Фондовый рынок, основные понятия фондового рынка

Министерство образования  Российской Федерации

 

Уральский Финансово  – Юридический Институт

 

 

2

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ. . . . . . . . . . . 

 

1 Фондовый рынок, основные  понятия фондового рынка . . .      

1. Исторические предпосылки создания рынка ценных бумаг  . .      
2. Виды ценных бумаг . . . . . . . . .
1. Экономическая сущность и определений ценных бумаг . .
2.   Классификация ценных бумаг . . . . . .
3. Значение ценных бумаг . . . . . . .
4. Акции: обыкновенные и привилегированные . . . .

1.3.1 Инвесторы . . . . . . . . . .

1.3.2 Эмитенты  . . . . . . . . . .

2 Ценные бумаги, процедура листинга . . . . .

3 Анализ современного состояния фондового рынка (рынка акций) России

3.1 Сделки с акциями за рубежом . . . . . . .

3.2 Динамика развития фондового рынка 1997-2000гг. . . .

4 Перспективы развития рынка ценных бумаг в России . . .

4.1 Ближайшие перспективы развития рынка ценных бумаг России .

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ . . . . . . . . . .

 

Введение

 

Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и  падения. Эйфория населения в начале приватизации горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых "пирамид" типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998г. - лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рыка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

Проблема фондового  рынка - одна из самых сложных и увлекательных тем экономической теории.

Период 90-х годов России связан с целым рядом экономических  бурь и финансовых потрясений. Они  были вызваны прежде всего приватизацией  и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика и резкое имущественное дифференциация общества на крупных собственников (владельцев) и крупных акционерных предприятий, мелких и мельчайших собственников.

Такая связь рынка  ценных бумаг в переходный период с политической, социальной, экономической  подсистемой государства порождает  дополнительные теоретические и практические проблемы, необходимость системных исследований взаимного влияния государства и рынка ценных бумаг.

С одной стороны, государство  формирует рынок ценных бумаг, определяет системные риски этого рынка. С другой стороны, рынок ценных бумаг участвует в перераспределении собственности, а следовательно, и власти в государстве, в формировании правящей элиты.

Функционирование фондового  рынка способствует формированию класса эффективных собственников; обеспечивает формирование конкурентоспособных ФПГ и холдингов, высшего и среднего класса; позволяет повысить эффективность труда, превратить наемных работников в совладельцев предприятий посредством продажи им части акций и др.

В условиях рыночного  демократического государства, свободной  конкуренции рынка ценных бумаг позволяет обновлять в результате добровольных актов купли-продажи пакетов ценных бумаг социальные группы эффективных собственников в каждом общественном классе.

Для демократии в России очень важно, чтобы этот процесс  проходил цивилизовано. Основными средствами цивилизованного перераспределения  собственности являются рынок ценных бумаг и биржевое дело.

 

 

1 ФОНДОВЫЙ РЫНОК, ОСНОВНЫЕ  ПОНЯТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

 

 

1.1 Исторические предпосылки  создания рынка ценных бумаг  в России

 

Рынок ценных бумаг в  царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913 гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны.

Здесь можно выделить три периода.

Первый период - с 1769г. до конца 50-х годов XIX в. - время возникновения и начала становления рынка ценных бумаг, когда происходило преимущественно обращение государственных ценных бумаг.

Второй период - с 60-х годов XIX в. по 1897г. - совпал с завершением денежной реформы (введение "золотой валюты"). Этот период считается важнейшим, т.к. охватывает интенсивное развитие рынка ценных бумаг.

Третий период - с 1897г. по 1913г. (начало первой мировой войны) - соответствует чертам становления "зрелого" рынка ценных бумаг.

Непрерывные войны заставили  правительство искать новые источники  финансирования. В 1769г. (при Екатерине II) впервые появились государственные ценные бумаги в форме облигационного временного займа России, который был размещен на голландском рынке через посредника банкира, исходил из 5 % годовых сроком на 10 лет. Затем правительство уже от своего имени выпустило ряд внешних займов путем заключения соглашения с посредниками - банкирами, как правило, голландскими.

Отменив крепостное право, Россия поднялась на новую ступень  развития. С учетом улучшения состояния государственного бюджета и увеличения золотого запаса появилась возможность провести новую денежную реформу. Это увенчалось успехом. В 1897г. была введена "Золотая валюта". Предел эмиссии кредитных билетов определялся в сумме 600 млн. руб., которая на 50 % покрывалась золотом; на 50 % - коммерческими векселями.

В то время выпускались  государственные 4 % бессрочные ренты  в крупном масштабе, что превратило их в основную форму государственные займов. В 1895г. купоны 4 % рент начали свободно обращаться в качестве денежных знаков.

В истории денежных бумаг  России видное место заняли государственные ценные бумаги железнодорожных займов, представлявшие собой инструмент инвестиционной политики правительства.

Первоначально в железнодорожном  деле в качестве инвесторов выступало казначейство, используя выпуск правительственных железнодорожных облигаций.

Появившиеся в России гарантированные правительством железнодорожные ценные бумаги частных акционерных обществ знаменовали наступление эпохи интенсивного строительства железных дорог в Российской империи.

В России благодаря использованию  ценных бумаг за несколько десятилетий совершилось "железнодорожное чудо" (протяженность рельсовых путей России достигло 70,9 тыс. км. В этом отношении Россия уступала только США).

Параллельно с обращением государственных ценных бумаг развивались  ценные бумаги во взаимосвязи с деятельностью  хозяйственных субъектов. В первую очередь относится к векселям и акциям.

В России первый Вексельный устав был составлен при Петре I по образцу Лейпцигского Вексельного устава. В XVIII-XIX вв. он неоднократно подвергался переработке. В 1902г. был утвержден новый вексельный устав. Он представлял собой значительное достижение по сравнению с предшествующими вексельными уставами, созданными по иностранным образцам. По мере развития банковской системы России расширялось кредитование хозяйство под залог векселей в форме их учета.

Активизация обращения векселей в начале ХХ в. объяснялась утверждением капиталистических отношений как в промышленности, сельском хозяйстве, так и в торговле.

После отмены крепостного  права шел ускоренный процесс  создания акционерных обществ, что обусловило рост значения акций на рынке.

Акционерные общества в  России возникли еще в дореформенное  время. К 1861г. в России было 120 акционерных  обществ с капиталами в размере 100 млн. руб.; в том числе 35 млн. руб. - в промышленности. К 1881г. число акционерных обществ увеличилось до 635, а капиталы до 840 млн. руб. Крупные акционерные капиталы и облигационные займы железнодорожных акционерных обществ имели правительственную гарантию и относились к сфере производственного государственного кредита.

Во время экономического 90-х гг. XIX в. число акционерных обществ удвоилось. Их капиталы достигли 2,4 млрд. руб.; в том числе 1,5 млрд. руб. К 1914г. 2235 акционерных обществ имели капиталы в сумме 4,7 млрд. руб. Из них на долю 1621 промышленного акционерного капиталы акционерных обществ в промышленности увеличились в три раза и составили общества приходилось 3,2 млрд. руб.

Акционерные общества в  дореволюционной России занимали ведущее  положение в фабрично-заводской  промышленности. На них производилось 60 % промышленной продукции.

Для ограждения интересов мелких капиталистов и населения России, в отличие от западных, устанавливалось предельное число голосов, которые мог иметь один акционер на общественном собрании акционерного общества. Акционерные общества формировались в России на принципах более демократичных чем в других странах.

С 1810г., когда Россия выпустила  первый внутренний государственный  займ, началась история формирования ее фондового рынка. Это проявилось прежде всего в возникновении  бирж, на которых обращались ценные бумаги.

В России первая товарная и весельная биржа была официально открыта в 1703г. по инициативе Петра I. Большинство бирж было организовано во второй половине XIX в. В 1914г. их было 115. Главной была Санкт-Петербургская биржа, которая имела товарный и фондовый отделы. На ней котировались 312 различных видов акций на 2 млрд. руб., а также облигации государственных и гарантированных государством займов.

К 1820г. облигации государственных  займов стали обращаться вместе с  товарами на официальных товарных биржах (в Петербурге, Москве, Одессе, Варшаве, Киеве, Риге, Харькове и др.). Что касается акций и облигаций корпораций, торговля ими на биржах (с 1827г.) была незначительна.

Рынок ценных бумаг быстро развивался после отмены крепостного  права, благодаря преобразованию экономической системы и развитию производительных сил. На всех биржах 2/3 и более объемов купли-продажи составляли облигации государственных займов (включая железнодорожные).

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг началось в XVIII в. В 1769г. в России был образован комитет, уполномоченный для проведения денежных негоциаций в иностранных землях, который отвечал за ведение всех дел по внешним займам.

В 1810г. была утверждена Комиссия погашения государственного долга. На основе ее Устава (1817г.) была утверждена Государственная долговая книга. Это явилось важным шагом в документации государственного долга. Почти все выпущенные в России и за границей государственные займы были занесены в долговую книгу.

Усиление государственного регулирования фондового рынка осуществлялось в течение 1900-1914гг., т.е. в период наивысшего подъема биржевого дела в стране.

К началу ХХ в. уже сложился биржевой механизм и проводились  довольно крупные операции с ценными бумагами.

Государственное регулирование  фондовой деятельности было важно и целесообразно для эффективного развития фондовых бирж, особенно в стадии формирования рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Виды ценных бумаг и понятия ценных бумаг

 

1.2.1 Экономическая сущность и определение ценных бумаг

 

 

 Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при ее предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности утрата ценной бумаги, как правило, лишает ее возможности реализовать выраженное в ней право.

В определении, данном ГК РФ можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг I) это документы; 2) составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) они удостоверяют имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

Приведенное определение  не исчерпывает, однако, полностью всех составляющих. Под него подпадают и документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг. Это относится, например, к внутрибанковским расчетным документам (платежным поручениям, платежным требованиям-поручениям, аккредитивам, гарантиям и поручительствам), исполнительным документам судов, нотариальных органов, складским документам и т п.

Не проясняет ситуации и перечень ценных бумаг, данный в  Гражданском кодексе РФ. К ним ГК РФ относит: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг. Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг, обращающихся  на российском рынке.

Вместе с тем из приведенного перечня видно, что  в число ценных бумаг входят разнотипные  документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют недвижимости: облигации корпораций, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения коносаменты, векселя, чеки связанны с  движением товаров. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т. д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.);