Международное движение капитала

72. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ  КАПИТАЛА. Причины и особенности.  Формы фин. потоков. Механизмы  регулирования

 

 

 

1. Сущность, формы движения  капитала

 

 

 

Международное движение капитала - это движение финансовых потоков  между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют  за рубежом.

 

Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и  материальных ресурсов из процесса национального  экономического оборота в одной  стране и включении их в производственный процесс в других странах.

 

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению  с ростом ее внешней торговли. Экспорт  капитала вызывается образованием в  промышленно развитых странах избытка  капитала, что обусловлено его  перенакоплением, то есть когда падение  нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

 

Сейчас уже нельзя однозначно утверждать, что капиталы движутся лишь за более высокой нормой прибыли. В стратегии вывоза капитала появились  новые, более сложные мотивы. На первый план выдвинулись следующие задачи:

 

1.             освоение и удержание своих  ниш на международных рынках;

 

1.             приобщение к научно-техническому  управленческому опыту других  стран;

 

2.             преодоление таможенных барьеров  отдельных стран и региональных  группировок;

 

3.             структурная перестройка международного  разделения труда. 

 

Миграция капитала обычно не предполагает перемещения из страны в страну каких-либо инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает  за рубежом какой-либо инвестиционный товар, то такая сделка будет считаться  внешней торговлей. Однако если этот инвестиционный товар перевозится  в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой  или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рас­сматриваться как вывоз капитала.

 

Классификация международных  потоков капитала:

 

1.              Функциональное предназначение: ссудный  капитал, предпринимательский капитал.

 

2.              Целевое назначение: прямые инвестиции, портфельные инвестиции.

 

3.              Принадлежность: частный капитал,  государственный капитал, капитал  международных организаций.

 

4.              Сроки: краткосрочный капитал,  среднесрочный капитал, долгосрочный  капитал.

 

Капитал осуществляет свое движение в двух основных формах: предпринимательской  и ссудной.

 

Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита, а предпринимательского - путем  осуществления зарубежных инвестиций.

 

Ссудный капитал приносит доход его владельцу в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский капитал приносит доход преимущественно в виде прибыли.

 

Предпринимательский капитал  делится на прямые и портфельные  инвестиции.

 

Характерная черта прямых инвестиций состоит в том, что  инвестор владеет управленческим контролем  над объектом, в котором инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают. Они обычно представлены пакетами акций, на которые  приходится менее 10-25 % собственного капитала фирмы.

 

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом  новую фирму. За рубежом такие  фирмы получили название зарубежные филиалы. Они подразделяются на отделения, дочерние компании, ассоцииро­ванные компании.

 

Отделение, хотя и регистрируется за рубежом, не является самостоятельной  компанией с собственным балансом и полностью (на 100 %) принадлежит  родительской фирме, а поэтому не является юридическим лицом.

 

Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельная  компания, то есть является юридическим  лицом с собственным балансом. По контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций дочерней компании или же всем ее капиталом.

 

Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счет того, что  той принадлежит существенная (но не основная) часть акций.

 

Частный капитал представлен  активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных  организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих  органов этих организаций.

 

Государственный капитал - это  средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства  стран.

 

Капитал международных экономических  организаций используется по решению  руководящих органов международных  организаций (МВФ, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Европейского центрального банка  и др.)

 

Особенности движения капитала на современном этапе

 

 

 

После второй мировой войны  объемы внешней торговли постоянно  росли, но очень часто этот рост был  связан с перемещением капитала, то есть экспорт капитала стал средством  поощрения вывоза товаров за границу. Это происходило в силу следующих  обстоятельств:

 

1. вывоз капитала в товарной  форме означает поставки машин,  оборудования, технологий и т.  д.;

 

2. вывоз капитала - это  кредиты, предоставляемые на покупку  товара  стране кредитором;

 

3. вывоз капитала - это  внутрифирменные поставки товара  в рамках транснациональных корпораций (ТНК).

 

Прямые инвестиции обнаружили тенденцию к ускоренному росту. В середине 60-х годов объем  прямых инвестиций составил 108 млрд. долларов; а к концу XX века - 3 трлн. долларов.

 

В начальный период экспорт  капитала шел из индустриальных стран  в аграрные, зависимые. Англия и Франция инвестировали в Индию, Египет, Алжир, Сирию и другие колонии, США - в Латинскую Америку, Германия - в Юго-Западную Африку.

 

В то же время капитал переливался  из промышленно-развитых стран с  замедленными темпами экономического роста в страны, где пульс хозяйственной  жизни бился более сильно. Например, из Англии в США, или из Англии и  Франции - в Германию; в то же время  США активно инвестировали в  экономику Англии.

 

Отраслевые направления  иностранных инвестиций определялись уровнем экономического развития принимающих  государств. В промышленно-развитых странах - в производство готовых  изделий (наукоемких). В слабо развитых странах капитал направлялся  в горную, горнорудную, металлургическую отрасли, кредитную систему, инфраструктуру, на освоение их естественных богатств.

 

Пример: В России в начале XX века было построено 50 тыс. верст железной дороги, из них 35 тыс. верст - с участием иностранного капиталa. Банкиры Лондона, Парижа, Амстердама выделили займы в 1,5 млрд. золотых рублей. В горную, горнорудную, металлургическую отрасли было вложено 70 % всех иностранных инвестиции. Германия - в электротехническую и добывающую промышленность, Англия - в нефтеперерабатывающую промышленность, Бельгия и Франция - в электрификацию страны.

 

В 50-60 годы XX века произошло  ускорение темпов экономического развития в промышленно-развитых странах: открылись  новые сферы приложения капитала (военные отрасли, развитие инфраструктуры, науки, об­разования, здравоохранения); это обеспечило огромную концентрацию капитала промышленных корпораций и централизацию банковских ресурсов, что содействовало созданию дополнительных стимулов расширения вывоза капитала; появились новые формы в вывозе капитала: создание совместных предприятий; сооружение предприятий «под ключ» (разработка проекта, вложение в него капитала, подготовка к производству); договор типа «продукт в руки» («под ключ» плюс подготовка специалистов для работы на таких предприятиях); соглашение о разделе продукции; договоры о рискованных проектах, преимущественно в области разработки добычи нефти; франчайзинг; экспорт технологии и др.

 

Транснациональные корпорации набирают все большую силу. Они  расчленяют традиционные прямые инвестиции на отдельные блоки: капитал, технологию, управленческий опыт, предоставляя странам-импортерам все эти элементы по частям. Такая  гибкость дает двойную выгоду: инвесторы  получают возможность с выгодой  для себя определять цены на каждый элемент капитальных вложений и  таким образом они скрывают переводы прибыли в передачах финансовых средств материнским компаниям  за использование технологий и различного рода услуг в этой области.

 

Для малых и средних  предприятий вывоз капитала связан с продвижением товаров на зарубежные рынки.

 

 Появление транснациональных  банков ускорило финансирование  крупных промышленных проектов  в странах, импортирующих капитал.

 

Изменилась роль государства  в деле вывоза капитала. Государство - это крупнейший экспортер капитала, гарант вывоза частного капитала (в  промышленно развитых странах созданы  специальные государственные организации, занимающиеся страхованием экспортных кредитов), создание международных  валютно-кредитных организаций (МВФ, МБРР, МФК, MAP, ЕБРР и др.).

 

Происходило взаимопроникновение  капитала в промышленно-развитых странах (70 % всех долгосрочных капиталовложений) на макро- и микро-уровнях.

 

В 60-70-е годы центром притяжения капитала являлась Западная Европа, а  в 80-е годы - США, благодаря политике Р. Рейгана, направленной на повышение  процентной ставки.

 

Причинами взаимопроникновения  капиталов промышленно развитых стран явились:

 

1.                    ухудшение инвестиционного климата  в развивающихся странах;

 

2.            в промышленно развитых странах  легче создать в обрабатывающей  промышленности крупномасштабное  производство наукоемкой продукции,  которое обеспечено высококвалифицированными  кадрами, финансо­выми средствами и имеет емкие внутренние рынки;

 

3.            развертывание НТР. С целью  доступа к передовой технологии  промышленно развитых стран там  создаются филиалы, совместные  предприятия и др.;

 

4.            желание мелких и средних фирм  обойти таможенные барьеры интеграционных  группировок, затрудняющих ввоз  товаров из третьих стран, и  желание получить максимально  высокую прибыль. 

 

5.                    Перекрестное движение капитала  между промышленно развитыми  и развивающимися странами (преимущественно  это нефтедобывающие страны ОПЕК) дает развивающимся странам высокие  доходы, а также укрепляет их  экономическую взаимосвязь с  промышленно развитыми странами.

 

6.                    Экономические последствия вывоза  капитала из промышленно развитых  стран в развивающиеся страны:

 

7.                    для промышленно развитых стран  вывоз капитала способен приводить  к некоторому застою, так как  уменьшает их инвестиционные  возможности. Но, с другой стороны,  создает возможность получить  серьезную экономическую выгоду (например, когда условием займа  становится расходование его  части на покупку товаров в  стране-кредиторе);

 

8.                    для развивающихся стран - это  создание препятствий росту национального  капитала, поддержка одностороннего  сырьевого развития народного  хозяйства путем прямого очевидного  ограбления.

 

Движение капитала между  промышленно развитыми странами усиливает конкуренцию и побуждает  национальную промышленность подтягиваться  до уровня промышленности передовых  стран.

 

Различают два способа  регулирования иностранных инвестиций: национально-правовой и международно-правовой.

 

Национально-правовое регулирование  основано на использовании норм и  институтов традиционных отраслей национальной системы права (административное, гражданское  и др.). В большинстве стран  сложился свод за­конов по иностранным инвестициям - инвестиционные законы.

 

Основные положения:

 

1) Условия, а также правовые  гарантии иностранных инвестиций  в принимающей стране. Цель этих  гарантий - обеспечение взаимных  интересов принимающей страны  и иностранных инвесторов. По  существу речь идет об отсутствии  дискриминации иностранных инвесторов  по сравнению с местными.

 

2) Предоставление иностранным  инвесторам льгот и привилегий, так как иностранные инвестиции  связаны с повышенным политическим  и коммерческим рисками, дополнительными  расходами на транспорт, связь  и многое другое. К числу наиболее  распространенных льгот относятся.

 

1.           освобождение на различный период  от налогов доходов, прибылей  и дивидендов иностранных инвесторов,

 

2.           предоставление льготного режима  по налогообложению в отношении  реинвестиций,

 

освобождение от налогов  заработной платы и других видов  вознаграждений за работу, выплачиваемых  иностранным специалистам, привлеченных на контрактных началах,

 

- освобождение от таможенных  пошлин временно или постоянно  ввозимых имущества, оборудования, сырья и материалов, которые отсутствуют  на местном рынке и идут  на производство экспортной продукции.