Особенности ставки рефенансирования в России

2. Особенности ставки  рефинансирования в России

В России ставка рефинансирования является фискальной мерой (для расчета  налоговых и др. штрафов) помимо функции  экономического регулятора, как в  других экономиках. Роль ставки рефинансирования в России выполняет ставка однодневного кредита РЕПО.

Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement) -- сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе, соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

Для примера в  середине 2007 года минимальная ставка, установленная ЦБ РФ по операциям  однодневного прямого РЕПО составляла 6 %. По данным опроса коммерческих банков, проведенного ЦБ России, однодневные  РЕПО кредиты являются вторыми по востребованности после внутридневных кредитов. Минимальная ставка, установленная ЦБ по операциям однодневного прямого РЕПО Коммерческие банки также могут предоставлять кредиты РЕПО по аналогичным правилам.

Тенденции движения ставок по банковским кредитам определяются ставкой рефинансирования и состоянием рынка кредитных ресурсов. Конкретное значение ставки рефинансирования колеблется вокруг ставки банка России под воздействием ставок на других рынках, изменений  в состоянии экономики и политической обстановки. Если выдача кредитов и, соответственно, привлечение денежных средств производятся по высоким ставкам, существенно увеличивается и риск по проводимым операциям. Стремление к получению высокого дохода от вложения средств в банк сопряжено не только с недополучением процентов, но и с потерей самого вклада.

Регулируя уровень  ставок по рефинансированию, Банк России влияет на величину денежной массы  в стране, способствует повышению  или сокращению спроса коммерческих банков на кредит. Способ использования  его процентной политики определяется видом проводимой кредитной политики. Политика кредитной рестрикции, то есть увеличение уровня учетной ставки Банка России, вызывает повышение  коммерческими банками процентных ставок по кредитам и таким образом  сокращает объем кредитных вложений. Снижение ставки рефинансирования приводит к уменьшению процентной ставки за кредит и способствует кредитной  экспансии.

Уровень ставки рефинансирования Банка России является для коммерческих банков одним из главных индикаторов, характеризующих основные направления  его кредитно-денежной политики. В  связи со снижением темпов инфляции в последние годы ставка рефинансирования постоянно снижается. Она служит основным ориентиром для ссудного процента.

Изменение ставки рефинансирования влияет на уровень ссудного процента, так как предельная величина процентов  за кредит, признаваемых расходом в  соответствии с налоговым кодексом РФ, принимается равной ставке рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза по кредитам в рублях, и 15% - по кредитам в иностранной валюте. Сверх этой величины проценты выплачиваются из прибыли.

Банковский процент  является своеобразной ценой кредита , используемой в качестве стимула коммерческой деятельности. Как всякая цена, цена кредита подвержена определенным колебаниям. Его величина зависит от соотношения спроса и предложения на денежном рынке, а также степени риска, который несет кредитор, ссужая определенную денежную сумму должнику. В каждой кредитной сделке есть опасность того, что ссуда не будет погашена в срок. По степени риска устанавливается размер той части процента, которая является как бы платой за риск. На уровне кредитных ставок отражается степень риска кредитных вложений: чем больше последняя, тем выше устанавливаемая процентная ставка. Их изменения зависят от состояния экономики, темпа инфляции, направления денежно-кредитной политики государства.

На переходном этапе  рыночной экономики ссудный процент  является довольно высоким, что обусловлено  рядом обстоятельств. По мере рыночной стабилизации ссудный процент будет  обнаруживать тенденцию к понижению, достигая величины средней нормы  прибыли. В условиях глобального  кризиса процентная ставка должна снижаться  для оживления процессов экономики.