Пол Роберт Милгром. Теория контрактов

Биография

Пол Милгром – профессор гуманитарных и естественных наук (Shirley and Leonard Ely Professor) в Стэнфордском Университете (Stanford University), начиная с 1987-го года. Также д-р Милгром - специалист в области теории игр, в частности, в теории аукционов и стратегии ценообразования. Он стал соучредителем нескольких фирм, последняя из которых, 'Auctionomics', предоставляет программное обеспечение и услуги, направленные на создание эффективных рынков для сложных коммерческих аукционов и бирж.

Вместе с Нэнси Стоки (Nancy Stokey) он стал одним из создателей так называемой 'no-trade theorem', которая гласит, что при условии весьма честной игры для рационального экономического субъекта практически нет смысла совершать сделки на рынке. Согласно этой теореме, если другой рациональный субъект полагает, что нужно продавать данный актив за данную цену, основываясь на общедоступных экономических сведениях, то, располагая теми же данными, нет смысла его покупать.

Пол Роберт Милгром родился 20 апреля 1948-го в Детройте, штат Мичиган (Detroit, Michigan). Он окончил Мичиганский Университет (University of Michigan) в 1970-м со степенью бакалавра с отличием в математике. В 1975-м Милгром поступил в аспирантуру при Стэнфордском Университете, где получил степень магистра в статистике в 1978-м и степень доктора философии в бизнесе в 1979-м. Его советник по диссертации Роберт Б. Уилсон (Robert B. Wilson) позднее стал его сотрудником в работе по проектировке процесса анализа аукциона для Федеральной комиссии по связи. После того как Милгром получил степень доктор философии, он начал преподавать в Северо-Западном Университете (Northwestern University), где оставался с 1979-го по 1983-й. В период с 1982-го по 1987-й он был профессором экономики и менеджмента Йельского Университета (Yale University). В 1987-м Милгром вернулся в качестве профессора экономики в Стэндфордский Университет, где в настоящее время является профессором гуманитарных и естественных наук. Он был советником некоторых студентов, трудящихся над докторской диссертацией, в том числе Сьюзан Атей (Susan Athey), обладательницы медали Джона Бейтса Кларка (John Bates Clark). Пол занимал должность редактора в различных престижных журналах, включая 'American Economic Review', 'Econometrica' и 'Journal of Economic Theory', и был членом Эконометрического общества в 1984-м. В 1996-м году он прочитал мемориальную лекцию в честь обладателя Нобелевской премии по экономике, Уильяма Викри (William Vickrey), который умер через три дня после того как стал лауреатом.

В 2006-м Милгром был избран членом Национальной академии наук. Милгром выиграл приз им. Эрвина Плейна Неммерса (Erwin Plein Nemmers) по экономике в 2008-м. Он удостоился этой награды 'за вклад, который значительно расширил понимание роли информации и стимуляции в различных областях, включая аукционы, теорию фирмы и олигополистические рынки'.

Он женат на Еве Мейерссон-Милгром (Eva Meyersson Milgrom). У пары есть двое детей, Джош Терстон-Милгром (Josh Thurston-Milgrom) и Элана Терстон-Милгром (Thurston-Milgrom).

Пол Милгром является ведущим исследователем по проблемам теории игр. Он был первым, кто начал столь активно применять игровой подход в анализе промышленных организаций, исторических институтов и микроструктуры финансовых рынков. Разработанные Милгромом правила проведения аукционов в случае со взаимосвязанными ресурсами послужили практическим руководством при продаже различных активов по всему миру, оцениваемых во многие миллиарды долларов.

Для исследований профессора Милгрома характерна ориентация на реальности бизнеса, анализируемые им, как правило, с помощью аппарата математического моделирования. Итогом многолетней научной и педагогической работы стала написанная совместно с профессором Дж. Робертсом и вышедшая в свет в 1992 г. книга Экономика, организация и менеджмент - учебник, в котором впервые объединены три основных аспекта изучения фирмы.

Теория контрактов

Теорией контрактов называется возникший в последние 20-30 лет  раздел экономической теории, в котором рассматриваются модели с асимметричной информацией и ненаблюдаемыми действиями, а также с несовершенствами составления и исполнения контрактов.

Теория контрактов базируется на тех же основных предположениях, что и неоклассическая экономическая теория, созданная в 1950-60 гг. (а именно, предполагает рациональность экономических агентов и широко использует теорию экономического равновесия и теорию игр), однако существенно дополняет ее. В частности, в отличие от основных утверждений теории общего равновесия типа «если выполнены предположения о симметрии информации, совершенстве конкуренции и полноте контрактов и рынков, равновесие эффективно», теория контрактов объясняет, что будет, если эти предположения не выполнены. Теория контрактов по существу предлагает позитивное моделирование трансакционных издержек, описывая, как именно устроены отношения агентов и равновесия в случае невыполнения условий теоремы Коуза (а также теоремы Модильяни-Миллера и первой теоремы благосостояния), и почему условия теоремы Коуза могут не выполняться.

В этом смысле теория контрактов частично формализует идеи новой  институциональной экономики. Так как теория контрактов — относительно молодая отрасль экономической теории, до сих пор нет стандартного содержания курса теории контрактов. Тем не менее в последнее время наметилось формирование ядра семестрового курса, который, как правило, читается в магистерских/докторских программах. Общепринятым становится изложение четырех базовых моделей теории контрактов и их многочисленных расширений и обобщений. Как правило, курс также включает приложение базовых моделей или их сочетаний к проблемам, представляющим интерес для студентов (или для преподавателей): трудовые контракты, финансовые контракты, корпоративное управление, коррупция, теория фирмы и т.д.

В некотором смысле, курс теории контрактов избегает построения общей супертеории, которая включала бы в себя все приложения в качестве частных случаев. С другой стороны, цель курса — представить студентам базовые модели таким образом, чтобы студенты смогли их использовать в качестве «кирпичей» при построении собственных моделей или решении прикладных задач.

Начнем с перечисления базовых моделей.

• Модель асимметричной  информации, также известная как  модель ухудшающего  или неблагоприятного отбора, модель самоотбора (adverse selection, screening).

В этой модели принципал  предлагает агенту контракт, при этом в момент заключения контракта агент располагает информацией, недоступной принципалу (как правило, эта информация называется «типом» агента). После заключения контракта все действия и события наблюдаемы обеими сторонами. Проблема заключается в том, чтобы выявить информацию и предложить агенту оптимальный контракт (который, по определению, должен зависеть от его типа).

• Модель информативных  сигналов (signaling).

В отличие от предыдущей модели, агент может предпринять (наблюдаемое) действие до заключения контракта. Следовательно, агент может послать принципалу «сигнал» о своем типе. Естественно, для того, чтобы сигнал был информативным, необходимо, чтобы он не был бесплатным для агента. Поэтому даже при наличии сигналов равновесие может быть неэффективно.

• Модель постконтрактного оппортунистического поведения (постконтрактного оппортунизма, оппортунистического поведения, субъективного риска, морального риска, moral hazard). В данной модели асимметрия информации отсутствует в момент заключения контракта, но появляется после его подписания: агент выбирает действие (например, уровень усилий или инвестиций), которое принципал не наблюдает напрямую. Впрочем, принципал наблюдает реализацию случайных величин (например, своего дохода), распределение вероятности которых зависит от усилий агента. Наиболее интересны ситуации конфликта интересов, когда агент предпочел бы выбрать уровень усилий, не являющийся оптимальным для принципала. В этих случаях принципал вынужден использовать контракт для создания стимулов.

• Модель неполных контрактов (incomplete contracts).

В отличие от предыдущих моделей (которые часто называют моделями полных контрактов), теория неполных контрактов предполагает наличие «наблюдаемых, но не верифицируемых переменных», то есть переменных, которые известны обоим участникам, но не могут быть записаны в контракт, так как их значения не верифицируемы судом. В теории полных контрактов все наблюдаемые переменные верифицируемы. Как правило, в моделях неполных контрактов предполагается отсутствие асимметричной информации, и основная проблема — это предоставление стимулов к выбору оптимального уровня усилий (или инвестиций). В этом смысле модель похожа на модель moral hazard, однако наличие наблюдаемых, но не верифицируемых переменных приводит к совершенно нетривиальной роли пересмотра контракта (renegotiation). В отличие от теории полных контрактов, в теории неполных контрактов стороны могут предпочесть наличие двустороннего пересмотра контрактов даже в равновесии. Поэтому модель неполных контрактов позволяет анализировать роль инструментов, которые влияют на исход переговоров по заключению нового контракта, в том числе и прав собственности.

Вышеперечисленные модели во многом перекликаются с перечнем источников трансакционных издержек, обсуждаемом в основополагающей работе Оливера Уильямсона(1985): оппортунистическое поведение, ограниченная рациональность и несклонность к риску. Оппортунистическое поведение является ключевой проблемой во всех моделях теории контрактов. Собственно, предмет теории контрактов заключается в анализе механизмов его предотвращения. Ограниченная рациональность так или иначе используется для обоснования неполноты контрактов. Несклонность к риску (или его аналог — ограничения ликвидности) является важным элементов все трех моделей базовых контрактов — при наличии нейтральности к риску их анализ был бы тривиальным.

Теория неполных контрактов предполагает наличие «наблюдаемых, но не верифицируемых переменных», то есть переменных, которые известны обоим участникам, но не могут быть записаны в контракт, так как их значения не верифицируемы судом. В  теории полных контрактов все наблюдаемые  переменные верифицируемы. Как правило, в моделях неполных контрактов предполагается отсутствие асимметричной информации, и основная проблема — это предоставление стимулов к выбору оптимального уровня усилий (или инвестиций). В этом смысле модель похожа на модель moral hazard, однако наличие наблюдаемых, но не верифицируемых переменных приводит к совершенно нетривиальной роли пересмотра контракта (renegotiation). В отличие от теории полных контрактов, в теории неполных контрактов стороны могут предпочесть наличие двустороннего пересмотра контрактов даже в равновесии. Поэтому модель неполных контрактов позволяет анализировать роль инструментов, которые влияют на исход переговоров по заключению нового контракта, в том числе и прав собственности.