Дивидендная политика и её влияние на курс акций компании

Так как  курсовая стоимость акции складывается под воздействием различных случайных  факторов, то в финансовом менеджменте  разработаны некоторые приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые  в свою очередь могут оказать  влияние и на размер выплачиваемых  дивидендов. Так же по этим методам  можно проанализировать финансовое положение того или иного предприятия. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

Методика дробления акций.

Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно  к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление  акций производится обычно процветающими  компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком  высокой цены своих акций, поскольку  это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции  более ликвидные). Техника дробления  такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две  новые акции за одну старую, три  новые акции за одну старую и т. д. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура  собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

Возможна  и обратная процедура, консолидация акций - несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми). Что касается дивидендов, то здесь все зависит от директората и самих акционеров; в частности, дивиденды могут измениться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.е. дробление акций в принципе не влияет на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход. Следует отметить, что и эта, и предыдущая методика имеют одну общую негативную черту - они сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Методика выкупа акций

Выкуп собственных  акций разрешен не во всех странах, в частности в Германии он запрещен. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов  компании за счет отражения в балансе  активов, ценность которых не вполне очевидна. Могут быть и другие причины, заставляющие компанию выкупать свои акции в случае, если это не запрещено  законом. В частности, акции в  портфеле нужны для предоставления своим работникам возможности стать  акционерами своей компании. Для  уменьшения числа владельцев компании, для повышения курсовой цены и  др. В определенной степени эта  операция оказывает влияние на совокупный доход акционеров. [11]

Заключение.

Подводя итоги курсовой работы, можно сделать  следующий вывод:  дивидендная политика должна быть понятна всем, поэтому строить ее необходимо исходя из того, что дивидендная политика есть определенная система передачи информации. Дивиденды должны содержать информацию о политике, проводимой предприятиями, а курсы акций - об ожиданиях инвесторов. Это, безусловно, отражается на инвестиционном процессе и сдерживает формирование эффективного рынка ценных бумаг - рынка, на котором ценные бумаги с одним и тем же уровнем риска приносят одинаковый доход. При проведении дивидендной политики акционерные общества (советы директоров) должны учитывать, что:

- регулярно выплачиваемые дивиденды уменьшают неопределенность инвесторов;

- выплата дивидендов свидетельствует о хорошем состоянии общества;

- инвесторов интересует стабильность величины дивидендных выплат, скорректированной с учетом инфляции;

- повышение дивидендов за определенный период стоит проводить только при наличии расчетов, свидетельствующих о возможности поддержания их размера в будущем.

       Рациональная дивидендная политика  позволяет максимизировать благосостояние  акционеров предприятия и одновременно  обеспечить финансирование его  деятельности.

Список используемой литературы.

1. Гражданский кодекс РФ (ч. I). Принят 30.11.1994 г. № 52 – ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. - № 32. – 33 с.
2. Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 01.01.1996. № 208 – ФЗ.
3. Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. № 39 – ФЗ.
4. Закон Российской Федерации «Об аффилированных лицах»  от 06.05.1998. № 70 – ФЗ.
5. Закон Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 02.01.2000 № 3 – ФЗ.
6. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. Учебник. – М.: Перспектива, 1997. – 95 с.
7. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.  – М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. – 352 с.
8. Галанова В.А., Басова А. И.. Рынок ценных бумаг.– М.: Финансы и статистика, 1996. – 352 с.
9. Галанова В. А., Басова А. И.. Биржевое дело.– М.: Финансы и статистика, 2000. – 304 с.
10. Колесникова В. И., Таркановского В. С. Ценные бумаги.– М.: Финансы и статистика, 1998. – 416 с.
11. Золотарёва В. С. Рынок ценных бумаг.– Ростов Н / Д: «Феникс», 2000. – 352 с.
12. Учебник под ред. д.э.н. Радыгина А. Д. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: ФИД «Деловой экспресс», 1997. – 485 с.
13. Грязнова А.Г., Юданов А.Ю. Микроэкономика. Теория и российская практика. – М.: ИТД «КноРус», 2001г. – 86 с.