Комбінована стратегія грошової політики

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

СХІДНОУКРАЇНСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ВОЛОДИМИРА ДАЛЯ

ФАКУЛЬТЕТ МЕНЕДЖМЕНТУ

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТУ ЗОВНІШНЬОЕКОНОМІЧНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

 

КОНТРОЛЬНА  РОБОТА

з дисципліни " Ведення бізнесу в країнах ЄС "

 

Студент(ка)     Трегуб А.В.

 

Група МНЗ-272м       Варіант __15_

 

 

Керівник роботи   доц., к.е.н. Кокура К.В.

 

_______________________________________________________________

 

Дата подання на кафедру  на рецензію ____________________

 

Реєстраційний номер ___________  Реєстратор ____________________

 

_______________________________________________________________

 

Захищено з оцінкою ________________

 

Викладач                                                                   ________________________             

    

 

Дата "____" ____________ 200__ р.

 

 

 

 

Луганськ 2012

 

ЗМІСТ

 

 

ВСТУП

1 КОМБІНОВАНА СТРАТЕГІЯ  ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ ЄВРОПЕЙСЬКОГО  ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ 

2 СИТУАТИВНЕ ЗАВДАННЯ

          ВИСНОВОК

ЛІТЕРАТУРА 
ВСТУП

До створення ЄВС грошова  політика країн ЄС мала однакову мету - підтримання стабільності національної валюти. Однак шляхи окремих країн щодо досягнення цієї мети були доволі різними. Так, деякі країни намагалися досягти цінової стабільності шляхом регулювання зростання монетарних агрегатів (монетарний цільовий орієнтир), виходячи з того, що регулювання обсягу грошової пропозиції за достатньо стабільного попиту на гроші відповідним чином впливатиме на рівень цін та процентних ставок.

Інші країни віддавали перевагу прив'язці національної валюти до більш стабільної іноземної валюти (країни "блоку німецької марки" та ін.).

Треті країни обрали шлях прямого  регулювання інфляції без офіційного встановлення проміжних цілей. Цей  метод використовувався переважно  в країнах, у яких регулювання  грошової маси та процентних ставок утруднювалося через нестабільний грошовий попит.

ЄЦБ використовує режим регулювання  інфляції, хоча явно, виразно поряд  із цільовим орієнтиром інфляції встановлює монетарну ціль.

Цінова стабільність у Єврозоні вважається досягнутою тоді, коли річне зростання цін у країнах-членах, виражене через гармонізований індекс споживчих цін, не перевищує 2% порівняно з попереднім роком.

Для підтримання цінової стабільності ЄЦБ використовує комбіновану стратегію  грошової політики, яка має два  напрями. Перший - регулювання широкої грошової маси МЗ, річний "маяк" зростання якої встановлено на рівні 4,5 %. При цьому ЄЦБ не має на меті контролювати зростання таким чином, щоб досягти "маяка" - він виконує роль інструменту.

Другий напрям - широка оцінка загального розвитку цін та ризиків їх стабільності в Єврозоні. Ця оцінка здійснюється ЄЦБ шляхом аналізу численних кон'юнктурних та фінансових індикаторів. 
          1 КОМБІНОВАНА СТРАТЕГІЯ ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ ЄВРОПЕЙСЬКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ

 

Стратегія монетарної політики ЄЦБ – це метод довгострокової дії, на підставі якого приймається рішення щодо інструментів, які слід використовувати для досягнення поставленої мети. Стратегія ЄЦБ підпорядковується меті дотримання грошової стабільності в Європі.

Відомо щонайменше два підходи, які застосовуються при розробленні стратегії центрального банку:

• у першому випадку  ціль монетарної стратегії визначається змінами інших економічних показників (Closed-Loop-Policy) (наприклад, визначається зростання  пропозиції грошей на 4% при додатковому зростанні на 1% за кожний відсотковий пункт зростання безробіття понад 5-відсоткову квоту та

зменшенні на 0,5% за кожний відсотковий пункт зростання  інфляції понад 2-відсоткову квоту);

• у другому випадку на визначення цілі не впливає зміна інших показників (Open-Loop-Policy) (наприклад, визначається зростання пропозиції грошей на 4%).

Валютна політика ЄСЦБ проводиться  за допомогою трьох основних інструментів: операцій на відкритому ринку, щоденних позик і нормативу обов’язкових резервів. Всі рішення приймаються ЄЦБ, а використання вказаних інструментів відбувається на децентралізованій основі, тобто знаходиться у сфері впливу національних банків

Стратегія ЄЦБ розроблена згідно із рекомендаціями європейського валютного інституту 13 жовтня 1998 р. Для підтримання цінової стабільності в Єврозоні ЄЦБ використовує комбіновану стратегію грошової політики, яка спирається на два принципи.

Перший принцип передбачає регулювання  широкої грошової маси М3, темп зростання якої встановлено на рівні 4,5%. При чому досягнення маяка не є обов’язковим, маяк виконує роль інструменту. Передумовами його дотримання є щорічне зростання реального ВВП на 2-2,5% і щорічне уповільнення швидкості грошового агрегату М3 на 0,5-1%.

Другий принцип – широка оцінка загального розвитку цін і ризиків їх стабільності в єврозоні на базі аналізу кон’юнктурних та фінансових індикаторів.

У 1996 р. відповідно до вимог Маастрихтського  договору Європейський валютний інститут розробив такі принципи для вибору інструментів грошової політики:

• принцип операційної ефективності: інструменти та методи ЄСЦБ повинні дозволяти їй ефективно виконувати свої функції;

• принцип ринкової економіки: реалізація грошової політики має відповідати положенням Маастрихтського договору про відкриту економіку та вільну конкуренцію;

• принцип звичайних, прозорих та економічних методів: визначає форми інструментів грошової політики;

• принцип децентралізації: передбачає щільну кооперацію ЄСЦБ з національними банками, перенесення операційного досвіду на національний рівень;

• принцип безперервності: нові сфери дії мають базуватися за можливістю на існуючій інфраструктурі національних банків, якщо це не суперечить іншим принципам;

принцип гармонізації: інструменти грошової політики повинні бути уніфіковані для всієї єврозони з метою досягнення однакової дії грошово-політичних заходів для всіх фінансових інститутів;

• принцип ефективності грошово-політичної лінії: інструментарій грошової політики має забезпечувати Раді ЄЦБ можливість спільно з іншими керівними органами ЄСЦБ упроваджувати єдину грошово-політичну лінію.

ЄСЦБ застосовує три  категорії інструментів:

• операції на відкритому ринку (open market operations);

• постійні механізми рефінансування (standing facilities);

• політика обов’язкових резервів (minimum reserves).

Операції на відкритому ринку покликані  регулювати попит і пропозицію на ліквідні кошти. Більшу частину коштів банківське співтовариство отримує через основні операції рефінансуваннч.

ЄСЦБ розрізняє п’ять типів  інструментів для проведення операцій на відкритому ринку:

• зворотні операції (reverse transactions)- базуються на заставі або продажу цінних паперів з правом викупу;

• прямі операції (outright transactions); центральні банки здійснюють остаточний продаж або купівлю цінних паперів з повним переходом права власності;

• емісія боргових сертифікатів (issuance of debtcertifications); боргові сертифікати з максимальним терміном обігу до 12 місяців емітуються з метою регулювання ліквідності;

• валютні свопи (foreign exchange swaps); вимоги в євро обмінюються шляхом купівлі, продажу на вимоги в іншій валюті, одночасно укладається форвардна угода щодо зворотних дій;

• строкові депозити (collection of fixed-term deposits); ЄСЦБ приймає від комерційних банків країн ЕВС через відповідні центральні банки строкові депозити з фіксованим терміном дії та під фіксовані ставки відсотків.

 

2 СИТУАТИВНЕ ЗАВДАННЯ

Вихідні дані. Публічне акціонерне товариство «Україна» з метою організації туристичного бізнесу на території Європейського союзу планує придбати об’єкт нерухомості готельного типу. Планується використовувати частково власні кошти підприємства у сумі 500 тис. Є та частково кошти, запозичені у банку шляхом використання кредитної програми.

Завдання. Обґрунтувати вибір об’єкту нерухомості для придбання підприємством з метою організації готельного бізнесу на території Європейського союзу.

Завдання має бути виконано у такі етапи.

1. Укладання переліку пропозицій. Використовуючи інтернет-ресурси, необхідно консолідувати дані про не менш, ніж 10 об’єктів нерухомості, які продаються у різних країнах Європейського союзу, та представити їх у вигляді таблиці 3.1.

Таблиця 3.1

Конкурентний лист об’єктів нерухомості

 

№ п/п	Країна розташування об’єкту	Місто розташування об’єкту	Назва об’єкту	Характе-ристика об’єкту	Фотографія об’єкту	Ціна об’єкту, €
1	Іспанія	м.Жирона	PORTSALINS****	Готель має 42 номери, розташованими на 3 поверхах, з терасою та видом на канал і море. Всі номери поєднують в собі останні технологічні новинки, що забезпечують максимальний комфорт. На 1 поверсі гастрономічний ресторан "Noray",.		6 450 000€
2	Германія	Кьольн	KELN***	Тризірковий готель з 74 житловими кімнатами, залом для сніданку, маленьким бізнес центром, двома конференц-кімнатами, баром, рестораном, а також безліччю магазинів і офісів.Прекрасна транспортна розв'язка. Трохи далі знаходиться аеропорт, вокзал. Цей готель може бути цікавий як для проведення ділових зустрічей, так і для туризмуГотель добре відомий на туристичному ринку і користується дуже гарною репутацією.		4 000 000€
3	Франція	Кани	GIR****	Готель **** 22 номери, з них 8 сюїта  з панорамним видом на море в замку XIII століття, з прекрасною справжньої.Зоряний ресторан**з відомою вишуканою кухнею. Ресторан складається з 2 залів і тераси з видом на море, має 150 столів. Унікальний зал, влаштований в колишньому караульному приміщенні з справжнім, кесонним стелею, з декорацією епохи Ренесансу, що розкривається для денного світла на всю довжину тераси.		9 450 000€
4	Мальта	Сліма	SLIMA***	Готель розташований в центральній частині Мальти, на променанде Слім - найбільшого туристичного, ділового і торгового міста Мальти. Включає 70 номеров/140 місць, з них 40 з видом на море. Максимальна місткість готелю - 140 відпочиваючих. Є ресторан, місткістю 300 посадочних місць, успішно працює в даний час. Категорія готелю - 3 зірки. Земля у приватній власності, всі  необхідні дозволи на роботу є.		8 735 000 €
5	Італія	Пескара	SFR****	40 елегантних, комфортних номерів  готелю обладнані всім необхідним  для відпочинку та бізнесу.  При готелі є вертолітний майданчик, басейн і велика безкоштовна парковка з відеокамерами спостереження, ресторан, конферен-зал, 2бізнес-залу Послуги готелю: ресепшн, кондиціонер, Інтернет, ресторан, бар,басейн.		8 000 000 €
6	Греція	О.Кріт	HOTEL****	Готель на острові Кріт, північно-східне узбережжя острова. 170 номерів. Відстань від моря: перша берегова лінія. Відстань від аеропорту: 80 км.Кількість номерів: 170 Площа ділянки: 40 000 кв.м. Інфраструктура: басейн площею 300 кв.м., басейн для дітей, два ресторани, СПА, спортзал, кінотеатр, дискотека, бар, чотири тенісних корти.		6 450 000€
7	Австрія	Карінтія	St. Kanzian****	Готель 4 *. St. Kanzian, біля озера Klopeiner See. 25 номерів. Використовувана площа: 600м ²Площа ділянки: 3.922м ²Будова 1875 року.Високоякісний готель, в якому кожна кімната неповторна!Також в готелі є сауна, басейн та фітнес зал. У готелю безпосередній доступ до озера.		1 300 000€
8	Великобританія	Лондон	MARYLEBONE****	45 елегантно оформлених, кондиціонують  номерів, ресторан / бар на 38 місць,  тераса на 17 місць. Вартість оренди £ 32,500 в рік. Leasehold - 75 років.		1 900 000€
9	Чехія	Прага		У готелі 46 номерів. Знаходиться в 15 хв від центру міста. Послуги в готелі: цілодобовий  відділ реєстрації та обслуговування гостей, номери для некурящих, ліфт, сейф, опалення, дизайн-готель, камера зберігання багажу, спеціальні номери для алергетиків, куріння на всій території готелю і в номерах заборонено. Сервіси: пральня, обмін  валюти, прокат автомобілів, екскурсійне  бюро, послуги з продажу квитківБезкоштовна приватна парковка).		3 846 153 €
10	Португалія	О.Мадейра	MADEYRA***	Готель знаходиться в центрі Фуншала, в тихому історичному районі, на маленькій вулиці.З готелю відкривається чудовий вид на море, гори і на Фуншал. Перед готелем невелика парковка для гостей. Складається з головного будинку і декількох анексії за ним.Головне будівля побудована в 1900 році, являє собою історичну цінність, тому згодом його можна лише реставрувати і прилаштовувати.У ньому 24 кімнати, а також бар, кухня, ресторан (повністю обладнані).У дворі невеликий сад та басейн.		4 100 000 €

 

2. Здійснення PEST-аналіз міжнародного середовища за країнами. PEST-аналіз (P – policy – політика; E – economy – економіка; S – society – суспільство; T – technology – технології) – це інструмент стратегічного аналізу, призначений для виявлення політичних, економічних, соціальних і технологічних чинників зовнішнього середовища, які можуть вплинути на стратегію компанії. Основними чинниками системи PEST-аналізу є:

a) політико-правові – діяльність політичних партій, рухів, блоків, форми й методи державного регулювання, стан нормативно-правової бази в галузі;

б) економічні – місткість  ринку, розмах конкуренції (локальний, регіональний, національний або глобальний), темпи росту ринку послуг і  стадія життєвого циклу, на якій знаходиться галузь, число конкурентів та їхній відносний розмір, асортимент, середні тарифні ставки, темп інфляції, система податків у країні, динаміка валютного курсу тощо;

в) соціокультурні – рівень культури населення, рівень підготовки спеціалістів на ринку, рівень соціального захисту тощо;

г) технологічні – рівень інновацій у галузях промисловості, управлінні тощо.

Необхідно оцінити стан зазначених чинників за країнами за 10-бальною шкалою (1 – негативне значення, 10 – позитивне значення), розрахувати інтегральну оцінку та представити дані у вигляді таблиці 3.2.

Таблиця 3.2

PEST-аналіз міжнародного середовища за країнами

№ п/п	Назва країни	Значення показників оцінювання чинників зовнішнього середовища
		Політико-правові, М1	Економічні, М2	Соціо-культурні, М3	Техноло-гічні, М4	Інтегральний показник, Іп=(М1+М2+ +М3+М4)/4
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10