Преимущества и недостатки плавающего и фиксированного режимов валютного курса

АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Институт управленческих кадров

Кафедра международных отношений

Курсовая работа по дисциплине «Валютные отношения»

на тему: Преимущества и недостатки плавающего и фиксированного режимов валютного курса

Стариков Александр Юрьевич

Студент 6 курса группы № 1

Специализация ГРВЭД

Заочная форма обучения на базе среднего образования

Шифр зачетной книжки 06483

Минск 2012

СОДЕРЖАНИЕ

      Введение…………………………….………………..………………….……..3

1.Теоретические основы плавающего и фиксированного режимов валютного курса………………………....……………………….……5

1.1.Понятие, функции и виды режимов валютного курса…..…..5

1.2.Положительные и отрицательные стороны основных режимов валютного курса……………………………………………7

1.3.Мировые тенденции использования режимов валютного курса…………………………………………………………………….19

2.Валютный курс в Республике Беларусь…………………………21

2.1.Анализ курсообразования в Республике Беларусь………….21

2.2.Наиболее оптимальный режим валютного курса для Республики Беларусь………………….…..………………………….23

     Заключение…………………………………………………....………..…..…25

      Список использованных источников………………………………………..27

Введение

Современные типы режимов валютных курсов в мировой валютной системе включают фиксированный и плавающий режимы. При фиксированном режиме (fixed rate) валютный курс фиксируется в одной валюты или «корзине» валют. Плавающие курсы (floating rate) меняются в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке.

После Второй мировой войны в соответствии с Бреттон-Вудской соглашения был введен режим фиксированных золотых паритета и курсов. Центральные банки были обязаны поддерживать курс национальной валюты к доллару в пределах 1% от паритета с помощью валютной интервенции и учетной политики. Если при этом не хватило золотовалютных резервов, проводилась девальвация валюты.

В результате краха Бреттон-Вудской валютной системы золотые паритета и фиксированные на них валютные курсы были отменены и установлен режим гибких курсов валют.

В современных условиях с фиксированного курса центральный банк поддерживает валютный курс в определенных пределах до одной валюты или к «корзине» валют. Изменения соотношения спроса и предложения иностранной валюты влияют на объем золотовалютных резервов страны, и соответственно и на денежную базу (коррекция платежного баланса осуществляется путем изменений в уровне золотовалютных резервов). Режим свободного плавания предусматривает установления валютных курсов только на основании соотношения спроса и предложения на иностранную валюту. По мере изменения этого соотношения меняется валютный курс, который способствует автоматическому выравниванию платежного баланса, и нет нужды тратить золотовалютные резервы.

Плавающий курс позволяет нивелировать (определенное время) внешнее влияние и оперативно достичь равновесия платежного баланса, обеспечить автономность монетарной политики, но не ограничивает инфляцию. Режим «плавание» снимает с правительства ответственность за регулирование валютного курса, но одновременно не оставляет возможности поддержки отдельных отраслей национальной экономики.

Между указанными режимами валютных курсов есть и другие отличия. В частности, дестабилизирующие спекуляция валютой вероятно в случае плавающих, а не фиксированных валютных курсов. Плавающие валютные курсы ослабляют «дисциплину» цен и усиливают инфляцию, а фиксированный курс лишен этих недостатков. Одновременно при дефиците платежного баланса наибольшая свобода маневра сохраняется за плавающего курса.

Симптоматично является замечена в последнее время тенденция к отказу от применения режимов фиксированных валютных курсов и перехода к более гибким ее вариантам. Прежде всего это касается стран с переходной экономикой, в частности государств, которые надеются в будущем присоединиться к Европейскому экономическому и валютному союзу. Плавающие обменные курсы дают возможность преодолевать последствия кризиса, связанного с внешней задолженностью, и противодействовать внешним «шокам».

Беларусь, как и большинство государств СНГ, входит в группу стран с управляемыми плавающими курсами.

Целью написания данной работы является выявление наиболее оптимального режима валютного курса для Республики Беларусь.

Задачей является рассмотрение теоретических основ плавающего и фиксированного валютного курса, а также анализ валютного курса в Республике Беларусь.

Объект курсовой работы – особенности плавающего и фиксированного режимов валютного курса.

Предметом работы является особенности курсообразования в Республике Беларусь.

1.Теоретические основы плавающего и фиксированного режимов валютного курса.

1.1.Понятие, функции и виды режимов валютного курса.

Режим валютного курса – это порядок установления курсовых соотношений между валютами.

Виды режимов валютного курса: фиксированный, плавающий (свободного плавания и управляемого плавания), валютный коридор, коллективного плавания.

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к иностранной валюте.

Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанавливает центральный банк (или правительство); вторая – в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени т. е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту.

Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения).

При режиме плавающего валютного курса курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результате биржевых торгов) и, во-вторых, он меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.

Различают свободно плавающий и управляемый плавающий валютный курс. При режиме свободно плавающего валютного курса курс практически не регулируется центральным банком, свободно меняясь под влиянием спроса и предложения. При режиме управляемого плавающего валютного курса центральный банк постоянно регулирует уровень курса с помощью валютных интервенций.

При режиме «валютного коридора» центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. При режиме совместного (коллективного) плавания валют  курсы валют стран-членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и совместно плавают вокруг валют, не входящих в группировку.

Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой. На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный).

В большинстве стран применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной (за единицу – базу котировки - принимается иностранная валюта).

При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты (за базу принимается национальная валюта). Косвенная котировка применяется в Великобритании, с 1987 г. - частично в США.

Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют банками обычно базируется на кросс-курсе. Кросс-курс означает соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).

1.2.Положительные и отрицательные стороны основных режимов валютного курса.

В переходной экономике обменный курс выполняет важную функцию. Он используется для устранения искажений в структуре относительных цен на товары и услуги, оставшиеся от предыдущего состояния экономической системы, в которой ценообразование не велось с учетом рыночных механизмов. В экономике рыночного типа производители экспортируемых товаров подстраивают свое производство под мировые цены, после чего происходит корректировка относительных цен на не экспортируемые товары. В результате, национальная экономика органично встраивается в мировую структуру относительных цен. При изменении цен на внешних рынках стабилизатором цен на внутреннем рынке является адекватно измененный курс национальной валюты. Таким образом, внешние потрясения не будут отражаться на конкурентоспособности отечественной экспортной продукции.

При выборе системы обменного курса (валютного режима) правительства, как правило, руководствуются следующими критериями:

- текущим уровнем конкурентоспособности экономики;

- состоянием платежного баланса и финансовой системы;

- состоянием валютных резервов;

- экономическим и политическим климатом в стране и др.

Выбирая ту или иную систему обменного курса, Центральный банк фактически делает выбор между целевыми агрегатами регулирования, среди которых можно выделить – внутренние кредиты, дефицит платежного баланса, международные резервы и внешний долг.

Главный критерий оптимальности валютного режима и механизма валютного регулирования можно определить как минимизация отклонения объемов реального производства народного хозяйства в условиях кризиса, возникающего из-за внешний и внутренних факторов, от объемов производства в периоды подъема экономики.

Разработка механизмов валютного регулирования, способствующих приостановлению и последующему предотвращению оттока отечественного капитала в переходные периоды развития и период, охватывающий развитие элементов финансового рынка – эту задачу можно рассматривать, как основную для решения проблемы дефицита платежного баланса Республики Беларусь.

Исторически, движение денежных потоков классифицируют на потоки текущего и капитального характера. С позиции воздействия на эти потоки средств выделяется директивное направление валютного регулирования и экономическое (либеральное). Результаты реализации данных направлений валютного регулирования направлены на изыскание дополнительных источников финансирования внешнеэкономических диспропорций и создания условий для их ликвидации:

- применение директивного направления валютного регулирования определяется экспертами МВФ, как использование механизмов директивного вмешательства;

- применение экономического механизма определяется как применение операций на «открытом рынке» (либеральное направление).

В мировой практике образования валютно-обменного курса выделяют два основных режима:

1) механизм фиксирования или привязки курса национальной валюты по отношению к курсу другой валюты или корзине валют;

2) режим, противоположный первому, основанный на свободноплавающих валютно-обменных курсах.

Стабилизация экономики может осуществляться через один из перечисленных режимов. Применение в явном виде определенного механизма валютного регулирования, одного из двух валютных режимов в конкретной стране не происходит, так как не дает положительного эффекта в силу наличия национальных особенностей данного хозяйственного механизма. Вместе с тем, гибкие валютные режимы, такие как «управляемые» или «привязки к нескольким валютам», завоевывают все большее количество стран.

Эволюция валютных режимов в мировой практике свидетельствует о наличии тенденции постепенного перехода стран от режимов фиксирования валютно-обменного курса к более гибким валютным режимам. В основе механизма образования курса валют при гибких валютных режимах лежит реальный спрос и предложение на национальную валюту на внутреннем и внешнем рынках.

Фиксированные курсы обязывают органы финансового регулирования к проведению более жестокой денежно-кредитной политики и «дисциплине цен», что помогает в сжатые сроки снизить темпы инфляции с меньшими потерями для экономики. Фиксация курса может в среднесрочном плане способствовать ограничению роста инфляции издержек в экономиках, находящихся под влиянием импорта.

Фиксирование обменного курса в пределах утвержденного размера допускает бюджетную и кредитную эмиссии без соответствующего обеспечения резервами в иностранной валюте. Такая гибкость может привести к серьезным осложнениям в состоянии резервов государства в иностранной валюте. При фиксированном обменном курсе и мобильном капитале Центральный банк не может одновременно регулировать предложение денег и обменный курс, так как хозяйствующие субъекты имеют возможность обращать национальную валюту в иностранные активы. Денежная экспансия снижает ставку процента, и капитал устремляется за границу. При значительном увеличении объема денежной массы, фиксированный обменный курс, по мере истощения иностранных резервов, будет испытывать возросшее давление. Центральный банк будет вынужден принять меры по ужесточению денежно-кредитного регулирования и повысить краткосрочные проценты ставки по депозитам для удержания фиксированного уровня обменного курса.