Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Сибирский институт бизнеса  и информационных технологий

(г. Омск)

 

 

 

 

 

Экзаменационная работа

Дисциплина     Рынок ценных бумаг   

    Экзаменационный билет №6  

 

 

 

 

 

 

Выполнил(а)                   Ошева Ольга Михайловна__________

                                                                                  (Ф.И.О.)

Группа                          Поток ЭН-39______________________                         

Адрес (с почтовым индексом):    628405, РФ, ХМАО-Югра,__

г. Сургут, пр-д  Взлетный д.1, кв. 98 ______________________ 

Проверил (а)__________________________________________                                                                                

                                  (подпись)                      Ф.И.О. преподавателя

Оценка______________________________________________                                                                                      

Дата_________________________________________________                                                                                             

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопросы:

1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг.
2. Доходность облигаций как показатель финансовой эффективности облигационных займов.
3. Задача:

Определить рентабельность операций с опционом, если цена акции за период его обращения выросла со 100 руб. до 101 руб., премия за право покупки акции по первоначальной цене составила 10 коп. за акцию. Всего реализовано 2500 акций.

1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

  Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

  Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

С этих позиций различают:

• государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;

• регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

• общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение.

Цели регулирования рынка ценных бумаг:

1) поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

2) защита участников рынка от недобросовестности отдельных лиц или организаций;

3) обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

4) создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

5) в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т. п.;

6) воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей.

 

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

• создание нормативной базы функционирования рынка;

• отбор профессиональных участников рынка;

• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.

Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг:

• разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой;

• выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных;

• максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках;

• необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости;

• при разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

• обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность;

• соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции. Нельзя не учитывать и всерастущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка «с центра поля», необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, так как повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;

• оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления.

 

 

2. Доходность облигаций как показатель финансовой эффективности облигационных займов.

В практической деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого облигационного займа, выборе инвестором при покупке той или  иной облигации и формировании профессиональными  участниками рынка оптимальных  инвестиционных портфелей возникает потребность в определении финансовой эффективности облигационного займа. Последнее сводится к определению доходности облигаций. В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.

     Показатель  текущей доходности характеризует  годовые (текущие) поступления  по облигации относительно сделанных  затрат на ее покупку. Текущая  доходность облигации рассчитывается по формуле

где Стек - текущая доходность облигации, %; Д - сумма выплачиваемых в год процентов, руб.; Кр - курсовая стоимость облигации,  по которой она была приобретена, руб.

    Пример. Инвестор А приобрел за 11 000 руб.  облигацию номинальной стоимостью 10000 руб. Купонная ставка равна 50% годовых. Проценты выплачиваются раз в конце года. Срок погашения облигации наступит через 2 года.

      

 

Текущая доходность облигации в соответствии с формулой равна: Текущая доходность облигации является простейшей характеристикой облигации. Пользуясь только этим показателем, нельзя выбрать наиболее эффективную для инвестирования средств облигацию, так как в текущей доходности не нашел отражения еще один источник дохода — изменение стоимости облигации за период владения ею. Поэтому по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя доход в форме дисконта они приносят.

    

 

Оба источника  дохода отражаются в показателе конечной или полной доходности, которая характеризует  полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации. Показатель конечной доходности определяется по формуле

где Скон - конечная доходность облигаций, %; Дсп - совокупный процентный доход, руб.; Р  - величина дисконта по облигации, руб.; Кр - курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.; n   - число лет, в течение которых инвестор владел облигацией. Величина дисконта Р равна разнице между номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения в случае, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же инвестор продает облигацию, не дожидаясь погашения, то величина Р представляет собой разницу между ценой продажи и приобретения облигации.

    

 

В данном примере  конечная доходность будет равна (инвестор А погашает облигацию по окончании срока облигационного займа):

Существуют  более сложные математические формулы  расчета конечного дохода, в том  числе третий составляющий совокупного  дохода, приносимого облигацией, - реинвестирование процентных поступлений. Существуют два важных фактора, влияющих на доходность облигаций. Это — инфляция и налоги. Если доход от облигации равен 4% в год, а уровень инфляции — 3%, то реальная доходность составит только 1%. Если уровень инфляции повысится до 4% и выше, то инвесторы - держатели облигаций с фиксированным 4%-ным доходом будут иметь перспективу получить нулевой доход или даже понести убытки.

Поэтому в условиях инфляции инвесторы избегают вложений в долгосрочные облигации (хотя эмитентам  они, несомненно, интересны), чтобы доходность собственных инвестиций поддержать на уровне, соизмеримом с базовой ставкой доходности - ставкой рефинансирования. Налоги также уменьшают доход по облигациям, а значит, и их доходность. Учитывая все вышесказанное, реальная доходность тех или иных облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов, а также учитывая существующие темпы инфляции. И именно эти показатели доходности следует сравнивать, выбирая наиболее эффективные для инвестирования объекты.