Анализ фискальной и монетарной политики

Шадрова І.В. 213 гр

Аналіз фіскальної і монетарної політики та їх взаємодії ускладнюється в першу чергу тим, що незважаючи на необхідність кооперувати дії, і працювати заради загальної кінцевої мети, вони можуть мати досить різні проміжні задачі використовувати для цього протидіючі засоби впливу. Класичний приклад – інфляція. НБУ зазвичай бореться з інфляцією, у той час як для уряду економічне зростання не можливе без помірних темпів інфляції. Різні зовнішні і внутрішні чинники та погляди уряду чи Нацбанку формують адекватну політику задля ефективного функціонування економіки. Ця спроба аналізу фіскальної і монетарної політики, нажаль не охоплює усіх важливих, суттєвих та формуючих елементів, в результаті взаємодії яких народжується певна економічна рівновага, але прослідкувати основні тенденції та їх наслідки за допомоги зміни основних інструментів фіскальної та монетарної політики цілком можливо.

Для аналізу використовуємо показники ставок податків, державні закупівлі та трансферти для фіскальної та ставки відсотку, операції на відкритому ринку та норми резервів для монетарної політики.

За умов значного бюджетного дефіциту у  2010 – 1011 роки проводиться жорстка бюджетна політика, вона була економічно доцільною, завдяки їй вдалося мобілізувати до бюджету на  73957,2 млн грн. або на 30,7% більше ніж у 2010 що дозволило зменшити бюджетний дефіцит та уповільнити зростання державного боргу, а також зменшити ризики невиконання державних зобов’язань, як внутрішніх так і зовнішніх. Це було здійснено за рахунок дії основних інструментів фіскальної політики. Не дивлячись на тенденцію щорічного зменшення податку на прибуток з 25%  у 2010 до 23% у 2011, було піднято ставки інших податків, таких як плата за землю, рента, акцизний податок, податок на видобуток нафти й газу. Таким чином, дефіцит склав  23554,0 млн. грн., що в 2,7 рази менше показника дефіциту державного бюджету за 2010 рік і являє собою 2% від ВВП.

Щодо монетарної політки, то протягом першого  півріччя 2011 року Національний банк проводить помірно жорстку політику, облікова ставка Нацбанку залишається незмінною з серпня 2010, але реальна ставка по депозитах у гривні сягає 3,3 відсотків, що є найвищим показником з 2002  року, коли спостерігалась дефляція. Це сприяло збільшенню депозитної бази банків й уповільненню темпів інфляції в країні.

На початок 2012 році очевидні зміни у монетарній політиці –  по перше, зниження відсотку до 7,5%, за зниженням облікової ставки середньозважена ставка рефінансування також знизилася порівняно з 2011 р. на 3,86%.

Задля стимулювання банківської активності Нацбанк проводить операції на відкритому ринку, тобто продає державні цінні папери, також у рамках політики «дешевих грошей» зменшується норма резервування з 70% від сформованої суми резервування у попередньому періоді до 60%. Але при цьому Нацбанк збільшує норми обов'язкового резервування банків по короткостроковим депозитам осіб в іноземній валюті на 0,5 та по коштам депозитів в іноземній валюті на вимогу і коштам на поточних рахунках на 0,5. У цьому легко простежити ідею дедоларизації. У результаті такої політики після першого півріччя 2012 року приріст грошової маси складав 3,6%, задля контролю над цими процесами з другого кварталу Нацбанк мобілізує кошти шляхом продажу іноземної валюти (інтервенцій) й таким шляхом вилучає з обігу коштів на суму 10,4 млрд. грн.

Фіскальна політика – 2012 мала помірно-жорсткий характер. Про це можна  судити з невеликого профіциту на перше півріччя 2012 року, при тому що відрахування на погашення державного боргу були досить відчутними (тільки на перший квартал 5,6 млрд. грн.). Про стримуючий характер фіскальної політики каже й повільніший приріст трансфертів населенню, 8,6% порівняно з 23% на той самий період 2011 року. Спостерігалось також і зменшення державних закупівель, що становили 571 млрд. грн., при 616 млрд. грн. у 2011. Однак не слід забувати про подальше зменшення податку на прибуток, з січня 2012-21% та дію податкових канікул, що продовжується з середини 2011 року, а також наявність певних пільг для ряду підприємств. Деякі економісти вбачали в цьому загрозу фінансової стабільності через зростання податкових видатків бюджету, але жорстка фіскальна політика дещо врівноважила ці фактори. У цілому  ж можемо відмітити, що ВВП у 2012 році зріс і склав 1408889 млн. грн., тоді як у 2011 - 1316600 млн. грн.