Механизм фиксации и корректировки курса английского фунта стерлингов (GBR)

Задание № 16

1. Механизм фиксации и корректировки курса английского фунта стерлингов (GBR)

 

 

Валютные  курсы и валютные котировки анг. Фунта стерлингов (GBP).

Валютным курсом является цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны при сделках купли продажи.

Валютный курс может формироваться  двумя способами: исходя из соотношения  спроса и предложения на валюту на свободном рынке или административным способом.

Валютной котировкой называется установление курса одной валюты к другой в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся  практикой.

Валютная котировка бывает трех видов:

-  прямая котировка - количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты.

-  обратная котировка количество иностранной валюты за единицу национальной валюты.

-  кросс-курс - курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют по отношению к третьей валюте.

- GBP = Английский фунт стерлингов, на финансов сленге используются  также названия «паунд» (Great Britain Pounds), стерлинг (sterling), «к'абель» (cable).

Валютная парой называется текстовая запись котировки валюты.

Наиболее активно с GBP на рынке торгуются следующие  валютные пары:

GBP/USD - фунт стерлингов  к доллару США

GBP/JPY - фунт стерлингов  к японской йене

GBP/CHF - фунт стерлингов  к швейцарскому франку

EUR/GBP - Евро к фунту стерлингов

Прямая валютная котировка  – котировка, обозначающая, сколько  единиц национальной валюты содержится в одном GBP.

Обратная валютная котировка  обозначает, сколько американских долларов находится в единице национальной валюты.

К примеру, GBP/USD = 1.8600 – за 1 английский фунт стерлингов можно  получить 1,86 долларов США.

Расположение валют в  валютной котировке не меняется. Основная масса котировок – прямые, за исключением евро (EUR/USD), английского  фунта (GBP/USD), австралийского доллара (AUD/USD) и новозеландского доллара (NZD/USD)–  это обратные валютные котировки.

Кросс-курс (третий вид валютной котировки) – соотношение между  двумя валютами, которое следует  из их курса по отношению к курсу  американского доллара. Кроме курса EUR/GBP кросс-курсы напрямую не котируются. Связанные по доллару кросс-курсы  определены умножением или делением:

EUR/GBP = EUR/USD : GBP/USD

Котировки валютной пары GBP/USD:

Общее направление движения валют GBP/USD растущий.

В настоящее время установился  местный тренд наверх.

Рассмотренные индикаторы технического анализа валют GBP/USD  позволяют сделать вывод о повышении курса валют GBP/USD.

Показатели осцилляторов теханализа валют GBP/USD  сообщают о повышении курса валют GBP/USD.

Рис. 1. - График GBP/USD  с индикаторами технического анализа

Таблица 1 – Оценка индикаторов  и фигур технического анализа

Полосы Боллинджера	Индикатор +/- DM	ADX	MACD
Курс пересекла верхнюю  линию полосы Боллинджера снизу  вверх.	Сигналы отсутствуют	Инструмент ADX растет - показывает о укреплении тенденции.	Индикатор MACD растет, это  показывает тенденцию к повышению.
Курс находится за верхней  линией 7 дней.	Индикатор ADX находится выше 20-ти 2 дня.	Индикатор ADX находится выше 20-ти 2 дня.

 

    В настоящее время в Великобритании используется режим свободно плавающего валютного курса. Критерием эффективности курсовой политики (курсовой якорь) выступают показатели инфляции.

 

2. Виды и типы конверсионных операций

Конверсионные кассовые операции - сделки между уполномоченным банком и    нерезидентом по продаже последнему валюты РФ, исполнение которой осуществляется сторонами на следующий рабочий день после ее заключения

Конверсионные операции — это сделки участников валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу с проведением расчетов на определенную дату.

В юридическом смысле конверсионные  операции являются сделками купли-продажи  валют. В отношении конверсионных  операций в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations (кратко Forexили FX).

Главное отличие конверсионных  операций от кредитно-депозитных заключается в том, что первые не имеют протяженности во времени, то есть осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.

По срокам конверсионные операции делятся на две группы:

1. Операции типа спот, или текущие конверсионные операции;

2. Форвардные, или срочные  конверсионные операции.

В мировой практике принято, что текущие конверсионные операции по основным мировым валютным парам осуществляются на условиях спот, то есть с датой валютирования на 2-й рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих конверсионных операций называется спот-рынком (spot-market). Условия расчетов спот достаточно удобны для контрагентов сделки: в течение текущего и следующего дня после ее заключения удобно обработать необходимую документацию, оформить платежные поручения для осуществления переводов. В России, а также в ряде развивающихся стран, сложилась иная практика проведения расчетов по конверсионным операциям. Текущие (или используется термин — кассовые) сделки на рынке доллар/рубль заключаются с датой валютирования «сегодня» (today), «завтра» (tomorrow) и лишь изредка на споте. Сделки с датой валютирования сегодня могут заключаться в течение всего рабочего дня, так как допоздна можно осуществлять безналичные переводы по долларам (в США из за восьмичасовой разницы во времени время отсечения приходится на поздний вечер в Москве) и по рублям (по причине того, что Расчетно-кассовые центры (РКЦ) Центрального банка РФ принимают платежные поручения до 21:00 по московскому времени).

Форвардные (срочные) конверсионные операции (FX forward operations или сокращенно FWD) — это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования (то есть выполнение контракта) отложена на определённый срок в будущем.

Форвардные операции делятся  на два вида:

1. Сделки аутрайт (outright) — единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот. На их долю приходится около 17 % срочных сделок;

2. Сделки валютный своп (FX swap) — они составляют 83 %, то есть большую часть форвардных операций.

 

3. ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ - срочный контракт, по которому одна из заключивших его сторон обязана в условленный срок в будущем поставить, а другая получить определенное количество ценных бумаг или других финансовых инструментов по зафиксированной в договоре цене. Финансовые фьючерсы могут заключаться на поставку облигаций, векселей, валюты и др. ценных бумаг. Фьючерс дает право продажи определенных ценных бумаг по определенной цене на предусмотренную в контракте будущую дату без права отказа от совершения сделки. Владелец фьючерсного контракта может угадать или не угадать будущую стоимость ценной бумаги и в зависимости от этого получить прибыль или понести убытки. Фьючерсный контракт - соглашение о покупке (продаже) финансовых инструментов (финансовый фьючерс) в оговоренный срок в будущем по цене, установленной при заключении контракта. Под фьючерсным контрактом по ценным бумагам понимается соглашение о будущей поставке ценных бумаг, заключенное на бирже, и, в отличие от форвардного контракта - на разработанных биржей стандартных условиях. Контракты заключаются с помощью брокерских контор. Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой биржи, которая становится контрагентом для каждой стороны сделки после регистрации ее на бирже. Для покупателя биржа выступает в роли продавца, а для продавца, соответственно, в роли покупателя.

Фьючерсные контракты  обычно заключаются не для того, чтобы действительно приобрести те или иные ценные бумаги, а в  целях страхования (хеджирования) реальных сделок, получения спекулятивной  прибыли от перепродаж фьючерсов  или для ликвидации сделки. В случае хеджирования реальных сделок заключается  фьючерсный контракт на такую же сумму, но противоположный основной сделке. Обратная сделка в этом случае подстраховывает  основную. Доходность фьючерсных контрактов определяется путем деления разности между ценой продажи и покупки  контракта на сумму обязательного  депозита.

    Валютные фьючерсы — это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному обменному курсу в определенный день в будущем. 
Валютными фьючерсами торгуют такие биржи, как Чикагская товарная биржа (СМЕ). Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)и Срочная финансовая биржа в Париже (MATIF).

Торгуемые на биржах валютные фьючерс ные контракты характеризуются  следующим:

1. стандартной спецификацией — единица торговли, торговый цикл в месяцах, даты поставки, котировка, минимальное изменение цены и т.п.;
2. возможностью торговать инструментом и проводить оффеетные операции, то есть погашать исходный контракт равноценной противоположной сделкой. Поставка производится лишь по небольшой части контрак тов (менее 3%);
3. общедоступным рынком — цены на кон тракты легко доступны. Торги происходят в зале биржи путем открытого выкрика, цены выводятся на табло в бирже, публикуются в финансовой прессе и такими поставщиками финансовой информации, как Reuters;
4. тем, что контрагентом обеих сторон сделки является клиринговая палата. Покупатель и продавец не заключают контракт напрямую. Клиринговая палата, таким образом, принимает на себя кредитный риск, связанный с возможностью неисполнения обязательств одним из участников сделки. Это означает, что кредитоспособность любого допущенного к рынку участника соответствует требованиям клиринговой палаты, а следовательно, крупные организации или инвесторы не имеют преимущества перед мелкими.

В случае истечения валютного  фьючерса производится поставка, в  ходе которой одна из сторон контракта  получает/выплачивает одну валюту, а противоположная — получает/выплачивает  другую валюту.

    Как работают валютные фьючерсы. 
Валютные фьючерсы торгуются на бирже, ко торая является контрагентом и покупателя, и продавца в каждом контракте. Покупатели и продавцы должны внести в клиринговую пала ту биржи гарантийный депозит, или маржу, в размере, обеспечивающем покрытие потенци альных убытков в результате изменения стоимости фьючерсного контракта.

4. Расчет курса «аутрайт»

АУТРАЙТ — (англ. outright) — 1) валютный курс при межбанковских срочных валютных сделках с учетом премии или скидки; 2) обменная форвардная операция, включающая премию или дисконт, при которой курс обмена устанавливается заранее, а исполнение самой операции проводится через определенный небольшой отрезок времени после ее заключения. 

Расчет форвардного курса аутрайт.

Форвардный курс аутрайт  равняется курсу спот плюс (минус) форвардные пункты. Форвардные пункты также называют своп-пунктами, форвардной разницей или своп-разницей. Они  представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса (в единицах валюты котировки), которые корректируют курс спот при проведении форвардных операций и отражают разницу в  процентных ставках за конкретные периоды  между валютами, продаваемыми на международных  денежных рынках, – процентный дифференциал. В нашем примере доллар должен котироваться к марке на условиях форвард с премией, тогда как  марка котировалась со скидкой. Существует правило, согласно которому: ·  валюта с низкой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с высокой процентной ставкой за тот же период с премией; ·  валюта с высокой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с низкой процентной ставкой за тот же период со скидкой или дисконтом. Таким образом, форвардный курс рассчитывают прибавлением премии или  вычитанием скидки из текущего курса  спот. Форвардные пункты рассчитываются следующим образом: . Здесь процентные ставки по валютам будут относиться к периоду (количеству дней), для которого рассчитывается форвардный курс. Вместо 360 дней, принятых для большинства валют в качестве процентной базы, для фунта стерлингов и бельгийского франка необходимо учитывать 365 дней. Если полученные форвардные пункты будут иметь положительный  знак, они представляют собой премию и будут прибавляться к курсу  спот; в случае отрицательного знака  они будут являться скидкой и  вычитаться из курса спот. По данной формуле можно  рассчитать средние форвардные пункты для среднего курса аутрайт (не принимая в расчет стороны bid и offer). Однако как  курс спот, так и курс аутрайт  котируются банками в виде двойной  котировки. Форвардные пункты также  рассчитываются как bid и offer: ; . В России в связи с низкой насыщенностью рынка информацией  о текущих валютных курсах, а также  текущих процентных ставках на межбанковские  рублевые депозиты, процесс расчета  форвардных пунктов проводится самостоятельно дилерами, и полученные значения могут  существенно различаться в разных банках. Для расчета форвардных кросс-курсов применяются те же правила, что и  для нахождения кросс-курсов спот, то есть необходимо перемножить либо разделить  долларовые форвардные курсы валют.

 

5. Внебиржевой валютный рынок

 

    Внебиржевой фондовый рынок играет вспомогательную роль и на нем  контрагент (покупатель или продавец) не имеет гарантии при покупке  товара или ценных бумаг.  
На внебиржевом валютном рынке сделки по покупке-продаже иностранной валюты заключаются непосредственно между банками (по телексу или телефону), а также между банками и клиентами, минуя валютную биржу. К основным достоинствам внебиржевого валютного рынка относятся более высокая скорость расчетов, чем при торговле на валютной бирже; достаточно низкая себестоимость затрат на операции по обмену валют. Биржевой и внебиржевой межбанковские валютные рынки взаимосвязаны и дополняют друг друга.  
    При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников валютного рынка определяет его валютную позицию.  
    Если требования и обязательства по конкретной валюте совпадают, то валютная позиция считается закрытой, а если не совпадают — то открытой. В свою очередь, открытая валютная позиция может быть длинной (количество купленной валюты больше количества проданной) и короткой (количество проданной валюты больше количества купленной).  
    Валютная позиция возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также на дату начисления процентных доходов (расходов) и зачисления на счет (списания со счета) иных доходов (расходов) в иностранной валюте. По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. Операции банков по купле-продаже иностранной валюты на валютном рынке, проводимые от своего имени и за свой счет, во многих странах регламентированы лимитом открытой валютной позиции, который устанавливается Центральным банком страны. Он входит в систему других показателей банковского надзора.  
    На валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый (наличный) рынок (спот) и срочный рынок (форвард). Различие между этими сегментами заключается в дате валютирования (дата исполнения условий сделки).  
Во внебиржевой схеме торговая система  ни  в  коей  мере  не  является

участником сделки, а служит лишь как место, где фиксируется по  определенным

правилам факт совершения сделки между двумя участниками, и торговая  система

выступает не как  участник, а в определенном смысле  как  независимый  арбитр