Валютная интеграция ЕС

Валютная  интеграция ЕС

Начиная со второй половины XX века, в мировой  экономике все чаще можно встретить  такое явление как валютная интеграция. Под ней понимается объективно обусловленный процесс создания (при активном содействии государств-участников) региональных зон, в пределах которых обеспечивается относительно стабильное соотношение курсов валют, совместное регулирование валютных взаимосвязей стран-участниц и единая валютная политика в отношении третьих стран. Валютная интеграция имеет место как между промышленно развитыми странами, такими как страны Европейского союза и страны Северной Америки, так и в развивающихся странах Юго-Восточной Азии, Южной Америки и Африки, а также в странах с переходной экономикой – таких как страны СНГ и Восточной Европы. Рассмотрим валютную интеграцию стан ЕС. Конечно, создание экономического валютного союза в ЕС имеет ряд преимуществ.  Экономический валютный союз (ЭВС)  обеспечивает здоровую  и гласную конкуренцию. Так как со сцены уходят национальные валюты, то  цены товаров на рынках стран-участниц ЭВС станут прямо и непосредственно сравнимыми, в свою очередь, снимет два таких препятствия в торговле как накладные внешнеторговые расходы и валютный риск.

Конкурентоспособность компаний не искажается колебаниями  валютных курсов, а начинает объективно отражать их производительность, разницу  в издержках производства и уровня цен. Такая возросшая деловая  гласность обеспечивает  лучшее использование капитала и других ресурсов. Большая гласность условий  конкуренции также облегчает  международные сравнения балансов предприятий, анализ их экспортных цен, условий слияния, поглощения и иных деловых альянсов на уровне ЕС и  деловых стратегий компаний в  целом.

Основные  этапы и узловые  моменты западноевропейской финансовой интеграции.

В 1950 г. 17 западноевропейских государств образовали Европейский платежный  союз (ЕПС). Его главной задачей было восстановить конвертируемость валют и устранить клиринг во взаимной торговле. КЛИРИНГ - система безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и услуги, основанная на зачете взаимных требований и обязательств. К 1959 г. она была успешно решена.

В следующий  раз европейцы вспомнили о  финансовой интеграции только после  краха золотодевизного стандарта. В 1972 г. появилась так называемая «валютная змея», участники которой поддерживали котировки своих валют в заданных пределах (± 1,125%) и при необходимости проводили интервенции (вмешательство одного или нескольких государств во внутренние дела другой страны, нарушающее её суверенитет).

В 1979 г. была создана Европейская валютная система и введена коллективная расчетная единица - ЭКЮ.

В 1990 г. Евросоюз приступил к строительству Экономического и валютного союза (ЭВС). В 1999 г. единая валюта (евро) появилась в безналичном, а в 2002 г. - в наличном обращении.

Сейчас  ЕС активно решает вопросы интеграции национальных финансовых рынков, так  как они еще во многом остаются внутренними. Достаточно сказать, что  доля иностранных ценных бумаг в  обороте биржи EURONEXT составляет менее 1%, а в обороте Немецкой биржи  не превышает 10%.

В 1998 г. был принят План действий в области  финансовых услуг, предусматривающий  создание в ЕС интегрированного фондового  рынка к 2003 г. и единого рынка  финансовых услуг к 2005 г.

      Механизм  ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.

      ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран  Сообщества, причем доля каждого участника  зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом:

• 32,7 %  Немецкая марка
• 20,8 %  Французский франк
• 11,2 %  Английский фунт
• 10,2 %  Голландский гульден
• 7,2 %  Итальянская лира
• 8,7 %  Бельгийский и люксембурский франк
• 4,2 %  Испанская песета
• 2,7 %  Датская крона
• 1,1 %  Ирландский фунт
• 0,7 %  Португальское эскудо
• 0,5 %  Греческая драхма

      Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют  в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

В решении  о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1. основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
2. основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
3. средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
4. средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
5. реальным резервным активом.

План  перехода к единой валюте

      Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного  и экономического союза, разработанная  комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.

        План “Делора” предусматривал  создание общего рынка, поощрение  конкуренции в ЕС, координацию  экономической, бюджетной, налоговой  политики в целях сдерживания  инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.

      На  основе “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский  договор об экономической и валютной интеграции Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

      Первый  этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой  валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.

           Второй начался  с января 1994 года созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне ( Центрального Банка Сообщества ) в  составе управляющих центральными банками стран-членов.

  .Третий этап – с 1 января 1999 года до 30 июня 2002 года – начало функционирования ЕЦБ, проведение участниками союза общей согласованной валютной политики, запуск единой европейской валюты сначала в безналичный, а потом в наличный оборот

      Определяющим  стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в Мадриде было принято  решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты, а также решен вопрос относительно ее названия. Главы государств и правительств достигли политического компромисса, назвав единую валюту «евро». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую и культурную общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия экю решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной интеграции, валютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская причина: аббревиатура совпадала с названием старинной французской монеты, чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIII до первой трети XIX в. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не подошла, так как Французы увидели в этом названии «что- то слишком германское».

     Для наличного обращения решено выпускать  семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро, а также восемь монет  достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 евро. Долгое время в ЕС шли  дискуссии о виде будущих европейских  денег. Были предложения поместить на банкнотах изображение «отцов» Европы и выделить на них участки для национальных символов. Однако и то, и другое могло бы закрепить доминирующее положение крупных стран, а также задеть национальные чувства малых народов и даже навеять воспоминания о столь многочисленных в европейской истории войнах.

     Было  решено вводить валюту только в тех  странах ЕС, которые будут удовлетворять  следующим требованиям:

1. Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 % средний уровень в трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.
2. Государственная задолженность не должна составлять более 60 % от ВВП.
3. Государственный дефицит не должен составлять более 3 % от ВВП.
4. На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.
5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.

  Условия действительно жесткие, но без их выполнения переходить на единую валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание, а в перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

  . 

  Этапы ввода Евро в обращение 
 

      Процедура ввода евро в обращение разделена  на три этапа. На первом этапе, который начался 1 января 1999 года, евро будет использоваться в безналичных расчетах наравне с национальными валютами стран-участниц ЭВС, конечно при условии, что страны будут соответствовать "критерию слияния", включающему ряд экономических показателей, о которых было сказано выше.

      На  первой стадии  основные финансовые системы были снабжены функцией двойного пересчета. Это означает, что любая сумма вводится и обрабатывается одновременно в двух единицах: евро и национальной валюте. Данный этап представляется многим обманчиво легким. На практике все выглядит несколько иначе, чем в теории. Переход на евро - удовольствие не из дешёвых. Аналитики корпорации Gartner Group полагали, что предприятиям предстоит выложить от 150 до 400 млрд. долл. (по расчетам специалистов IBM - 175 млрд. долл.).

      Даже  когда все необходимые мероприятия  останутся позади, разрекламированные преимущества единой валюты (в частности, возможность путешествовать, не меняя деньги и не оплачивая каждый раз банковский комиссионный сбор) будут восприниматься жителями континента с определенной долей скептицизма. Каждый кассовый аппарат и торговый автомат придется перенастраивать под новые банкноты и монеты. Это достаточно обременительно, поэтому Экономический и Валютный союз принял решение: с 1 января 1999 года все были обязаны выставлять цену на предлагаемые товары и услуги одновременно в евро и местной валюте.

  При этом, в межбанковских расчетах и на фондовом рынке национальные валюты полностью прекратят хождение и будут заменены евро. Курс каждой валюты был рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к экю, кросс-курсы валют стран ЭВС и т.д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 года, а окончательные стали известны 1 января 1999 года. После объявления окончательных курсов они  неизменными до 1 июля 2002 года, когда национальные валюты прекратят хождение. Так как курс был зафиксирован раз и навсегда, то по сути дела, с 1999 года национальные валюты стали одной из форм евро, только с другим названием. Министры финансов стран Европейского Союза объявили следующие курсы курсы конвертации валют 11 стран в новую общую валюту - евро.

Второй  этап - ввод евро в наличное обращение и его параллельное хождение с национальными валютами продлится с 1 января по 30 июня 2002 года. Для того чтобы успешно подготовится к этому этапу, уже началось изготовление банкнот и монет. В связи с этим интересно отметить, что в отличии от банкнот, монеты будут иметь "страновые отличия". В то время, как дизайн лицевой стороны всех монет (аверса) будет одинаков, внешний вид обратной стороны (реверса) будет зависеть от того, в какой стране отчеканена эта монета. Однако, кроме внешнего вида, евро отчеканенное, например, в Германии ничем не будет отличаться от евро отчеканенного в других странах ЭВС.