Банкротство предприятий

     1.5. Особенности финансового состояния предприятия

     на  различных стадиях  банкротства 

     Причиной  банкротства российских предприятий  являются слишком неблагоприятные  макроэкономические условия: нарушение  традиционных хозяйственных связей, спад производства, резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства, гиперинфляция, политическая нестабильность, разбалансированность финансового рынка. Однако и в  случае банкротства по очевидным  внешним причинам анализ выявляет также  ошибки самих предпринимателей, усугубившие  действие неблагоприятных внешних  факторов.

        На российских предприятиях система финансового менеджмента находится еще в стадии становления. Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требования налоговых служб, банков, акционеров, вышестоящих организаций оказывают негативное влияние на этот процесс. Руководители предприятий озабочены главным образом вопросами минимизации налогов, сохранением средств от инфляции. Неплатежеспособные предприятия в первую очередь ищут инвесторов. Неполнотой, бессистемностью страдает и финансово-аналитическая работа – обязательный элемент финансового менеджмента.

     Скрытая стадия банкротства. На скрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальный учет, снижение “цены” предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств.

     Снижение  текущей стоимости предприятия  проявится явно в показателях  прибыльности и в требованиях  банков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

     Целесообразно рассчитывать “цену предприятия” на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причины будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы.

     Снижение  прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних – как ухудшение условий предпринимательства. Рост процентных ставок и требований вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений.

     Рост  цен действует аналогично росту  процентных ставок. Во-первых, он формирует  определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и  дивидендов. Во-вторых, рост цен на сырье, материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции  предприятия увеличивает при  прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит, может потребовать  дополнительного кредитования и  такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимет среднюю  стоимость пассивов, даже при оплате наличными надо иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счет от прибыльного использования.

     Финансовая  неустойчивость. На второй стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

     Нежелательными  являются резкие изменения любых  статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать: резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений); увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей; увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности); снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

     При анализе работы предприятия извне  тревогу должны вызвать также: задержки с предоставлением отчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых служб предприятия); конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д.

     Повышенного внимания требуют и предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгов и т.д. Существуют приемы выбора оптимальной  траектории роста и страхования  при неизбежных отклонениях от нее. Однако страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что высокая прибыль в нормальных условиях соседствует с повышенным риском.

     На  стадии финансовой неустойчивости руководство  часто прибегает к косметическим  мерам, например, продолжает выплачивать  акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть  активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

     При ухудшении ситуации руководители, как  показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания  денег, а иногда и к мошенничеству.

     Явное банкротство. Предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным.

     Банкротство проявляется как несогласованность  денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать  банкротом как в условиях отраслевого  роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли  возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы  роста. Таким образом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста  необходимо бороться.

     Во  всех случаях причиной банкротства  является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся  источники дополнительного, как  правило, кредитного финансирования.

     Объективным выходом в любом случае банкротства  является сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего в  данной отрасли. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.

     В российских условиях недостаточного контроля финансовых и товарных потоков предприятия  приобрели специфический опыт ложного  банкротства. Они реализуют продукцию  через дочерние фирмы таким образом, чтобы основная часть выручки  осталась на счетах этих фирм; по подложным  контрактам уводят средства в зарубежные банки и т.д.

      1.6. Анализ зарубежного законодательства банкротства предприятий 

     Мировое законодательство о банкротстве  в своем развитии претерпело ряд  кардинальных изменений. В римском  праве невозвращение долга было опасно для жизни и здоровья должника и вело к захвату его имущества. До 2 века нашей эры неуплата долгов считалась незаконной без различения должников на обычных и несостоятельных. Лишь в дальнейшем стали выделять банкротство как сопутствующее  явление коммерческой деятельности. Появление законодательства о несостоятельности  как таковой относят к середине 16 века. Первоначальные правовые акты содержали жесткие нормы уголовного характера. Но даже самые суровые  меры, применявшиеся к несостоятельным  должникам, не могли предотвратить  новых банкротств. К тому же, в  страхе перед наказанием, должник  продолжал коммерческую деятельность, зачастую ухудшая положение своих  кредиторов, занимая и перезанимая.

     Но  уже в первой половине нашего века основной целью законодательства о  несостоятельности стало справедливое распределение имущества добросовестного  должника среди кредиторов, освобождение должника от долгов и предоставление ему возможности начать все сначала.

     Франция

     До 1967г. процесс банкротства во Франции почти полностью сводился к ликвидации предприятия-должника; все его средства шли на погашение долгов. Закон о банкротстве 1967г. и последующий соответствующий Декрет предусматривали возможность защиты предприятия и заключения соглашения с кредиторами. Но практически эти возможности почти не использовались, и лишь 2-3% разбирательств по данной категории дел в период действия Закона 1967г. разрешились компромиссом. Остальные дела закончились ликвидацией должников.

     В 1985г во Франции был принят новый закон, касающийся несостоятельности предприятий, предусматривающий большую защиту предприятий, во многом обусловленную проблемой сохранения рабочих мест.

     По французскому законодательству банкротом может быть признано как физическое лицо, так и юридическое (“любой коммерсант, ремесленник, а также любое юридическое лицо частного права”).

     Германия

     Правовой  основой рассмотрения дел о несостоятельности  в Германии является Конкурсный Устав 1877г. в редакции 1898г., с учетом изменений и дополнений, внесенных принятыми с того времени более чем 20 законами по данному вопросу.

     При установлении факта кризисной ситуации на предприятии лицами, уполномоченными  кредиторами, проводится первичный  анализ состояния предприятия с  выявлением основных его проблем. Проводится комплекс мер, направленных на повышение  ликвидности предприятия, таких, как снижение издержек, запасов нереализованной продукции, назначение “кризисного управляющего” для хозяйственной и финансовой стабилизации предприятия.

     По  принятии первоочередных мер создается  комитет по реструктуризации предприятия, состоящий из специалистов в различных  отраслях хозяйственной деятельности, проводящий детальный анализ состояния  предприятия и выдвигающий предложения  по дальнейшей судьбе предприятия.

     Решающим  критерием является качество продукции, рыночный спрос на нее, экономичность  производства и другие “реально-экономические” параметры.

     Если  положение безнадежно - кредитные  отношения с должником разрываются  и инициируются процедуры по признанию  предприятия несостоятельным в  судебном порядке.  

     Англия, США

     Общие положения о несостоятельности  регулируются в Англии законом о  неплатежеспособности 1986г., а в США - законом о банкротстве 1979г., с последующими изменениями. Эти правовые акты регулируют признание несостоятельными почти всех субъектов хозяйственной деятельности, за некоторым исключением.

     Так, в Англии, по закону 1986г., могут быть признаны несостоятельными физические лица и компании, за исключением страховых компаний, которые создаются, функционируют и ликвидируются в соответствии с законом о страховых компаниях 1982г., а также банков и иных банковских институтов, правовое положение которых регламентируется законом о банках 1979г. В США, в соответствии с законом 1979г., могут быть признаны банкротами физические лица, товарищества и корпорации. Исключение составляют страховые и банковские корпорации, а также строительные и кредитные учреждения и союзы, подчиняющиеся специальному законодательству.

     В Англии, в случае установления факта  неплатежеспособности должника-юридического лица могут применяться реорганизационные  процедуры, такие, как добровольное урегулирование долгов, администрирование  доходов компании, управление доходами компании. Другим вариантом является ликвидация должника. К физическим лицам применяется процедура  добровольного урегулирования долгов или конкурсное производство.

     В США к несостоятельным должникам  могут применяться следующие  меры:

     - реорганизация (перестройка финансов, погашение долгов, выплата дивидендов) осуществляется самим должником,  но в случае выявления с  его стороны обмана или некомпетентности  собрание кредиторов может назначить  для проведения реорганизации  временного управляющего;

     - ликвидация в процессе конкурсного  производства проводится временным  управляющим, выбираемым собранием  кредиторов и подотчетным ему;

     - меры, предусмотренные специальными нормативными актами - по отношению к должникам, не попадающим в сферу действия закона 1979г.

     Республика  Казахстан

     Законодательными  актами, регулирующими несостоятельность  в Республике Казахстан, являются Общая  Часть Гражданского Кодекса Республики Казахстан, принятая 27.12.1994г. и вступившая в силу с 01.03.1995г., а также Указ Президента РК “О банкротстве”, подписанный 07.04.1995г.