Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления двух потоков – затрат и будущих доходов. Полезность доходов, получаемых в будущем, считается меньшей, чем сегодняшняя: на текущие доходы к будущему можно получить проценты. Поэтому нужно специальным образом пересчитывать будущие поступления путём дисконтирования.

Когда необходимо сравнить капиталовложения, которые предстоит  сделать сейчас, с дополнительной выгодой, которую принесёт осуществление  проекта в будущем, нужно рассчитать приведённую (настоящую) ценность (Present value) будущих доходов.

Операция приведения к  единому (начальному) моменту времени  называется дисконтированием. Ставка дисконта – процент, который можно получить на рынке за предоставленный в кредит капитал (возможная норма прибыли на вложенный капитал). Ставка дисконта r может быть учётной ставкой процента (discount rate), то есть ставкой процента, под которую Центральный банк выдаёт ссуды банкам, или какой – нибудь иной ставкой. Это зависит от того, какие альтернативные способы использования капитала доступны данному агенту. Если не вкладывать капитал в данный проект, то можно было бы заработать прибыль, произведя инвестиции во что – нибудь другое. Поэтому r можно рассматривать как норму прибыли, которую можно получить от наилучшего из всех других альтернативных способов капиталовложения. При этом предполагается, что альтернативные способы капиталовложения обладают таким же риском. Как правило, чем более рискованно капиталовложение, тем больше должна быть ожидаемая от него в среднем прибыль. Поэтому при определении ставки дисконта r для данного проекта рассматриваются лишь альтернативные проекты или ценные бумаги с аналогичным риском. В случае, если проект совсем не связан с риском и в оценке ценности проекта рассматривается лишь свободная от риска прибыль, за ставку дисконта r принимается учётная ставка процента.

Спрос на инвестиции  определяется выигрышем от капиталовложений: дисконтированными будущими прибылями, рассчитанными посредством умножения на дисконтирующий множитель (discount factor), коэффициент.

Что же касается предложения  капитала, то домашние хозяйства предлагают инвестиционные средства, т.е. денежные суммы, которые предприниматели  используют для приобретения производственных фондов.

Графически предложение  капитала можно представить в  виде кривой, имеющей положительный  наклон:

                          MOC_k

S_k

 

 

 

                                 

                                                      0                                              I_k

 

                                                   Кривая предложения капитала.

На оси ординат отложена предельная альтернативная стоимость  капитала MOC_k. Кривая предложения капитала S_k представляет собой альтернативную стоимость капитала. Для того чтобы увеличить объем капитала, необходимо сократить текущее производство товаров, повышая тем самым предельную полезность их оставшейся части.

Если изобразить кривые спроса и предложения капитала на одном  графике, то точка их пересечения  является точкой равновесия Е.

       MOC_k

 

 

MOC_k=MP_k 

 

 

 0 I_k

I_e

Равновесие рынка капиталов

Она отражает оптимальное соотношение между объемом сегодняшних товаров и их гипотетическим количеством в будущем и, следовательно, указывает на оптимальный баланс инвестиционного капитала. В этой точке предельный продукт капитала равен его предельной альтернативной стоимости. Другими словами, предельный прирост объема продукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временные предпочтения хозяйствующих субъектов, т.е. тенденцию увеличения полезности товаров и услуг, потребляемых сегодня.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Доход на капитал (процент) и его экономическая природа. Дисконтирование.

Процентная ставка – это  цена использования денег или  капитала или другими словами, отношение  дохода на капитал, предоставленный  в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженному в процентах.

Так, если дать взаймы 1000 долларов и получить годовой доход 50 долларов, то процентная ставка составит:

 

Принятие любого инвестиционного  решения включает в себя сравнение  сегодняшних затрат и будущих  доходов, рассматриваемых в течение  определенного периода времени. Т.е. основой является сравнение  стоимости единицы капитала в  настоящий момент с будущей прибылью, обеспечиваемой этой единицей вложений. Для таких целей применяют  процедуру дисконтирования –  вычисления сегодняшнего значения любой  суммы, которая может быть получена в будущем:

 

Где V_p – сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; V_t – будущая стоимость сегодняшней суммы денег; t- количество лет; r- ставка процента в десятичных дробях.

Определим, например, сегодняшнюю  цену доллара, который мы получим  через 2 года при рыночной ставке 10%:

 

Для облегчения процедуры  дисконтирования существуют специальные  таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих  доходов и принять правильное решение при инвестировании.

При анализе категории  процента важно различать номинальную  и реальную процентную ставку. Номинальная  ставка – это текущая и рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная процентная ставка – разница между номинальной  ставкой и темпами инфляции.