Причины дефляции и высокого государственного долга в Японии

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Эссе

ПО КУРСУ «СРАВНИТЕЛЬНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ» на тему:

 

 

Причины дефляции и высокого государственного долга в Японии

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2011 год

 

В июне 2010 г. правительство во главе с Наото Каном обнародовало новую стратегию экономического роста. Она рассчитана на 10 лет и предполагает генерирование дополнительного спроса в объеме 123 трлн. иен, что, соответственно, должно привести к созданию 5 млн. новых рабочих мест. Стратегия имеет своей целью избавление не позднее чем в следующем финансовом году японской экономики от серьезной болезни – дефляции, сдерживающей ее развитие. Премьер-министр решительно настроен на то, чтобы, прежде всего, улучшить ситуацию в сфере государственных финансов. Они характеризуются огромным государственным долгом, достигшим, по оценкам, 200% ВВП, и внушительным бюджетным дефицитом. Однако оздоровить государственные финансы не удастся до тех пор, пока экономика будет находиться под негативным влиянием дефляции.

Одной из причин дефляции в Японии является ограниченный спрос, а, значит, для вывода экономики из дефляционной спирали и возвращения ее на путь устойчивого развития требуется стимулирование частных инвестиций и потребительского спроса. При этом, правительство должно сосредоточится на поощрение внутреннего спроса не столько на товары, сколько на услуги, повышающие качество жизни, такие как охрана здоровья, уход за престарелыми людьми и туризм, потому что эта сфера характеризуется пониженными темпами роста.

Снижение спроса произошло, в основном, в результате снижения темпов роста экономического роста после «экономического чуда». В конце 1980-х гг. в Японии произошел дефолт, вызванный тем, что резко увеличившиеся за счет вложений населения ликвидные средства банков вкладывались не столько в кредитование производства, сколько в спекулятивные сделки с акциями и недвижимостью. А затем, на рубеже 1989 и 1990 годов «пузырь» лопнул. За 1990–1994 гг. рыночная цена совокупных финансовых активов упала более чем на 1000 трлн. иен, что соответствовало ВВП более чем за 2 года.

Так экономика Японии вошла  в полосу длительного застоя, с последствиями которого она боролась в течение всех 90-х гг. и продолжает бороться до сих пор. И одной из основных трудностей является дефляция цен, вызванная значительным положительным сальдо торгового баланса: Япония экспортировала значительно больше, чем импортировала. В результате положительного торгового баланса курс иены относительно доллара постоянно рос, а это и есть движущая сила дефляции, которая и сейчас сковывает страну.

Также проблемой для развития Японии является высокий уровень государственного долга, по данным ЦРУ он составляет 225% от ВВП страны. Это самый высокий показатель среди развитых стран. В пересчёте на японскую душу населения (127,42 млн. чел.) это даже больше, чем в США (310 млн чел.): $90 000 тыс. против $45 000.

Как сообщило в специальном  докладе Министерство финансов Японии, основной причиной этого является постоянный выпуск государственных ценных бумаг  для компенсации неуклонно снижающихся налоговых поступлений. Также причиной роста госдолга кроются в рекордно высоком уровне государственных расходов, внесенных в проект бюджета на 2011 финансовый год, который начнется в Японии 1 апреля этого года.

То есть основную часть государственного долга Японии составляют ценные бумаги и обязательства. Безусловно, такая ситуация имеет отрицательные последствия. Во-первых, если правительственные займы ведут к повышению процентных ставок, то таким образом перекрываются пути для более продуктивных частных вложений. Однако, поскольку в настоящий момент в Японии уровень частного спроса довольно низок, риск такого вытеснения невелик. Во-вторых, по мере роста задолженности, правительство может быть, вынуждено напечатать деньги и подстегнуть, таким образом, инфляцию, с тем, чтобы понизить реальную стоимость долга. Однако, как выяснилось, Япония в настоящий момент страдает от противоположной проблемы, от дефляции. Для экономики Японии небольшая инфляция могла бы, при нынешних условиях, стать положительным фактором. В-третьих, стране угрожает опасность попасть в так называемую «долговую ловушку», когда рост выплат по процентам увеличивает бюджетный дефицит до такой степени, что общая сумма долга продолжает расти, даже если правительство сокращает расходы.

Но, если посмотреть с другой стороны, то государственный долг позволяет поддерживать японский экспорт, следовательно, рост ВВП. Главное, что Япония является инвестиционно привлекательной страной.

Таким образом, две серьезные проблемы Японии взаимосвязаны. И пока в стране существует дефляция, правительству будет сложно погасить государственный долг и понизить его реальную стоимость. При этом правительство и все парламентские партии согласны в том, что для оздоровления финансовой системы необходимо пересмотреть социальные расходы и практически вдвое увеличить подоходный налог, но пока что данные меры не были осуществлены. Тем не менее, прогноз по долгосрочному рейтингу Японии является стабильным, поскольку внешний торговый баланс и гибкость денежной политики помогают компенсировать бюджетные проблемы.