Расчет уровня угрозы банкротства по модели Альтмана на примере бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО «Вымпел» за 2012 г

Расчет уровня угрозы банкротства по модели Альтмана на примере бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО «Вымпел» за 2012 г.

 

1. Модель Альтмана: Z-счет = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅,

Где:

 Z-счет – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х₁ – отношение собственных оборотных средств (капитала) к сумме активов;

Х₂ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х₃ – отношение прибыли к сумме активов;

Х₄ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х₅ – оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Чем больше значение Z-счет, тем меньше вероятность банкротства в течение  двух лет.

На основе Z-счета Альтмана определяются четыре уровня банкротства:

• Вероятность банкротства очень высокая, когда значение Z-счета менее 1,80;
• Вероятность банкротства высокая, когда значение Z-счета от 1,81 до 2,70;
• Вероятность банкротства невелика, когда значение Z-счета от 2,70 до 2,99;
• Вероятность банкротства очень низкая, когда значение Z-счета 3,00 и более.

 

2. Расчеты показателей  для оценки уровня угрозы банкротства, 

на примере бухгалтерской (финансовой) отчетности  ОАО «Вымпел» за 2012 год

Таблица 1.

Исходные данные для  расчета уровня угрозы банкротства

ОАО «Вымпел»  по модели Альтмана

Показатели	2012 г.				отклонение за год		Темп изменения, в %%
	на начало года		на конец года
	сумма тыс. руб.	уд. вес, в %%	сумма тыс. руб.	уд. вес, в %%	суммы тыс. руб.	уд. веса, в %%
Собственные оборотные средства	292324	15,0	332092	12,6	39768	-2,4	113,6
Нераспределенной прибыли	586325	30,0	696583	26,4	110258	-3,6	118,8
Сумма прибыли	14545	0,7	96373	3,6	81828	2,9	662,6
Собственный капитал	770385	39,5	866758	32,9	96373	-6,6	112,5
Заемный капитал	1181453	60,5	1769350	67,1	587897	6,6	149,8
Выручка от реализации продукции	1104142	56,6	2288443	86,8	1184301	30,2	207,3
Сумма общего капитала (активов)	1951838	100	2636108	100	684270	100	135,1

 

Расчеты:

 Х₁ – отношение собственных оборотных средств (капитала) к сумме активов, коэффициент маневренности общего капитала:

Х₁ = СОС : Кап.

На начало отчетного года Х₁ = 292324 : 1951838 = 0,150

На конец отчетного года  Х₁ = 332140 : 2636108 = 0,126

Х₂ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов, доля нераспределенной прибыли в общем капитале:

Х₂ = П_{нерасп.}  : Кап.

На начало отчетного года Х₂ =586325 : 1951838 = 0,301

На конец отчетного года  Х₂ = 696583 : 2636108 = 0,265

Х₃ – отношение прибыли к сумме активов, рентабельность активов:

Х₃ - П_чист. : Кап,

На начало отчетного года Х₃ =  14545 : 1951838 = 0,008

На конец отчетного года  Х₃ = 96373 : 2636108  = 0,037

Х₄ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, коэффициент финансовой устойчивости:

Х₄ = СК : ЗК

На начало отчетного года Х₄ = 770385 : 1181453 = 0,652

На конец отчетного года   Х₄ = 866758 : 1769350 = 0,490

Х₅ – оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов (фондоотдача капитала):

Х₅ = Реал_{. чист.} : Кап.

На начало отчетного года Х₅ = 1104142 : 1951838 = 0,566

На конец отчетного года   Х₅ = 2288443 : 2636108 = 0,869

 

3. Оценка уровня угрозы  банкротства на примере бухгалтерской  (финансовой) отчетности ОАО «Вымпел»  за 2012 г.

Таблица 2.

Оценка показателей  уровня угрозы банкротства ОАО «Вымпел» за 2012 год

на основе модели Альтмана

Показатели		2012 г.		коэффициент значимости показателя	2012 с учетом коэффициентов		Изменение показателей за год
		На начало года	На конец года		На начало года	На конец года
Отношение собственных  оборотных средств (капитала) к сумме активов	Х1	0,150	0,126	1,2	0,183	0,152	-0,031
Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов	Х2	0,301	0,265	1,4	0,422	0,371	-0,051
Отношение прибыли к  сумме активов	Х3	0,008	0,037	3,3	0,027	0,123	0,096
Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала	Х4	0,652	0,490	0,6	0,392	0,294	-0,098
Оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов	Х5	0,566	0,869	1,0	0,566	0,869	0,303
Значение Z-счета -	ΣХ	х	х	х	1,590	1,809	0,219
Уровень банкротства					Очень высокая	высокая	Не значительное улучшение

 

4. Заключение по результатам  расчета угрозы банкротства ОАО  «Вымпел» за 2012 год по модели  Альтмана

На основании выше приведенных  расчетов экономического состояния предприятия видно, что уровень угрозы банкротства ОАО «Вымпел» на 1 января 2013 года составила «высокая», тогда как на начало года она была  «очень высокой», т.е.  не значительно улучшилась.

Такое состояние объясняется, по данным таблиц 1 и 2, низким уровнем таких показателей как:

• «Отношением  собственных оборотных средств (капитала)  к сумме активов», т.е. тем, что собственные оборотные средства (функционирующий капитал) составляют всего 12,6:% в сумме хозяйственных средств предприятия.
• «Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов», т.е. несмотря на то, что сумма нераспределенной прибыли по сравнению с прошлым годам немного увеличилась на 110258 тыс. руб. и составила 696583 тыс. руб., однако, её доля в общей сумме хозяйственных средств (капитала) уменьшилась и составила  26,5%, против 30,1% – в прошлом году.
• «Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала», т.е в хозяйственных средствах (общей сумме капитала) предприятия заемный (привлеченный) капитал составляет 67,1%, т.е значительно больше чем собственный капитал, т.е. предприятие финансово неустойчивое.
• Очень низок оборачиваемость активов, т.е. активы  (хозяйственные средства) предприятия за отчетный год обернулись всего 0,87 раза,

Незначительное  улучшение уровня банкротства за отчетный период, т.е. из «очень высокого уровня банкротства» предприятие перешло на «высокий уровень» объясняется незначительным улучшением показателя «Отношение прибыли к сумме активов» с  0,008 до 0,037. Если в конце прошлого года (рентабельность капитала), т.е. доля чистой прибыли в общей сумме хозяйственных средств,  составила 0,8%,  в  отчетном году, она составила  3,7 %.  Это объясняется тем, что чистая прибыль увеличилась  в 6,6 раза и составила в сумме 96373 тыс. руб., против 14545тыс. руб., в прошлом году. Однако следует отметить, что этот показатель является все же очень низким, характеризующим низкую рентабельность и окупаемость (эффективность) капитала предприятия.

Для выхода из сложившегося экономического состояния руководству предприятия  необходимо:

Улучшить структуру финансовых ресурсов предприятия путем:

• повышения доли собственных средств (капитала);
• увеличения капитализации прибыли, т.е. отчисления большей доли чистой прибыли в нераспределенную прибыль;
• привлечения инвестиций в акционерный капитал, путем дополнительного выпуска акций, т.е. увеличения суммы уставного (акционерного) капитала;
• своевременной ликвидации обязательств, по которым наступают сроки оплаты;

Увеличить объем и реализацию продукции путем:

• разработки эффективных текущих,  стратегических и перспектив планов развития производства:
• эффективной маркетинговой деятельности, т.е. изучения спроса и предложения выпускаемой продукции.

Повышать эффективность использования  материальных, трудовых и финансовых ресурсов, т.е. увеличить прибыль и рентабельность, повысить производительность труда, фондоотдачу основных средств,  оборачиваемость оборотных средств и экономию производственных затрат.