Валютный курс и факторы его определяющие

 

5. Величина реальных  процентных ставок. Повышению курса национальной валюты будут содействовать все факторы, вызывающие прилив иностранного капитала в страну. В свою очередь, важным моментом, определяющим для инвестора страну размещения капитала, является размер реальных процентных ставок (номинальная ставка за вычетом темпов роста цен). Чем выше реальные процентные ставки и, следовательно, доходность по ценным бумагам в стране относительно других стран, тем привлекательнее данная страна для вложения финансовых средств. Это ведет к росту предложения иностранной валюты и действует в сторону повышения курса национальных денег. 
Изменение процентных ставок двояко влияет на валютный курс. С одной стороны, их увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как кредит становится дорогим. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что приводит к росту цен внутри страны и обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной. С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок делает прибыльным размещение средств в этой стране для иностранцев. Растет приток их капиталов, растет спрос на валюту этой страны, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально повлиять на величину валютного курса.

 

6. Состояние торгового  баланса. Платежный баланс непосредственно  влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национальной валюты. 
Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса. 
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов (изменение пошлин, процентных ставок, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии). Если растет положительное сальдо платежного баланса, то растет и спрос на валюту данной страны и соответственно растет ее курс. При отрицательном сальдо происходит обратный процесс: возрастает спрос на иностранную валюту.

 

7. Всякого рода ожидания  различных субъектов рынка относительно  изменения обменных курсов. У хозяйствующих субъектов формируются различные представления о будущих темпах роста экономики, темпах инфляции, значении реальных процентных ставок, направлениях макроэкономической политики. В итоге обобщения этих показателей складываются мнения об ожидаемых обменных курсах.

При прочих равных условиях выгоднее хранить портфель активов  в тех валютах, обменные курсы которых, согласно ожиданиям, повысятся. В свою очередь, на международном рынке выгоднее брать заем в той валюте, курс которой в будущем может упасть. Кроме того, держатели слабой валюты попытаются перевести ее в более сильную (курс ее вырастет). Обмен валюты, вызванный всеми этими причинами, усилит предполагаемое обесценивание или подорожание валют.

 

8. Государственное макрорегулирование  экономики. К нему относятся  использование официальных валютных резервов, торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Манипулируя валютными резервами, можно увеличить предложение иностранной валюты, таким образом поддерживая определенный валютный курс на валютном рынке. Однако объем резервов лимитирован, и поддерживать курс подобным образом можно лишь кратковременно.

 

9. Валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность  и другие обстоятельства также  оказывают воздействие на валютный курс. В любом государстве валютные резервы небезграничны. Если по каким-либо причинам спрос на иностранную валюту в течение длительного времени превосходит ее предложение, то искусственно удерживать курс национальной валюты от падения путем продажи иностранной валюты невозможно. Здесь встает вопрос о необходимости отказаться от защиты курса и перейти к режиму плавающего курса либо законодательно снизить стоимость своей национальной валюты до уровня, соответствующего рыночному равновесию. В этом случае валютные спекулянты могут опередить правительство и начнут активно сбрасывать национальную валюту в обмен на иностранную, чтобы избежать потерь. Возникает ситуация, известная в международной экономике под названием «спекулятивная атака на валюту». 
Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, спроса и предложения, осуществляется стихийно. Действие этих законов на валютных рынках обеспечивает эквивалентность обмена валют, соответствие их количества потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов. Через динамику валютного курса участники рынка узнают о величине спроса и предложения валют. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии валютных операций.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений, на достижение устойчивого экономического роста, равновесие платежного баланса, снижение безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - совокупности мероприятий в сфере международных валютных отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЕСТЫ

1. Валютный курс –  это:

а) цена денежной единицы  страны, выраженная в золоте;

б) цена денежной единицы  страны, выраженная в денежной единице  другой страны;

в) цена денежной единицы  страны, выраженная в долларах США;

г) относительная цена валюты;

д) относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Ответ: Б

 

2. Валютный курс определяется  следующими факторами:

а) уровнем процентных ставок;

б) состоянием торгового  баланса страны;

в) паритетом покупательной  способности валют;

г) ожиданиями участников валютного рынка;

д) все ответы верны.

Ответ: Д

 

3. Реальный валютный  курс – это:

а) курс, по которому обменивают валюту участники внешней торговли;

б) прогнозируемый валютный курс;

в) курс, устанавливаемый  Центральным Банком;

г) номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране иностранной валюты.

Ответ: Г

 

 
 
 

 

Список литературы 

1. Мировая экономика: Учеб пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 286 с.
2. Мировая экономика: учеб пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2005 - 510 с.
3. Мировая экономика: учебник для вузов / Г.П. Черников, Д. А. Черникова. - М.: Дрофа - 2003. - 432 с.
4. Мировая экономика: учеб. Пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 310 с.
5. Улюкаев А. Проблемы свободного движения капитала. // Вопросы экономики. 2007. № 7.