Экономическая оценка инвестиций

Введение

Исследование проблем  инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической  науки. Это обусловлено тем, что  инвестиции задевают наиглубокие основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают самым важным средством обеспечения условий выхода из экономического кризиса, который сложился, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечение технического прогресса, повышение качественных показателей хозяйственной деятельности на микроуровнях и макроуровнях. Инвестирование в экономику — общая закономерность расширенного общественного воспроизводства, в процессе которого осуществляется поиск рационального варианта структуры национальной экономики. С утверждением рыночных отношений это приобретает чрезвычайную актуальность, поскольку решается комплекс проблем, которые связаны с формированием качественно определенной экономической системы рыночного типа. Активизация инвестиционного процесса есть одним из наиболее действенных механизмов социально–экономических преобразований. 
          Цель исследования. Целью данной работы является развитие теоретических положений и разработка практических рекомендаций по усовершенствованию управления инвестиционными процессами на предприятии. 
          Задачи исследования. Задачи данной работы состоят в следующем: 
   – исследование сущности управления инвестиционными процессами на предприятии; 
    – раскрытие классификационных признаков управления инвестиционными процессами; 
  – раскрытие системы управления инвестиционной деятельностью предприятия; 
 – рассмотреть правовую базу инвестиционного процесса; 
 – рекомендации по повышению эффективности управления инвестиционными процессами на предприятии. 
          Объект исследования. Инвестиционные процессы на предприятии. 
          Предмет исследования. Принципы и методы управления инвестиционными процессами на предприятии. 
          Основной научный результат. Научная ценность результатов исследования состоит в обосновании предложений по совершенствованию управления инвестиционными процессами на предприятии. 
Изложение материала

Нормальное развитие предпринимательства  невозможно без привлечения средств, которые должны направляться на обновление и расширение производства, внедрение  энергосберегающих технологий, компьютеризацию, повышение квалификации персонала  и на другие нужды, перечень которых, между прочим, определяется областью экономики, в которой функционирует  предприятие, его положением на рынке  и даже географическим расположением. Правильное направление инвестиций (а иногда — просто их наличие) позволяют предприятию существенно улучшать конкурентные позиции, повышать конкурентоспособность своей продукции, увеличивать прибыль. Это утверждения по праву можно назвать аксиомой рыночной экономики. 

         Обобщая взгляды отечественных и зарубежных ученых о теоретических положениях финансово–инвестиционного анализа, можно прийти к выводу о существовании определенных расхождений прежде всего в объяснении понятия «инвестиции». В ходе анализа работ как отечественных, так и зарубежных экономистов можно выделить следующие наиболее распространенные подходы к оценки содержания этого экономического явления. Согласно первой точке зрения инвестиции рассматриваются как специфический прием финансового менеджмента (финансовый рычаг), с помощью которого осуществляется влияние финансовых отношений на хозяйственный процесс. 
          В рамках второго подхода предполагается рассматривать инвестиции, с одной стороны, как часть актива бухгалтерского баланса, необходимого предприятию для накопления богатства (капитала) путем вложения средств и получение других выгод, с другой стороны, как сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств компании. 
          Третий подход предполагает, что в определении понятия «инвестиции» основной акцент необходимо делать на характеристике конкретного экономического процесса. Такая точка зрения есть наиболее распространенной. В основе ее лежит указание на предмет вложений (что вкладывать), группы объектов инвестиционной деятельности (куда вкладывать) и цели осуществления этого процесса. 
          Раскрывая понятие, связанное с процессом инвестирования, нужно особое внимание уделить используемым срокам, предмету (что вкладывать) и объекту (куда вкладывать) вложений, а также обобщающим признакам, в качестве которых чаще всего выступают цель инвестирования, место нахождения объекта вложения (внутри или вне своего бизнеса, в Украине или за границей, по разным областям народного хозяйства) и сроки инвестирования ( до одного года — краткосрочные вложения; больше одного года — долгосрочные вложение)  
          Инвестиционный процесс можно определить как совокупное движение инвестиций разных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для инвестиционной сферы ресурсный потенциал; наличие экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. 
          Инвестиционный процесс не может осуществляться без определенных принципов, основными из которых являются следующие: 
         – непрерывность — инвестиционный процесс завязан на непрерывном инвестировании, как основе экономического роста. Прекращение, либо циклическое сокращение инвестирования ведет к торможению экономического роста и отбрасыванию экономической системы от достигнутого уровня; 
         – гибкость — инвестиционные стратегии предусматривают возможность изменения в процессе их реализации для достижения наибольшей эффективности процесса; 
         – альтернативность — инвестиционный процесс имеет альтернативный характер по всем элементам и подразумевает возможность оптимизации; 
         – инновационность — инвестиционный процесс направлен на совершенствование системы или на расширение производства, даже простое воспроизводство на основе амортизации при своей реализации должно носить инновационный характер, учитывающий накапливающиеся в экономической системе изменения; 
         – направленность на рост потенциала системы — основным принципом реализации инвестиционного процесса является его направленность на рост потенциала системы, дающего возможность извлечь больший эффект от капитала. 
          Однако, необходимо отметить, что размежевание и уточнение трактований термина по уровням экономики не имеет существенное практического содержания. Это связано с тем, что любой субъект микроэкономики действует в макросреде, одновременно взаимодействуя с другими субъектами микросреды. В связи с чем, понимание сущности инвестиций на любом уровне экономики должно быть одинаковым с целью создания четких и прозрачных условий взаимодействия между экономическими субъектами. 
          В результате проведенного анализа понятийного аппарата было предложено следующее определение. Долгосрочные инвестиции являются совокупностью физических, нематериальных и финансовых активов, которые прямо вкладываются на срок больше одного года в объекты предпринимательской и (или) другой деятельности, а также в связанные с этим процессом трудовые ресурсы с целью получения экономической выгоды, социального и экологического эффекта. 
          Проанализировав сущность инвестиций можно дойти до определения управления инвестиционной деятельностью. Сущность состоит в исследовании процесса, регулировании и управлении изменениями исходного состояния проекта как системы с учетом разработанных правил в рамках бюджетных и временных ограничений. 
          Возрастает интерес к управлению инвестиционной деятельностью. Отсюда наличие многочисленных подходов к определению понятия управления инвестициями. Отсутствие единого подхода к определению свидетельствуют об актуальности исследования данной проблемы и поиска наиболее общего ее решение. 
          В результате проведенного анализа было предложено следующее определение. Управление инвестициями — это комплекс методов разработки и реализации управленческих решений, направленных на эффективное достижение поставленных целей. 
          Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро–, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использование со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне. 
          При пребывании плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике самого большого распространения приобрела классификация капитальных вложений за следующими признаками: 
          1) за признаком целевого назначения будущих объектов: на производственное строительство; на строительство культурно–бытовых учреждений; на строительство административных зданий; на исследовательские и геологоразведочные работы; 
          2) по формам воспроизведения основных фондов: на новое строительство; на расширение и реконструкцию действующих предприятий; на техническое перевооружение; 
          3) за источниками финансирования: на централизованные; на децентрализованные. 
          4) по направлению использования: на производственные; на непроизводственные. 
          С переходом на рыночные отношения данные классификации не потеряли своего научного и практического значения, но они стали недостаточными по следующим причинам: 
         – во–первых, инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиции вложения, так и портфельные. Данная классификация абсолютно не учитывает портфельных инвестиций; 
         – во–вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отображается в вышеупомянутой классификации. 
          В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. На наш взгляд, все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, поскольку они позволяют детальнее представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования. Но в современных условиях этих классификаций явным образом недостаточно. 
          Нам кажется, что на уровне предприятия необходима следующая классификация инвестиций (рис. 1). Преимущество этой классификации перед раньше рассмотренными заключается в том, что она дает реальное представление о том, на какие цели предприятия могут тратить свои инвестиции. В сущности, эта классификация характеризует инвестиционный портфель предприятия. Оптимизация этого портфеля по минимуму риска и максимума получения экономической выгоды есть одной из самых важных проблем на предприятии.

Рис. 1 Классификация инвестиций

Относительно объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции и портфельные (финансовые) инвестиции — вложение в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции непосредственно  связанные с производственной деятельностью  предприятий, они направлены на создания условий для ее осуществления. Реальные инвестиции — вложение в создания новых, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие — инвестор, вкладывая средства, увеличивает  свой производственный капитал —  основные производственные фонды и  необходимые для их функционирования оборотные средства. При осуществлении  портфельных инвестиций инвесторы  увеличивают свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход  на ценные бумаги. Финансовые вложения не обеспечивают создания совокупного  общественного продукта. Однако финансовые вложения на практике обусловливают  перераспределение национального  дохода, который при существовании  разных форм собственности и самостоятельном  хозяйствовании отдельных субъектов  имеет важное значение.  
          В магистерской работе был рассмотрен механизм управления инвестиционной деятельностью, который в современных условиях представляет собой самый важный элемент общей системы управления. Экономический рост и инвестиции взаимосвязанны между собой и взаимообусловленны, инвестиции создають материальную основу для постепенного развития предприятия, результаты которого, в свою очередь, являются источником средств для новых вложений. Инвестирование — основная форма практического применения экономической стратегии предприятия. Без прироста активов или обновления их склада коммерческие организации не могут успешно развиваться в долгосрочном периоде. 
          В структуру механизма входят несколько элементов: внешний механизм и внутренний механизм. 
          Внешний механизм управления инвестиционной деятельностью — это система инструментов, которые регулируют условия осуществления инвестиционной деятельности. Внешний механизм базируется на деятельности внешних субъектов управления инвестиционной деятельностью. К нему принадлежит: рыночный механизм управления инвестиционной деятельностью, которая есть саморегулирующейся и самонастраивающейся системой и формируется в сфере инвестиционного рынка; государственный механизм управления инвестиционной деятельностью. 
          Внутренний механизм управления инвестиционной деятельностью — это система инструментов управления, которые разрабатываются и используются непосредственно на предприятии. К ним принадлежат: методы управления инвестиционной деятельностью; нормативные документы предприятия. 
          Управление инвестициями представляет собой не автономный процесс, оно является составной частью системы управления экономикой. Государственное и рыночное регулирование инвестиционной деятельности является общественным механизмом, который формирует условия реализации инвестиционной деятельности. Государственная и рыночная составляющие регулирования и сила их влияния на результаты инвестирования определяют возможности эффективной реализации инвестиционной деятельности предприятий. 
          В работе также была рассмотрена правовая база инвестиционного процесса. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в каждом государстве, и необходимость его активизации зависит от состояния инвестиционных процессов в стране и уровня развития экономики в целом. Развитие инвестиционной деятельности государства невозможный при отсутствии благоприятной правовой базы. Государство с помощью финансовой и денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на величину нормы дохода, который получается от разных капитальных и финансовых активов.  
          Государство определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиционных товаров, а также структуру инвестиций. Исходя из состояния экономики (уровня инфляции, дефицита бюджетной системы, структуры производства, платежеспособного спроса населения на товары и услуги и других факторов) применяются те или иные концепции регулирования рынка инвестиционных товаров. 
          Инвестиционная политика государства нуждается в определенном механизме ее реализации, которая определяет формы и методы управления инвестиционной деятельностью. Реальное состояние и направление развития данного механизма отображаются в законодательной базе, которая регулирует инвестиционные процессы. Отдельные элементы механизма зафиксированы в 1991 г. в Законе Украины «Об инвестиционной деятельности». Общие принципы, порядок и условия осуществления иностранного инвестирования на территории Украины регулируются законами Украины «Об инвестиционной деяльности», «О защите иностранных инвестиций на Украине», «О режиме иностранного инвестирования», «О внешнеэкономической деятельности». 
          Иностранные инвесторы практически не ограничены в формах и объектах инвестирования. Инвестиции могут осуществляться в формах участия в предприятиях (их создание), приобретение доли уже действующих предприятий, создание филиалов или других отделенных подразделов иностранных юридических лиц, приобретение недвижимого или движимого имущества, ценных бумаг, приобретение прав на пользование землей и использование природных ресурсов на территории Украины, приобретение других имущественных прав, осуществление хозяйственной деятельности на основе соглашений о распределении продукции, в других формах, которые не запрещены законами Украины. 
          На рис. 2 представлены преимущества и недостатки привлечения и функционирования иностранного капитала.

Рисунок 2 - Преимущества и  недостатки привлечения иностранного капитала в экономику Украины

Государство имеет разные рычаги для содействия привлечению  иностранного капитала. Наиболее важные из них представлено на рис. 3.

Рисунок 3 - Механизм привлечения  иностранного капитала

Система налоговых и таможенных льгот предусматривает налоговые  каникулы, зниженя ставок налогообложения в случае реинвестирования полученной прибыли или инвестирование в определенные регионы и области, защита от двойного налогообложения, а также освобождение от таможенных сборов на импорт новейших машин и оборудования, технологий, ноу–хау, экспорта продукции собственного производства для покрытия валютных расходов или уменьшения этих сборов. Информационное обеспечение и центры помощи иностранным бизнесменам должны информировать инвесторов о разных проектах и условия их осуществление за границей, систему налогообложения, административно–правовые процедуры хозяйственной деятельности и т.п.. 
          Следствием привлечения инвестиций в экономику какой–либо страны есть создания новых производственных мощностей, рост количества рабочих мест, интенсификация производства, которое, в конце концов, чаще всего увеличивает поступление в бюджет государства в виде налогов. 
          Кризис внутреннего инвестирования актуализирует проблему привлечения иностранных инвестиций. Итак, они имеют большое значение для экономики принимающей страны, поскольку обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно–технической кооперации, служат источником капиталовложений, причем в форме современных средств производства, привлекают отечественных предпринимателей к передовому хозяйственному опыту, содействуют распространению инноваций, стимулированию имитации и заимствование наилучшей деловой практики развитых стран, увеличению производительности труда и повышению благосостояния населения.

Выводы

Успешное развитие хозяйствующего субъекта любой организационно–правовой  формы в условиях конкурентного  окружения во многом зависит от степени  его инвестиционной активности и  именно поэтому надо четкая разработка теоретико–методологических основ анализа инвестиций. В связи с этим усовершенствования понятийного аппарата, формулирование четких и обоснованных определений, устранение разночтения в терминологии, все это создаст научную основу для проведения дальнейших специальных углубленных исследований, которые обеспечат дальнейшее развитие теории и организации инвестиционного анализа. 
          Управление инвестиционной деятельностью на предприятии имеет ряд особенностей. Во–первых, эта система управления предполагает тесную взаимосвязь с общей системой управления на предприятии. Это обусловлено тем, что управленческие решения в сфере инвестиций всегда прямо или косвенно взаимозависимые с другими видами деятельности предприятия (с производственной, снабженческой, сбытовой, финансовой деятельностью). Поэтому необходимое требование к системы управления инвестиционной деятельностью — это ее взаимосвязь с общей системой управления на предприятии. При этом все управленческие решения в сфере инвестиций должны быть направленны на достижения стратегических целей деятельности предприятия. Во–вторых, управление инвестиционной деятельностью предприятия имеет комплексный и динамический характер. Управленческие решения в этой сфере должны быть взаимозависимые между собой, они не должны противоречить одно другому. Именно эта взаимосвязь обеспечивает комплексность и эффективность управления инвестиционной деятельностью предприятия. Высокий динамизм внутренних инвестиционных процессов на предприятии, а также внешних условий осуществления инвестиционной деятельности нуждается в том, чтобы и управленческие решения в этой сфере были динамическими, чтобы можно было своевременно и четко реагировать на смену тех или иных параметров инвестиционной деятельности. С учетом таких особенностей можно построить эффективную систему управления инвестиционной деятельностью на предприятии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

Понятие инвестиционного  процесса [Электронный ресурс] / Инвестиции. Биржи. Финансы./ – Режим доступа: http://pacug.org/?p=2

Бланк И.А. Финансовый менеджмент,  2001. – 528 с.9.

Будаев А.А. «Инвестиционное законодательство Украины » // Финансовая консультация. — 2007. — №6.

Фролов А.Н. «Мировой экономический  рост и наша инвестиционная политика » // Финансовые рынки и ценные бумаги. 2006. — № 18.

Веселов Н. «Инвестиции » [Электронный ресурс] / Бизнес и финансы./ — Режим доступа к статье:http://www.evrodol.ru/invest/index.htm

Информационная система  «Единое окно доступа к образовательным  ресурсам » [Электронный ресурс] —  Режим доступа к монографии: http://window.edu.ru/window/library/pdf2txt?p_id=24101&p_page=2

Пирог О.В. «Иностранные инвестиции как фактор экономического роста  Украины » [Электронный ресурс]/ Журнал./ — Режим доступа к статье: http://dspace.nbuv.gov.ua:8080/dspace/bitstream/handle/123456789/4291/st_27_12.pdf?sequence=1

Худавердиева В.А. «Стратегия привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины » // Финансы Украины. — 2010. — № 6.