Процентная политика

Процентная  политика

При принятии решений по вопросам процентной политики Банк России ориентировался на среднесрочные  оценки инфляционных рисков, динамику инфляционных ожиданий, оценки перспектив экономического роста, а также учитывал изменение других факторов. Принимались  во внимание отсутствие значимого воздействия  на инфляцию со стороны спроса в  условиях сохранения совокупного выпуска  вблизи своего потенциального уровня, немонетарный характер краткосрочного замедления инфляции в первой половине текущего года и ее роста во втором полугодии, а также ужесточение  денежно-кредитных условий.

Основываясь на анализе указанных и других факторов, Банк России в январе - августе 2012 года не изменял направленность денежно-кредитной политики - ставка рефинансирования и процентные ставки по основным операциям (за исключением  ставок по сделкам "валютный своп") были сохранены на уровне, установленном  с 26 декабря 2011 года.

В III квартале 2012 года на фоне роста инфляции и  инфляционных ожиданий возросли риски  превышения среднесрочных ориентиров Банка России по инфляции. Поэтому  Банк России принял решение о повышении  с 14 сентября 2012 года ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям  на 0,25 процентного пункта. В октябре 2012 года Банк России, принимая во внимание стабилизацию темпов роста кредита  экономике и признаки охлаждения деловой активности, сохранил на неизменном уровне ставки по своим операциям.

В целях повышения  действенности процентной политики Банк России в течение рассматриваемого периода принимал решения, направленные на ограничение колебаний краткосрочных  ставок межбанковского рынка и совершенствование  операционной процедуры денежно-кредитной  политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Процентные  ставки по операциям Банка России в 2012 году

(% годовых) <*>

 

Назначение	Вид       инструмента	Инструмент	Срок	Значение ставки с:
				26.12.  2011	18.06.  2012	14.09.  2012
Предоставление  ликвидности	Операции       постоянного    действия       (по            фиксированным  процентным     ставкам)	Кредиты           "овернайт"	1 день	8,00	8,00	8,25
		Сделки "валютный  своп" (рублевая   часть)	1 день	8,00	6,50	6,75
		Ломбардные        кредиты	1 день,    1 неделя   <**>	6,25	6,25	6,50
		Прямое РЕПО	1 день	6,25	6,25	6,50
		Кредиты,          обеспеченные      золотом	До 90      дней	6,75	6,75	7,00
			От 91 до   180 дней	7,25	7,25	7,50
			От 181 до  365 дней   <***>	-	7,75	8,00
		Кредиты,          обеспеченные      нерыночными       активами или      поручительствами	До 90      дней	7,00	7,00	7,25
			От 91 до   180 дней	7,50	7,50	7,75
			От 181 до  365 дней   <****>	8,00	8,00	8,25
	Операции на    открытом       рынке          (минимальные   процентные     ставки)	Аукционы прямого  РЕПО	1 день	5,25	5,25	5,50
		Ломбардные        аукционы,         аукционы прямого  РЕПО	1 неделя	5,25	5,25	5,50
			3 месяца	6,75	6,75	7,00
			12         месяцев    <****>	7,75	7,75	8,00
Абсорбирование  ликвидности	Операции на    открытом       рынке          (максимальные  процентные     ставки)	Депозитные        аукционы	1 неделя   <***>	-	4,75	5,00
			1 месяц    <**>	5,50	5,50	5,75
	Операции       постоянного    действия (по   фиксированным  процентным     ставкам)	Депозитные        операции	1 день,    1 неделя   <**>,      1 месяц   <***>, до  востре-    бования	4,00	4,00	4,25
Справочно:
Ставка рефинансирования				8,00	8,00	8,25

 

<*> Кроме операций, действие которых  по состоянию на 01.01.2012 было приостановлено.

<**> Приостановлено: предоставление ломбардных  кредитов и проведение депозитных  операций на фиксированных условиях  на срок 1 неделя - с 17.04.2012; проведение  депозитных аукционов на срок 1 месяц - со 02.07.2012.

<***> Процентная ставка установлена:  по кредитам, обеспеченным золотом,  на срок от 181 до 365 дней - со 02.04.2012; по депозитным аукционам на срок 1 неделя - с 10.04.2012; по депозитным операциям на фиксированных условиях на срок 1 месяц - со 02.07.2012.

<****> Возобновлено: предоставление ломбардных  кредитов на аукционной основе  и проведение аукционов прямого РЕПО на срок 12 месяцев - с 28.03.2012; предоставление кредитов, обеспеченных нерыночными активами и поручительствами, на срок от 181 до 365 дней - со 02.04.2012.

 

Процентные  ставки по основным операциям Банка  России

и однодневная  ставка MIACR (% годовых)

 

 

В апреле 2012 года система операций была дополнена  депозитными аукционами на срок 1 неделя, максимальная ставка по которым была установлена на уровне 4,75%, а начиная с III квартала 2012 года было приостановлено проведение депозитных аукционов на срок 1 месяц. Краткосрочный рыночный инструмент абсорбирования ликвидности может быть использован для управления ставками денежного рынка в периоды перехода от дефицита к профициту ликвидности, в том числе имеющему временный характер. По решению Банка России, аукционные операции на срок 1 неделя стали проводиться только в одном направлении (либо по предоставлению, либо по абсорбированию ликвидности). Одновременно было приостановлено проведение операций Банка России по фиксированным ставкам на срок 1 неделя (по размещению депозитов и предоставлению ломбардных кредитов).

 

Номинальные процентные ставки по кредитам нефинансовым

организациям  и физическим лицам в рублях (% годовых)

 

 

В июне 2012 года по решению Совета директоров Банка  России были снижены процентные ставки по сделкам "валютный своп" (до 6,5% по рублевой части сделок и до 0% по валютной части сделок). Пересмотр  процентных ставок по сделкам "валютный своп" способствовал поддержанию  ставок денежного рынка в периоды  роста напряженности на рынке  в пределах процентного коридора Банка России.

Существенное  влияние на динамику краткосрочных  процентных ставок денежного рынка  оказывало изменение состояния  ликвидности банковского сектора. Накопление в конце 2011 года значительного  объема средств на корреспондентских  и депозитных счетах кредитных организаций (вследствие сезонного роста в  декабре бюджетных расходов), а  также увеличение к концу года задолженности кредитных организаций  по среднесрочным операциям рефинансирования привели в январе - феврале 2012 года к заметному повышению уровня банковской ликвидности. В результате в указанный период краткосрочные  ставки межбанковского рынка находились вблизи фиксированной ставки по депозитным операциям Банка России, которая  формирует нижнюю границу процентного  коридора.

В условиях последующего снижения уровня ликвидности банковского  сектора (в основном за счет абсорбирования денежных средств по бюджетному каналу) к концу марта произошло увеличение спроса кредитных организаций на рефинансирование и рост ставок денежного рынка до уровней, близких к минимальной ставке по краткосрочным аукционам Банка России по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Так, среднее значение ставки MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях составило в апреле 5,3% годовых (4,4% в феврале 2012 года).

В мае - июне средний  уровень краткосрочных процентных ставок на денежном рынке составлял 5,8% годовых. Повышение ставок было вызвано  продолжившимся изъятием средств из банковского сектора в результате действия автономных факторов формирования ликвидности, а также ростом напряженности  на внешних финансовых рынках. При  этом в условиях сохраняющейся сегментированности российского межбанковского рынка и неравномерного распределения залогового обеспечения между его участниками банки в отдельных случаях активизировали использование краткосрочных операций рефинансирования по фиксированным ставкам, определяющим верхнюю границу процентного коридора Банка России.

В июле и августе 2012 года по мере стабилизации ситуации на финансовых рынках и более активного  использования операций рефинансирования Банка России на срок 1 неделя среднее  значение однодневной ставки MIACR снизилось  до 5,6 и 5,3% годовых соответственно. После  принятия Банком России решения о  повышении ставок средний уровень  ставок денежного рынка возрос и  в сентябре составил 5,5% годовых.

В 2012 году ситуация на российском рынке межбанковских  кредитов (МБК) оставалась устойчивой. Среднемесячный спред между ставкой по кредитам банкам со спекулятивным кредитным рейтингом MIACR-B и ставкой по кредитам банкам с высоким кредитным рейтингом MIACR-IG по однодневным рублевым МБК в январе - сентябре 2012 года не превышал 45 базисных пунктов. Доля просроченной задолженности по рублевым МБК, размещенным в кредитных организациях - резидентах, в январе - сентябре 2012 года составляла не более 0,5%.

В течение 2012 года процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям колебались вокруг уровня, сложившегося к концу 2011 года. В сентябре 2012 года средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года составила 8,9% годовых, на срок свыше 1 года - 10,7% годовых. По долгосрочным кредитам физическим лицам в течение 2012 года преобладала тенденция к повышению процентных ставок, по краткосрочным кредитам ставки незначительно снизились. Средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года и на срок свыше 1 года в сентябре 2012 года составили 24,7 и 19,6% годовых соответственно.

В I - III кварталах 2012 года неценовые условия банковского  кредитования для основных категорий  заемщиков изменялись по-разному. В  сегменте кредитования населения банки  увеличивали максимальный срок и  объем кредита. Отмечалось также  некоторое смягчение требований к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту. В сегменте кредитования нефинансовых организаций  банки проводили более осторожную политику, ужесточая требования к  финансовому положению заемщиков - юридических лиц, особенно крупных  корпоративных заемщиков. Максимальный срок и объем кредита почти  не увеличивались, а в отдельные  периоды сокращались.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Процентные ставки в 2012 году

январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь Межбанковская ставка1 4,8 4,4 5,1 5,3 5,8 5,8 5,6 5,3 5,5 6,1 6,1 6,2 Доходность ГКО2 — — — — — — — — — — — — Доходность ОБР3 — — — — — — — — — — — — Депозитная ставка4 5,8 5,3 5,3 5,5 5,2 5,4 5,3 5,2 5,5 5,8 6,0 6,1 Депозитная ставка4, кроме депозитов "до востребования" 6,9 6,5 6,4 6,8 6,2 6,4 6,2 6,1 6,4 6,7 6,8 7,0 Ставка по кредитам5 8,8 8,9 9,2 9,0 8,9 9,3 9,5 9,1 8,9 9,1 9,1 9,4

	2012 г.	I-12	II-12	III-12	IV-12
Межбанковская ставка1	5,5	4,8	5,6	5,5	6,1
Доходность ГКО2	—	—	—	—	—
Доходность ОБР3	—	—	—	—	—
Депозитная ставка4	5,5	5,5	5,4	5,3	6,0
Депозитная ставка4, кроме депозитов "до востребования"	6,5	6,6	6,4	6,2	6,8
Ставка по кредитам5	9,1	9,0	9,1	9,2	9,2

 

1 Межбанковская ставка - средняя месячная ставка MIACR по 1-дневным межбанковским кредитам в рублях .2 Доходность ГКО - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность ГКО со сроком погашения не более 90 дней.

3 Доходность ОБР - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность.

4 Депозитная ставка - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц в кредитных организациях сроком до 1 года.

5 Ставка по кредитам - средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года.