Руководства
по платежному балансу". По этому методу
баланс подразделяется на две большие
части: счета текущих операций и счета
движения капитала.
Счета текущих операций включают
в себя экспортно-импортное движение товаров
и услуг, а также трансферы. Именно поэтому
составными частями счета баланса текущих
операций являются торговый баланс, баланс
"невидимых операций" (баланс услуг)
и баланс трансферов.
Наиболее часто в печати публикуется
торговый баланс, так как данные для этого
баланса поставляет таможня и они являются
наиболее доступными. Учет ввозимых и
вывозимых товаров осуществляется в разных
системах цен. Экспорт страны учитывается
в ценах FOB, а импорт – в ценах CIF.
Баланс услуг включает различные
операции, объединенные нетоварным характером
происхождения: транспортные перевозки,
экспорт-импорт лицензий и патентов, торговля
технологиями, внешнеторговые страховые
операции и т.п.
Баланс трансферов состоит
из баланса некоммерческих платежей и
баланса доходов и расходов по заграничным
инвестициям. В свою очередь, баланс некоммерческих
платежей включает в себя расходы, связанные
с содержанием дипломатических представительств
и военных миссий, а также частные и официальные
односторонние переводы в виде государственной
помощи иностранным государствам. В баланс
доходов и расходов по заграничным инвестициям
включается движение процентов и дивидендов
на вложенный капитал между странами.
Баланс счета текущих операций
образуется путем суммирования составляющих
его балансов: торгового, услуг и трансферов.
Счет движения капитала связан
с долгосрочными вложениями. Он включает
в себя баланс долгосрочных капиталов
(покупку-продажу ценных бумаг и недвижимости,
получение-выдачу займов и прямые инвестиции)
и баланс краткосрочных капиталов (отражает
краткосрочные кредиты национального
и иностранных государств).
Рассмотрим следующий пример.
Японская компания осуществляет долгосрочные
инвестиции в экономику США, направляя
их на строительство нового автомобильного
завода на территории этой страны. В платежном
балансе Японии произойдут следующие
изменения: сумма инвестиций будет отражена
в дебете баланса долгосрочных капиталов;
репатриация прибыли из США, полученной
на эти инвестиции, будет проведена по
кредиту баланса трансферов (счет текущих
операций).
Следующим (третьим) разделом
счета движения капитала является баланс
резервов, в котором отражается движение
золотовалютных ресурсов государства.
Помимо выделения основных
балансов, формирующих платежный баланс
страны, все статьи платежного баланса
подразделяются на основные и балансирующиеся.
К основным статьям платежного баланса
относятся устойчивые сделки, невосприимчивые
к колебаниям экономической конъюнктуры.
В настоящее время к основным статьям
баланса, характеризующим внешнеэкономическое
положение страны, относят баланс товаров
и услуг и баланс трансферов. Все остальные
статьи баланса являются справочными.
Платежный баланс в целом всегда
сводится с формальным равновесием. Когда
говорят о дефиците платежного баланса,
имеется в виду несбалансированность
платежей и поступлений по текущим операциям
платежного баланса, при которой поступления
в валюте меньше платежей. Возникает отрицательное
(пассивное) сальдо платежного баланса.
При активном платежном балансе поступления,
соответственно, выше платежей по текущим
операциям. Образуется положительное
(активное) сальдо платежного баланса.
В этом случае страна использует свое
положительное сальдо для экспорта капитала
в различных формах. Если в целом (с учетом
счета движения капитала) платежный баланс
остается пассивным, то пассивное сальдо
балансируется за счет изменения статьи
баланса запасов иностранной валюты, а
при исчерпании данной статьи баланса
– международными кредитами в виде займов
между центральными банками, которые предоставляют
иностранную валюту друг другу. Кроме
того, существует статья платежного баланса
"Пропуски и ошибки", позволяющая
свести баланс к равновесию.
Различают и сальдо по отдельным
балансам. Например, сальдо торгового
баланса, сальдо баланса краткосрочных
капиталов. Так, дефицит или активность
торгового баланса отражает конкурентоспособность
страны на международных рынках. Если
страна экспортирует больше товаров, чем
импортирует, то она имеет активное сальдо
платежного баланса. И наоборот, она имеет
дефицит торгового баланса, если ввозит
иностранных товаров больше, чем экспортирует.
Методами регулирования платежного
баланса являются: административный (регулирование
национального таможенно-тарифного законодательства);
финансовый (связан с регулированием экспорта
товаров и услуг); кредитный (манипулирование
с величиной процентных ставок); валютный
(понижение и повышение курса национальной
валюты).
Помимо платежного баланса
анализируется и расчетный баланс, который
характеризует состояние требований и
обязательств страны по отношению к зарубежным
государствам в валюте на определенную
дату.
Платежный баланс страны является
основным источником информации о взаимодействии
основных макроэкономических показателей
как внутри страны, так и на международном
уровне. Большое влияние на изменение
в платежном балансе оказывают величина
национального валютного курса и динамика
ее изменения.
Теории
платежного баланса
Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая
в XIX и начале XX в. в условиях золотого стандарта
классическая теория автоматического равновесия шотландца
и друга Смита, историка и экономиста Давида
Юма (1711 — 1776) отошла затем в прошлое вместе
с золотым стандартом, который фактически
фиксировал обменные курсы (см. п. 41.1). Однако
в последние десятилетия интерес к этой
теории вновь возрос. Если в прежних условиях
роль автоматического регулятора брала
на себя статья «Резервные активы», то
теперь, в условиях плавающих валютных
курсов, таким автоматическим регулятором
отчасти становится плавающий обменный
курс национальной валюты, который падает
при ухудшении состояния платежного баланса
и возрастает при его улучшении, что автоматически
ведет к изменениям во многих текущих
операциях и отчасти в капитальных.
Затем сформировался неоклассический эластиционный подход, разработанный
прежде всего Дж. Робинсон, А. Лерне- ром,
Л. Мецлером. Этот подход подразумевает,
что сердцевиной платежного баланса является
внешняя торговля и сальдо торгового баланса
определяется прежде всего отношением
уровня цен на экспортируемые товары Ре, к уровню цен на импортируемые
товары Рi, умноженным на валютный
курс r т.е. (Pe/Pi) • r. Отсюда делается вывод:
наиболее эффективным средством обеспечения
равновесия платежного баланса является
изменение валютного курса.
Ведь девальвация национальной валюты
снижает экспортные цены в иностранной
валюте, а ревальвация — удорожает для
иностранных покупателей приобретение
товаров указанной страны и удешевляет
для ее собственных резидентов ввоз иностранных
товаров.
Работы С. Александера на основе идей
Дж. Мида и Я. Тинбергена легли в основу абсорбционного подхода, который
в целом базируется на кейнсианской теории.
Этот подход стремится связать платежный
баланс (прежде всего торговый баланс)
с основными элементами ВВП, в первую очередь
с совокупным внутренним спросом (для
его обозначения и используется термин
«абсорбция»). Абсорбционный подход указывает
на то, что улучшение состояния платежного
баланса (в том числе через девальвацию
национальной валюты) увеличивает доход
страны и вследствие этого абсорбцию в
целом, т.е. и потребление, и капиталовложения.
Отсюда кейнсианцы делают вывод: нужно
стимулировать экспорт, сдерживать импорт,
и прежде всего через повышение конкурентоспособности
отечественных товаров и услуг в целом
(а не только путем девальвации национальной
валюты).
Монетаристский подход к
платежному балансу был заложен в трудах
многих авторов, особенно X. Джонсона и
Дж. Поллака. Главное внимание здесь, естественно,
уделяется денежным факторам, прежде всего
воздействию сальдо платежного баланса
на денежное обращение в стране. Монетаристы
считают, что именно неравновесие на денежном
рынке страны определяет неравновесие
платежного баланса в целом.
Отсюда их главная рекомендация правительству:
не вмешиваться радикально не только в
денежное обращение, но и в международные
расчеты страны. Ведь если в обращении
находится больше денег, чем нужно, то
от них стараются избавиться, в том числе
и покупая больше иностранных товаров,
услуг, имущества и других активов. Чтобы
ликвидировать дефицит платежного баланса,
требуется лишь жесткий контроль над денежной
массой.
Макроэкономическое значение платежного
баланса
В главе «Система национальных счетов»
было описано основное макроэкономическое
тождество:
V = C + I + NX,
Y — национальный доход (ВВП);
NX — чистый экспорт товаров и
услуг.
Это тождество можно преобразовать в
ряд других, которые продемонстрируют
значение платежного баланса для национальной
экономики и связь между сальдо платежного
баланса и остальными показателями национальной
экономики.
В большинстве стран мира сальдо текущего
платежного баланса определяется размерами
сальдо торгового баланса, и поэтому основное
макроэкономическое тождество может быть
(хотя и с большими оговорками) модифицировано
следующим образом:
Y = С + I+ CAB.
CAB — сальдо текущего платежного баланса
(от англ. current account balance). Затем тождество
может быть преобразовано следующим образом:
СAВ = Y — (С + I).
Из тождества явствует, что при положительном
сальдо текущею платежного баланса страна
производит больше товаров и услуг, чем
потребляет и инвестирует, а при отрицательном
сальдо страна производит меньше товаров
и услуг, чем потребляет и инвестирует.
Поэтому большое положительное сальдо
по текущим операциям отнюдь не свидетельствует
об экономических успехах России, хотя
оно предпочтительнее отрицательного
сальдо.
Затем вспомним, что национальный доход
равен сумме потребления и сбережений:
Y = C + S,
где S - сбережения. Сопоставляя
тождества, можно сделать новое тождество:
S = I + CAB,
из которого вытекает, что:
CAB = S — I.
Таким образом, сальдо счета текущих
операций определяется разницей между
ее сбережениями и инвестициями. Если
сбережения в стране превышают инвестиции
(S > I), то тогда сальдо текущего платежного
баланса будет положительным, и наоборот
— если S < I, то сальдо будет отрицательным.
Сальдо текущего платежного баланса
связано также с состоянием государственного
бюджета. Дефицит госбюджета D обычно финансируется
за счет сбережений S, и поэтому тождество
можно модифицировать таким образом:
CAB = S — I — D,
из чего вытекает, что величина сальдо
текущих операций зависит не только оттого,
как соотносятся сбережения страны с ее
инвестициями, но и от дефицита ее госбюджета
(если такой дефицит имеется).
Наконец, сальдо текущего платежного
баланса воздействует на размеры денежной
массы в стране. При большом положительном
сальдо платежного баланса размеры ввозимой
экспортерами в страну иностранной валюты
превышают размеры потребностей импортеров
в этой валюте. Поэтому заметное количество
иностранной валюты остается на руках
у экспортеров, а они меняют ее в центральном
банке на национальную валюту, которую
центральный банк вынужден эмитировать
специально для покупки у экспортеров
их остатков иностранной валюты. В результате,
с одной стороны, быстро растут официальные
золотовалютные резервы страны, а с другой
стороны, быстро растет денежная масса,
что чревато инфляцией. Большое отрицательное
сальдо текущего платежного баланса также
порождает опасность инфляции. Так, нехватка
иностранной валюты у импортеров приводит
к сокращению резервных активов страны,
а в результате отношение резервных активов
к денежной массе ухудшается, что опасно
— ведь страны привязывают свою денежную
единицу к своим резервным активам. Для
избежания обесценения своей денежной
единицы страна начинает сокращать (или
перестает увеличивать) денежную массу,
а это может затормозить экономический
рост.