Анализ денежных потоков

 

Косвенный метод анализа реализуется на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в результате которых последняя становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

1. Корректировки, связанные  с несовпадением времени отражения  доходов и расходов в бухгалтерском  учете с притоком и оттоком  денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные  с хозяйственными операциями, не  оказывающими непосредственного  влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных  средств.

3. Корректировки, связанные  с операциями, оказывающими непосредственное  влияние на расчет показателя  прибыли, но не вызывающие движение  денежных средств.

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями.

Процедура корректировочной величины по счетам учета дебиторской задолженности заключается в определении приращения сальдо за анализируемый период по счетам дебиторов. На суму этого приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить на эту величину, а если отрицательным – увеличить.

Корректировки прибыли в связи с начислением амортизации производятся на сумму начисленной амортизации за анализируемый период (кредитовые обороты по счетам 02, 05) при этом сумма прибыли увеличивается.

Механизм расчета корректировки чистой прибыли в соответствии с косвенным методом анализа движения денежных средств представлен в табл. 9.

Таблица 9

Механизм расчета корректировки чистой прибыли на основе

косвенного метода анализа денежных потоков

Показатель	Номер формы, код строки
Чистая прибыль	2, стр.190
Чистый денежный поток	4,стр.050
Корректировки чистой прибыли в связи с изменением балансовых остатков нематериальных активов*	1,стр.110
основных средств*	1, стр.120
незавершенного строительства	1, стр.130
долгосрочных финансовых вложений	1, стр.140
отложенных налоговых активов	1,стр.145
запасов	1, стр.210
НДС по приобретенным ценностям	1,стр.220
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	1, стр.130
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты)	1, стр.240
краткосрочных финансовых вложений	1, стр. 250
резервного капитала	1, стр.430
нераспределенной прибыли прошлых лет	1, стр.470 (за минусом чистой  прибыли отчетного года)
займов и кредитов	1, стр.610
кредиторской задолженности	1, стр.620
доходов будущих периодов	1, стр.640
резервов предстоящих расходов	1, стр.650
Итого сумма корректировок чистой прибыли
Чистая прибыль с учетом корректировок (должна быть численно равна чистому денежному потоку).

 

4.3 Аналитические  возможности косвенного метода

 

Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток.

Косвенный метод помогает вовремя обнаружить негативные тенденции и своевременно принять адекватные меры по предотвращению возможных негативных финансовых последствий

Для решения проблемы взаимоувязки двух «чистых» результирующих показателей: чистой прибыли и чистого денежного потока используется косвенный метод анализа.

Косвенный метод позволяет:

-контролировать  правильность заполнения форм  бухгалтерской финансовой отчетности  №1, №2, №4 путем стыковки чистого  денежного потока и чистой  прибыли;

-выявлять и количественно  определять причины отклонений  финансово-результативных показателей, исчисляемых разными методами, друг  от друга (чистого денежного потока  и чистой прибыли);

-выявлять в составе  статей актива баланса те, которые  могли инициировать увеличение  или уменьшение денежных средств;

-отслеживать влияние  изменения пассивных статей на  величину остатка денежных средств;

-рассматривать  фактор амортизации в качестве  причины разрыва между чистой  прибылью и чистым денежным  потоком;

-разъяснять руководителю  причины, по которым прибыль организации  растет, а количество денежных  средств на расчетном счете  снижается.

Оценивая результаты анализа, следует иметь в виду, что для растущего успешного бизнеса характерны:

-притоки – собственный  капитал (прибыль отчетного года  и вклады участников), кредиты  и займы, а также кредиторская  задолженность;

-оттоки – внеоборотные  активы, запасы и дебиторская  задолженность, то есть притоки  по пассиву баланса и оттоки  по активу.

Чистые денежные потоки (чистые денежные средства), рассчитанные по прямому и косвенному методам могут не совпадать по следующим причинам:

1. Признание в  косвенном методе прибыли (убытков) отчетного года в качестве  денежного потока по текущей  деятельности. Однако прибыль (убыток) отчетного года включает финансовый  результат, связанный с инвестиционной  деятельностью (реализация активов, получение процентов и дивидендов),

2. Влияние косвенных  налогов. Поступления и платежи, рассчитанные по прямому методу, включают косвенные налоги, в  то время как расчеты по  косвенному методу производятся  на основе показателей – нетто.

3. Влияние дебиторской  и кредиторской задолженностей. При расчете денежных средств  косвенным методом кредиторская  и дебиторская задолженности  относятся к текущей деятельности, в то время как они могут  иметь отношение к инвестиционной  деятельности.

4. Неденежные формы  расчетов. В косвенном методе  наличие неденежных форм расчетов  не прослеживается, в то время  как в прямом методе, который  оперирует реальными денежными  потоками, платежи или поступления, связанные с неденежными формами  расчетов, просто не будут учитываться  в расчетах.

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Коэффициентный  метод анализа денежных потоков

5.1 Содержание и  основные направления использования  коэффициентного метода анализа  денежных потоков

Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Коэффициенты, используемые для анализа денежных потоков, являются характеристиками их: достаточности и синхронности и эффективности функционирования (рис. 2).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2. Направление и показатели коэффициентного метода анализа денежных потоков

 

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

КЛДП=ДПп / ДПо (23)

где ДПп – положительный денежный поток (приток); ДПо – отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период.

КплТД= ДПпТД / ДПоТД (24)

где ДПпТД – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД – отток по текущей деятельности за анализируемый период.

Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек (25)

где ДСср – величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек – платежи по текущей деятельности.

Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Ис = (ДСср+КФВср+ДЗср)*365 / ПЛтек (26)

где КФВср – средняя за период величина краткосрочных финансовых вложений; ДЗср– средняя за период величина дебиторской задолженности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования.

Динв = ЧДПТД / ДПоИД (27)

где ЧДПТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоИД – оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.

Слишком большое значение этого показателя (превышающее единицу), хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств.

Дфин = ЧДПТД / ДПоФД (28)

где ЧДПТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД – оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Высокое значение показателя (больше единицы свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей

Кддп = ЧДПтд / (ЗК+DЗ+Д) (29)

де ЧДПтд – чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; DЗ – прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Важный момент анализа денежных потоков – оценка их сбалансированности во времени. Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков.

Коэффициент корреляции денежных потоков

, (30)

где x и y – притоки и оттоки.

(31)

(32)

(33)

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, а следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными) и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения денежных средств в в условиях инфляции.

 

5.2 Коэффициенты  эффективности функционирования  денежных потоков и возможности  коэффициентного метода

 

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью различных коэффициентов рентабельности, таких например как:

-коэффициент рентабельности  положительного денежного потока:

КПДП = Пч / ДПп (34)

где Пч - чистая прибыль организации за период; ДПп – положительный денежный поток за период;

-коэффициент рентабельности  среднего остатка денежных средств

КПДП = Пч / ДСср (35)

где ДСср- средний остаток денежных средств за период;

-коэффициент оборачиваемости  среднего остатка денежных средств  за период:

КПДП = Вн / ДСср (36)

где Вн- выручка нетто от продаж за анализируемый период;

-коэффициент рентабельности  оттока денежных средств

КПДП = Пч / ДПо (37)

где ДПо – отрицательный денежный поток за период.