Денежно-кредитная политика

• защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

• развитие и укрепление банковской системы;

• обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.

Эти цели были реально закреплены в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2002, 2003, 2004 гг. На их реализацию было направлено решение следующих задач:

• формирование динамики обменного курса белорусского рубля, адекватной макроэкономическим условиям, уровню производительности основных факторов производства и общей конкурентоспособности национальной экономики;

• обеспечение конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям платежного баланса;

• развитие и укрепление банковской системы, прежде всего в части расширения ресурсной базы и повышения капитализации банков;

• повышение операционной эффективности автоматизированной системы межбанковских расчетов, ее надежности и безопасности.

Степень решения этих задач определяется системой показателей. Наряду с официальным контролируемым показателем обменного курса белорусского рубля (на конец периода) к российскому рублю Основные направления включают индикативные денежно-кредитные показатели; обменный курс (на конец периода) к доллару США, чистые иностранные активы (ЧИА) органов денежно-кредитного регулирования, динамика рублёвой денежной базы и рублевой денежной массы.

В 2002—2003 гг. было продолжено проведение денежно-кредитной политики, направленной на дальнейшее углублений финансово-экономической стабильности, поддержание плавных и предсказуемых темпов девальвации белорусского рубля. Темпы девальвации рубля в течение 2000—2003 гг. были ниже темпов инфляции. Сводный номинальный обменный курс по отношению к корзине валют, используемых в расчетах по импорту, в течение 2003 г. снизился на 17,9 %. В 2002 г. сводная номинальная девальвация составила 22,2 % при инфляции 34,9 % (в 2003 г. уровень прироста потребительских цен был снижен до 25,4 %). Соотношение темпов девальвации и инфляции на уровне около 95 % (против 75—80 % в 2001—2002 гг.) содействовало развитию экспортного потенциала, повышению ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта, росту объемов производства и продаж. Индекс реального курса рубля по отношению к валютам стран торговых партнеров Беларуси снизился на 2,4%, а по отношению к российскому рублю — на 3,7 %. Успешно были выполнены в эти годы и все индикативные денежно-кредитные показатели.

Анализ денежно-кредитной сферы, валютного рынка и банковской системы во взаимосвязи с экономическим и социальным развитием Республики Беларусь показывает, что Национальным банком совместно с Правительством Республики Беларусь обеспечено выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2004 г. (утвержденных Указом Президента Республики Беларусь от 4 декабря 2003 г. № 554), которые подтверждают цели и приоритеты  предыдущих лет.

3.3 Перспективы развития денежно-кредитной сферы

В прогнозных документах (НСУР-2020, Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001—2010 гг. и др.) определены перспективные цели денежно-кредитной политики:

• обеспечение устойчивости белорусского рубля и целевой траектории снижения темпов инфляции;

• развитие ресурсного потенциала и укрепление банковской системы, обеспечивающие эффективное аккумулирование свободных денежных средств домашних хозяйств и хозяйствующих субъектов и кредитную поддержку экономического роста;

• поддержание обменного курса белорусского рубля на уровне, исключающем дисбалансы во внешнеэкономической деятельности страны;

• обеспечение эффективного надежного и безопасного функционирования платежной системы и хранения сбережений в банковской системе;

• увеличение уровня монетизации ВВП.

Для достижения этих целей Национальный банк Республики Беларусь предусматривает регулирование денежно-кредитной сферы посредством следующих мер:

  •   в области регулирования денежной массы — наращивание денежного предложения в национальной валюте в соответствии  со спросом экономики на деньги и целевым параметром инфляции;

• процентной политики — поддержание положительной в реальном выражении доходности сбережении и доступности кредитных ресурсов для предприятий реального сектора экономики. При этом уровень реальной доходности срочных рублевых депозитов, ГКО и других рублевых активов должен быть выше по сравнению с инструментами в иностранной валюте ;

•  политики обменного курса — обеспечение траектории номинального курса белорусского рубля к корзине валют стран — основных торговых партнеров Республики Беларусь на уровне, не допускающем укрепление его реального курса темпами, превышающими рост производительности труда. В результате будет обеспечен приемлемый уровень ценовой конкурентоспособности товаров отечественного производства как на внешнем, так и на внутреннем рынках, стимулирующий динамичные темпы промышленного производства и экономического роста.

Достижение стратегических целей и задач денежно-кредитной политики должно осуществляться поэтапно, путем постепенного расширения сферы действия рыночных подходов к государственному регулированию денежно-кредитной сферы.

   В период до 2010 г. предполагалось решение следующих задач:

•    недопущение годовой инфляции выше 5 %;

•  увеличение уровня монетизации ВВП до 30 % по рублевой денежной массе и 40 % —по широкой денежной массе;

• создание третьего уровня кредитно-финансовых учреждений — специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений (инвестиционных, трастовых, ипотечных и др.) с ограниченными лицензионными полномочиями и без права ведения расчетных счетов юридических и физических лиц;

• формирование золотовалютных резервов на уровне, обеспечивающем полное покрытие рублевой денежной базы.

В период после 2010 г. прогнозируется обеспечить:

•  недопущение годовой инфляции выше 2—3 %;

•  увеличение уровня монетизации ВВП до 40—45 % по рублёвой денежной массе 50 % — по широкой денежной массе;

• достижение свободной конвертируемости белорусского рубля на национальном и внешних валютных рынках.

Основной вектор преобразований денежно-кредитной сферы — переход к зрелым рыночным институтам и механизмам. Одновременно будет совершенствоваться методологическая база регулирования и надзора за банками, координация деятельности Национального банка с другими органами денежно-кредитного регулирования.

В целом денежно-кредитная политика будет проводиться в четком соответствии с макроэкономическими параметрами социального и экономического развития страны.

Таким образом, в республике создана многоуровневая система разработки и реализации денежно-кредитной политики включающая анализ, прогнозирование и программирование направлений и мероприятий монетарного регулирования в долго-, средне- и краткосрочном временных аспектах. К перспективным направлениям ее развития следует отнести: усиление макросистемной направленности (долгосрочный аспект), совершенствование координации среднесрочной денежно-кредитной налогово-бюджетной и внешнеэкономической политики (среднесрочная перспектива), централизация функций текущего регулирования денежной сферы (оперативная политика). Это позволит более эффективно решать как общие макроэкономические задачи развития страны, так и специфические задачи развития банковского сектора в координации с другими секторами экономики [8, с.572].

3.4 Современное состояние и динамика денежного рынка в Республике Беларусь

      Динамика денежных агрегатов в январе – августе 2010 г. формировалась под влиянием экономических условий (Приложение1).
                  Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) в январе – августе 2010 г. увеличилась на 21,1 процента (на 4,37 трлн. рублей) (за январь – август 2009 г. она снизилась на 12,2 процента) и на 1 сентября 2010 г. сформировалась в объеме 25,11 трлн. рублей (рисунок 2.1). Внутригодовая динамика денежного агрегата М2* характеризовалась снижением в январе 2010 г. на 9,3 процента, или на 1,93 трлн. рублей, и последующим увеличением в феврале – августе 2010 г. на 33,5 процента, или на 6,3 трлн. рублей.
              За август 2010 г. рублевая денежная масса увеличилась на 0,1 процента, или на 19,4 млрд. рублей, (за август 2009 г. – на 2,1 процента), (рисунок 2.1). При этом наибольшая часть (76,6 процента) ее прироста за август 2010 г. была сформирована за счет активной рублевой денежной массы.
 
Рисунок 9. Темпы роста денежного агрегата M2* (к предыдущему месяцу)

Скорость обращения денежного агрегата M2* в среднегодовом исчислении за период с 1 сентября 2009 г. по 
1 сентября 2010 г. снизилась на  1,04 процента. При этом в августе 2010 г. по сравнению с декабрем 2009 г. данный показатель снизился с 7,23 до 7,68 оборота.
              Увеличение рублевой денежной массы с начала 2010 года сложилось за счет роста наличных денег в обращении, переводных депозитов физических лиц, срочных депозитов и ценных бумаг, выпущенных банками, при снижении переводных депозитов юридических лиц (Приложение1).

Рисунок 10. Динамика активной рублевой денежной массы и ее компонентов
              Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат М1) за январь – август 2010 г. возросла на 5,7 процента (на 0,64 трлн. рублей) (рисунок 2.2), при уменьшении за январь – август 2009 г. на 14,3 процента.
              Наличные деньги в обороте за январь – август 2010 г. увеличились на 27,1 процента, переводные депозиты физических лиц – на 26,7 процента (рисунок 2.2). За январь – август 2009 г. наличные деньги в обороте уменьшились на 8,4 процента, переводные депозиты физических лиц возросли на 0,5 процента.
              В августе 2010 г. в составе активной рублевой денежной массы наличные деньги в обороте увеличились на 1 процент (на 47 млрд. рублей), переводные депозиты физических лиц снизились на 7,2 процента, или на 206,6 млрд. рублей, юридических лиц – на 11,6 процента, или на 615,6  млрд. рублей.
              Рублевые депозиты на 1 сентября 2010 г. сформировались в объеме 19,35 трлн. рублей и за январь – август 2010 г. увеличились на 16,9 процента (на 2,8 трлн. рублей) при их снижении за январь – август 2009 г. на 15,1 процента.     Рублевые депозиты физических лиц за январь – август 2010 г. увеличились на 34,4 процента, или на 2,76 трлн. рублей (за январь – август 2009 г. они снизились на 8,2 процента). Наибольший удельный вес в объеме (75,2 процента) рублевых депозитов физических лиц на 1 сентября 2010 г. пришелся на срочные депозиты, которые выросли за январь – август 2010 г. на 37,2 процента (на 2,2 трлн. рублей). Их увеличение обусловлено высокой привлекательностью сбережений в национальной валюте. Рублевые депозиты юридических лиц за январь – август 2010 г. увеличились на 0,5 процента, или на 44,2 млрд. рублей. В их составе переводные депозиты юридических лиц сократились на 16,3 процента (на 0,91 трлн. рублей), срочные депозиты юридических лиц возросли на 32,4 процента.
              Широкая денежная масса на 1 сентября 2010 г. составила 44,5 трлн. рублей и за январь – август 2010 г. увеличилась на 16,8 процента, или на 6,39 трлн. рублей. За август текущего года она возросла на 0,5 процента, или на 211,5 млрд. рублей.
              Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличились на 4,4 процента, или на 252 млн. долларов США. В объеме депозитов в иностранной валюте на 1 сентября 2010 г. наибольший удельный вес (62,2 процента) заняли средства физических лиц, а в приросте с начала года – средства юридических лиц (62,3 процента). Депозиты физических лиц в иностранной валюте увеличились на 3,9 процента (на 139,9 млн. долларов США), юридических лиц – на 5,3 процента (на 112 млн. долларов США). При этом в структуре депозитов физических лиц доля депозитов в иностранной валюте за январь – август 2010 г. снизилась на 5,1 процентного пункта и на 1 сентября 2010 г. составила 50,7 процента (на 1 сентября 2009 г. – 57,6 процента) при аналогичном увеличении доли рублевых депозитов.
              Основная часть (94,4 процента) в депозитах физических лиц в иностранной валюте на 1 сентября 2010 г. пришлась на срочные депозиты, которые за январь – август 2010 г. росли значительно более низкими темпами (1,9 процента, или на 64,2 млн. долларов США) по сравнению со срочными рублевыми депозитами населения, что связано с их более низкой доходностью по сравнению с рублевыми депозитами.
              В августе текущего года депозиты физических лиц в иностранной валюте увеличились на 1,1 процента (на 41,2 млн. долларов США). Депозиты юридических лиц в иностранной валюте сократились на 2,2 процента.
              Рублевая денежная база за январь – август 2010 г. увеличилась на 33,3 процента (на 2,21 трлн. рублей) и на 1 сентября 2010 г. составила 8,84 трлн. рублей. Основными факторами, повлиявшими на ее изменение в январе – августе 2010 г., явились продажа Национальным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке и увеличение требований Национального банка к банкам.
              Основными балансовыми факторами изменения в январе – августе 2010 г. широкой денежной массы явились увеличение чистых внутренних активов банковской системы (ЧВАБС) и сокращение чистых иностранных активов банковской системы (ЧИАБС) (Приложение2).
              Прирост ЧВАБС за январь – август 2010 г. составил 21,1 процента, сложившийся в основном за счет увеличения требований банков к экономике на 20,7 процента. ЧИАБС сократились на 127,4 млн. долларов США (на 4,6 процента) и на 1 сентября 2010 г. составили 2,67 млрд. долларов США. Их изменение произошло за счет увеличения чистых иностранных активов Национального банка при уменьшении чистых иностранных активов банков. Снижение чистых иностранных активов банков связано с увеличением объема средств, привлекаемых банками от нерезидентов Республики Беларусь и сокращением депозитов банков у нерезидентов Республики Беларусь.
              Международные резервные активы Республики Беларусь, по предварительным данным, на 1 сентября 2010 г. составили: 
- в национальном определении 6 054,9 млн. долларов США и увеличились с начала 2010 года на 1,3 процента (на 76,4 млн. долларов США);
- в определении ССРД МВФ  5 569,3 млн. долларов США и снизились с начала 2010 года на 1,5 процента (на 83,2 млн. долларов США).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежный рынок – рынок, на котором продаётся и покупается товар-деньги. Есть две основных теории функционирования этого рынка: кейнсианская и монетаристская. Деньги – важнейший элемент рыночной экономики. Деньги - это такой инструмент, без которого не может нормально работать экономика. Плохо функционирующая денежная система может привести общество к полному развалу. Товары приходят и уходят с рынков, а деньги остаются и находятся в постоянном движении. Они прошли долгий путь развития с древних времён до наших дней. Деньги имеют ряд функций. Стоимость денег обеспечивает в наши дни государство, поскольку оно монополизировало выпуск денег. Денежная система – исторически сложившаяся и законодательно закреплённая форма организации денежного обращения в конкретной стране. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение ссудного (в виде денежного капитала) и фиктивного (в виде ценных бумаг) капитала. Исторически сложилось 2 системы: биметаллизм и монометаллизм.     Биметаллизм (bis – дважды и mettalon – металл) – когда в качестве денег используются два металла – золото и серебро (16-19 вв.). Монометаллизм (mono – один и mettalon – металл) – когда в качестве денежной единицы (денежного товара) используется один металл.Однако современные кредитно-денежные системы не предусматривают свободного обмена на золото. В Республике Беларусь самостоятельный денежный рынок начал формироваться лишь в начале 90-х годов, после распада СССР с его плановой экономикой и единым центром в Москве. Перед ним стоит ещё много трудностей в процессе развития того, начало чего было положено в те годы. Нужно стабилизировать курс рубля, провести дедолларизацию экономики. И самое главное, нужно так повлиять на сознание белорусов, чтобы они начали доверять банкам и хранить свои сбережения в них. Нужно создать такой рынок ценных бумаг, в котором могли принимать участие все, без исключения, желающие заработать деньги.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:

  1. Концепция развития банковской системы Респулики Беларусь на 2001 – 2010 годы /  Национольный банк Республики Беларусь. – Мн.: Б. г. – 75с.

  2. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л.Брю  "Экономикс" 13-е издание. Москва, 1999 г.

  3. Микро- и макроэкономика: Учеб. пособие / М.И. Плотницкий, Л.В. Воробьева, Н.Н. Сухарева и др.; Под ред. М.И. Плотницкого. – Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2004г. – 224 с.

  4. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд. перераб. и доп./ Н.И. Базылев, А.В. Бондарь, С.П. Гурко и др.; Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. – Мн.: БГЭУ, 1997г. – 550 с.