Денежный рынок

Центральный Банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

• первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального Банка перед населением и банковской системой (воздействие на величину наличности и резервов);
• последующее изменение предложения денег через процесс "мультипликации" в системе коммерческих банков.

Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный Банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном банке;

3) операции на открытом рынке: купля или продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

Эти операции связаны  с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы и мультипликатора.

Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1) коммерческие банки  сами определяют величину избыточных резервов (они входят в состав R), что влияет на отношение rr и, соответственно, на мультипликатор;

2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3) величина cr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального Банка. [2, c. 154]

 

Глава 4. Равновесие на денежном рынке.

Модель денежного рынка  соединяет спрос и предложение  денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне и на графике (рис. 1) представлено вертикальной прямой L^S.

Спрос на деньги (кривая L^D) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Рис. 1

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. [10]

Колебания равновесных  значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например его увеличение (рис. 2), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L^D) и ставку процента (от R₁ до R₂). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 3).

                         

                        Рис. 2                                                                           Рис. 3

Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями – типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежный рынок – это особый сектор рынка, на котором осуществляются покупка и продажа денег как специфического товара, формируются спрос, предложение и цена на этот товар.

Механизм денежного  рынка имеет существенные отличия  от механизма обычного товарного  рынка: продажа денег выступает в форме предоставления ссуд или покупки особых финансовых инструментов; покупка денег – в форме получения ссуд или продажи таких финансовых инструментов; спрос на деньги – в форме желания экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенную массу денег на определенную дату; предложение денег – в форме запаса денег, который экономические субъекты готовы передать во временное пользование; цена денег – в форме процента.

Сложный механизм денежного рынка дает возможность классифицировать его по разным критериям. Основными из них являются: виды инструментов, с помощью которых деньги перемещают от продавцов до покупателей; институциональные признаки денежных потоков; экономическое назначение покупки денег.

По первому критерию денежный рынок делится на: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок; по второму критерию - на фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений; по третьему критерию – на рынок денег и рынок капиталов.

Центральное место в  структуре денежного рынка занимает рынок денег. Определяющую роль в механизме рынка денег играет спрос на деньги, под которым следует понимать желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенный запас денег на определенный момент. Это явление остатка и имеет объективный характер, поскольку определяется под влиянием факторов, которые действуют в реальной экономике – изменения объема ВНП, уровня цен, скорости обращения денег, уровня процента и т.п.

Предложение денег заключается  в том запасе денег, который экономические субъекты готовы предоставить во временное пользование заемщикам. Это более экзогенное явление, чем спрос на деньги. Она формируется на базе имеющейся массы денег в обороте и эмиссионной деятельности банков. Поэтому банки, регулируя предложение денег, должны ориентироваться на смену спроса на деньги, а не наоборот.

Уравновешение спроса и предложения на рынке денег определяет объективный уровень ставки процента, за которого достигается стабилизация конъюнктуры этого рынка. Взаимосвязь между спросом, предложением и ценой денег на этом рынке реализуется согласно общим закономерностям функционирования рынка: спрос на деньги влияет на уровень процента прямо пропорционально, а предложение денег – обратно пропорционально.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт-Издат, 2005. – 399 с.

2. Макроэкономика: учебник / Под общей ред. А.В.  Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. – 6-е изд., стереотип. – М.: Издательство  «Дело и сервис», 2004. – 448 с.

3. Тарасевич  Л.С. и др. Макроэкономика: учебник. / П.И. Гребенников, А.И. Леусский, Л.С. Тарасевич. – 6-е изд., испр. и доп. – М.: Высшее образование, 2006. – 654 с.

4. Экономическая  теория: учебник / Под ред. Ю.И.  Хаустова – Воронеж: Изд-во  Воронеж. гос. ун-та, 2003. – 728 с.

5. Яковлева Е.Б. Макроэкономика: учебник. – СПб.: Издательство «Поиск», 1997. – 380 с.

6. Агрегаты денежной массы. – URL: http://www.faito.ru/pages/infresources/fkglossary/glossary.php Дата обращения: 15.11.2011.

7. Википедия. Банковский мультипликатор. – URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Банковский_мультипликатор. Дата обращения: 16.11.2011.

8. Википедия. Денежный рынок. – URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Денежный_рынок. Дата обращения: 15.11.2011.

9. Википедия. Денежная система. – URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Денежная_система. Дата обращения: 15.11.2011.

10. Современная экономическая теория. Равновесие на денежном рынке. – URL: http://modern-econ.ru/makro/dengi-kredit/rynok/ravnovesie.html. Дата обращения: 16.11.2011.

11. Экономика. Теория макроэкономики. Денежный рынок. – URL: http://economics.wideworld.ru/macroeconomics_1/8/. Дата обращения: 15.11.2011.