Потребление, сбережения, инвестиции. Проблемы инвестирования в России

   7.Выводы по параграфам главы I .

     1.Сущность потребления и сбережения. Понятия сбережение и потребление неразрывны и связаны между собой. Потребление- приобретение товаров и услуг. Сбережение представляет собой отложенное потребление, отложенный спрос. Т.е. одна часть дохода расходуется  сразу, другая – откладывается в виде сбережения. Следовательно, размер сбережений обратно пропорционален величине потребления.

     2.Краткая характеристика теорий, описывающих сбережения .  Сбережения являются объектом пристального     внимания экономистов уже более века. Выдвинуто  5 теорий:

1.Теория  абсолютного  дохода  Кейнса утверждает,  что  между  сбережениями  и  доходом   существует   линейная  зависимость.

2. Теория  относительного  дохода  состоит  в  том,  что  потребление,   а, следовательно, и сбережение, зависит не только от текущего дохода,  но  и

от предшествующего  уровня дохода и потребительского поведения.

3.Теория перманентного дохода, разработанная в  пятидесятые  годы  Милтоном Фридманом, предполагает, что население принимает решение о потреблении  и сбережениях на основании ожидаемого совокупного дохода за все время своей жизни.

4. Согласно  теории  жизненного  цикла,  индивидуум  стремится к максимизации совокупной полезности потребления в  течение  периода  своей жизни при   наличии   бюджетного   ограничения.  

5. Английский  экономист  Калдор  выдвинул  гипотезу  о  социальной  природе сбережений.

    3. Мотивы и факторы сбережений. Главным фактором сбережений является доход, но существуют  факторы не связанные с доходом: богатство, уровень цен, ожидания, потребительская задолженность и налогообложение.

 Основные мотивы: обеспечение старости, предосторожность, накоплению с целью завещания, отложенный спрос.

   4. Анализ  и виды инвестиций. Уровень инвестиций и уровень сбережений определяется во многом разными процессами и обстоятельствами. Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Инвестиции подразделяются на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные. Инвестиции всегда ориентированы на будущее, добавляют процент к общей величине запасов капитальных благ или к суммарной величине товарных запасов.

     5.Сбережение− источник инвестиций. Источником инвестиций являются сбережения, складывающиеся из заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, трансфертных платежей, прибыли и других поступлений, получаемых домашними хозяйствами от выполняемых ими работ. Следовательно, источником инвестиций являются сбережения широких слоёв населения, но эти лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования связанного с реальным приростом капитальных благ общества.

     6.От каких факторов зависят  инвестиции. Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще от налогового климата в стране. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиции. Инвестиционный процесс реагирует также на темпы инфляции. Отдача, которую обещают впоследствии принести инвестиционные проекты, оказывается в зависимости не столько от уровня производственной и маркетинговой деятельности, сколько от колебаний уровня заработной платы, процентных ставок и цен на основное сырьё и энергоресурсы. Поскольку повышается степень риска капитальных вложений, вероятно, что фирмы будут отклонять проекты с длительным сроком окупаемости, отдавая предпочтение рискованным, но которые обещают краткосрочные финансовые выгоды. 

  Глава II.Проблемы инвестирования в России.

1.Препятствия на  пути инвестирования.

    Качество сегодняшнего роста российской экономики вызывает большие сомнения. Промышленный рост сконцентрирован в узкой группе экспортно-ориентированных сырьевых отраслей, где он продолжителен и устойчив. В отраслях с высокой степенью переработки расширение производства, напротив, весьма нестабильно и неравномерно.

    Стране  нужны деньги. И не просто деньги, а инвестиции. И не просто инвестиции, а долгосрочные капиталовложения  в производственный сектор, "длинные"  деньги. Правительство всерьез озаботилось  этой проблемой; его энтузиазм  передается другим ветвям власти, банкам и даже обществу. Для  концентрации сбережений в России, необходимо уделять большое внимание социально-экономическим аспектам. Похоже, привлечение инвестиций становится национальной идеей России на нынешнем этапе ее истории. Этого, по крайней мере, хочет добиться правительство. Принятые меры в значительной степени улучшили обстановку.

 Инвестиции в основной капитал (с начала года,млдр.руб.)

Несмотря  на  значительные изменения последних  лет инвестиционный климат   в стране  остаётся на низком уровне и не отвечает требованиям экономики. Следует отметить, что неблагоприятные условия служат причиной отказа 2/3 потенциальных инвесторов от капиталовложений. Основными недостатками инвестиционного климата в России являются:

     1.Недостатки правовой и законодательной  сферы

      Особое значение для инвесторов  имеет  правовая  система,  позволяющая  ориентироваться  на  законодательство  страны,  в   которую  осуществляются  инвестиции. Правовая система России  ни в  каком отношении   не  обеспечивает такой защищенности. Правовые нормы, будь то законы или подзаконные  правовые акты, часто вступают в силу без необходимой публикации. Поэтому  часто  даже специалисты  не  имеют  возможности  своевременно  получить  информацию   об изменении законодательства. Во многих случаях правовые нормы имеют  обратную силу. Наряду  с  Конституцией  и  законами  в  законодательстве   Российской Федерации существует  огромное  количество  подзаконных  нормативных  актов. Различные правовые нормы, регулирующие одни и те  же  правоотношения,  часто противоречат друг другу. При этом отсутствует  четкая  иерархия  нормативных актов. В итоге планирование инвестиций  в  значительной  мере  затрудняется, поскольку  последствия  конкретных  решений  и  связанные  с  этим  расходы, становятся непредсказуемыми, значительно увеличивая инвестиционные риски.

     Многими  законами  Российской  Федерации  в  недостаточной   степени учитываются   экономические    правоотношения,    которые    они    призваны регулировать. Вместо такого всеобъемлющего  учета они  поддерживают  интересы  только  отдельных  экономических   групп.   Рекомендации   экспертов   часто игнорируются, что приводит  к оттоку капитала из инвестиционной  сферы.

    Не  менее, если не более важным, чем существование надежных  правовых  положений, является  применение  на  практике  существующих  правовых  норм. Административная  практика  в   Российской   Федерации   отличается   полным произволом.   Часто   российские   исполнительные   органы   не    применяют  существующие  законы  и  международные   договоры,   заключенные   Российской  Федерацией. В  частности,  это   имеет  место  тогда,  когда   предметом  этих законов   и  договоров  является   предоставление   льгот   для   иностранных инвесторов.

        Российская экономика  страдает  от  особенно  высокой  экономической  преступности. Тем не менее, компетентные  российские  органы,  в  частности,  прокуратура, даже при наличии  явных подозрений,  не  начинают  расследования преступлений вообще  или же, даже если расследования  начинаются, проводят  их недостаточно  эффективно.  Причинами  этого   часто  являются   ответственных  чиновников.  В  результате  во  многих  случаях  экономическая   преступность остается   безнаказанной.   Во   многих   случаях   чиновники   являются   и  соучастниками в противозаконных  действиях.

       Одним из наиболее  значительных  препятствий  в  практике  инвестиций является российское  налоговое и таможенное законодательство.  Управляющие  и собственники  акционерных   обществ   не   могут   обеспечить   оздоровление  производства  из-за  того,  что   существующее  фискальное  налоговое   бремя слишком велико. Налоги  нередко поглощают даже амортизационные   отчисления  и не  возвращаются  в  виде  инвестиционной  подпитки  предприятий.  Основными препятствиями  для  иностранных  инвесторов  являются   неудовлетворительный механизм правового регулирования и применение  основных  правил  российскими налоговыми и таможенными органами.   Задержки с  принятием  и  вступлением  в  силу  ряда  основополагающихзаконопроектов,  касающихся  инвестиционной  деятельности,  лишь  усугубляет влияние последствий  финансово–экономического  кризиса  и  тормозит  процесс восстановления доверия  отечественных  и  иностранных  инвесторов,  а  также может привести к дальнейшему снижению инвестиций в экономику России.

     2.Высокие инвестиционные риски

    Остаются  запредельно высокими риски вложений  в промышленность. Особенно это   касается  капиталоемких  инвестиционных  проектов.  В  настоящее   время кредитование  промышленных  предприятий,  которое  призвано,  как   правило, возместить  временную   нехватку  оборотных  средств,   носит   краткосрочный характер  и осуществляются или под контрольные  экспортные поставки,  или   под готовую  ликвидную   продукцию.  Степень   риска   долгосрочных   капитальных вложений  остается несовместимой с потенциально  возможной нормой  прибыли   от этих  вложений.  Причина   слишком  высоких  рисков  кроется  в   том,   что  большинство предприятий попросту  не готовы к приему  инвестиций.  Имеется  ввиду привлечение   инвестиций  на  принятых  во  всем  мире  условиях,  когда  инвестор требует эффективного  освоения  средств,  финансовой  “прозрачности” предприятия, передачи  прав по распоряжению имуществом  в  рамках,  адекватных объему  выделенных средств, и т.д. Немалая   часть  руководителей  предприятий  по-прежнему желает привлечь финансовые  ресурсы со стороны и не  нести за  это экономической  ответственности.

     Значительно криминализованная  хозяйственная среда, финансовые  трудности большинства  предприятий,  большие  долги  многих  из  них  перед  бюджетом, внебюджетными    фондами,     поставщиками     и     другими     субъектами, неконкурентоспособность  дезинтегрированных  товаропроизводителей   лишенных  в основном инновационной базы  и преимуществ  крупномасштабного   производства –   все   это   настораживает   инвесторов,   так   как    повышает    риски капиталовложений.

    3. Пассивность государства как инвестора

    Уход  государства из инвестиционной  сферы в целом, негативно сказывается  на инвестиционном климате. Слабое  участие  государства  в   инвестиционном процессе,  прежде  всего  на  федеральном  уровне,  во  многом  объясняется истощением  бюджета за годы радикальных  экономических реформ,  лишивших  его традиционных  источников  пополнения.  Улучшение  наполняемости  бюджета  в последнее  время  принципиально  не  меняет  положение.   Наряду   с   этим государство не доверяет предпринимательской среде им же созданной  за  годы реформ. В результате либеральных преобразований государство почти  утратило права и возможности  распоряжаться  собственным  капиталом  в  материальном производстве,  первоначально  отданном  на   неэффективное   использование, бросовую или незаконную приватизацию. При этих обстоятельствах было  бы  не разумно вкладывать в неуправляемую хозяйственную стихию значительные  суммы из бюджетных средств, особенно  в  виде  прямых  инвестиций.  Как  кредитор государство  также  не  может  не  учитывать  большой  риск  невозвратности одалживаемых денег.

   Влияние  пассивности государства на инвестиционную  ситуацию  в  России проявляется  как в подрыве доверия к   инвестиционному  процессу  со  стороны частных инвесторов, так  и в разрушении механизма «запуска»  инвестиций. Идея правительства  и  Минэкономики  о  том,  что  каждый  рубль  государственных  инвестиций   способен   привлечь   4   рубля   негосударственных   средств, претворяется в жизнь,  но с обратным знаком. Каждый  рубль недофинансирования со  стороны  государства  приводит  к  бегству  из   инвестиционной   сферы нескольких рублей средств  потенциальных негосударственных  инвесторов.  Если государство  не хочет брать на себя инвестиционные  риски и  не  находит  для  этого средств, то почему негосударственный   сектор  должен  брать  на  себя такую инициативу и какие-либо  обязательства.

   4.Слабость  банковского сектора

    Эксперты  московского  представительства   Всемирного   банка   считают  основной проблемой российской  экономики  отсутствие   в   банковском  секторе механизмов  направления потоков инвестиций  в  наиболее   эффективные   отрасли экономики.

    В   настоящее  время  банки   не  являются  ни   аккумулятором   заметных инвестиционных ресурсов, ни  их  эффективным  оператором.  Более  того,  ряд факторов, в целом благоприятных с точки  зрения макроэкономики, оказывает   на развитие  кредитных  организаций   довольно  противоречивое   влияние.   Так, существенное замедление  темпов инфляции, падение доходности  государственных ценных бумаг,  порой отрицательная доходность  валютного  и  фондового   рынков приводят  к   ухудшению   финансового   положения   кредитных  организаций. Распространенная логика, что в таких условиях свободные  финансовые  ресурсы, а за ними  и все банки устремятся в  реальный сектор  экономики,  на  практике дает сбой. Падение доходности  на финансовых рынках уменьшает   инвестиционные возможности банков, делает неустойчивым их финансовое  положение .