Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Января 2013 в 21:17, курсовая работа
Целью исследования является изучение практики осуществления слияний и поглощений в зарубежных странах и Республики Беларусь, для чего ставятся следующие задачи:
1. Изучить сущность и причины слияний и поглощений,
2. Определить эффект синергии и распределение выгод,
3. Провести анализ экономических выгод и издержек слияний и поглощений,
4. Изучить практические аспекты слияний и поглощений.
Введение
1. Теоретические основы слияний и поглощений
1.1 Сущность и причины слияний и поглощений
1.2 Эффект синергии и распределение выгод
1.3 Анализ экономических выгод и издержки слияний
2. Практические аспекты слияний и поглощений
2.1 Особенности слияний и поглощений в различных странах
2.2 Практика слияний и поглощений в Республике Беларусь
Заключение
Список использованных источников
Приложение
3. Одним из главных условий, которые учитывают компании при планировании pacширения за счет слияний или поглощений, является возможность экономии времени при достижении поставленной цели. Следующий немаловажный фактор, влияющий на способ реализации стратегии расширения, - возможность снижения издержек адаптации. Важное значение также имеет возможность снижения издержек конкуренции. Нередко компании ставят целью возможность объединения ресурсов, позволяющего добиться дополнительных преимуществ. Такими преимуществами могут быть экономия на издержках и рост доходов сверх суммы данных изменений, которые возможно произвести по отдельности. Стратегическое решение относительно вертикальной интеграции может обеспечивать возможность экономии на транзакционных издержках.
Одной из наиболее существенных сложностей, с которой компании могут столкнуться еще на начальных этапах планирования сделки, является оценка компании-цели. Стремление к получению дополнительных выгод от объединения компаний побуждает компании платить премии сверх рыночных цен за компании-цели, однако зачастую эффекты от данных выгод являются переоцененными или трудно осуществимыми. При планировании сделок слияний или попечении компании должны учитывать, что зачастую они будут связаны с повышенными финансовыми расходами. На заключительных стадиях процесса слияний или поглощений могут возникнуть проблемы объединения компаний после проведения сделки слияния.
Список использованных источников
Приложение 1
Изменение на рынке M&A в России в 2007-2008 гг.
Приложение 2
Данные по сделкам M&A с участием российских компаний за 2008 год в сравнении с 2004-2007 гг., $ млн.
Отрасли |
Итоги за 2005 г. |
Итоги за 2006 г. |
Итоги за 2007 г. |
Итоги за 2008 г. | ||||
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок | |
Финансы |
28 |
1 512,00 |
37 |
2658,00 |
53 |
7 137,00 |
54 |
22 211,30 |
Электроэнергетика |
2 |
173 |
4 |
489,70 |
24 |
18 305,00 |
41 |
9 533,80 |
Пищевая |
42 |
1 490,10 |
44 |
1401,90 |
52 |
4 488,00 |
35 |
7 506,2 |
Нефтегазовая |
22 |
17 438 |
27 |
8428,50 |
46 |
43 216,00 |
22 |
7 321,90 |
Металлургия |
16 |
1 554,50 |
20 |
15866,00 |
22 |
6 169,00 |
18 |
7 038,90 |
Телекоммуникации |
19 |
735,2 |
27 |
2008,80 |
30 |
7 468,00 |
29 |
4 656,70 |
Ритейл |
27 |
630 |
39 |
2697,90 |
41 |
4 688,00 |
21 |
3 855,00 |
Строительство и недвижимость |
14 |
1 537,00 |
24 |
1682,70 |
29 |
3 234,70 |
33 |
3 530,10 |
Горнорудная |
8 |
2 537,70 |
11 |
1714,50 |
25 |
9849 |
18 |
2 984,60 |
Химическая |
15 |
1 106,70 |
9 |
283,60 |
20 |
4 347,00 |
16 |
2 201,80 |
Машиностроение |
26 |
1 231,80 |
20 |
511,10 |
32 |
2 725,00 |
17 |
1 858,20 |
Транспорт |
4 |
225 |
14 |
927,70 |
19 |
1 660,00 |
15 |
1 675,70 |
Прочее |
18 |
1224,5 |
30 |
1502,80 |
41 |
5 577,60 |
19 |
934,6 |
СМИ |
15 |
419 |
27 |
1442,50 |
23 |
2 150,00 |
17 |
874,2 |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
10 |
579,7 |
8 |
293,80 |
21 |
807 |
8 |
763,7 |
Информационные технологии |
7 |
88 |
3 |
367,00 |
8 |
341,7 |
17 |
609,8 |
ИТОГО |
273 |
32 482,20 |
344 |
42 276,50 |
486 |
122 163,0 |
380 |
77 556,50 |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
* Стоимость учитываемых сделок – не менее $5,0 млн.
Приложение 3
Топ-20 крупнейших сделок слияний и поглощений за 2008 год
Объект сделки |
Сумма сделки, $млн. |
Предмет сделки |
Продавец |
Покупатель |
Отрасль |
Январь, 2008 | |||||
Baltic Beverages Holding AB (90,54% акций ОАО "Пивоваренная компания "Балтика") |
3285,0* |
50,0% акций |
Baltic Beverages Holding A.B. (Швеция; входитвсостав Scottish & Newcastle plc.) |
Sunrise Acquisitions Ltd. |
Пищевая |
ОАО "ЮГК ТГК-8" |
2 340,0* |
Около 80,0% акций |
ЗАО "ИФД "КапиталЪ" |
ОАО "Лукойл" |
Электро энергетика |
ОАО "Акционерный коммерческий банк "Росбанк" |
1 700,0 |
50,0%+1 акция |
ЗАО "Интеррос Эстейт" (Владимир Потанин и Михаил Прохоров) - 75,79%+1 акция, Societe Generale - 20%-1 акция, Федеральное агенство по управлению федеральным имуществом - 0,26% акций |
Societe Generale |
Финансы |
ОАО "Нефтяная компания "Альянс" |
1 748,0 |
100% акций |
ОАО "Группа Альянс" (Иса и Муса Бажаевы) |
West Siberian Resources |
Нефте газовая |
Formata Holding B.V. |
1 050,0 |
100% акций |
Андрей Рогачев, Александр Гирда, Татьяна Франус и Игорь Видяев |
Х5 Retail Group |
Ритейл |
Февраль, 2008 | |||||
Delong Holdings |
1 494,0 |
51,0% акций |
Best Decade – 77,0% акций, free float (Сингапурская фондовая биржа) - остальное |
Evraz Group S.A. |
Метал лургия |
ОАО "Терри ториальная генери рующая компания № 10" (ТГК-10) |
1 180,2 |
55,29% акций |
РАО "ЕЭС России" |
Fortum |
Электро энергетика |
ОАО "Пятая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии" (ОАО "ОГК-5") |
1 014,6 |
15,74% акций |
РАО "ЕЭС России" - 75,03% |
Enel S.p.A. |
Электро энергетика |
Март, 2008 | |||||
Oriel Resources Plc. |
1 498,0 |
100% акций |
Baran Group - 5,8%, группа «Ист» - 63,3%, ВТБ - 12,9%, Eanermoon Ltd. - 8,8%, RAB Capital Plc - 8,37%, менеджмент - 4,6% |
ОАО "Мечел" |
Метал лургия |
ОАО "Лебедянский" |
1 357,0 |
75,53% акций |
Неуказанные физические лица (4 человека) |
PepsiCo Inc. и The Pepsi Bottling Group |
Пищевая |
Апрель, 2008 | |||||
ОАО "Национальные телекоммуникации" |
1 200,0* |
Контрольный пакет акций |
Сулейман Керимов |
ЗАО "Национальная медиагруппа" Юрий Ковальчук |
СМИ |
Май, 2008 | |||||
ЗАО "КМ Инвест" |
5 400,0* |
50,0% акций |
Михаил Прохоров – 50,0% |
Владимир Потанин |
Финансы |
ОАО "Открытые инвестиции", ООО "Страховая компания "Согласие",ООО "Управляющая компания Росбанка" |
1 950,0* |
27,5% акций, 91% долей и 100% долей соответственно |
ЗАО "Интеррос" (Владимир Потанин) |
Группа "Онэксим" (Михаил Прохоров) |
Финансы |
ОАО «Салав Атнефте оргсинтез» (СНОС) |
1 040,0* |
50,000008% акций |
НПФ "Газфонд" |
ОАО "Газпром" |
Нефте газовая |
Июнь, 2008 | |||||
ОАО "Терри ториальная генерирующая компания №1" ("ТГК-1") |
1 066,0 |
28,69% акций |
ОАО "РАО "ЕЭС России" |
ОАО "Газпром" |
Электро энергетика |
Август, 2008 | |||||
Penfold Capital Acquisition Corporation (включая PBS Coals Corporation) |
1 000,0 |
100% акций |
н. д. |
ОАО "Северсталь" |
Горнорудная |
Сентябрь, 2008 | |||||
ОАО "АКБ "Связь-Банк" |
2 269,2 |
98,0% акций |
ОАО "Уралсвязьинформ", Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом, Shbib Tradehouse (Швеция) и др. |
ОАО "Банк развития и внешне экономической деятельности (Внеш экономбанк)" |
Финансы |
ООО "ТД "Евросеть" |
1 250,0 |
100% долей |
Евгений Чичваркин и Тимур Артемьев - по 50% |
Александр Мамут |
Телеком муникации |
Октябрь, 2008 | |||||
ЗАО "АКБ "Глобэкс" |
2 000,0* |
98,94% акций |
Анатолий Мотылев |
ОАО "Внешэ кономбанк" («ВЭБ») |
Финансы |
Декабрь, 2008 | |||||
ОАО "АКБ "Проминвестбанк" |
1 080,0 |
75,0% акций |
н.д. |
ОАО "Банк развития и внешне экономической деятельности (Внеш экономбанк)" |
Финансы |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 4
Отраслевая сегментация M&A-активности в 2008 году
Отрасли |
Объем сделок M&A в отрасли, $, млн. |
Доля в общем объеме |
Финансы |
22 211,3 |
28,64% |
Электроэнергетика |
9 533,8 |
12,29% |
Пищевая |
7 506,2 |
9,68% |
Нефтегазовая |
7 321,9 |
9,44% |
Металлургия |
7 038,9 |
9,08% |
Телекоммуникации |
4 656,7 |
6,00% |
Ритейл |
3 855,0 |
4,97% |
Строительство и недвижимость |
3 530,1 |
4,55% |
Горнорудная |
2 984,6 |
3,85% |
Химия |
2 201,8 |
2,84% |
Машиностроение |
1 858,2 |
2,40% |
Транспорт |
1 675,7 |
2,16% |
Прочее |
934,6 |
1,21% |
СМИ |
874,2 |
1,13% |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
763,7 |
0,98% |
Информационные технологии |
609,8 |
0,79% |
Итого |
77 556,5 |
100% |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 5
Количество M&A-сделок в отраслях в 2008 году
Отрасли |
Кол-во сделок |
Доля в общем количестве |
Финансы |
54 |
14,21% |
Электроэнергетика |
41 |
10,79% |
Пищевая |
35 |
9,21% |
Строительство и недвижимость |
33 |
8,68% |
Телекоммуникации |
29 |
7,63% |
Нефтегазовая |
22 |
5,79% |
Ритейл |
21 |
5,53% |
Прочее |
19 |
5,00% |
Металлургия |
18 |
4,74% |
Горнорудная |
18 |
4,74% |
Информационные технологии |
17 |
4,47% |
Машиностроение |
17 |
4,47% |
СМИ |
17 |
4,47% |
Химия |
16 |
4,21% |
Транспорт |
15 |
3,95% |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
8 |
2,11% |
Итого |
380 |
100% |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 6
Топ-20 сделок слияния и поглощения в Беларуси в 2007–2008 годах
Продавец |
Покупатель |
Год |
Размер пакета (в %) |
Сумма сделки (в млн долларов) |
«Белтрансгаз» |
«Газпром» (Россия) |
2007 |
50 |
2500, расчет производится в течение 2007–2011 гг. |
«Мобильная цифровая связь» (velcom) |
Mobilkom Austria Group (Австрия) |
2007 |
70 |
730 млн евро |
«Славнефтебанк» |
ВТБ (Россия) |
2007 |
50 |
25 |
«Белвнешэкономбанк» |
«Внешэкономбанк» (Россия) |
2007 |
65 |
30 |
«Атом-банк» |
«Дельта-банк» (Украина) |
2007 |
100 |
20 |
«Минский транзитный банк» |
Horizon Capital (США) |
2007 |
32 |
21 |
«Мотовело» |
ATEC Holding (Австрия) |
2007 |
99,7 |
15,6 млрд рублей |
«ОМА» |
Kesko (Финляндия) |
2007 |
51 |
н/д |
“Белая вежа” |
«Связной» (Россия) |
2007 |
Контрольный пакет |
н/д |
«ПК «Сябар» и «Речицапиво» |
Heineken (Нидерланды) |
2007, 2008 |
100 и 51 |
н/д и 6,4 млн евро |
«БеСТ» |
TurkCell (Турция) |
2008 |
80 |
600 |
«Альвена» |
РЕСО (Россия) |
2008 |
100 |
н/д |
«Сомбелбанк» |
Getin Holding (Польша) |
2008 |
75 |
н/д |
«Межторгбанк» |
«Альфа-банк» (Россия) |
2008 |
39 |
12 |
«Золотой талер» |
Fransabank (Ливан) |
2008 |
98,93 |
12 |
«Лидское пиво» |
Olvi (Финляндия) |
2008 |
51 |
16 |
«БАСО» |
Ergo Group (Германия) |
2008 |
60 |
н/д |
«Белорусский народный банк» |
Bank of Georgia (Грузия) |
2008 |
70 |
34,3 |
«Вестлизинг» и « |
Rietumu Banka (Латвия) |
2008 |
50 |
н/д |
Информация о работе Корпоративные стратегии: слияние и поглощение