Динамика ВВП России и проблемы Благосостояния населения

В динамике ВВП в 2013 г. мы не ожидаем поворотных точек, а лишь продолжение общей понижательной  тенденции квартальных приростов, наметившейся в текущем году: в 3К12 прирост ВВП составил 3,8% г/г, практически  достигнув своего потенциального долгосрочного  значения (4,0% г/г), а квартальные темпы  с корректировкой на сезонность резко  снизились (с 1,6% кв/кв в 4К11 до 0,1% кв/кв во 2К12).

Учитывая, что в 2013 г. не будет  «лишнего» процентного пункта ВВП, подаренного потребителям государством в связи с предвыборной кампанией, поддержание (а не ускорение) снижающегося роста потребует большего объема инвестиций, чем в предыдущие годы. Мы ожидаем также, что среднегодовое значение цены на нефть марки Urals будет «тяготеть» к 107,4 долл./барр. (против 110,0 долл./барр, ожидаемых нами по итогам 2012 г.), что не позволит выправить ситуацию со стороны чистого экспорта.

Однако истощение роста  в 2013 г. будет иметь и позитивные структурные последствия. Во-первых, назревает необходимость выравнивания давней диспропорции российской экономики, сложившейся между производительностью  труда, приростом реальной заработной платы и безработицей.

Ухудшение внешнеэкономической  конъюнктуры потребует роста  производительности в экспортоориентированных  секторах экономики (прежде всего в  ТЭК и металлургии), в первую очередь  за счет высвобождения избыточной рабочей  силы. В секторах сферы услуг (финансовый бизнес, операции с недвижимостью  и т.п.) корректировка дисбалансов  будет осуществляться за счет снижения реальной заработной платы.

Другим позитивным моментом замедления роста является долгосрочное снижение инфляции (к уровню 5,5-6,0% на ближайшие пять лет), что дает шанс стать двигателем экономики «неторгуемым»  секторам, ориентированным на внутренний рынок. Их вклад в прирост ВВП  уже увеличился в 1П12 до 3,6 п.п. из 4,5 п.п. (против 1,9 п.п. из 3,9 п.п. в 1П11).

По своему характеру экономическое  развитие ближайших лет будет  отличаться большей устойчивостью  к внешним шокам, чем это было в предкризисные годы. Это обусловлено  ростом удельного веса отраслей, ориентированных  на внутренний рынок, в структуре  ВВП, уменьшением ненефтегазового  дефицита федерального бюджета с 10,7% ВПП в 2012 г. до 8,3% ВВП в 2015 г., дальнейшим снижением присутствия Банка  России на валютном рынке, улучшением структуры внешнего долга (рост доли долгосрочных обязательств).

Динамика совокупного  потребления в 2013 г. (3,5-3,8% г/г) будет  скромнее показателей текущего года (2К12 – 4,8% г/г, оценка 2012 – 4,3% г/г), прежде всего за счет стабилизации роста реальных располагаемых доходов населения вблизи 3,5-4,0% (в 2012 г. – около 5,5%) и увеличения нормы сбережений (с 12% в 2012 г. до 15% в 2013 г.), обусловленного повышением средних ставок по депозитам населения. Сокращение темпов прироста розничного кредитования в 2013 г. до 20,0% г/г (оценка 2012 г. – 35,0%) в меньшей степени повлияет на потребление домашних хозяйств, поскольку последнее финансируется за счет банковского кредита всего на 7,0-8,0% (по данным 2012 г.).¹⁴

Консервация модели экономического роста и окончание периода  посткризисного восстановления предопределяют динамику розничного товарооборота  на уровне прироста реальных располагаемых  доходов в 2013 г. (4,0% г/г) и последующие  годы (3,5-4,0% г/г). В предыдущие годы розничная  торговля опережала доходы: 2011 г. –  на 1,8 п.п., 2012 г. – на 0,6 п.п.

Фактическое госпотребление уменьшится: бюджетный профицит, который  имеет место быть на протяжении последних  двух лет, уже не является показателем  прочности и стабильности, а выступает, скорее, тормозом российской экономики. Госрасходы в 2013 г. вырастут на 3,3% г/г  до 13,4 трлн руб., что, вообще говоря, является самым низким приростом за последние 8 лет. Соответственно, госбюджет будет  мало способствовать приросту совокупного  потребления в следующем году.

Окончание цикла накопления запасов, стабилизация оплаты труда, загрузка производственных мощностей на уровне, близком к предельному (70,0-73,0% –  в добывающей промышленности и 63,0-65,0% – в обрабатывающих отраслях –  фактически на уровне предкризисных  лет) – признаки перехода к стадии накопления инвестиций в основной капитал. Ожидается, что в 2013 они вырастут на 7,5-8,0% г/г (против 6,5-7,0% г/г в 2012 г.) как за счет повышения инвестиционной активности госкомпаний, так и благодаря восстановлению притока иностранного капитала.

Тенденции, наблюдаемые в  структуре платежного баланса России, в совокупности с ослаблением  присутствия ЦБ РФ на валютном рынке  формируют механизм долгосрочной девальвации  рубля. В 2013 г. мы видим среднегодовую  цену Urals на уровне 107,4 долл./барр. и соответствующий  рост курса USD/RUB до 31,5 руб./долл., что, вообще говоря, ниже, чем в нашем последнем  официальном прогнозе на 2012 г. (31,8 руб./долл. – «Экономика России во 2П12: Тихая  гавань-2. Перезагрузка» от 27 июля 2012 г.). Однако ввиду событий, произошедших в мировой экономике в сентябре, мы корректируем оценку на 2012 г. до 31,2 руб. долл. (-0,5 руб.). Внутригодовая волатильность  рубля усилится. Например, в начале года возможно его укрепление (снижение курса до 30,0-30,5 руб./долл.) за счет притока  капитала после полноценного старта систем Euroclear и Clearstream¹⁵.

Платежный баланс в 2013 г. будет  испытывать на себе влияние двух противоположно направленных тенденций: сокращение сальдо счета текущих операций до 60,0 млрд долл. (на 37,0 млрд долл. меньше, чем в 2012 г.) и замедление чистого оттока частного капитала до 50,0-60,0 млрд долл. (против 70,4 млрд долл. в 2012 г.). Очевидно, что негативное воздействие первой тенденции сильнее, чем второй, что  и объясняет неизбежность ослабления рубля на фоне проводимой валютной политики.

Основными факторами сжатия сальдо счета текущих операций являются:

- Замедление темпов роста  мировой торговли как следствие  ухудшения фундаментальных макропоказателей  ведущих стран-торговых партнеров  России. В частности, Еврокомиссия  ожидает, что ВВП еврозоны по  итогам 2012 г. сократится на 0,4% г/г,  а в 2013 г. прирост составит  всего 0,1% г/г. По ЕС в целом оценки также не внушают оптимизма: 2012 г. – минус 0,3% г/г, 2013 г. – плюс 0,4% г/г.

 Ослабление курса евро  против доллара, обусловленное  «бегством в качество» из-за  роста опасений относительно  перспектив экономики еврозоны. Как следствие, пострадает спрос  на основные товары российского  экспорта.

Результатом взаимодействия данных факторов будет сокращение сальдо торгового баланса до 180 млрд долл. или 7,6% ВВП против 8,9% в 2012 г. Динамика экспорта будет весьма скромной, в  номинальном выражении он вырастет на 2,5-3,0% (до 550,0-560,0 млрд долл.), в т.ч. экспорт топливно-энергетических товаров  – примерно на 0,8% (до 370,0 млрд долл.).

Со стороны импорта  видится более уверенный рост физических и стоимостных объемов (за счет фактора ВТО, а также опережающего роста внутреннего спроса по отношению  к внешнему) – порядка 12,0% г/г до 380,0 млрд долл. Структура импорта  не претерпит особых изменений, за исключением  наметившегося роста ввоза машин, оборудования и транспортных средств (за 9М12 их доля достигла 51,6% против 49,5% за аналогичный период 2011 г.). Возможно увеличение инвестиционной составляющей в структуре импорта, что обусловлено  окончанием «инвестиционной паузы» в экономике.

Возможности импортозамещения расширятся, но ближе к концу года, когда будет запущен цикл обновления основных фондов. На сегодняшний день для импортозамещения существует естественное ограничение – загрузка производственных мощностей в обрабатывающей промышленности достигла своих предкризисных уровней (63,0–65,0%)

Дефицит баланса инвестиционных доходов в 2012 г. (-50,5 млрд долл.) будет  в 7,5 раз больше, чем 10 лет назад (-6,8 млрд долл.) и это на фоне масштабного  оттока капитала. Фактически это означает, что большая доля частного капитала, утекающего за границу, приходится на иностранное потребление, а не на инвестиции. В последний год углубление дефицита по инвестиционным доходам остановилось, но мы считаем, что в 2013 г. тенденция изменится вследствие опережающего роста внешнего долга (9М12 – 13,2% г/г) по сравнению с увеличением сальдо торгового баланса (9М12 – 4,5% г/г).

Таким образом, в конечном итоге данные тенденции обуславливают  «проедание» счета текущих операций, что косвенно выражается в росте  нефтяных цен, обеспечивающих его бездифицитность (в противоположность аналогичному показателю по федеральному бюджету). Если в 2006 г. этот уровень в терминах нефти марки Brent составлял 60,0 долл./барр., то в 2012 г. он вырос до 85,0 долл./барр.

Основным фактором улучшения  счета операций с капиталом и  финансовыми инструментами является либерализация внутреннего финансового  рынка для нерезидентов за счет полноценного функционирования систем Euroclear и Clearstream. Безусловно, чистый приток капитала частного сектора, как и профицит «капитального» счета, в 2013 г. России не грозит, коль скоро  мы не ожидаем «перегрева» экономики. Мы полагаем, что в новом году чистый отток капитала частного сектора  сократится до 50,0-60,0 млрд долл. (против 70,4 млрд долл. по итогам 2012 г.).

Даже если либерализация  рынка госдолга увеличит объем иностранных  инвестиций в этой сфере до 15,0-20,0 млрд долл. (против 6,6 млрд долл. на 1 октября 2012 г.), на среднегодовом курсе рубля  это отразится лишь замедлением  ослабления (а не структурным укреплением). Риски со стороны сокращения торгового  баланса, а вместе с ним и всего  счета текущих операций (на 37,0 млрд долл. до 60,0 млрд долл.), при базовой  цене на Urals около 107,0 долл./барр., гораздо  выше.¹⁶

Заключение

Таким образом, валовой внутренний продукт (англ. Gross Domestic Product), общепринятое сокращение — ВВП (англ. GDP) — макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость  всех конечных товаров и услуг (то есть предназначенных для непосредственного  употребления), произведённых за год  во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости  от национальной принадлежности использованных факторов производства

Рост ВВП России в 2013 году может оказаться ниже официального прогноза в 3,6% и составить 3,0-3,2% при  сохранении тенденции к замедлению темпов экономического роста, считают  в Минэкономразвития.

Оценка роста ВВП на 2013 год была пересмотрена с 3,7% до 3,6%, продолжение тенденции к торможению роста может понизить оценку ВВП  до 3,0-3,2%. Негативными факторами стал и эффект базы 2012 года, а также  пересмотр инвестпланов инфраструктурных компаний (ОАО «Газпром», ОАО «ФСК ЕЭС»).

Годовой рост ВВП России «продолжает замедляться» — в  ноябре экономика выросла на 1,9% против 4,9% в I квартале, 4,0% во II квартале и 2,9% в III квартале.

Неустойчивая динамика промышленного  производства (годовой прирост также  замедлился до 1,9% в ноябре после 3,7-3,4% в середине года). Ниже ожиданий растет выпуск машин и оборудования, нефтепродуктов, стройматериалов, а также производства и распределения электроэнергии, газа и воды.

Минэкономразвития объясняет  замедление роста экономики, во-первых, неурожаем на всей территории России, что «напрямую понизило ВВП в III квартале на 0,3 п.п.» Во-вторых, снизился спрос на российские энергоносители (прежде всего нефть и газ) как  со стороны внутреннего рынка в результате теплой погоды в октябре-ноябре, так и со стороны экспорта в связи с ухудшением экономической ситуации в Европе и усилением конкуренции на мировых рынках. В-третьих, происходит замедление роста реальной заработной платы во второй половине года, что привело к замедлению роста розничной торговли. В-четвертых, наблюдается рост процентных ставок по кредитам срочностью более одного года.

В Минэкономразвития отмечают, что «сложившаяся динамика макропоказателей потребовала корректировки прогноза социально-экономического развития на 2012-2013 годы. Как сообщалось, оценка роста  промышленности в 2012 году снижена с 3,6% до 3,2% (до 2,8% в структуре добавленной  стоимости), физического роста экспорта — с 1,7% до 0,4%. Оценка роста потребления  в 2012 году понижена с 6,1% до 5,7%. Существенное повышение Росстатом динамики инвестиций в основной капитал во II и III кварталах 2012 г. скорректировало годовую оценку с 5,5% до 7,8%.

Список литературы

1. Агапова Т.А. Серегина С.Ф. Макроэкономика – Москва: Инфра-М, 2011.
2. Доклад об экономике России  // Общество и экономика.  2013.  №1. – С.58-97.
3. Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник. – М.: Дело, 2012.
4. Курс экономической теории / Под. ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. – Киров: «АСА»,  2011. – 848 с.
5. Макроэкономика. Теория и российская практика: Учеб. для студентов, обучающихся по экон. специальностям / А.Г. Грязнова, Н.Н. Думная, А.Ю. Юданов и др. – М.: КноРус, 2012.
6. Макроэкономика: учебное пособие для экономических специальностей / Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко, М.Н. Базылевой. – Москва: Инфра-М, 2012.
7. Плышевский Б.Г. Динамика и структура ВВП // Вопросы статистики.  2012.  №1. – С.39-46.
8. Росстат, Минфин, Банк России, расчеты ИКСИ – Режим доступа: www.marketing.rbc.ru www.icss.ac.ru
9. Рост или спад: ВВП // Вопросы экономики. 2012. №12. – С.23-34.
10. Цветков В.А. Проблемы развития российской экономики // ЭКО.  2012.  №12. – С.30-50.
11. Шапран Н.С. Прогноз ВВП на 2013 // Методический журнал Инвестиционный банкинг.  2012. – № 12. – С.32-38. 
12. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. М.: Новое знание, 2004. 640 с.
13. Н.Л.Шагас, Е.А.Туманова. Макроэкономика— «МГУ», 2006. 
14. Пол Самуэльсон, Вильям Нордхаус. Макроэкономика. — 18. — 2009. — 542 с. 
15. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. — «Дело и Сервис», 2004. — 447 с.
16. Галаева Е.В., Корсакова А.А., Марыганова Е.А., Назарова Е.В., Юрьева. Макроэкономика. — «Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права», 2002. — 267 с.
17. Амосов А.И. Экономическая и социальная эволюция России. – М.: ИЭ РАН, 2008.
18. Андрюшин С. Банковская система России: особенности эволюции и концепция развития. – М., 2006.
19. Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику [ Текст]: учеб.пособие/ Т.Ю.Матвеева; Гос.ун-т – высшая школа экономики. – 3-е изд. – М.: Изд.дом ГУ ВШЭ, 2009. - 510 с.
20. Селищев А.С. Макроэкономика. – СПб.:Питер, 2007. – 448 с.:ил.- (Серия Учебники для вузов»).