Понятие и виды акций

 

По итогам торгов в начале 2014 года индекс ММВБ составил 1477,56 пункта (+0,6%), индекс РТС превысил рубеж 1400 пунктов, составив 1401,82 пункта (+0,4%), рублевые цены большинства "фишек" на "Московской бирже" выросли в пределах 2,4%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.1 – Карта рынка акций по состоянию на 17.01.2014 года

Акции "Норникеля" взлетели до 5469 рублей (+4,9%) - уровня конца декабря 2013 года. Также подорожали бумаги "Северстали" (+1,6%), "Новолипецкого металлургического комбината" (+0,3%), "АЛРОСА" (+0,9%), "Магнитогорского металлургического комбината" (+0,6%), "Распадской" (+0,5%), "Трубной металлургической компании" (+1,6%).

Из основных "фишек" выросли акции ВТБ (+1%), "Газпром нефти" (+0,4%), "ЛУКОЙЛа" (+0,5%), "НОВАТЭКа" (+2,4%), "Ростелекома" (+0,8%), Сбербанка России (+1,1%), "Сургутнефтегаза" (+1,7% и +2,1% "префы"), "Татнефти" (+0,9%), "ФСК ЕЭС" (+2,8%).

Подешевели акции "Газпрома" (-0,4%), "Роснефти" (-0,7%).

В качестве примера, сравним некоторые акции (Сбербанк, Лукойл, Газпром) (Рисунок 2.2)

Рисунок 2.2 - Наиболее ликвидные акции по состоянию на 17.01.2014 г.

 

Акции Газпрома, наряду с акциями Сбербанка, являются самым ликвидным инструментом на российском фондовом рынке. По состоянию на конец 2012, 50,002% акций Газпрома находилось в собственности Российской Федерации, что придает дополнительную устойчивость финансовому положению компании.

Рисунок 2.3 – График он-лайн котировок ОАО «Газпром» по состоянию на 17.01.2014 г.

 

Акции Сбербанка, наряду с акциями Газпрома, являются самыми ликвидными инструментами на российском фондовым рынке. На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка. По состоянию дату закрытия реестра акционеров (11 апреля 2013 года), держателем 50% и 1 акции Сбербанка был Банк России, что придает дополнительную надежность финансовому состоянию банка.

Рисунок 2.4 – График он-лайн котировок Сбербанка по состоянию на 17.01.2014 г.

Акции Лукойла являются одним из старейших и наиболее ликвидных инструментов российского фондового рынка, и стабильно входят в индекс голубых фишек Московской биржи. Акции Лукойла также торгуются в форме американских депозитарных расписок (АДР) на Лондонской (LSE) и Франкфуртской (FSE) фондовых биржах, и на американском внебиржевом рынке (OTC US).

Рисунок 2.5 – График он-лайн котировок Лукойла по состоянию на 17.01.2014 г.

 

Основное напряжение на российском фондовом рынке в начале 2014 года взывает снижающаяся стоимость нефти. Давление на котировки нефти в среднесрочной перспективе будет оказывать достижение договоренностей по ядерной программе Ирана - соглашения, достигнутые на переговорах между Ираном и "шестеркой" в ноябре 2013 года, начнут выполняться уже 20 января 2014 года.

Для акций "АЛРОСА" позитивом стало сообщение о том, что крупные американские инвестиционные фонды вошли в бумаги компании. Доверие западных фондов является весьма важным сигналом, поскольку в последние годы именно движение иностранных инвестиций является ключевым фактором долгосрочной динамики акций.

Акции "Трубной металлургической компании" (ТМК) поддержали новости о намерении ввести ограничения на импорт труб нефтяного сортамента в США по итогам антидемпингового расследования Международной комиссии по торговле США. ТМК, обладающая собственными производственными активами в США (TMK IPSCO), будет одним из основных бенефициаров от данного ограничения.

Акции "НОВАТЭКа" поддержали сообщения о росте добычи газа на 8,5% в 2013 году, что опередило прогнозы компании и оказалось выше темпов роста в 2012 году.

Акции "Аэрофлота" (+6,1%) выросли благодаря переводу авиакомпании "Россия" (75%-ная доля принадлежит "Аэрофлоту") под коммерческое управление "Аэрофлота". Также инициатива правительства России по ограничению допустимого максимального возраста самолетов в российских авиакомпаниях будет весьма позитивна для "Аэрофлота", который обладает самым молодым авиапарком в Европе, поскольку другим российским авиаперевозчикам, возможно, придется сокращать свой авиапарк.

Что касается отчета "Магнита", который отметил явную тенденцию к переориентации покупателей в сторону товаров более низкого ценового сегмента и к замедлению темпов прироста среднего чека, то можно сделать вывод, что наметившееся замедление российской экономики начинает находить свое отражение в сфере розничной торговли. Вероятно, акции "Магнита" нащупают, по крайней мере, временную поддержку на подступах к уровню 8000 рублей, считает аналитик.

Во "втором эшелоне" на "Московской бирже", кроме металлургов и "Аэрофлота", подорожали акции "Группы компаний ПИК" (+2,9%), "ТГК-1" (+2,8%), "Э.ОН Россия" (+2,2%).

Подешевели бумаги "Мегафона" (-3,6%), "Фармстандарта" (-2,5%), "Интер РАО ЕЭС" (-2,1%), "Мечела" (-1,2%), "Новороссийского морского торгового порта" (-1,1%).

Суммарный объем торгов акциями на основном рынке "Московской биржи" за день составил 30 млрд. рублей (из них 6,192 млрд. рублей пришлось на обыкновенные акции Сбербанка и 4,17 млрд. рублей - на "Газпром") [10].

 

 

 

 

2.3 Проблемы и перспективы развития российского рынка акций

 

Возможно выделить следующие ключевые проблемы развития российского рынка акций, которые требуют первоочередного решения.

1. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т.е. мирового кризиса.

2. Целевая переориентация рынка  ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

4. Повышение роли государства  на фондовом рынке.

5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

6. Опережающее создание депозитарной  и клиринговой сети, агентской  сети для регистрации движения  ценных бумаг в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости  информации через расширение  объема публикаций о деятельности  эмитентов ценных бумаг, введение  признанной рейтинговой оценки  компаний-эмитентов, развитие сети  специализированных изданий (характеризующих  отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

8. Реализация принципа представительства  и консолидации регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;

б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

г) государственной поддержки саморегулируемых организаций;

д) создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.) [5, c.72].

В первом полугодии 2014 года наибольший интерес могут представлять вложения в акции, чувствительные к колебаниям экономической конъюнктуры (сырьевые секторы, банковский сектор). В случае резкого обострения негативных тенденций на внешних рынках во второй половине года актуальными станут вложения в защитные инструменты (игра от продажи высоколиквидных акций, фьючерсы и опционы) и секторы (потребительский, телекоммуникационный). Частью защитных стратегий следует также рассматривать диверсифицированные вложения в защитные валюты и золото.

Нефтегазовый сектор: Российская нефтегазовая отрасль переживает период масштабных инвестиций в освоении арктического шельфа и развитие азиатского направления экспорта энергоносителей. Вложения в этот сектор сейчас являются одними из наиболее перспективных.

Металлургический сектор: Акции отечественных компаний в большой вероятностью будут находиться под давлением повышающихся издержек, избыточного предложения металла и вялого потребительского спроса, однако, не исключен их рост на улучшении мировой макроэкономической и сырьевой конъюнктуры.

Банковский сектор: Ожидается увеличение волатильности в акциях банковского сектора на фоне сворачивания программы QE3 в США, а также активизации действий ЦБ РФ, направленных на оздоровление банковской отрасли.

Электроэнергетика: Для инвестиций, рассчитанных на срок до 3-5 лет, наибольший интерес могут представить вложения в российскую электроэнергетику, в особенности в акции системообразующих компаний, выступающих центрами консолидации энергетических активов. Основной аргумент в пользу этих вложений именно сейчас - сильнейший дисконт (на уровне минимумов 2008-2009 гг.), с которым торгуются энергоактивы по отношению к их фундаментальной стоимости.

ТМТ сектор: В 2014 г. инвестиции в российский ТМТ-сектор будут сопряжены с рисками повышенной волатильности, обусловленными "переделом" отечественного телекоммуникационного сектора и слабой экономической ситуацией в стране, негативно отражающейся на положении технологических компаний.

Потребительский сектор: В 2014 г. даже несмотря на слабое восстановление макроэкономических показателей, в ситуации повышенной волатильности на фондовых площадках или в случае негативного сценариях их развития акции компаний потребительского сектора сохранят свою инвестиционную привлекательность в качестве защитных бумаг.

Химия и нефтехимия: Ожидается улучшение конъюнктуры на мировом рынке минеральных удобрений и рекомендуются акции сектора в качестве инвестиционных идей на 2014 г.

Транспортный сектор: Не приходится рассчитывать на существенное улучшение ситуации в целом в транспортной отрасли России в связи со слабостью отечественной экономики.

Говоря о дальней перспективе (более 5 лет), ключевыми направлениями для инвестиций могут быть вложения в импортозамещающие производства: авиастроение, машиностроение, судостроение, аэрокосмическое производство, сельское хозяйство, фармацевтику, бытовую электронику. В случае запуска модернизационного сценария на первом этапе этим секторам наверняка будет предоставлен национальный режим наибольшего благоприятствования для сбыта высокотехнологичной и импортозамещающей продукции на внутреннем рынке [9].

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Существуют следующие типы акций: обыкновенные, привилегированные. Привилегированные акции в свою очередь бывают кумулятивными, участия, конвертируемыми, подлежащими выкупу.

Различают бухгалтерскую и рыночную стоимость акции. Бухгалтерская (балансовая) стоимость акции отражает величину капитала, приходящуюся на одну акцию, и исчисляется как частное от деления чистых активов корпорации на общее число обыкновенных акций в обращении. Рыночная стоимость акции (курс акции) - это цена, по которой акция продается и покупается в данный момент на рынке. Существуют несколько моделей ценообразования акции - модель капитализации дохода, модель оценки капитальных активов, факторная модель цены акции в теории арбитражного ценообразования. Доходы, которые инвестор получает по акциям – дивиденды и доходы в результате прироста их курсовой стоимости (в случае продажи).

Развитие рынка акций в России происходило на фоне перелома советской командно-административной экономики и до 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмотря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. Со времени дефолта 1998г. по сегодняшние дни Россия направляла усилия на преодоление его негативных последствий, на построение исходных и необходимых условий для нормального развития рынка ценных бумаг и экономики в целом.

В настоящее время российский рынок ценных бумаг находится под влиянием мирового финансового кризиса. Основной задачей сейчас является качественное изменение инфраструктуры рынка, развитие реального сектора экономики и недопущение дисбаланса между реальным и финансовым секторами, стабилизация валютного курса и т.п.

Несмотря на все проблемы, российский рынок акций развивается, становится более предсказуемым и надежным, и вместе с этим развитием на рынок выходит все большее количество компаний-эмитентов.

Российский рынок акций в 2014 г. обладает хорошей перспективой роста, базирующейся на благоприятном сочетании текущих цен на российские активы и потенциальных возможностей российской экономики. Экономическое оживление в промышленно развитых странах, которое, по оценкам, может продлиться до середины 2014 г., будет способствовать улучшению ценовой конъюнктуры на товарно-сырьевых рынках и росту базовых сырьевых секторов российской экономики. Активная политика по улучшению инвестиционного имиджа России, проводимая в последнее время российской властью, также будет способствовать росту инвестиционного спроса на российские акции. В качестве целевых ориентиров роста в 2014 г. для индекса РТС можно предположить диапазон 1700-1760 п., для индекса ММВБ – 1725-1750 п.

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф. (ред. 01.01.2014)
2. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг: [Текст] Учеб. Пособие.– М.: Финансы и статистика, 2008. – 590 с.
3. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции: [Текст] Учеб. Пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 349 с.
4. Анесянц С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: [Текст] Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 543 с.
5. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг: [Текст] Учеб. Пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 451 с.
6. Бердникова Т. Б. Цели и стратегии развития российского рынка ценных бумаг [Текст] // Финансы и кредит, 2010, №18, с. 18–23.
7. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: [Текст] Учеб. Пособие.– М.: Финансы и статистика, 2011. – 345 с.
8. Бюллетень банковской статистики Главного управления Банка России за 2010–2011 гг.
9. Василевский А. С. Особенности российского рынка акций [Текст] // Финансовый директор, 2010, №5, с. 21-23.
10. Гаврилов А. М. Особенности национальных рисков [Текст] // Рынок ценных бумаг, 2010, №1, с. 57 -59.
11. Ермак А. Д. Вексельный рынок: итоги 2010 года [Текст]  // Рынок ценных бумаг, 2011, №5, с. 26–29.
12. Жуков Е. Ф. Основные тенденции развития финансового рынка в России [Текст] // Финансовый бизнес, 2011, №5, с. 6–8.
13. Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг [Текст] // Рынок ценных бумаг, 2010, №13, с. 23–27.
14. Козлов А. А. Рынок ценных бумаг и ЦБ России [Текст] // Деньги и кредит, 2010, №8, с. 32-38.
15. Лимитовский М., Нуреев С. Эффективен ли российский рынок акций [Текст] // Рынок ценных бумаг, 2009, №8,  44–45.
16. Маренков Н. Л., Косаренко Н. Н. Рынок ценных бумаг в России: [Текст] Учеб. пособие для вузов. – М.: Флинта: Наука, 2010. – 450 с.
17. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок [Текст] Учеб. пособие для вузов.-М.: «Перспектива», 2009 г. – 253 с.
18. Нетесова А. IPO в России. Перспективы развития рынка [Текст] // Финансовый директор, 2009, №4, с. 54-57.
19. Петров В. Методы анализа акций [Текст] // Рынок ценных бумаг, 2009, №2, 57-59.
20. Родионов Д. Состояние и перспективы рынка акций [Текст] // Рынок Ценных Бумаг, 2011, №1, с. 70-78.
21. Файзутдинов И. Виды акций в российском законодательстве и акционерной практике [Текст] // Российская юстиция, 2011, №8, с. 43-46.
22. Колесников В. И. Ценные бумаги: [Текст] Учебник – М.: Русская Деловая Литература, 2010. – 639 с.
23. Янукян М. Б. Механизм использования ценных бумаг [Текст] // Финансы, 2009, №3, с. 111-118.
24. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации  [Электронный ресурс]: http://www.cfin.ru
25. Рынок акций [Электронный ресурс]: http://investfunds.ru