Особенности процедуры конкурсного производства. Продажа имущества должника, расчеты с кредиторами и составление ликвидационного баланса

 

1. А1-П1≥0 – неравенство не выполняется. Сопоставление итогов первой группы говорит, что у предприятия недостаточно легко реализованных активов для покрытия срочных обязательств;
2. А2-П2≥0 – неравенство выполняется. Сравнение итогов показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем сроком от 3х до 6 месяцев;
3. А3-П3≥0 – неравенство выполняется. Говорит, что у предприятия активов для покрытия долгосрочных обязательств достаточно;
4. А4-П4<0 – неравенство выполняется. Собственных средств достаточно для покрытия потребности в оборотных активах.

Вывод: на начало и конец отчетного  периода предприятие испытывает  платежный недостаток наиболее ликвидных  активов и медленно реализуемых  активов. Платежный недостаток сменяется  платежным избытком быстро и трудно реализуемых активов. Сопоставив неравенства, приходим к выводу, что в ближайший промежуток времени предприятию не удастся поправить свою платежеспособность.

Далее посчитаем коэффициенты платежеспособности и ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности) – К_Т1 – характеризует в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами 

К_Т1нг= =1,07

 

К_Т1кг= =1,09

 

2. Коэффициент срочной ликвидности  (коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности, коэффициент критической ликвидности) – К_Т2 – характеризует прогнозируемые платежные возможности при их условии своевременно проведения расчетов с дебиторами

К_Т2нг= =0,11

 

К_Т2кг= =0,007

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютной платежеспособности) - К_Т3 – характеризует какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями 

К_Т3нг=

 

К_Т3кг=

 

4. Коэффициент ликвидности при  мобилизации средств - К_Т4 – характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств

К_Т4нг=

 

К_Т4кг=

 

	На начало года	На конец года	изменения
1	1,07	1,09	0,02
2	0,11	0,007	-0,10
3	0,11	0,007	-0,10
4	0,2	0,09	-0,11

 

Вывод:

1. коэффициент текущей ликвидности вписывается в норму, но достаточно низкий. Это значит, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. К концу года ликвидность увеличивается.;
2. коэффициент срочной ликвидности намного ниже рекомендованного значения. Это говорит о необходимости постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками;
3. коэффициент абсолютной ликвидности – не входит в границы рекомендуемого значения. Это отрицательная тенденция. Предприятие может погасить очень малую часть краткосрочных обязательств имеющимися денежными средствами.;
4. коэффициент ликвидности при мобилизации средств – нижняя граница нормы, отрицательная тенденция. Предприятие зависит от запасов при мобилизации средств.

Показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии – К_фу1 – характеризует в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала

К_фу1нг= =0,20

 

К_фу1кг=

 

2. Коэффициент финансовой зависимости  - К_фу2 – характеризует в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала

К_фу2нг=

 

К_фу2кг=

 

3. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами - К_фу3 – характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия

К_фу3нг=

 

К_фу3кг=

 

4. Коэффициент маневренности собственных  оборотных средств - К_фу4 - характеризует какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные средства в общей сумме собственного капитала предприятия

К_фу4нг=

 

К_фу4кг=

 

	На начало года	На конец года	Изменения
1	0,20	0,25	0,05
2	3,99	0,000006	3,99
3	0,06	0,08	0,02
4	0,27	0,27	0

Вывод:

1. Коэффициент ниже нормы. Это  свидетельствует, что не все  активы сформированы за счет  собственного капитала;

2. Коэффициент финансовой зависимости  намного выше нормы. Это говорит  о том, что предприятие зависимо  от внешних источников финансирования;

3. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами ниже нормы. И это говорит, что у предприятия мало собственных оборотных средств и предприятие финансово неустойчиво;

4. Коэффициент маневренности собственными  оборотными средствами попадает в значение нормы, т.е. 0,27 капитала инвестируется в оборотные средства.

Анализ угрозы банкротства по зарубежным методикам оценки

Система показателей Бивера

1. Коэффициент Бивера - К_б

К_{б нг}=

 

К_{б кг}=

2. Коэффициент текущей ликвидности – К_тл

К_{тл нг}= =1,07

 

 К_{тл кг}=

3. Экономическая рентабельность  – ЭР

ЭР_нг=

            ЭР_кг=

4. Финансовый леверидж - ФЛ

ФЛ_нг=

 

            ФЛ_кг=

5. Коэффициент покрытия активов  собственными оборотными средствами  – К_СОС

К_СОСнг=

               

            К_СОСкг=

 

Вывод: просчитав все коэффициенты можно сделать вывод – по трем показателям, что на начало, что на конец периода относятся ко 2 группе – это показатели за 5 лет до банкротства. Последние два коэффициента относятся к 3 группе – это за 1 год до банкротства.

Методика анализа банкротства  предприятий Альтмана.

1. 5-факторная модель - модель используется  для предприятий, акции которых не котируются на бирже.

Х_1нг= =0,17

 

Х_1кг= =0,13

 

Х_2нг=

 

Х_2кг= =0,0003

 

Х_3нг=

 

Х_3кг=

 

Х_4нг=

 

Х_4кг=

 

Х_5нг= =1,28

 

Х_5кг=

 

Z_нг = 0,717*0,17 +0,874*0,07+3,10*0,09+0,42*0,25+0,995*1,28=1,84067

Z_кг = 0,717*0,13+0,874*0,0003+3,10*0,003+0,42*0,33+0,995*1,12=1,35577

Вывод: вероятность банкротства малая.

2. 2-факторная модель – в модели  учитываемым фактором риска является возможность не обеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

 К_ТЛнг=

 

К_ТЛкг= =1,09

 

К_ЗСнг=

 

К_ЗСкг= =3,02

 

Z_нг = -0,3877-1,0736*1,07+0,0579*3,99=-1,35

Z_кг = -0,3877-1,0736*1,09+0,0579*3,02=-1,38

Вывод: вероятность банкротства меньше 50%, но т.к. Z увеличивается на конец года, вероятность банкротства увеличивается.

Модель Лиса – в этой модели факторы – признаки учитывают  такие результаты деятельности как  ликвидность, рентабельность, независимость предприятия.

Х_1нг=

 

Х_1кг=

 

Х_2нг=

 

Х_2кг=

 

Х_3нг=

 

Х_3кг= =0,0003

 

Х_4нг=

 

Х_4кг=

 

Z_нг =0,063*0,85+0,092*0,10+0,057*0,07+0,001*0,25=0,06699

Z_кг = 0,063*0,82+0,092*0,05+0,057*0,0003+0,001*0,33=0,056607

Вывод: просчитав коэффициент Лиса можно сказать, что вероятность банкротства малая.

Модель Тафлера 

Х_1нг=

Х_1кг=

Х_2нг=

Х_2кг=

Х_3нг=

Х_3кг=

Х_4нг=

Х_4кг=

Z_нг =0,53*0,12+0,13*1,07+0,18*0,80+0,16*1,28=0,5515

Z_кг =0,53*0,07+0,13*1,09+0,18*0,75+0,16*1,12=0,493

Вывод: вероятность банкротства малая.

Российские модели прогнозирования  банкротства 

К_ТЛнг=

К_ТЛкг= =1,09

 

К_СОСнг=

К_СОСкг=

К_ВП(К₃)= =0,55

К₄= =0,55

Вывод: предприятие может утерять  платежеспособность в течение трех месяцев и не сможет восстановить ее в течение 6 месяцев. Следовательно, можно сказать, что предприятие неплатежеспособно.

2-факторная модель 

Данная модель дает возможность  оценить риск банкротства предприятия  среднего класса производственного  типа.

К_ТЛнг=

К_ТЛкг= =1,09

 

К_ФНнг=

К_ФНкг=

 

Z_нг = 0,3872+0,2614*1,07+1,0595*0,20=0,878798

Z_кг = 0,3872+0,2614*1,09+1,0595*0,25=0,937001

Вывод: вероятность банкротства  предприятия очень высокая.

4-факторная модель прогнозирования  банкротства 

Модель разработана для прогнозирования  риска несостоятельности торгово-посреднических предприятий.

Х_1нг=

Х_1кг=

Х_2нг=

Х_2кг=

Х_3нг=

Х_3кг=

Х_4нг=

Х_4кг=

R_нг = 8,38*0,04+0,35+0,54*1,28+0,63*(-0,06)=1,3386

R_кг = 8,38*0,06+0,001+0,54*1,12+0,63*(-0,0003)=1,108411

Вывод: вероятность банкротства  минимальная (до 10%).

Рейтинговое число Сайфуллина и  Кадыкова.

К_Онг=

К_Окг=

 

К_ТЛнг=

 

К_ТЛкг= =1,09

 

К_Инг=

 

К_Икг=

 

К_Мнг=

 

К_Мкг=

 

К_ПРнг= =0,35

 

К_ПРкг= =0,001

 

R_нг = 2*0,06+0,1*1,07+0,08*1,28+0,45*(-0,09)+0,35=0,6389

R_кг = 2*0,08+0,1*1,09+0,08*1,12+0,45*(-0,05)+0,001=0,3371

Вывод: финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное.

6-факторная математическая модель  О.П. Зайцевой 

К_{уп нг}=

 

К_{уп кг}=

 

К_{з нг}=

 

К_{з кг}=

 

К_{с нг}=

 

К_{с кг}= =137,19

 

К_{ур нг}=

 

К_{ур кг}=

 

К_{фр нг}=

 

К_{фр кг}=

 

К_{заг нг}=

 

К_нормат= 0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*К_заг =1 ,57+0,1*К_заг = 1,57+0,1*1,69=1,739

К_комп=0,25*0,35+0,1*0,23+0,2*9,40+0,25*0,05+0,1*3,99+0,1*1,69=2,571

1,739<2,571

Вывод: просчитав коэффициент Зайцевой можно сделать вывод, что предприятие  в скором будущем будет банкротом.

Определение признаков фиктивного и преднамеренного банкротства 

1. Фиктивное банкротство 

К_{обесп нг}= =1,05

 

К_{обесп кг}=

Вывод: на предприятии усматриваются  признаки фиктивного банкротства (вероятность  высокая).

2. Преднамеренное банкротство 

а) Обеспеченность обязательств должника всеми его активами

нг=

 

кг=

Динамика предприятия улучшилась

б) Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами

нг=

 

кг=

Динамики предприятия улучшилась

в) Величина чистых активов предприятия 

нг = (115643+674683-8600)-631990=149736

кг = (115545+522468-99)-479470=158444

Динамика предприятия улучшилась

Вывод: признаки преднамеренного банкротства отсутствуют.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Основные направления  предприятия по выходу его  из кризиса.

Финансовая стабилизация на предприятии  в условиях кризисной ситуации по следовательно осуществляется по трем этапам:

1.Устранение неплатежеспособности;

2.Восстановление финансовой устойчивости;

3.Обеспечение финансового равновесия  в длительном периоде.