Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Апреля 2012 в 20:34, реферат
Крупнейшей фондовой биржей Латинской Америки является бразильская биржа Bovespa (Borsa de Valores de Sao Paolo – Биржа ценных бумаг Сан-Паулу). Она была основана 23 августа 1890 года. Вплоть до середины 60-х годов XX века биржа была госкорпорацией, чьей основной задачей являлось обслуживание государственного рынка ценных бумаг.
АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
“РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ”
Факультет Международных экономических отношений
Кафедра мировой экономики
Реферат
По дисциплине «Международные валютные рынки»
На тему «Международный валютный рынок Бразилии»
Выполнила: студентка Красавина Ю.А.
Научный руководитель:
Доц. Горбунова О.А.
Фондовый рынок Бразилии
Общая характеристика фондового рынка Бразилии:
Крупнейшей фондовой биржей Латинской Америки является бразильская биржа Bovespa (Borsa de Valores de Sao Paolo – Биржа ценных бумаг Сан-Паулу). Она была основана 23 августа 1890 года. Вплоть до середины 60-х годов XX века биржа была госкорпорацией, чьей основной задачей являлось обслуживание государственного рынка ценных бумаг. Руководство торговой площадки должно было тесно общаться с министерством финансов Бразилии, а биржевые брокеры назначались правительством. В результате реформы национальной финансовой системы и фондового рынка в 1965-66 годах бразильские торговые площадки стали некоммерческими ассоциациями, обладающими административной, финансовой автономией. Начиная с этого времени, биржа развивалась, внедряя в свою деятельность новые технологии, такие, как электронные системы торгов, торги по телефону. С целью расширения доступа к рынку ценных бумаг Bovespa в 1999 году ввела электронные системы, позволяющие мелким и средним инвесторам принимать участие в торгах, а также систему вечерних электронных торгов, работающую после закрытия рынка.
Бразильский фондовый рынок регулируется Бразильской Комиссией Обмена Ценных бумаг (CVM). Основная активность - финансовый фьючерс и ставки на основные товары потребления, такие как металлы, зерно, мясо, а также продажа и обмен валюты. В свете высоких темпов инфляции личные фонды, доступные для инвестиций, традиционно задействованы в сфере недвижимости и в индексированных сберегательных депозитах, каждый из которых обеспечивает сохранение средств в условиях инфляции.
Будущие (фьючерсные) рынки в Бразилии включают:
Фьючерс. Стороны заключают договоры и производят урегулирование вопросов по операциям или обязательствам, которые будут иметь место в будущем. Положения приобретенного контракта ежедневно порождают последствия в виде финансовой прибыли или потери, при этом любая операция должна быть гарантирована депозитом.
Споты и фьючерсные опции. Одна сторона приобретает у другой право купить или продать товар, или будущие контракты, до или в определенный срок, по согласованной цене.
Форвардный контракт. Операция, сходная с фьючерсом, но не предусматривающая фьючерса и дополнительного урегулирования контракта.
Спот-контракт на непосредственное урегулирование определенных товаров потребления. Фьючерсы и другие финансовые инструменты, располагающие проверенной ин
Обмен Валюты. Финансовая операция, осуществляя которую две стороны соглашаются на производство будущих платежей в различных валютах. Компании «играют» на разнице курсов валют в течение определенного периода. Эти операции могут быть выполнены на уровне валютной биржи или непосредственно между финансовыми учреждениями.
Взаимные фонды и администрации по управлению портфелями:
Бразильские высокие процентные ставки стимулируют инвестирование доступной ликвидности в приносящие проценты активы. Взаимные фонды - популярная альтернатива, особенно для физических лиц. Кроме того, у инвесторов есть выбор между фондами стабильного капитала (fundos de renda fixa) и фондовым рынком (fundo de acoes). Взаимные фонды - открытые законченные фонды, предусматривающие или не предусматривающие льготный период, минимальный взнос и количество отчислений, с целью ограничения затрат обработки. Их инвестиции сосредоточены на определенных типах активов, зависят от налога и регулирующего режима, который они принимают. Они должны соответствовать правилам относительно разнообразия инвестиций, подчиняются Центральному банку Бразилии (BACEN) в области ежедневного информирования, ведения бухгалтерии и составления полугодовых отчетов. Средства фондового рынка также отрегулированы Бразильской Комиссией Фондовой биржи (CVM). Менеджер или спонсор Взаимного фонда должны быть финансовым учреждением. Есть большое разнообразие фондов, например, управление портфелями, функционирующее для удовлетворения предпочтений инвесторов в области типа инвестиций, налогообложения и риска. Основные типы фондов включают:
фонды фондового рынка;
фонды денежного рынка;
инвестиционные фонды иностранного капитала.
Фондами могут управлять брокеры ценных бумаг и дилеры, в дополнение к банкам и инвестиционным компаниям.
Источники финансов:
Бразильское Правительство время от времени устанавливает ограничения в области увеличения количества финансовых учреждений, для того, чтобы управлять уровнем поставки денег. Кроме того, правительственная политика направляет банковскую систему на использование местных валютн
Часть 3 статьи 192 Конституции ограничивает реальные процентные ставки до 12 % ежегодно, хотя и не определяет, как реально измерять процентные ставки. Ни Центральный Банк, ни банковский сектор также не рискнули установить это определение. Пока эта часть статьи остается не отрегулированной Конгрессом, она остается неэффективной. Другое неудобство местных валютных ссуд заключается в их краткосрочной природе. Из-за неустойчивости инфляции и процентных ставок, инвесторы отдают выраженное предпочтение ликвидности. Точно также банки избегают не обеспеченных ссуд и депозитов. В результате большинство этих ссуд (кроме ссуд для сельского хозяйства или малого бизнеса) законтрактовано на сроки, не превышающие 30 дней.
С введением в июле 1994 года бразильского реала, как национальной валюты, и в связи с ожиданием низкого роста инфляции, сроки предоставления ссуд увеличились. Существует множество механизмов, посредством которых бизнес может получить доступ к оптовым банковским услугам международных банков, включая банки, не функционирующие на территории Бразилии. Бразильские компании могут осуществлять займы в долларах, выбирать любую основу иностранных банков (положение Закона 4 131) или использовать меры передачи и обмена бразильских банков (Решение 63 о ссуде). Источники альтернатив долгосрочного заимствования - проектные ссуды от Банков развития Правительства и аренды.
Ссуды Банка развития - предпочтение отдается компаниям, находящимся в собственности бразильцев, но с определенной долей иностранного капитала. Ссуды выдаются на срок 2 года или более, при этом процентные ставки являются плавающими, либо выплаты связаны с курсом обмена доллара США, если речь идет о фондах ссуд, полученных за границей. Естественно, все долгосрочные ссуды подлежат некоторой индексации, обычно связываемой с инфляцией и/или финансированием затрат. Основными источниками банковской ссуды, доступными для иностранных компаний, являются:
Заимствование в местной валюте:
Реальное заимствование краткосрочно и обычно требует поручительства (notas promissorias) или торговых счетов в качестве имущественных залогов. Требуется определенная ликвидность имущественного залога, как гарантия выполнения обязательств.
Ссуды в иностранной валюте, прямое заимствование:
При этом способе предоставления ссуды в иностранной валюте даются непосредственно иностранными банками бразильским корпоративным заемщикам. Бразильский банк может вмешаться от имени агента, за которого он получает деньги, но в большинстве случаев бразильский банк не несет риска, связанного с кредитом; он всего лишь связывает потенциальных заемщиков с иностранными банками. Иностранные ссуды должны быть зарегистрированы в Центральном Банке для одобрения сроков и процентной ставки.
Долговые обязательства:
Фактор привлекательности использования долговых обязательств в качестве источника финансирования в Бразилии, состоит, главным образом, в том, что они могут быть менее дорогостоящими и обеспечивают долгосрочное финансирование, по сравнению с обычными займами, получаемыми в банке, а так же то, что они являются доступным источником местной валюты, оборот которой не подлежит непосредственному правительственному контролю, как это происходит с кредитами, предоставляемыми банком.
Вексель и облигации:
Бразильские компании могут выпускать за границей краткосрочный вексель или долгосрочные облигации. У Центрального банка есть абсолютный приоритет в вопросе одобрения таких операций. Отдельному анализу подвергаются сроки и финансовые условия, предлагаемые агентом, выпускающим вексель и облигации. Преимуществом использования векселя вместо обычной ссуды является то, что подобные операции обычно не затрагивают рисков страны, таким образом, уменьшая стоимость заимствования. Краткосрочное заимствование в целях экспорта использует более традиционный контракт обмена - авансы (где экспортеры ожидают продажу иностранной валюты с банком). Со временем, увеличивается использование экспортных примечаний, которые являются ценными бумагами, основанными на будущих экспортных контрактах, выпускаются экспортерами для получения скидки в банках.
Квитанции (иностранные ценные бумаги):
DRs - квитанции, которые представляют акции компаний, расположенные вне страны их происхождения, выпущенные в рамках обмена. DRs, или их разновидности, известные как ADRs или IDRs, широко используются применительно к бразильским корпорациям, которые желают увеличить ликвидность своих акций. Таким образом, определенное число акций компаний, выпускает DRs депонированно с бразильским финансовым учреждением. Приобретение DRs подлежит регистрации в Центральном Банке Бразилии. Эта регистрация позволяет осуществлять за границей денежный перевод дивидендов или дохода от продажи акций. У инвесторов есть выбор отмены DRs и преобразования их в прямые инвестиции в бразильской компании. Нерезидентные компании теперь могут выпускать DRs в области бразильских обменов. Бразильские Квитанции (иностранными ценными бумагами) регулируются Решением Центрального банка, и инвестиции в DRs должны быть зарегистрированы в Центральном банке Бразилии.
12.10.2011, Москва 20:48:13 Фондовые биржи развивающихся рынков БРИКС (группа из пяти быстроразвивающихся стран: Бразилия,Россия, Индия, Китай, Южно-Африканская Республика) объявили о создании альянса для привлечения международныхинвесторов и повышения ликвидности площадок. Об этой инициативе было объявлено на 51-м ежегодном общем собрании Всемирной федерации бирж (WFE) в Йоханнесбурге, говорится в сообщении ММВБ.
В альянс вошли Бразильская фондовая биржа BM&F Bovespa, российская биржа ММВБ (находится в процессе интеграции с группой РТС), корпорация бирж и клиринговых организаций Гонконга HKEx (Китай) и Фондовая биржа Йоханнесбурга JSE (Южная Африка). Национальная фондовая биржа Индии (NSE) и Бомбейская фондовая биржа (Индия) также подписали письма поддержки и намерены примкнуть к альянсу после завершения выполнения всех формальных требований к участникам альянса.
На первом этапе работы альянса биржи начнут осуществлять кросс-листинг производных финансовых инструментов на свои фондовые индексы - страновые бенчмарки. Кросс-листинг планируется ввести к июню 2012г. На втором этапе биржи-члены альянса планируют совместную работу по разработке новых продуктов для кросс-листинга на соответствующих биржах. Третий этап работы альянса может включать в себя дальнейшее развитие совместных продуктов и разработку новых услуг.
Как подчеркнул президент ММВБ Рубен Аганбегян, "помимо кросс-листинга, есть и другие точки роста и развития альянса. Например, создание комбинированных совместных продуктов, которые будут способствовать увеличению ликвидности всех рынков БРИКС и пониманию локальными инвесторами других развивающихся рынков".
По данным Всемирной федерации бирж, совокупная рыночная капитализация компаний, чьи акции торгуются на шести биржевых площадках БРИКС превышает 9 трлн долл. США. Общее количество эмитентов - 9,5 тыс. компаний. По данным Futures Industry Association, за I полугодие 2011г. на долю шести бирж пришлось 18% мирового объема торгов биржевыми производными финансовыми инструментами.
Создание альянса бирж является показателем процесса глобальной интеграции мировых финансовых потоков. И данный процесс будет только ускоряться с развитием информационных технологий.
Список литературы:
1. Страны БРИК и экономика//Российская Бизнес-газета, N 15, 24.04.2007, с. 1.
2. Финансово-экономический кризис: нынешняя ситуация и условия выхода В.В. КУЛЕШОВ ЭКО. Всероссийский экономический журнал 2009-09-30.
3. Ясин Е., Снеговая М. Институциональные и культурные ограничения догоняющих стран // Вопросы экономики, 30.11.2009.
4. Валютный спекулянт. Июль 2002
5. http://www.rcb.ru/rcb/2006-18/
6. http://www.xelius.ru/