Портфель ценных бумаг. Основные понятия

Федеральное государственное  образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Северо-Западная академия Государственной службы»

 

Факультет экономики  и финансов

 

 

 

Курсовая  работа по предмету  инвестиции

на  тему: «Портфель ценных бумаг. Основные понятия.»

 

 

    

 

        Подготовила студентка 4 курса

       Заочно-сокращённого отделения гр. 4476

                                                                         Азарова Ю.А.

 

   Санкт-Петербург

2011

 

Содержание.

 

Введение                                                                       -------------------3

Понятие портфеля ценных бумаг  и 

Основные принципы его формирования              -------------------4

Цели инвестора  и его отношения к риску    -------------------5

Типы портфелей                                                -------------------5

Индекс российских инновационных компаний –

новый инструмент портфельных  инвесторов      -------------------7

Посредники на рынке  ценных бумаг                     -------------------8

Участники рынка ценных бумаг                     ------------------8

классификации ценных бумаг                        ------------------11

Виды ценных бумаг и  оценка их доходности        ------------------14

Акции                                                                             ------------------15

Облигации                                                                     -----------------18

Специфика российского  рынка ценных бумаг -----------26

Стратегия инвестирования                                      ------------------28

Заключение                                                                  ------------------30

Список используемой литературы                          ------------------32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования имеют важнейшее значение в повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

Ценные бумаги необходимый атрибут развития рыночного оборота. Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает вложение временно свободных средств в ценные бумаги для извлечения дополнительной прибыли от роста курсовой стоимости ценной бумаги. Безусловно, в настоящее время, вложения денежных средств в российские ценные бумаги являются достаточно рискованным способом приращения капитала, в связи с неразвитостью фондового рынка России, который характеризуется:

* неустойчивостью, зависящий  в достаточно большой степени  не от экономических показателей  российских эмитентов, а политической  ситуации в стране;

* отсутствием полной  законодательной базы, регулирующей  рынок ценных бумаг, которая, необходимо отметить, появляется;

* неликвидностью большинства  ценных бумаг российских эмитентов;

* большим спрэдом (разницей  между ценой покупки и ценой  продажи);

* отсутствием на рынке  открытой информации о производственных  результатах предприятий, чьи акции обращаются на вторичном рынке.

Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов  и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям, два необходимых условия для создания классического портфеля. Период цивилизованного функционирования российского фондового рынка существует чуть больше двух лет, да и количество действительно ликвидных корпоративных ценных бумаг пока не позволяет моделировать принципиально различающиеся варианты портфеля.

Тем не менее, портфельный подход к управлению инвестициями уже сегодня целесообразен.

Существуют различные  теории портфельного инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Понятие портфеля ценных бумаг и основные принципы его формирования

 

Инвестор, работающий на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации вкладов, а именно: стремиться к разнообразию приобретаемых инвестором финансовых активов. Это необходимо для уменьшения риска потери вкладов.

Например, инвестор вложил все свои деньги в акции одной  компании. В этом случае он становится полностью зависимым от рыночных колебаний курса акций данной компании.

Если же средства будут  вложены в акции нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний некоторого усредненного курса акций компаний, а усредненный курс, колеблется значительно меньше.

Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно  приобретает ценные бумаги различных  видов. Совокупность ценных бумаг различных  видов, которые выступают как  объект управления, называется инвестиционным (или фондовым) портфелем.

Объектами портфельного инвестирования выступают различные  ценные бумаги: акции, облигации, производные  виды ценных бумаг, часть портфеля может  быть представлена в денежном виде.

Объемы ценных бумаг  в портфеле и их структура могут быть самыми различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает различной степенью риска.

В сложившейся мировой  практике фондового рынка под  инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому и юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.

Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг  называют структурой портфеля. Таким  образом, структура портфеля представляет собой совокупность характеристик, которыми может управлять инвестор, изменяя состав и объем ценных бумаг, входящих в портфель.

Доходность портфеля и степень риска вложений в  него являются целевыми характеристиками портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру  портфеля. Формируя портфель, инвестор должен уметь оценивать инвестиционные качества с помощью методов фундаментального и технического анализа. Инвестиционные качества ценных бумаг - это прежде всего доходность, ликвидность, уровень риска. На практике существует прямая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

 

Выбор ценных бумаг зависит от целей  инвестора и его отношения  к риску. Принято выделять три  типа целей инвестирования и соответственно четыре типа инвесторов частных и  институциональных.

 

Первый  тип. Инвестор стремиться защитить свои средства от инфляции. Для достижения этой цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким уровнем риска. Этот тип инвестора называют консервативным.

 

Второй  тип. Инвестор пытается произвести долгосрочное вложение капитала, которое могло бы обеспечить рост капитала. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме. При этом он страхует себя вложениями в низко-доходные, но мало-рискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно агрессивным.

 

Третий  тип. Инвестора привлекает быстрый рост вложенных средств, для этого он готов делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

 

Четвертый тип. Инвестор не имеет четких целей, рискованность достаточно низкая, подбор ценных бумаг при формировании портфеля носит бессистемный, произвольный характер. Этот тип инвестора называется нерациональным.

 

В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного  типа. Важным признаком при определении  типа портфеля служит способ получения  дохода, а именно доход получен  за счет роста курсовой стоимости или текущих выплат, то есть дивидендов или процентов.

 

Принято выделять три типа портфелей.

 

1. Портфель роста - это портфель, формирующийся из акций, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.

В зависимости от соотношения  ожидаемого роста капитала и риска  можно выделить следующие разновидности  портфелей роста.

Портфель агрессивного роста. Его цель - максимально возможный  прирост капитала. В состав такого типа портфеля входят акции молодых быстрорастущих компаний. Эти ценные бумаги достаточно рискованные, но могут приносить самый высокий доход.

 

Портфель консервативного  роста наименее рискованный, он содержит акции крупных компаний. Для акций  этого типа портфелей характерны невысокие, но устойчивые темпы роста курсовой стоимости. Состав портфеля, как правило, остается стабильным в течение длительного времени. Держатели портфеля консервативного роста нацелены в основном на сохранение капитала.

Портфель среднего роста  сочетает инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. В состав портфеля среднего роста входят акции как надежных предприятий, так и молодых быстрорастущих предприятий. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска. Доходность портфеля обеспечивается за счет приобретения акций агрессивных компаний, а умеренная степень риска - за счет приобретения акций надежных компаний. Этот вид портфеля пользуется наибольшей популярностью у инвесторов, которые не склонны к высокому риску.

 

2. Портфель дохода. Цель его - получение дохода за счет дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования выступают высоконадежные ценные бумаги.

Портфель регулярного  дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг, которые приносят средний  доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг  состоит из облигаций и акций, которые приносят высокий доход  при среднем уровне риска.

Конвертируемый портфель состоит из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена привилегированных акций или облигаций на обыкновенные акции, если этому будет способствовать рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает минимальный уровень риска.

 

3. Портфель роста и дохода. Этот портфель формируется с целью избежания возможных потерь на рынке ценных бумаг как от падения курсовой стоимости, так и от понижения дивидендных или процентных выплат. В результате одна часть финансовых активов, которые входят в состав данного портфеля, обеспечивает владельцу рост капитала, а другая часть активов - получение дохода. Поэтому потеря прироста одной части капитала может быть компенсирована возрастанием другой части.

Портфель двойного назначения состоит из ценных бумаг, которые  приносят его владельцу высокий  доход при значительном росте  вложенного капитала. Речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Эти фонды выпускают собственные акции двух типов: одни - приносят высокий доход, другие - обеспечивают прирост капитала.

 

Сбалансированный портфель формируется таким образом, чтобы  сбалансировать не только доходы, но и  риски. Этот портфель состоит из ценных бумаг, курсовая стоимость которых быстро растет, и из высокодоходных ценных бумаг.

Классификация не охватывает всего многообразия существующих типов  портфелей, она лишь позволяет определить основные принципы их формирования.

Важным при изучении принципов формирования портфеля является и количественный аспект проблемы, а именно: сколько различных видов ценных бумаг должно быть в портфеле. Анализ показывает, что максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг, дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации.

 

Индекс российских инновационных компаний - новый инструмент портфельных инвесторов

 

Несмотря на широкое  применение за рубежом, отраслевые индексы  пока мало распространены в России. Причины этого связаны прежде всего с сырьевой ориентацией всей российской экономики, поэтому инвесторы не используют другие индексы, помимо общерыночного. Определенной проблемой является также отсутствие достаточного количества эмитентов высокого класса. Вместе с тем в России имеются инновационные компании, и поскольку за ними будущее, то о них необходимо говорить уже сегодня. Разрабатывается концепция индекса российских инновационных компаний (далее - индекс РИК), который должен заполнить существующую информационную нишу. Индекс РИК имеет две основные характеристики: отражает настроения российских инвесторов, таким образом позволяя хеджировать риск, а также показывает состояние инновационных отраслей российской экономики и может использоваться портфельными инвесторами для выбора подходящего момента совершения операций.

В перспективе возможно предложить к использованию отраслевые индексы акций российских компаний в сфере биотехнологии, телекоммуникаций, информационных технологий. Поскольку  сейчас в России недостаточно публичных компаний, принадлежащих к отдельным из указанных отраслей, то составить более специфические индексы невозможно. Тем не менее индекс, показывающий состояние российской инновационной экономики в целом, рассчитывать необходимо.

Спросом в основном пользуются ценные бумаги компаний из традиционных секторов российской экономики.

При выборе методики расчета  индекса РИК необходимо в первую очередь руководствоваться интересами портфельных инвесторов, поскольку  именно им будут проданы акции компаний, которыми несколько лет владел венчурный капиталист или несколько месяцев - инвестиционный банк. Только в этом случае индекс РИК и впоследствии фьючерсы и опционы на индекс РИК будут индикаторами настроения рынка и оптимальным инструментом хеджирования.