Немецкая система управления

Немецкая система управления.

В отличие от США, большая часть акционерного капитала Германии находится во владении других компаний: система взаимного участия компаний во владении акциями охватывает более половины совокупного акционерного капитала в Германии. Хотя индивидуальные инвесторы и являются второй крупнейшей в Германии группой акционеров (в их руках находится примерно 16% акций немецких компаний), их акции представляют собой большей частью сертификаты на предъявителя, которыми по поручению их владельцев управляют банки, где сконцентрировано значительное число акций индивидуальных акционеров. Поэтому львиная доля (более 90%) свободно обращающихся акций компаний в Германии представлена организациями-инвесторами (хотя они и не обязательно являются их владельцами).

Немецкие владельцы и финансовые институты, управляющие капиталами, имеют гораздо более тесные деловые связи со своими компаниями, чем их американские коллеги. И как результат, они в большей степени заинтересованы в том, чтобы активно пользоваться правами собственности и принимать участие в контроле над деятельностью компаний.

Кроме того, в Германии фондовый рынок развит в несравненно меньшей степени, чем в США. При всех размерах и мощи немецкой экономики в стране действуют чуть более 600 компаний открытого типа, причем лишь около одной пятой их части включено в списки Лондонской фондовой биржи и около одной десятой - котируются на биржах США. Несмотря на некоторый рост значения финансирования через выпуск акций, акционерный капитал не является основным источником финансовых средств для немецких компаний, которые традиционно прибегают к услугам банков как основному источнику внешнего финансирования. В результате, немецкие акционеры достаточно мало интересуются деятельностью фондового рынка и имеют несравненно меньше возможностей, по сравнению с их американскими коллегами, выразить свое недовольство менеджментом той или иной компании через массовую продажу ее акций.

Многолетней традицией немецкой экономики является ее социальная направленность, ориентация на активное сотрудничество различных социальных групп во имя повышения благосостояния нации в целом. Это, в частности, получило выражение в принципе "взаимообусловленностей", который предоставляет группам, не являющимся акционерами данной компании, но зависящей от тех или иных ее решений, возможность участвовать в их принятии. Общественные обязательства, налагаемые на частную собственность, в Германии выражены несравненно более отчетливо и масштабно, чем в США.

В Германии не существует специальных норм и правил, которые предписывали бы те или иные формы представительства акционеров в совете директоров (за исключением положений, закрепляющих обязательное представительство за другими "соучастниками" в деятельности компаний). Но чаще всего право представительства предоставляет организациям и в особенности банкам. Поэтому представительство акционеров в немецких компаниях обычно реализуется в форме крупных пакетов акций.

Критерии  оценки  менеджмента в  немецких  компаниях отличаются от американских. Положение на фондовом рынке не является для немецких    советов    предметом    главного    внимания,    а    информация    о краткосрочных результатах деятельности компании вызывает ограниченный интерес.

Членами наблюдательного совета могут быть только независимые директора. Как и в США, в Германии независимые директора являются совместителями.

Немецкая практика опирается на три фактора, которые должны побуждать членов наблюдательного совета глубоко вникать в дела компании:

1)их личная репутация (которой будет нанесен удар в случае краха компании), 2)материальная заинтересованность (обычно члены наблюдательного совета владеют акциями компании или же их вознаграждение привязывается, тем или иным образом, к показателям деятельности компании),

3)закон (привлечение к ответственности в случае пренебрежения своими обязанностями).

Структура наблюдательного совета в значительной степени определяется общефедеральными законами, а не собственными уставами компаний

В число членов наблюдательного совета, помимо акционеров и служащих, входят также уполномоченные от банков, а также, довольно часто, крупных поставщиков/покупателей и общественности. В обычных случаях около 30% мест в наблюдательном совете остается за акционерами, 20% - за прочими "участниками" компании, за исключением служащих, которым достаются оставшиеся 50% мест.

Правление (совет управляющих) в немецких компаниях является в очень значительной степени коллегиальным органом. Состав правления избирает своего председателя (главного управляющего), но технически все члены правления, как правило, имеют равные права. Члены правления, как правило, подотчетны всему составу правления, а не отдельной личности в его составе (исключением могут быть те случаи, когда главой правления является основатель компании или кто-то из членов его семьи). Члены правления обязаны действовать коллегиально, добиваясь консенсуса в процессе принятия решений. Когда же дело доходит до столкновения мнений (что случается крайне редко), решение принимается голосованием, где каждый член правления имеет один голос.

Правление само осуществляет контроль и оценку деятельности своих членов. Если качество работы того или иного члена правления снижается, правление действует в зависимости от тяжести положения и возраста "провинившегося" менеджера. В случаях, если это приемлемо, данному члену правления дают возможность доработать до конца срока его.