Инвестиционная политика ее инструменты и особенности

Как показал опыт других стран с передовой экономикой, важнейшее значение для улучшения  инвестиционного климата имеет  макроэкономическая и политическая ситуация в стране, скорость и качество проведения рыночных реформ, формирование рыночных институтов и адекватного  законодательства, трансформация собственности, состояние производственной и социальной инфраструктуры, предпринимаемые организационные  и стимулирующие меры по активизации  инвестиционных проектов и другие.

Одним из наиболее существенных препятствий активации инвестиционных процессов является неопределенность макроэкономической ситуации в стране. Макроэкономическая политика влияет на инвестиционный климат через обеспечение  определенных, предсказуемых и неискаженных ориентиров для субъектов хозяйствования. Ведь в условиях инфляции и нестабильного  обменного курса весьма проблематично  накапливать и сохранять от обесценивания  финансовые ресурсы секторов экономики (например, прибыль и амортизационные  отчисления) и просчитывать эффективность  самих инвестиционных проектов даже в краткосрочной перспективе. На данный момент в Беларуси сохраняется  относительно устойчивая инфляционная ситуация.

Но все-таки необходимо принять  меры по поддержанию относительно стабильных цен и курса. Основными направлениями  реализации антиинфляционной политики являются меры по ограничению монетарных факторов инфляции, меры по ограничению  издержек и меры по структурному регулированию  рынков товаров и услуг.

В последние годы активация  инфляционных процессов в Республике Беларусь была во многом связана с  чрезмерной кредитной эмиссией, которая  по отрицательным процентным ставкам  направлялась в основном на кредитование жилищного строительства и АПК, отдельных государственных программ и дефицита государственного бюджета. Поэтому с целью сокращения инфляции и стабилизации обменного курса белорусского рубля, прежде всего, необходимо ограничить денежно-кредитную эмиссию в жилищное строительство и АПК, которые к тому же создают и дополнительный спрос на валюту. Сокращение эмиссионных источников поддержания экономического роста будет компенсировано за счет улучшения финансового состояния реального сектора экономики (особенно экспортеров), увеличения экспорта в связи с повышением его конкурентоспособности, увеличения амортизационных отчислений, легализации рынка наличной и безналичной валюты, увеличения притока прямых иностранных инвестиций, роста совокупного спроса населения вследствие роста реальной заработной платы связи с улучшением финансового состояния предприятий и т.д. Часть дополнительных источников финансирования как раз и компенсирует финансовые потери инвестиционной сферы в связи с сокращением льготного эмиссионного кредитования, не приводя одновременно к усилению макроэкономической разбалансированности.

Среди других монетарных инструментов уменьшения инфляции наряду с сокращением  денежной эмиссии следует отметить снижение дефицита госбюджета, проведение более реалистичной процентной политики по депозитам и кредитам, регулирование резервных требований, политику доходов, сокращение бартерных операций и других суррогатных платежных средств.

От уровня инфляции, проводимой макроэкономической политики зависит  стабильность обменного курса белорусского рубля, который оказывает многостороннее влияние на открытую белорусскую  экономику.

Учитывая положительное  влияние на развитие национальной экономики  перехода на единый обменный курс, следует отметить важность поддержания эффективного равновесного обменного курса белорусского рубля, что будет способствовать снижению инфляции через ограничение цен на импорт современного высокотехнологического оборудования.[5, c. 42]

Наряду с обеспечением макроэкономической стабильности в  части цен и обменного курса  важнейшее значение для привлечения  инвестиций и получения зарубежных кредитов на более выгодных условиях имеет поддержание соответствующего макроэкономического равновесия по ряду других параметров экономической  и кредитной безопасности страны. К ним можно отнести такие  показатели, как соотношение валютных резервов и импорта, внешней задолженности  и экспорта, государственного долга  и ВВП, сальдо текущего платежного баланса  и ВВП, непогашенную задолженность  по международным банковским займам, «проблемную» задолженность (неуплаты, отсрочка платежа), дефицит госбюджета и др.

Следующей важнейшей  задачей макроэкономической политики является ее максимальная направленность на переориентацию финансовых ресурсов в реальный сектор экономики, включая  бюджетные средства, кредитные ресурсы  банковской системы, собственные средства субъектов хозяйствования и т.д. Рост внутренних производственных инвестиций, прекращение утечки финансов за пределы страны наряду с ростом конкурентоспособности производства и повышением финансовых возможностей субъектов хозяйствования станут положительным сигналом для внешних инвесторов о том, что в стране создана благоприятная среда для развития бизнеса.

Для преодоления тенденции  увеличения износа активной части основных фондов следует обеспечить опережающий  рост накопления и инвестирования в  реальный сектор экономики на основе создания условий по трансформации  сбережений секторов экономики в  инвестиции, включая развитие соответствующей  инвестиционной инфраструктуры, увеличение в структуре денежной массы долгосрочных компонентов, концентрацию ресурсов, прежде всего, на создании и развитии высокотехнологичных  производств, повышения эффективности  инвестиционной сферы за счет улучшения  отраслевой, технологической и воспроизводственной  структуры капитальных вложений, сокращения незавершенного строительства.

Макроэкономическая  стабилизация, снижение налогового давления, упрощение системы государственного регулирования и сокращение государственного вмешательства в перераспределительные  процессы создала бы условия для  активации нецентрализованных инвестиций в реальном секторе экономики, позволила бы в полной мере задействовать такие механизмы, как амортизационная политика, инвестиционные налоговые льготы и т.д. Основной целью совершенствования амортизационной политики является приведение системы начислений амортизации и износа основных средств в соответствие с условиями хозяйствования в переходный к рыночным отношениям период и повышение эффективности использования амортизационных отчислений как основного источника инвестиций в воспроизводство основного капитала.

Важным направлением роста инвестиций является увеличение кредитов банковской системы. В целях активации участия банковской системы в кредитовании инвестиций в реальный сектор, уменьшения рисков от таких операций одновременно с макроэкономической стабилизацией целесообразно принять следующие меры:

• повысить ликвидность банковской системы через сокращение или изменение условий кредитования за счет кредитной эмиссии
• восстановить и расширить льготу в части освобождения от налогообложения процентных доходов банков, полученных ими от кредитов на инвестиции в основной капитал по объектам
• реализовать предложения о разрешении формирования накопительных депозитов фондов амортизации в инвалюте
• разработать концепцию создания целевых накопительных фондов на нужды инвестиций в производственную сферу, сферу страхования, пенсионного обеспечения, медицинских услуг на базе указанной концепции, опираясь на опыт других стран в области целевых накопительных и инвестиционных фондов, создать соответствующую законодательную и нормативную базу их формирования
• активизировать работу по привлечению финансовых ресурсов из-за рубежа путем создания новых совместных банков, фиалов иностранных банков
• продолжить работу по развитию лизинговых операций

Одним из факторов, влияющих на инвестиции, особенно иностранные, является также политическая ситуация. О важности политической стабильности и определенности для иностранного инвестора свидетельствует опыт Венгрии, которая считается наиболее благополучной в этом отношении, что позволило привлечь значительные иностранные инвестиции среди стран  Центральной и Восточной Европы.[9, c. 57]

Улучшение макроэкономической и политической ситуации в Беларуси является только первым шагом, важнейшей, но недостаточной предпосылкой для  повышения в целом инвестиционного  рейтинга. Необходим ряд мер в  области формирования рыночных институтов и проведения рыночных реформ.

Еще одним условием привлечения инвестиций в реальный сектор экономики является активация  процессов приватизации. Потенциального инвестора в нашей стране отпугивает не только медленный процесс приватизации, но и имеющиеся случаи реприватизации, связанные как с ухудшением финансового положения субъектов хозяйствования, так и с тем, что государственные льготы и субсидии, другие преференции предоставляются, как правило, государственным предприятиям.

С учетом вышеизложенного  для повышения инвестиционной привлекательности  белорусских субъектов хозяйствования необходимо:

• формирование и уточнение перечней государственных объектов, имущество которых находится исключительно в собственности государства, а также хозяйственных обществ, в которых государство экономически заинтересовано участвовать и управление которыми оно сможет обеспечить на эффективной основе
• разработка системы доверительного управления акциями и долями имущества
• совершенствование методики оценки акционированных предприятий

Республике Беларусь как  стране- участнице Международной  финансовой корпорации (МФК) целесообразно  гораздо шире использовать ее возможности  технического содействия в приватизации средних и крупных предприятий. Помощь этой структуры может заключаться  в оценке стоимости предприятий, поиске для них инвесторов, предоставлении консультативных услуг экспертами с международным опытом работы в  реструктуризации и приватизации.

Существенным  стимулирующим механизмом для привлечения  ППИ послужила бы разработка отдельного законодательного акта о приватизации государственных предприятий с  участием иностранного капитала. При разработке такого законодательного акта необходимо учитывать основные препятствия участия иностранных инвесторов в приватизации: отсутствие методики реальной оценки имущества предприятия с привлечением зарубежного капитала, ограничение прав приобретения собственности, неразвитость рынка ценных бумаг.

Одной из форм расширения участия  иностранных инвесторов является сдача  в аренду предприятий зарубежному  инвестору с правом последующего выкупа. Расширит возможности участия  иностранных инвесторов в процессе приватизации продажа неиспользуемых объектов недвижимости и объектов незавершенного строительства. Иностранные инвестиции также могут участвовать в  создании дочерних фирм, образуемых на базе отдельных структурных подразделений  в процессе реструктуризации предприятия. Также может быть применена форма  холдинговых компаний.

В целом целесообразно  разработать программу приватизации государственных предприятий с  участием иностранного капитала, где  должны определяться конкретные формы  и способы участия зарубежного  капитала в данном процессе.

Также необходима либерализация порядка регистрации  предприятий с иностранным участием, упрощение процедуры внесения изменений  в учредительные документы, отмена включения в учредительные документы  совместных и иностранных предприятий  положения о субсидиарной ответственности.

Основными направлениями  совершенствованиями страхового рынка  на ближайшую перспективу является: развитие и диверсификация страховой  сети в области личного, имущественного страхования, страхования валютных рисков, страхования грузов, транспорта, инвестиционных и финансовых рисков, экспортных кредитов и перестрахования, а также укрепление финансового  потенциала этого рынка путем  привлечения в эту сферу иностранных  инвесторов.

Усилению защиты иностранных  инвесторов от высоких рисков от вложения инвестиций в белорусскую экономику  будет содействовать участие  международных финансовых организаций  в предоставлении гарантий от рисков по конкретным инвестиционным проектам, а также активация международно-правового  сотрудничества в инвестиционной сфере.

Для совершенствования  организационного механизма привлечения  иностранных инвестиций, включая  консалтинговое и информационно-аналитическое  обеспечение, в ближайшее время  необходимо принять ряд следующих  мер по активации данного процесса:

• проведение информационных семинаров с целью ознакомления потенциальных инвесторов с экономико-правовой средой в стране
• участие в информационных семинарах, торговых ярмарках, выставках, конкурсах в заинтересованных странах
• обеспечение информацией о состоянии белорусской экономики потенциальных инвесторов посредством электронно-информационных сетей
• создание скоординированной консультативной сети по обслуживанию потенциальных инвесторов

В области международно-правового  сотрудничества целесообразно принять  следующие меры:

• продолжить подписание международных договоров об избегании двойного налогообложения иностранных субъектов хозяйствования и о поощрении и взаимной защите инвестиций, а также ратификацию ранее заключенных соглашений
• продолжить переговоры по заключению программ сотрудничества с МВФ, МБРР, ЕБРР
• активизировать действия по вступлению Республики Беларусь в ВТО, ОЭСР, ЕС.[6, c. 25]