История российских фондовых индексов

Фондовый индекс — составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины».

Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с  течением времени, поскольку они  позволяют судить об общем направлении  движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение  какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

        Индексы  российского фондового рынка, как и сами биржи, еще довольно молоды, и технологии расчета не стоят на месте, а изменяются в положительную сторону. Число индексов со временем растет, во многом благодаря появлению новых – отраслевых индексов. Так, уже действуют индексы акций нефтяных, телекоммуникационных, энергетических, металлургических компаний. В ближайшем будущем возможно появление индексов финансового сектора экономики.

Основные индексы  российского фондового рынка

К ним относят следующие индексы:

Индекс РТС – первый индекс в России, расчет которого начался с 1 сентября 1995 года. Расчет ведется на основе данных по 50 ценным бумагам российских компаний с наибольшей капитализацией.

Индекс рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном обращении. За 100 принята капитализация входящих в индекс эмитентов к 1 сентября 1995 года. Список акций, входящих в индекс пересматривается каждые 3 месяца. С 2005 года была изменена методика расчета индекса – теперь его расчет происходит в реальном времени.

Формула расчета индекса: I_cn = , где

Iсn – значение долларового Индекса на n-ый момент расчета; 
MCcn – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета долларового Индекса

Dcn – значение Делителя на n-ый момент расчета долларового Индекса

      Акции в составе индекса находятся не в равных пропорциях, а в определённых заранее рассчитанных пропорциях, то есть одних акций в портфеле больше, а других меньше.

Акции ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «Сбербанк» и ОАО «Роснефть» составляют более половины (52,62%) индекса. Из них три компании - представители нефтегазового сектора и один крупнейший банк России. И это неспроста, ведь РТС в какой-то мере отражает структуру российской экономики, а в ней солидную долю составляют как раз компании нефтегазовой отрасли.

Индекс ММВБ – важный для российской экономики индекс. Он представляет собой ценовой, взвешенный по капитализации композитный индекс, рассчитывающий на основе 30 наиболее ликвидных акций крупнейших акционерных обществ России с высоким потенциалом и представляющих основные сектора российской экономики. Первый раз был рассчитан 22 сентября 1997 года с базовым значением в 100 пунктов.

Расчет значений Индекса  ММВБ осуществляется каждый торговый день в режиме реального времени (но не реже 1 раза в минуту) при совершении каждой сделки с акциями, включенными  в базу расчета индекса.

Расчет значений индекса  осуществляется по рублевым ценам, с точностью до двух знаков после запятой.

Расчет индекса осуществляется на основе цен сделок, совершаемых  с акциями в режиме основных торгов (за исключением сделок, совершаемых  в ходе предторгового и послеторгового периодов).

Формула расчета индекса: I_n = , где

In – значение Индекса на n-ый момент расчета; 
MCn – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета;

 Dn – значение Делителя на n-ый момент расчета Индекса

Пересмотр индекса ММВБ происходит 1 раз в квартал.

Данный индекс, как и  индекс РТС, большей частью состоит  из акций четырех крупнейших российских компаний, таких как ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «Сбербанк» и ОАО «Роснефть».

Менее значимые индексы  фондового рынка в России

1)ММВБ 10 – индекс семейства ММВБ, рассчитываемый на основе 10 акций с наибольшей ликвидностью. Состав индекса пересматривается раз в квартал.

2)Индекс муниципальных  облигаций ММВБ (MICEX MBI)

Рассчитывается исходя из объемов выпуска облигаций субъектов  Российской Федерации и муниципальных  образований, которые обращаются на данной бирже. Первый раз посчитан 1 января 2006 года с базового значения в 100 пунктов. Расчет производится по 3м  методикам: индексов «чистых» и «грязных»  цен, «совокупного дохода». При этом учитываются облигации, сделки по которым  были совершены в режиме основных торгов, либо находятся в режиме переговоров не более 3 дней.

3)Индекс корпоративных  облигаций ММВБ

Рассчитывается через  взвешивание по объемам выпусков облигаций корпоративных эмитентов, находящихся в обращении на ММВБ. Первый раз посчитан 1 января 2003 года со значением в 100 пунктов. Расчеты  происходят по тем же методикам, что  и предыдущий индекс.

4)Индекс государственных  облигаций ММВБ

Используется для учета  динамики цен на рынке государственных  облигаций с 31 декабря 2002 года и базовой  позиции в 100 пунктов. Учитывает изменение  стоимости государственных облигаций  и рассчитывается 3мя основными способами, такими же, как и предыдущие два.

5)Индекс RMX (REUTERS-MICEX Index)

Был введен в использование 4 сентября 2002 года со стартового значения в 1000 пунктов и пересчитан с 31 декабря 1997 года (так делается с большинством новых индексов). Расчеты производились  ММВБ и агентством мировых финансовых новостей REUTERS до 2 мая 2006 года. Позднее  проект был закрыт по причине своей  низкой востребованности.

Основные черты российских фондовых индексов: 
1) российские индексы фондового рынка являются капитализационными индексами, рассчитываемыми по методике взвешенного среднеарифметического значения; 
2) перечень предприятий, информация о сделках с ценными бумагами которых используется для расчета индексов, весьма ограничен. Причем в этом списке основную роль играют не более десятка предприятий, сделки с ценными бумагами которых составляют практически 100% объема сделок на фондовом рынке; 
3) ограниченность информационной базы и сходные формулы для расчета индексов делают их сильно коррелированными между собой.

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1. Бельзецкий А.И. Фондовые индексы: оценка качества. / А. И. Бельзецкий. – Минск: «Новое знание», 2006. – 310 с.
2. Детинич В. Индексы рынка акций // Вестник НАУФОР, 2002, №5, с. 35-40.
3. http://forex2.info
4. http://moex.com/s771