Платёжный баланс

Платежный баланс — таблица, ведомость, отражающая движение денежных средств в виде платежей из страны в страну. Платежный баланс характеризует соотношение сумм платежей, произведенных страной за границей в течение определенного периода и поступивших в страну в течение того же периода. Платежный баланс, в котором поступления денежных средств превышают их расходование, называют активным, а в противоположном случае — пассивным. Частью платежного баланса являются баланс по текущим операциям (в том числе торговый баланс, который включает сальдо экспорта и импорта товаров, баланс "невидимых" текущих операций, состоящий из чистого экспорта услуг, доходов от инвестиций, переводов) и баланс движения капитала (отражающий отток из страны и приток капитала в страну). Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить её платёжеспособность. Особенностью данного понятия является то, что первоначальное и современное определения данного термина имеют принципиальные отличия, что нередко вводит в заблуждение. Термин «платёжный баланс» впервые использовал Джеймс Денем-Стюарт в своей работе «Исследования о принципах политической экономики» (1767 г.) (Inquiry into the Principles of Political Economy). Стюарт определяет платёжный баланс как самостоятельное понятие, которое состоит из:

• Расходов граждан за рубежом.
• Платежей по долгам, основной суммы долга и процентов иностранцам.
• Предоставления денежных займов другим странам.^{[источник не указан 1351 день]}

Таким образом, первоначально платёжный  баланс отражал только совершённые  платежи, а не все внешнеэкономические операции с материальными, финансовыми и интеллектуальными активами (внешнеэкономические операции — это операции между резидентами и нерезидентами).

В то же время надо отметить, что  концептуальные основы, логика и структура  построения современного платёжного баланса  базируются на предыдущих представлениях о предназначении платёжного баланса.

При составлении платёжного баланса  используется принятый в бухгалтерском  учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком «плюс». Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком «минус». В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.

Структура платёжного баланса [править]

Существуют различные методики составления платёжных балансов. В настоящее время наибольшей известностью пользуется классификация  статей платёжного баланса, предложенная Международным валютным фондом.

В основе данной методики лежит отражение  объективной реальности — необходимости выделения двух больших разделов платёжного баланса. Связано это прежде всего с тем, что каждая сделка имеет две стороны — торговую и финансовую, которые с точки зрения учёта стоимости являются, по сути дела, зеркальным отражением друг друга.

Экспорт товаров и услуг означает рост требований к нерезидентам (что  фиксируется в платёжном балансе  со знаком «+») и, следовательно, уменьшение финансовых обязательств перед нерезидентами (что фиксируется со знаком «−»). Суммирование двух учётных записей  должно давать ноль. В результате экспорта товаров и услуг в стране накапливаются валютные резервы, из которых осуществляется, в частности, оплата импорта.

При отсутствии достаточных валютных резервов для оплаты импорта страна может прибегнуть к иностранным  займам, которые не опосредованы экспортом  товаров и услуг (но которые в  дальнейшем необходимо покрывать за счёт увеличения национального экспорта). В этом случае торговая сторона сделки (ввоз товаров или услуг) означает появление задолженности перед  иностранцами, требующей погашения (что фиксируется со знаком «−»), а привлечение кредитов нерезидентов означает рост обязательств перед иностранцами (что фиксируется со знаком «+»).

Именно поэтому платёжный баланс подразделяется на два больших раздела: счёт текущих операций (current account balance) и счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами (capital and financial account). МВФ публикует платёжные балансы по двум схемам: агрегированный и более подробный баланс.

Хотя на практике используются различные  схемы представления платёжного баланса, составляемого по методике МВФ, в основном и главном они  совпадают.

Виды представления и  сальдо платёжного баланса [править]

При публикации платежный баланс может  быть представлен в «нейтральной»  или в «аналитической» форме. В «нейтральной» форме товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы − в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами, добавляется балансирующая статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

«Нейтральная» форма представления  обладает рядом недостатков, в частности  в нём исчезает совокупный результат  экономического и иного общения  резидентов страны с внешним миром, кроме этого невозможно определить, имеют ли приводимые показатели самостоятельное  значение, или же они являются производными проводками, включенными туда ради соблюдения принципа двойной записи.

В связи с этим наряду с «нейтральным представлением» МВФ рекомендует  составлять альтернативную версию платежного баланса, суть которой заключается  в переклассификации и перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей. Этот вариант («аналитическое представление») уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платежного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования. Строгого понятия "сальдо платежного баланса" не существует, поскольку, согласно определению, сальдо статей платежного баланса (нейтральное представление) равно нулю. Однако, достаточно часто под эти понятием понимают сальдо текущего счета, которое в качестве слагаемого "чистого экспорта" входит в состав ВВП. При оценке сальдо текущего счета можно говорить о его дефиците (сальдо отрицателное) или о профиците (сальдо положительное).

Исторически существовало несколько  подходов к тому, какие именно операции выделять как «уравновешивающие». Согласно рекомендации МВФ, к балансирующим  статьям относят: операции официальных  валютных органов с валютными  резервами (золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ и активы в СДР); изменения обязательств официальных валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая международные организации, распределение СДР.

Статьи платёжного баланса [править]

Рассмотрим более подробно структуру  платёжного баланса в том виде, как он публикуется в периодических  изданиях МВФ.

1. Счёт текущих операций

A. Торговый баланс

B. Баланс услуг

C. Текущие трансферты

2. Счёт операций с капиталом  и финансовыми инструментами

A. Счёт операций с капиталом

B. Финансовый счёт.

1. Прямые инвестиции

2. Портфельные инвестиции

3. Другие инвестиции

4. Резервные активы

 

Внешнеторговый баланс [править]

Первым подразделом счёта  текущих операции является т. н. внешнеторговый баланс. МВФ рекомендует оценивать и экспорт и импорт единообразно — по цене на границе экспортирующей экономики. Таким образом, для оценки и экспорта, и импорта следует использовать цены FOB ^[1]. Часто на практике данные об импортных поставках известны в ценахCost, Insurance and Freight и вводится соответствующая поправка. Эта поправка для таких стран, как США, Германия, Франция составляла в конце 90-х годов от 3 до 4 % объёма импорта в ценах FOB. В то же время для Японии, островного государства, во внешней торговле которого удельный вес морских перевозок значителен, она была заметно выше (10 %).^{[источник не указан 1349 дней]}

 

Балансы услуг и факторных  доходов [править]

Вторым подразделом счёта  текущих операций является баланс услуг. Услуги приобретают всё большее  значение в международной торговле. Весьма важной частью счёта текущих  операций является также баланс факторных  доходов, поскольку в этом подразделе учитывается, в частности, доход  от заграничных инвестиций или платежи  по иностранным инвестициям.

Не случайно, что именно этот подраздел счёта текущих  операций имеет особое значение для  развития иностранного предпринимательства  в той или иной стране. Невозможность  переводить прибыли, полученные от инвестиций, за пределы страны является мощным тормозом для иностранных инвестиций. В Уставе МВФ есть специальная  статья (восьмая, части 2 (а), 3 и 4), в соответствии с которой страна, принимающая  на себя обязательства, указанные в этой статье, не может в дальнейшем, в частности, вводить, без получения соответствующего согласия МВФ, ограничения по совершению платежей и переводов по текущим операциям, вводить множественность валютных курсов или устанавливать дискриминационные валютные ограничения.

Значительное большинство  стран — членов МВФ (около 150 по состоянию на конец 2001 г.) присоединились к этой статье. Россия объявила о присоединении к восьмой статье 1 июня 1996 г.

К текущим переводам относятся  также различные односторонние  переводы, в том числе поступления  ресурсов и платежи на безвозмездной  основе.

Счёт операций с капиталом  и финансовыми инструментами [править]

Второй раздел платёжного баланса состоит главным образом  из статей, в которых отражается движение капитала и финансовых инструментов, в частности учитываются прямые и портфельные инвестиции. В этом разделе отражаются торговые кредиты  и авансы, предоставленные и привлечённые; ссуды и займы, предоставленные  и привлечённые; наличная иностранная  валюта; остатки на текущих счетах и депозиты; просроченная задолженность, в том числе задолженность  по товарным поставкам на основании  межправительственных соглашений; изменение  задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке и непогашенным импортным авансам.

Дефицит баланса текущих  операций отражает увеличение задолженности  страны другим странам. Когда страна сталкивается с дефицитом баланса  текущих операций она обязана  его оплатить. По аналогии, если в  течение долгого времени расходы  вашей семьи кажутся выше доходов, для их оплаты вы будете вынуждены  либо снять деньги с вашего банковского  счета, либо получить банковскую ссуду, либо занять деньги у друзей, либо продать  автомобиль.

Дефицит счета текущих  операций платежного баланса может  быть профинансирован:

• путем продажи части  активов иностранцам, то есть за счет вложения иностранного капитала в экономику  данной страны в форме прямых или  портфельных инвестиций;

• с помощью зарубежных займов у иностранных банков, правительств или международных организаций;

• за счет сокращения официальных  валютных резервов, хранящихся в Центральном  банке.

Однако, финансирование текущего счета имеет предел когда пользующиеся спросом активы истощаются, никто  не хочет больше предоставлять кредиты, сведены к минимуму официальные  валютные резервы, необходима корректировка  текущего счета платежного баланса  путем сокращения расходов страны за границей или увеличения доходов от продажи услуг и товаров за границу.

Все международные сделки с активами страны (их покупка и  продажа) отражаются в счете операций с капиталом и финансовыми  инструментами Когда, например, России предоставляется иностранный заем, она продает актив, то есть обещание выплатить его в будущем с  процентами. Подобная сделка отразится  на счете капитала и финансовых операций в графе "кредит".

Счет капитала и финансовых операций включает также чистые капитальные  трансферты (безвозмездную передачу собственности на основной капитал). К ним относятся инвестиционные гранты, предоставленные, например, на строительство дорог, больниц, аэродромов. "Списание" задолженности правительству  также включается в данный раздел платежного баланса.

Сальдо по статьям счета  операций с капиталом и финансовыми  инструментами, которые отражают предоставление и получение долгосрочных и краткосрочных  кредитов, показывает чистые поступления  иностранной валюты от всех сделок с активами. Предоставление кредитов означает расходы на покупку активов  за границей (акций, облигаций, недвижимости и т.д.), получение же кредитов —  не что иное как поступления от продажи активов

Долгосрочные кредиты  предоставляются в форме "прямых" или "портфельных" инвестиций. К. "прямым" относятся инвестиции в предприятия, которые в значительной степени находятся в собственности  инвестора, что позволяет ему  осуществлять контроль над деятельностью  данных предприятий. Все остальные  виды долгосрочных инвестиций относятся  к "портфельным".

Все международные сделки с активами (за исключением официальных  валютных резервов, принадлежащих Центральному банку) условно выделяются в счет движения капитала. Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну. Наоборот, чистый отток (или вывоз  капитала) возникает на фоне дефицита счета движения капитала, когда расходы  на покупки активов за границей превосходят  доходы от их продажи за рубеж.