Инвестирование в паевые инвестирующие фонды

   Министерство образования и науки, молодежи и спорта Украины

    Харьковский национальный университет городского хозяйства      им. А.Н. Бекетова

 

 

 

 

 

 

Реферат по теме:

Инвестирование в паевые инвестирующие  фонды

 

 

 

 

                                                                                           

 

                                                                                        

 

 

                                                                                                  Выполнил:

                                                                            ст.  гр. С МБГ-51

                                                                         Донченко Н.Е.

                                                                   Проверила:

                                                                 Дриль Н.В.

 

 

План

1. Паевой инвестиционный фонд 
2. Порядок создания паевого инвестиционного фонда
3. Виды паевых инвестиционных фондов и структура их активов
4. Преимущества и недостатки паевых инвестиционных фондов
5. Доход пайщика
6. Контроль за деятельностью управляющей компании
7. Риски инвестирования в ПИФ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Инвестиционный пай (пай) — это именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

Участником   паевого  инвестиционного  фонда  является  юридическое  или физическое  лицо, которое приобрело инвестиционный сертификат этого фонда. 
         Эмитентом инвестиционных  сертификатов паевого инвестиционного фонда выступает компания по управлению активами этого фонда.

Порядок создания паевого инвестиционного фонда  и осуществление деятельности по управлению паевым инвестиционным фондом  

Паевой инвестиционный   фонд   создается   по   инициативе компании  по  управлению  активами  путем  приобретения   инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов.

Для   создания  паевого  инвестиционного  фонда  компания  по управлению активами должна осуществить действия в такой последовательности:

• разработать и  утвердить  регламент  паевого  инвестиционного фонда;
• подать в   Комиссию   документы,   необходимые  для  регистрации регламента инвестиционного фонда и внесения фонда в реестр ИСИ;
• заключить договора   с   аудитором    (аудиторской    фирмой), хранителем, регистратором или депозитарием, - оценщиком имущества;
• разработать и   утвердить   проспект   эмиссии   инвестиционных сертификатов фонда;
• подать в  Комиссию  документы,   необходимые   для   регистрации проспекта эмиссии инвестиционных сертификатов фонда;
• организовать публичное   (открытое)   или  частное  (закрытое) размещение инвестиционных сертификатов фонда.
• Срок публичного   (открытого)   размещения    инвестиционных сертификатов   паевого   инвестиционного   фонда   открытого  или интервального типа не ограничивается.  Частное (закрытое)  размещение инвестиционных  сертификатов  осуществляется  в порядке,  определенном проспектом  эмиссии. 

Требования относительно минимального  объема  активов 

применяются к паевому инвестиционному фонду через шесть месяцев со дня регистрации выпуска  инвестиционных  сертификатов   этого   фонда.   Отчет   о результатах  размещения  ценных  бумаг  ИСИ  подается в Комиссию на протяжении  шести  месяцев  со  дня   регистрации   проспекта   эмиссии инвестиционных  сертификатов.

Паевой инвестиционный  фонд  считается  созданным со дня его регистрации в реестре ИСИ.

Бухгалтерский  и  налоговый  учет операций и результатов деятельности  по совместному инвестированию, которая проводится компанией по управлению активами через паевой инвестиционный фонд, осуществляется компанией  по  управлению  активами  отдельно  от учета операций и результатов  ее  хозяйственной  деятельности  и  учета операций и результатов  деятельности других паевых инвестиционных фондов, активы которых  находятся  в  ее  управлении. 

Заключая договора за счет активов паевого инвестиционного  фонда,  компания  по  управлению  активами  действует  от своего имени, с обязательным  указанием  в  таких  договорах  реквизитов  такого паевого  инвестиционного  фонда. 

          Недвижимое имущество,  которое составляет активы паевого  инвестиционного фонда,  регистрируется  в  установленном  порядке на имя компании по управления  активами  с обязательным указанием реквизитов такого паевого  инвестиционного  фонда.  Компания по управлению активами является распорядителем этого  недвижимого имущества.  
          В документах   паевого   инвестиционного   фонда  обязательно указываются в его названии слова "паевой  инвестиционный  фонд", тип  и  вид фонда. Если паевой инвестиционный фонд является венчурным, это указывается в его названии. 

 

Виды паевых инвестиционных фондов и структура их активов

По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующие категории:

• Фонды акций
• Фонды облигаций
• Фонды смешанных инвестиций
• Фонды денежного рынка
• Индексные фонды
• Ипотечные фонды
• Фонды недвижимости
• Венчурные фонды
• Фонды прямых инвестиций
• Фонды товарного рынка
• Хеджевые фонды
• Рентные фонды
• Кредитные фонды
• Фонды фондов
• Фонды художественных ценностей

Фонд акций наиболее рисковый из всех видов фондов, но при этом потенциально и самый прибыльный. Фонд облигаций наоборот является наименее рискованным, из-за устойчивости цен  на эти бумаги. А смешанный фонд в свою очередь представляет собой  фонд с варьирующейся доходностью ириском, в зависимости от того, какие бумаги в него входят и какие преобладают. Существует множество видов ПИФов, в зависимости от пропорций вложений управляющими компаниями средств пайщиков в разные финансовые инструменты, а именно: акции, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, а, кроме того, средства на счетах в банках. Более подробно возможный состав инвестиционного портфеля фонда можно увидеть в его правилах.

Паевые инвестиционные фонды  бывают трех типов: открытыми, интервальными  и закрытыми.

 В открытом фонде  инвестор имеет возможность купить  или продать свой пай в любой  рабочий день.

 В интервальном фонде  инвестор имеет возможность купить  или продать свой пай только  в определенные сроки - в так  называемые «периоды открытия  интервала». Интервал открывается  не реже одного раза в год  (обычно это 2-4 раза в год)  на срок, равный двум неделям.  Даты открытия и закрытия интервала  фиксированные, они прописаны  в правилах доверительного управления  фондом.

Закрытые ПИФы создаются под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 - 15 лет. При этом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков

Открытые фонды должны держать свои активы лишь в высоколиквидной  форме. К таким активам относят:

• Государственные ценные бумаги (при этом доля гособлигаций одного выпуска должна составлять не более 35 % всего активов фонда)
• Муниципальные ценные бумаги
• Акции и облигации российских АО (стоимость ценных бумаг одного эмитента не может составлять более 20 % стоимости всех активов фонда)
• Акции и облигации зарубежных компаний (доля таких активов не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)
• Ценные бумаги других государств
• Банковские счета (доля денежных средств на счетах в одном банке не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)

Каждый из видов фондов имеет свои плюсы и минусы. Открытые фонды обеспечивают бо́льшую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные и закрытые фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда. 

В зависимости от структуры  активов фонды могут быть диверсифицированными и недиверсифицированными. Кроме того, фонды могут быть срочными и бессрочными.

Срочные фонды, например закрытые фонды, создаются на определенный срок, после чего инвесторы получают свои деньги назад с прибылью (или с потерей), а фонд либо ликвидируют, либо реорганизуют.

Бессрочные фонды создаются на неопределенный срок и работают постоянно.

Фонды открытого и интервального  типа являются бессрочными и могут  быть только диверсифицированными.

Согласно украинскому  законодательству, физические лица могут  инвестировать средства только в  диверсифицированные паевые фонды.

Преимущества  паевых инвестиционных фондов

Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению синвестициями через брокера:

• доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. грн.;
• диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;
• жёсткий контроль за деятельностью со стороны государства;
• прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;
• отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, то есть в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится;
• профессиональное управление;
• высокая ликвидность пая (для открытых фондов);
• возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Недостатки паевых инвестиционных фондов

• Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств —депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков).
• Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
• Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.
• Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений.
• Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.