Фондова біржа США

Найбільша електронна фондова біржа США. Вона була заснована  Національною асоціацією дилерів цінних паперів (NASD) в 1971 році. На біржі торгуються акції близько 3’300 американських  і міжнародних компаній з усіх галузей світової економіки. На біржі здійснюється більше операцій, ніж на будь-якій іншій американській біржі.

Близько 54% всіх акцій в США котуються на NASDAQ. Біржа належить компанії The Nasdaq Stock Market Inc., яка здійснює її управління. акції цієї компанії торгуються під тікером NDAQ.

Перші торги  на NASDAQ Stock Market пройшли 8 лютого 1971 року, і тоді це була перша електронна фондова біржа в світі. 17 липня 1995 року індекс NASDAQ вперше закрився вище за тисячну відмітку. Максимальне значення було зафіксоване 10 березня 2000 року і склало 5132.52, що стало початком кінця буму акцій інтернет-компаній. Згодом індекс впав майже в два рази менш ніж за рік.

На біржі NASDAQ операції проводяться через  складну комп'ютерну систему і  телекомунікаційну мережу – так  забезпечується своєчасна передача критичної інформації про перебіг  торгів всім кінцевих користувачів. Середній спред (різниця в ціні між попитом і пропозицією) складає 0.95 центів, в порівнянні з показником 1.56 на ринку NYSE.

Найвідоміший  індекс біржі - Nasdaq-100 Index. Він включає 100 найбільших національних і зарубіжних компаній, представлених на біржі, і  заснований на показнику капіталізації  компанії. У нього потрапили майже  всі компанії-лідери секторів ринку. Торгівля відбувається цілодобово, але максимальна активність з 16-30 до 23-00 за київським часом.

NASDAQ (абревіатура  від англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation  — Автоматизовані котирування  Національної асоціації дилерів  цінних паперів, читається як [насда́к]) — американський позабіржовий ринок, що спеціалізується на акціях високотехнологічних компаній (виробництво електроніки, програмного забезпечення тощо).

Одна з  трьох основних фондових бірж США (поряд  з NYSE і AMEX), є підрозділом NASD, контролюється SEC. Власник біржі — американська компанія NASDAQ OMX Group. Окрім NASDAQ їй належать ще 8 європейських бірж.

Заснована 8 лютого 1971 року. Назва походить від автоматичної системи отримування котирувань, що поклало початок біржі. Nasdaq є найбільшою в США електронною системою торгівлі цінними паперами. У ній зареєстровано понад 3,3 тис. компаній[1]. Учасниками Nasdaq є провідні компанії в таких напрямках бізнесу, як високі технології, роздрібна торгівля, телекомунікації, фінансові послуги, транспорт, ЗМІ, біотехнології. Перше місце за кількістю компаній-учасників NASDAQ посідають США, друге — Канада, третє — Ізраїль.

У 1938 році Конгресом  США був прийнятий документ, що отримав назву «Акт Мелоні» (Maloney Act). Цей акт зобов'язав всіх брокерів, які не є членами будь-якої біржі (яких значно більше, ніж брокерів-членів бірж), приєднатися до SRO, яка буде відповідальна за регулювання позабіржового ринку. Наступного року така SRO (Self-Regulatory Organization) була сформована. Вона була названа National Association of Securities Dealers, або скорочено NASD — Національна асоціація дилерів цінних паперів.

NASD була зобов'язана:

приймати  правила та процедури з метою  запобігання шахрайських і маніпулятивних дій;

дій робити все можливе для попередження порушень її членами законодавства  про цінні папери, норм або правил самої NASD ;

підтримувати чесні та однакові для всіх принципи торгівлі;

захищати  інтереси інвесторів та публіки.

Поява NASDAQ[ред. • ред. код]

У 1968 році з  ініціативи Конгресу США комісія  з цінних паперів і бірж провела  спеціальне дослідження з приводу «незадовільного стану позабіржового ринку цінних паперів». Справа в тому, що фінансова звітність по компаніях найчастіше відсутня або публікувалася нерегулярно, а сам позабіржовий ринок, незважаючи на досить високі прибутки, мав низьку ліквідність. За результатами розслідування, проведеного комісією, Національній асоціації торговців цінними паперами (NASD) була доручена систематизація та автоматизація всього роздрібного ринку цінних паперів. Саме наприкінці 60-х років почався активний розвиток комп'ютерних технологій, які дозволили вирішити це завдання. У результаті була створена позабіржова електронна система торгівлі цінними паперами NASD Automated Quotations (NASDAQ).

Перші угоди  на біржі NASDAQ були укладені 8 лютого 1971. Спочатку NASDAQ представляв собою лише інформаційну базу, «дошку оголошень», в якій транслювалися усереднені, а потім кращі котирування дилерів позабіржового ринку.

Розвиток  біржі[ред. • ред. код]

У 1982 році акції  американських компаній, що відповідають більш високим вимогам лістингу, були виділені в NASDAQ National Market (NNM). Перш за все, це було зроблено для відсіювання  дрібних компаній, що прагнуть увійти до лістингу системи (а їх було дуже багато). Для здійснення даної мети вимоги для участі компаній у діяльності на національному ринку були посилені. Тільки в 1990 році оформилася друга група акцій, що представляють компанії з невеликою капіталізацією (близько 40% від загального числа компаній), — Nasdaq Small Cap Market (SCM).

У 1984 році на біржі почала працювати система виконання малих замовлень — Small Order Execution System (SOES). Ця система дала можливість виконувати замовлення маленького обсягу проти кращих котирувань маркет-мейкерів, що серйозно розширило торгові можливості

У 1990 році була запущена торговельна система SelectNet, яка розширила можливості для  розміщення та виконання угод за кращою ціною і більшого обсягу, ніж можливі за допомогою SOES.

Функціонування  біржі[ред. • ред. код]

Час роботи[ред. • ред. код]

Регулярна торгова  сесія Nasdaq починається о 9:30 ранку і закінчується о 16:00 вечора (за часом Східного узбережжя США). Торговельні операції проводяться на базі платформ SuperMontage і Primex. Після закінчення регулярної сесії, можливо проведення торгів до 20:00 під час післяторгової сесії через платформу SelectNet

Схема торгівлі[ред. • ред. код]

Схема, за якою ведеться торгівля на біржі NASDAQ, відрізняється від традиційної біржової схеми. Кілька маркетмейкерів тут змагаються за виконання замовлення клієнта. Зараз на біржі їх близько шестисот. Основна функція маркет-мейкерів в NASDAQ (так само, як і у NYSE) — безперервне виставляння котирувань та підтримка ліквідності по певній групі акцій під час торгівлі. Тобто, маркетмейкер зобов'язаний виконати заявку клієнта за рахунок власних резервів у випадку відсутності на ринку відповідної протилежної заявки. Деякі маркет-мейкери підтримують кілька сотень акцій, інші — кілька тисяч. У результаті, в середньому, на один вид акцій ліквідність підтримують чотирнадцять маркет-мейкерів, а за іншими — до п'ятдесяти. Котирування системи NASDAQ з даної акції — результат зіставлення котирувань, що надаються маркет-мейкерами і альтернативними торговими системами.

Ринки NASDAQ[ред. • ред. код]

NASDAQ National Market (NNM) — ринок для цінних паперів найбільших компаній-емітентів, що найбільш активно торгуються на біржі NASDAQ. Ринок був виділений в 1982 році. Зараз на ньому звертається понад 4 000 цінних паперів. Для отримання лістингу на NASDAQ National Market компанія повинна відповідати жорстким критеріям фінансового становища, капіталізації та корпоративного управління.

The Nasdaq Small Cap Market — ринок NASDAQ для акцій компаній малої капіталізації. У лістинг SCM входить понад 1000 цінних паперів.

Комп'ютерні торговельні системи[ред. • ред. код]

SOES (Small Order Execution System) — це система виконання  дрібних ордерів. SOES була призначена для денних трейдерів, які торгують на ринку NASDAQ пакетами до 1000 акцій. Вона дозволяла дрібним інвесторам отримати доступ до системи Nasdaq і її маркет-мейкерів. Система була запущена після біржового краху 1987 року. Її головним завданням було забезпечення ліквідності ринку для звичайних інвесторів. SOES дозволяла індивідуальним інвесторам здійснювати операції з акціями NASDAQ з інституційними інвесторами, які постійно виставляють по цих акціях свої котирування на купівлю / продаж.

Участь маркет-мейкерів в SOES по всіх акціях Nasdaq стало обов'язковим у 1988 році. Причиною цього стало те, що під час біржового кризи 1987 роки безліч дрібних інвесторів не змогли отримати доступ до котирувань маркет-мейкерів. До цього моменту брокерам для виконання клієнтських ордерів доводилося дзвонити маркетмейкером по телефону, а оскільки під час біржової кризи додзвонитися до маркетмейкерів було практично неможливо, багато клієнтські ордера залишилися без виконання. Система SOES повинна була забезпечити для індивідуальних клієнтів доступ на ринок Nasdaq, а значить — зміцнити до нього довіру. У цей час система SOES на біржі не використовується.

SelectNet[ред.  • ред. код]

У 1988 році на біржі NASDAQ була введена в експлуатацію система підтвердження угод (Order Confirmation Transaction service — OCT). Система дозволяла позбутися проблем передачі ордери по телефону і постановки ордера в хвилини швидкого руху ринку. Тепер ордери передаються електронно через OCT, і при наявності зустрічної заявки виконуються автоматично. У 1990 році OCT була перейменована в SelectNet. У цей період розширилися можливості проведення переговорів між продавцем і покупцем, а також з'явилася можливість направляти ордер всім маркетмейкером одночасно.

ECN[ред. •  ред. код]

SuperSOES[ред.  • ред. код]

SuperMontage[ред.  • ред. код]

SuperMontage —  нова система відображення котирувань  руху ордерів. Вона офіційно  була запущена в дію 7 жовтня  2003 а в Європі, а 14 жовтня 2003 і в США. Система SuperMontage змінила застарілу платформу SuperSoes і в цей час служить для торгівлі акціями NASDAQ National Market і Nasdaq Small Cap Market. Крім того, SuperMontage забезпечує доступ до торгівлі акціями, що звертаються на інших біржах США.

Сайт[ред. • ред. код]

Скріншот  сайту біржі У 1999 рік у сайт біржі був зламаний групою хакерів під назвою United Loan Gunmen. Хакери залишили на сайті записку, в якій повідомляли, що злам був проведений для того, щоб «акції різко підскочили вгору, зробивши щасливими всіх інвесторів, а потім, ми сподіваємося, всі інвестори повісять на бампери своїх мерседесів наклейки» Спасибі ULG! "". Крім цього хакери створили собі e-mail аккаунт на сервері NASDAQ. Під час цього інциденту ніякого порушення фінансових транзакцій не відбулося.

Угоди[ред. • ред. код]

Перша спроба купити LSE[ред. • ред. код]

У березні 2006 року NASDAQ здійснив першу спробу придбати LSE (Лондонська фондова біржа). Однак  угода не відбулася. За словами керівництва  Лондонської біржі, NASDAQ запропонував сильно занижену ціну з розрахунку $ 17,42 за акцію. Після негативної відповіді з боку LSE, NASDAQ зайнялася скуповуванням її акцій і вже менш ніж через два місяці стала найбільшим акціонером LSE, зібравши пакет з 25,1% акцій.

Друга спроба купити LSE[ред. • ред. код]

20 листопада  2007 Nasdaq придбала додатковий пакет  акцій LSE і збільшила свою частку  в ній до 28,75%. Після цього NASDAQ знову оголосив про намір придбати LSE, запропонувавши 2,7 мільярда фунтів, ($ 5,1 мільярда), тобто за ціною 12,43 фунта на акцію. Але через 7 годин Nasdaq отримала відмову від LSE. Виконавчий генеральний директор LSE Клара Ферс пояснила, що Nasdaq «не змогла оцінити значні показники росту і перспективи її групи як самостійної компанії».

NASDAQ і OMX[ред.  • ред. код]

25 травня 2007 Nasdaq домовилася про придбання  свого шведського конкурента OMX за 25,1 мільярда шведських крон (3,7 мільярда  доларів). Таким чином, вона нарешті  виходить на європейський ринок  після двох невдалих спроб придбати Лондонську фондову біржу (LSE). Після злиття їй же буде належати третина біржі International Exchange St Petersburg (IXSP) у Санкт-Петербурзі, яка була створена за участю OMX.

Об'єднана компанія буде називатися NASDAQ OMX Group. Акціонери NASDAQ отримають 72% акцій нової біржі, а  шведам дістанеться 28%. Лістинг на біржі  будуть мати більше 4 000 компаній, включаючи Volvo, Nokia і Microsoft. Їхня сукупна капіталізація  досягне 5,5 трильйонів доларів.

Індекси NASDAQ[ред. • ред. код]

Докладніше: Індекси NASDAQ

Загальні  відомості[ред. • ред. код]

Як і будь-яка  інша торгова система, біржа NASDAQ має  ряд своїх індексів ділової активності. У цей час на NASDAQ котируються  акції не тільки високотехнологічних  компаній, тому виникла ціла система  індексів, кожний з яких відображає ситуацію у відповідній галузі економіки. Зараз існує тринадцять таких індексів, в основі яких лежать котирування цінних паперів, що торгуються в електронній системі NASDAQ.

Nasdaq Composite Index[ред. • ред. код]

Індекс високотехнологічних  компаній NASDAQ Composite досяг свого піку в березні 2000 року, після чого відбулося обвальне падіння Nasdaq Composite Index — це зведений індекс NASDAQ. Він містить у собі більше п'яти тисяч компаній (як американських, так і закордонних), які входять до лістингу NASDAQ. Акції будь-якої з них впливають на індекс пропорційно своєї ринкової вартості. Ринкова вартість розраховується дуже просто: загальна кількість акцій компанії множиться на поточну ринкову вартість однієї акції. Розрахунки цього індексу почалися 5 лютого 1971 з рівня 100, у 2000 році він досягав навіть п'ятитисячної позначки, але після загального падіння ринку комп'ютерних та інформаційних технологій знаходиться зараз у районі до двох тисяч пунктів.

Nasdaq National Market Composite index[ред. • ред. код]

Індекс Nasdaq National Market Composite по своїй суті аналогічний індексу Nasdaq Composite з тією різницею, що складені на основі акцій з лістингу Національного ринку (National Market).

Nasdaq-100 Index[ред. • ред. код]

NASDAQ-100 Index — індекс, що розраховується на основі ринкової капіталізації 100 найбільших компаній нефінансового сектора, зареєстрованих на біржі NASDAQ.

Інші індекси NASDAQ[ред. • ред. код]

Крім вищезгаданих існують і інші індекси, наприклад:

Nasdaq Bank Index —  для компаній банківського сектора;

NASDAQ Biotechnology Index— для медичних і фармацевтичних  компаній;