Фондовые биржи

Министерство образования российской федерации

Казанский государственный  технологический университет

Нижнекамский химико-технологический  институт

 

 

 

 

 

Фондовые биржи.

 

 

 

Выполнила: Нафикова Л.Ф.

Студентка группы 1303

Проверил: Кармаков

 

 

Нижнекамск 2005

 

 

 

Фондовые биржи.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок и вторичный рынок. Термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Вслед за этим первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны продавать их следующим вкладчикам. Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккомулированию ресурсов общества в интересаах производства. При отсутствии втроричного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия или начинания, не получили бы необходимой финансовой поддержки.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг.

Термин «биржевой оборот»  означает куплю-продажу бумаг вне стен биржи посредством прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам. Тот факт, что бумаги какой – либо (т.е. продаются или покупаются) на бирже является для нее престижным. Одновременно биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний. В качестве примера обязательных требований, которые предъявляются к компаниям, желающим предствить свои бумаги к котировке на бирже, перечислим правила на Нью-Йоркской фондовой бирже. Для котировки бумаг компании на бирже она обязана:

1. заплатить вступительный взнос в 29.350 $ долл. плюс небольшую сумму с каждой акции;
2. ежегодно, пока котирается ее бумаги, платить комиссионные, размер которых колеблеться от 11.750 до 58.700 $ в зависимости от количества принятых к обрщеню акций. С 1982 г. компания, помимо перечисленных выше условий, должна отвечать еще следующим требованиям:
3. насчитывать не менее 2 тыс. акционеров которые бы держали по 100 и более акций каждый;
4. выпустить не менее 1 млн. простых акций, которыми владели акционеры, а не компания;
5. рыночная цена акций, которыми владеют акционеры, должна была составлять не менее 16 млн. долл.;
6. ежегодный доход компании в каждый из последних двух лет должен быть равен не менее 7 млн. долл., а за предшествующие им годы – 2,5 млн. долл., включая в эту сумму невыплаченные налоги;
7. стоимость имущества компании должна составлять не менее 16 млн. долл.

Каждая биржа устанавливает свои требования к приему ценных бумаг. Поэтому бумаги некоторых компаний могут котироваться на одной и не котироваться на другой бирже. Во внебиржевом обороте обычно котируютс бумаги второразрядных компаний; бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.

Внебиржевой рынок действует на основе телефона, телекса, компьютерной сети, объеденяющих в единый организм проводами связи тысячи инвестиционных фирм. Если биржевой рынок доступен только для солидных корпораций, то внебиржевой – практически любой компании. Для этого необходимо только, чтобы нашлась брокерская фирма, которая согласилась бы поддержать вторичный рынок по данному виду бумаг. Нпример, для принятия к котировке акций какой-либо компании в системе внебиржевого оборота США (эта система называется НАСДАК) они должны продаваться и покупаться на регулярной основе по крайней мере двумя диллерскими фирмами и каждая фирма обязана иметь чистый капитал в размере 25 тыс. долл., или 2,5 тыс. долл. в расчете на каждый вид бумаг, с которыми она должна проводить операции. Дилерская фирма официально регистрирует в системе НАСДАК те бумаги, с которыми она проводит сделки.

Биржа. Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа. Фондовая биржа – это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли продажи ценных бумаг. Возникновение биржи явилось обьективным следствием развития рыночных отношений. Потребность в появлении данного института была обусловлена расширением торговли рядом товаров, такими, как сырьевые и сельскохозяйственные товары, а в последующем и ценные бумаги. Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями, которые превращают их в биржевые товары:

- массовостью потребления;

- взаимозаменяемостью  в рамках своих товарных групп;

- непредсказуемостью  колебаний ценн.

Покупатели и продавцы стремяться извлечь из сделки максимальную прибыль и поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки торажает текущее соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных товаров должен сводить воедино и обобщать большой объем информации, причем в течение короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации биржи, где сталкиваются спрос и предложение товаров.

Отличительными признаками биржи являются:

-  постоянный и организованный  по определенным правилам характер  функционирования;

-  торг ведется без  предъявления товаров;

-  сделки заключаются  по массовым, заменимым товарам.

Биржа выполняет следующие  основные функции

1. сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли – продажи ценных бумаг.
2. регестрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отноение инвесторов к каждому продставленному на ней виду акций и облигаций.
3. служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).
4. служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Биржа может быть организована как акционерное общетво, т.е. на условиях чатного предпринимательства, или как учреждение, созданное  государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором – государства. Ее деятельности основывается на уставе, который определяет порядок образования и функционирования органов биржи, состав ее членов, условия их приема  и т.д. во главе стоит биржевой комитет (совет управляющих).

Фондовые индексы дают общую оценку состояния рынка ценных бумаг. Они фиксируют изменение курсов акций, обращающихся на крупнейших фондовых биржах мира.

Наиболее известным  фондовым индексом, ежедневно фиксируемоым  в известных финансовых газетах стран Запада, является индекс Доу-Джонса (разработан в 1897 г. Ч. Доу и Джонсом - США). Этот индекс рассчитывается для промышленных и транспортных акций, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). С 1929 г. Рассчитывается индекс Доу-Джонса и для акций коммуникативных предприятий. В настоящее время индекс Доу-Джонса по акциям включает четыре автономных показателя: индекс по 30 промышленным компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, по 15 коммуникативным предприятиям и свободный индекс по всем 65 компаниям. Из всех перечисленных наибольшее распространение получил первый из них (по 30 крупнейшим корпорациям).

В великобритании наиболее известен индекс газеты «Файнэншл таймс» и Лондонской фондовой биржи (LIFFE) – Financial Times – Stock Exchange Index, или сокращенно FT-SE, учитывающий курсы акций 100 ведущих британских компаний. Кроме того, того газета «Файнэншл таймс» определяет фондовые индексы и по важнейшим рынкам ценных бумаг мира. Это – индексы акций крупнейших европейских компаний (FT-SE Eurotrack 100 и Eurotrack 200, соответственно по 100 и 200 акциям), а также мировой индекс FT-A World Index. Последний включает 2212 акций 24 стран мира.

В японии по акциям 225 компаний рассчитывается индекс «Никкей». В Гонконге на основе акций 33 компаний определяется индекс «Хэнг Сенг». Фондовые индексы не только дают обобщенную картину состояния рынка ценных бумаг, но и используются в целях его прогнозирования.

 

Спекуляция  на фондовом рынке.

Если мы рассчитываем на полнокровное функционирование рынка ценных бумаг, то должны отнести на нем место спекуляции. На  фондовом рынке, как и в экономике в целом, она не должна рассматриваться только с внешней стороны возможного легкого обогащение  тех или иных лиц. За ее фасадом следует видеть конкретный смысл и функции, которые она выполняет. Во-первых, спекуляционный потенциал ценных бумаг, способствует дополнительному повышению интереса вкладчиков к ценным бумагам и таким образом максимизирует мобилизацию денежных средств общества в интересах производсва.

Спекулятивное стремление, т.е. к бестрома обогащению, заставляет инвестора вкладывать средства в развитие новых и рискованных  предприятий, без которых прогресс общества