Организационно - правовые формы

-существует возможность  быстрого перетекания финансовых  средств из одной отрасли в  другую;

-существует право  свободной передачи и продажи  акций и это право обеспечивает  существование компании независимо  от различных изменений состава  акционерного общества;

-ответственность акционеров  ограничена, т.е. держатели акций  рискуют в случае банкротства  данного акционерного общества  только той суммой, которая была  заплачена за покупку акций,  фактически кредиторы могут предъявить  иск не акционерам как физическим лицам, а самой компании как юридическому лицу;

-появляется разделение  функций владения и управления⁵.

К недостаткам данной организационно-правовой формы можно  отнести следующие моменты:

-существуют некоторые  сложности при регистрации устава  акционерного общества, такие как длительные согласовывания, различные бюрократические процедуры, например, выпуск акций;

-появляются благоприятные  возможности для финансовых злоупотреблений,  т.е. возможен, например, выпуск акций,  ничем не обеспеченных, не имеющих никакой реальной стоимости;

-в связи с выплатами по  акциям дивидендов возникает  ситуация двойного налогообложения,  когда первый раз налогом облагается  дивиденд как часть прибыли  акционерного общества, а во второй  раз дивиденд облагается налогом  как личная прибыль держателя акции;

-при большом числе  акционеров возникает ситуация, при которой значительная часть  акционеров практически не контролирует  деятельность совета директоров, и держатели акций заинтересованы  в максимальных дивидендах, а  менеджеры всячески стараются их уменьшить, дабы пустить эти средства в оборот, данная ситуация характерна в случаях с обычными акциями, когда совет директоров компании принимает решение о размере дивиденда, т.е. решает, какую часть прибыли выплатить держателям акций, а какую часть пустить в оборот; в случае с префакциями (привилегированными акциями) – одно из преимуществ этого вида акций состоит в том, что дивиденд по префакциям фиксирован и устанавливается при выпуске акций – эта ситуация не столь жесткая, как с обычными акциями: при выплате дивидендов дивиденды по префакциям выплачиваются в первую очередь, кроме того, по существующему российскому законодательству при имеющейся достаточной для выплат по префцакциям дивидендов прибыли акционерное общество не вправе отказывать держателям этого вида акций в выплате дивидендов⁶.

К ситуации с двойным  налогообложением существуют различные подходы. В принципе, их можно сгруппировать следующим образом: а) та часть прибыли, которая распределяется между держателями акций и владельцами компании облагается налогом дважды и в полном объеме, т.е. первый раз фирма как юридическое лицо платит налог на прибыль, а второй раз держатель как физическое лицо платит подоходный налог с дивиденда; такая ситуация характерна для России, США, Швейцарии, Швеции, Нидерландов; б) подход снижения налогообложения на уровне акционерного общества: распределяемая прибыль либо облагается налогом по сниженной ставке налога на прибыль фирмы (подобная система действует в Германии, Японии), либо частично освобождается от налогообложения (подобная система налогообложения работает в Финляндии); в) подход снижения налогообложения на уровне держателей акций: распределяемая прибыль облагается следующим образом, когда либо акционеров частично освобождают от выплаты налога на дивиденды, причем освобождение не зависит от того, облагали ли компанию налогом на прибыль или нет подобная система действует в Канаде, Дании), либо действует так называемый налоговый кредит, т.е. тот налог на прибыль, который уплатила компания, отчасти учитывается при взимании налога с акционера (подобная система действует в Великобритании, Франции); г) подход полного освобождения распределяемой прибыли от налогообложения либо на уровне акционерного общества (такая система действует в Греции), либо на уровне держателей акций (данный подход к налогообложению распространен Австралии, Италии, Финляндии).

Организационно-правовая форма акционерного общества распространена среди достаточно крупных предприятий, т.е. среди тех предприятий, на которых существует большая потребность в значительных финансовых ресурсах.

Производственный кооператив (артель) – добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности (производство, переработка, сбыт промышленной, сельскохозяйственной и иной продукции, выполнение работ, торговля, бытовое обслуживание, оказание других услуг), основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов. Законом и учредительными документами производственного кооператива может быть предусмотрено участие в его деятельности юридических лиц. Производственный кооператив является коммерческой организацией. Учредительным документом производственного кооператива по существу является его устав, который утверждает общее собрание его членов. Имущество, которое находится в собственности производственного кооператива, делится на части (паи) его членов в соответствии с уставом данного предприятия. Производственный кооператив не имеет права выпускать акции. Член производственного кооператива имеет один голос при принятии каких-либо решений общим собранием.

Унитарное предприятие – коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. Имущество унитарного предприятия является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками предприятия.

В Российской Федерации  в форме унитарных предприятий  могут быть созданы только государственные  и муниципальные предприятия. Они  управляют, но не владеют закрепленным за ними государственным (муниципальным) имуществом. Предприятие называется федеральным казенным предприятием, если оно управляется государственными органами (т.е. основано на праве оперативного управления федеральным имуществом).

Индивидуальный предприниматель (ИП) без образования юридического лица, являющийся физическим лицом, есть также организационно-правовая форма предприятия, например, крестьянское (фермерское) хозяйство является предприятием, осуществляющее предпринимательскую деятельность без образования юридического лица, а его глава признается предпринимателем с момента государственной регистрации крестьянского (фермерского) хозяйства.

Преимущества данной организационно-правовой формы заключаются  в следующем:

-предприятие легко  зарегистрировать, бюрократические  процедуры незначительны; 

-владелец предприятия располагает полной свободой действий по сравнению с обществами или товариществами и поскольку доход предпринимателя непосредственно зависит от того, насколько успешно он действует в области бизнеса, таким образом, появляется стимул к эффективному ведению бизнеса;

-достаточно низкие  по сравнению с юридическими  лицами ставки налогообложения.

 

 

 

 

2.Коммерческие риски.

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при  осуществлении любого вида хозяйственной  деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Риск - это экономическая  категория. Как экономическая категория  он представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти. В случае совершения такого события  возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие  в определенной степени прогнозировать наступление рискового события  и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение  на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

 

Квалификационная система  рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности  рисков.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски  можно подразделить на две большие  группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или  природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

Коммерческие риски  представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной  деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это  риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные риски - это риски, связанные с убытком  от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или  повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком  по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

Методы оценки коммерческих рисков

1. Метод экспертных оценок

В качестве экспертов  могут выступать отдельные специалисты, подразделения организации, НИИ. Проектоустроители  разрабатывают анкету для экспертов с четко сформулированными вопросами; после обработки полученной информации результаты обрабатываются с точки зрения количественной оценки проектных рисков. В некоторых случаях возможна повторная экспертиза с привлечением других экспертов.

2.Метод использования аналогов

Осуществляется постоянный контроль за реализацией проекта  с точки зрения выявления потерь (рисков) и при реализации аналогичных  проектов в будущем эти оценки могут помочь при определении  уровня риска нового проекта.

3.Метод статистической оценки

Близок к методу использования  аналогов, но использует иные методы расчета. При этом необходимо иметь статистику. Пример:

Всего случаев (ед / %)	В том числе по областям риска
	1	2	3	4	5
100 ед / 100%	0 / 0%	5 / 5%	15 / 15%	25 / 25%	55 / 55%
Итого	100 / 100%

Выделяют несколько  областей риска и располагают  их по величине потерь инвестора:

1 – безрисковая

2 – область минимального  риска

3 – область повышенного  риска

4 – область критического  риска

5 – область недопустимого  риска

Затем суммарным (кумулятивным) итогом в каждой области откладывают частотные попадания потерь накопленным итогом.

4.Анализ чувствительности призван дать анализ того, на сколько изменится эффективность проекта при определении изменения одного из исходных параметров проекта (выручки, добычи, цены, капитальных вложений, налоги, объем продукции).

Чем сильнее зависимость  критериев эффективность от изменения  этих параметров, тем выше риск.

Анализ чувствительности может применяться как для  определения факторов в наибольшей степени влияющих на эффективность проекта, так и для сравнительной оценки рисков проекта. 

Наибольшую опасность  представляют факторы, которыми предприятие  не может управлять – цена, налоги.

Недостатки этого метода:

не учитывает связи, существующие между переменными параметрами;

не определен возможный  диапазон  изменения переменных параметров;

не определены вероятности  нахождения переменных параметров в  возможных диапазонах.

В дополнение к этой диаграмме  рекомендуется построить график определения точки безубыточности.

- использование аппарата  математической статистики:

Оценка рисков по сравнительным  проектам производится в 3 этапа: