Общая характеристика акций

В ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с перечисленными правами акцию принято называть, с одной стороны, долевой ценной бумагой, так как она представляет собой долю в уставном капитале акционерного общества, а с другой стороны, часто говорят, что акционер есть собственник данного общества. На самом деле акционер имеет собственность исключительно на принадлежащие ему акции, а собственником всего имущества и всех имущественных прав будет само акционерное общество.

Тот факт, что собственность на акции отделена от собственности  на имущество акционерного общества, пробудет в следующем:

• акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества (и наоборот);
• акционер не вправе требовать выкупа акционерным обществом имеющихся у него акций (кроме случаев, обозначенных в законе), он не может ϲʙᴏбодно вернуть ϲʙᴏй капитал подобным образом (а только путем купли-продажи акции на фондовом рынке);
• выплата дивидендов на акцию не гарантируется, и акционеры не могут принимать решения с целью повышения уровня дивиденда по сравнению с его размером, установленным советом директоров акционерного общества, т. е. командой его менеджеров.

При выпуске акции срок ее существования  не устанавливается, по϶ᴛᴏму принято относить акцию к группе бессрочных ценных бумаг. На практике длительность существования акции целиком и полностью определяется самим акционерным обществом. В случае если отвлечься от возможности замены одного вида акций на другой, например, с другой номинальной стоимостью, что вполне может происходить через какие-то промежутки времени и быть связано с внутренними или внешними по отношению к обществу причинами (например, необходимостью увеличения или сокращения числа акций в обращении, инфляция и т. п.), то акция существует ровно столько времени, сколько существует выпустившее ее акционерное общество.

 

 

2. Виды акций. Классификация  акций

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который  представляет собой свидетельство  о владении названным в нем  лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а  также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру).

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Акционерные общества могут  быть открытыми и закрытыми, следует  различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что  акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции  имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в  общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества право  на получение части его имущества).

Привилегированная акция  не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца  такой акции заключаются в  том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая  при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в  твердой денежной сумме, в процентах  к номинальной стоимости привилегированных  акций или устанавливается порядок  их расчета.

Закон определяет случаи, когда  владелец привилегированной акции  получает право участвовать в  общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о  реорганизации и ликвидации общества или о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров – владельцев привилегированных акций.

Федеральным законом «Об  акционерных обществах» предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном законом, получает право голоса.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:

• в другие ценные бумаги;
• акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот;
• акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;
• акции в акции при консолидации и расщеплении.

Устав может наделить владельца  конвертируемой привилегированной  акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов  должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная  акция.

Акционерное общество по закону может выпускать другие типы привилегированных  акций, поэтому рассмотрим еще несколько  типов таких акций, которые выпускаются  за рубежом.

Большое распространение  получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. Выпуск отзывных (возвратных) привилегированных акций представлен на рис. 1.

Акционерное общество может  выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

 

 

 

 

Рис. 1. Схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций

 

В зарубежной практике получают распространение привилегированные  акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по каким-либо государственным ценным бумагам).

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

 

 

3. Реквизиты акций

Общими формальными признаками акций любых видов являются их реквизиты, т.е. обязательные данные, сведения, признаки, указываемые при выпуске  ценных бумаг. К реквизитам акции  относятся: фирменное наименование предприятия, выпустившего акцию, место  его нахождения; наименование ценной бумаги, её порядковый номер, дата выпуска, вид акции, номинальная стоимость. Для именной акции обязательно  указывается имя её держателя, при  выпуске акций в обязательном порядке устанавливается размер уставного фонда и количество выпускаемых акций. Акция скрепляется  подписью руководителя или председателя правления акционерного общества.

 

Акция - это формальный документ, поэтому согласно определению  ценной бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным  документам бланки акций должны содержать  следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2. наименование ценной бумаги - "акция";
3. ее порядковый номер;
4. дату выпуска;
5. вид акции (простая или привилегированная);
6. номинальную стоимость;
7. имя держателя;
8. размер уставного фонда на день выпуска акций;
9. количество выпускаемых акций;
10. срок выплаты дивидендов и ставки дивиденда только для привилегированных акций.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего  выплату дивидендов. Предприятие, выпустившее  акцию с указанием ее номинальной  цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная стоимость  отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося  на одну акцию, на дату его формирования.

 

Основные реквизиты акций акционерного общества определяются, устанавливаются  его учредителями, учредительным  собранием. Реквизиты акций предприятия  формируются советом предприятия  и его администрацией, а акции  трудового коллектива – общим  собранием или конференцией трудового  коллектива.