Роль корпоративного управления в повышении капитализации компании

     Роль  информационной открытости

     Теоретически  прозрачность в области корпоративного управления должна позволить получать конкурентные преимущества перед компаниями, не раскрывающими о себе информацию в полном объеме.

     В рамках исследования были проанализированы 10 крупнейших по капитализации компаний США, Англии, Франции и Германии. И если большинство европейских компаний (2/3) предоставляют в отчетности отдельную главу по корпоративному управлению, то только 50% американских компаний подробно раскрывают данную информацию. Кроме того, трудно получить информацию об участии неисполнительных директоров в заседаниях совета директоров (лишь 6% фирм дают эти сведения). 

     Информационная  прозрачность должна положительно сказаться  на кредитном рейтинге и увеличить  инвестиционную привлекательность фирмы. Однако исследование показало, что наиболее успешные компании как раз не являются <слишком прозрачными>. 

     Наиболее  полно информация по корпоративному управлению представлена на Интернет-сайтах немецких компаний. (Справедливости ради стоит отметить, что данное исследование использовало только Интернет-сайты.) Что же касается американских компаний, то после скандала с Enron, они предоставляют участникам фондового рынка полный объем информации об уровне корпоративного управления в рамках новых требований Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

     Российским  компаниям пока еще далеко до такого уровня прозрачности. В большинстве  случаев их корпоративные Интернет-сайты  вообще не предоставляют информацию по системе корпоративного управления или публикуют ее в сильно усеченном виде, годами не обновляют данные о руководстве.

     Тем не менее построение системы корпоративного управления является важнейшей составляющей роста капитализации компании. По результатам исследования, проведенного в 2001 г. инвестиционной компанией <Тройка Диалог>, потери в капитализации компаний, связанные с неудовлетворительным качеством корпоративного управления, в целом по российскому рынку составили не менее 50 млрд долл. По данным другого независимого исследования, проведенного в 2002 г. компанией McKinsey, премия за корпоративное управление составляет 38% от цены акций российских компаний. Для сравнения: данный показатель составляет 14% для акций американских компаний и 12% - для британских.  
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Что же можно предпринять для того, чтобы реализовать общие принципы корпоративного управления? Ниже мы попытаемся дать самые общие рекомендации и проследить последовательность необходимых действий.

     Прежде  всего, становясь на путь построения системы корпоративного управления, важно четко представлять цели, которыми руководствуется ваша компания.

     Если  речь в первую очередь идет о повышении  инвестиционной привлекательности, следствием которой является рост капитализации  компании, то сначала следует сконцентрировать усилия на построении системы взаимоотношений с потенциальными и существующими инвесторами. Обязательным условием успеха является реализация продуманной PR-кампании, направленной на донесение до широкой аудитории планов компании и путей их реализации.

     Если  же речь идет о необходимости установления акционерного контроля, то важно с самого начала выстроить комплексную систему корпоративного управления, объединяющую систему взаимоотношений с собственниками и инвесторами, систему внутреннего контроля и управления рисками, а также внутренний аудит.

     Мы  рекомендуем проанализировать существующую систему корпоративного управления по следующим основным параметрам: 

     Анализ  составных элементов корпоративного управления (структура корпоративного управления, система внутреннего контроля, аудит). 

     Анализ  соответствия корпоративного управления действующим в России и в странах  предположительного размещения ценных бумаг нормам (если планируется листинг). 

     Сбор  информации о передовом опыте  корпоративного управления в России и за рубежом. 

     Сравнительный анализ практики компании с лучшими  мировыми образцами корпоративного управления для выявления различий. 

     Анализ  стратегических планов компании с учетом ресурсных ограничений. 

     После исследования существующей практики корпоративного управления можно разработать программу и план мероприятий по ее усовершенствованию. План мероприятий, определяющий сроки, основные вехи и ответственных исполнителей, может включать разработку общей политики и организационных процедур, а также подготовку структурных изменений внутри компании, обеспечивающих реализацию намеченных целей в области корпоративного управления.

     Вышеперечисленные мероприятия позволят создать основу системы корпоративного управления, отвечающей современным требованиям  и направленной на рост капитализации компании.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список литературы

1,Воронина Е.И.  Корпоративный секретарь в системе  корпоративного управления акционерного  общества // Законодательство и экономика  - №7 – 2004.

2,  Гританс Я.М. Корпоративные отношения: Правовое регулирование организационных форм - Москва, Волтерс-Клувер, 2005 г.

3, Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ: Уч.-практ. пособие. - М.: Дело, 2004

4, Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты - Система ГАРАНТ, 2002 г.

5, Интернет интервью с директором Департамента корпоративного управления Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации А.В. Поповой "Совершенствование системы корпоративного законодательства" // СПС Гарант, 3 авг. 2004г.

6, Белоусов О.В. Предпринимательское право в рыночной экономике. - М.: Новая Правовая культура, 2004