Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике

План:

Введение………………………………………………………...3-4 стр.

1. Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике…………………………........................................5-9 стр.
2. Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг……10-20 стр.
3. Необходимость государственного регулирования фондового рынка………………………………………………………21-22 стр.

Заключение………………………………………………… …....23 стр.

Список литературы……………………………………………….24 стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Для начала хотелось бы рассказать об одном случае, который и считается  отправной точкой зарождения ценных  бумаг. Предположительно ценные бумаги возникли в Англии в конце 16 – начале 18 вв. С давних пор английские и голландские владельцы торговых судов кооперировались для осуществления дальних плаваний в различные зарубежные страны за экзотическими (диковинными) товарами. Такие сообщества называли морскими товариществами. Так бы все и продолжалось, если бы не счастливый случай. Голландские купцы, которые первыми проникли в Индию, очень сильно повысили цены на перец, потреблять который уже привыкли англичане. Поэтому случаю в Лондоне был создан митинг, где решили создать корпорацию для торговли с Индией, с тем, чтобы больше не зависеть от голландцев, а самим англичанам снабжать себя перцем. Сразу же 101 человек выразили желание принять в ней участие капиталом. Финансовая поддержка такого большого количества людей вовсе не означала, что каждый из них горел желанием отправиться в Индию за перцем. На эти деньги хотели снарядить караван судов. Подписывались добровольно на разные круглые суммы (от 100 до 3 тысяч фунтов стерлингов). Участники компании (ее назвали Ост-Индтской) получили свидетельство, удостоверявшее их участие в предприятии и право на соответствующую часть прибыли. Так и возникли ценные бумаги.

На сегодняшний день развитая рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. Многочисленные неудобства, связанные с перемещением и хранением реальных товаров и денег, устранялись, когда на место товаров заступала ценная бумага, выполненная по определенной форме и с соответствующим содержанием. Выступая юридическим заменителем реальных товаров и денег, ценные бумаги могли не только эффективно обращаться и храниться, но и позволяли, по желанию сторон правоотношения, изменять правовой режим товаров и денег, не обладая реальной ценностью, а также воплощая в себе права на вполне определенные реальные ценности: деньги, товары, услуги - ценные бумаги стали эффективно служить средством:

•    перевода ценностей;

•    кредита;

•   платежа;

•    накопления капитала;

•    распределения доходов с капитала.

Экономические реформы в нашей  стране, становление рыночной экономики ставят вопрос о развитии рынка ценных бумаг, роль которых в экономическом обороте становится все более значительной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике.

Благодаря ценным бумагам ускоряется оборот товаров, аккумулируются крупные  финансовые средства, осуществляется перелив капиталов, решаются масштабные экономические задачи. Эффективным средством повышения обороноспособности имущественных и иных прав, выраженных в ценных бумагах, является наделение ценных бумаг свойством так называемой публичной достоверности.

В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса Российской Федерации ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят и удостоверяемые ею права. В предусмотренных законом случаях, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре¹ (обычном или компьютеризированном).

Рынок ценных бумаг - это сложный механизм, с помощью которого устанавливаются соответствующие правовые и экономические взаимоотношения между предпринимателями, корпорациями и другими структурами, которым необходимы финансовые средства для своего развития, а также организациями и гражданами, которые их могут одолжить (предоставить) на определенных условиях².

Рынок ценных бумаг – это рынок на котором совершаются гражданско-правовые сделки влекущие переход прав собственности от одних лиц к другим³.

Ценная бумага – документ удостоверенный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права осуществляющими или передача которой возможны только при его предъявлении⁴.

Важным для анализа рынка  ценных бумаг является разделение рынка  на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это экономическое пространство, какая ценная бумага проходит от своего эмитента к первому покупателю. Экономическим он называется не только потому, что на нем действуют эмитент и инвестор, но и потому, что он рационально организован, выполняет определено экономическое задание и только в пределах этого пространства эмитент может получить необходимый ему капитал. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Вторичный рынок - это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того как их продаст первый владелец, который купил эти бумаги у эмитента. Этот рынок может быть неорганизованным, или внебиржевым и организованным, или биржевым.

Биржевая часть вторичного рынка - это фондовые биржи и фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике является наиболее массовой.

Внебиржевой рынок включает в себя обращение бумаг вне бирж. Внебиржевой оборот является частью вторичного рынка ценных бумаг, одновременно выступая и формой первичного рынка, где размещаются новые выпуски⁵. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.         

 Фондовые биржи в  РФ также нуждаются в определенных  структурных изменениях, в значительной  мере зависящих от массы поступления  ценных бумаг. В 1995-1997 гг. на рынке ценных бумаг преобладали государственные ценные бумаги. В перспективе их значения, также как, и займов местных органов самоуправления должно возрасти на ряду, с повешением роли корпоративных ценных бумаг (акции, облигации и др.).

В большинстве стран мира на внебиржевом  рынке вращается основная масса (приблизительно 85%) ценных бумаг, а  на биржевом - относительно имела их часть - 15%. Однако, именно биржевый рынок, где сосредоточены наиболее качественные, а потому и важнейшие ценные бумаги, определяет процесс развития фондового рынка.

Признаки ценных бумаг⁶:

1. Тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права. Ценная бумага – вещь и на нее есть право собственности; а право, вытекающее из ценной бумаги, имеет обязательственный или корпоративный характер. Обычно право следует судьбе  самой ценной бумаги, следовательно, тот, кто обладает правом собственности на бумагу, тот обладает и вытекающим из нее обязательственным или корпоративным правом;
2. Литеральность. Ценная бумага должна быть письменно оформлена (это право не распространяется на бездокументарные ценные бумаги).
3. Строго формальный характер. Ценная бумага должна содержать определенные формальные реквизиты, отсутствие которых или несоответствие  ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность⁷.
4. Легитимация (обозначение) субъекта права, вытекающего из ценной бумаги, то есть ценная бумага должна содержать определенное указание  на лицо, уполномоченное получить по ней исполнение.
5. Необходимость предъявления ценной бумаги обязательному лицу для реализации удостоверенного ею права;
6. Автономность выраженного в ценной бумаге права – оно не зависит от права предыдущего владельца и переходит к приобретателю ценной бумаги таким, как оно в ней обозначено.

Участниками рынка ценных бумаг  являются: эмитенты ценных бумаг⁸, инвесторы⁹ ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг¹⁰.

 

Структура рынка  ценных бумаг¹¹

Первичный рынок	Вторичный рынок
Рынок акций	Фондовые биржи
Рынок облигаций Рынок государственных краткосрочных  облигаций (ГКО) Рынок государственного сберегательного  займа (ОГСЗ) Рынок облигации федерального займа (ОФЗ) Рынок облигаций валютного  займа Рынок казначейских обязательств Рынок финансовых институтов Рынок золотого сертификата	Фондовые отделы товарных бирж - ранее выпущенные акции и  финансовые институты

В современной экономике роль рынка  ценных бумаг трудно переоценить. Рынок  ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами. Потенциальные  инвесторы с помощью рынка  ценных бумаг  прямо или через финансовых посредников получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора. Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку сбережения-инвестиции и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики, становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.

 

 

 

 

2. Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

1 класс – основные ценные бумаги;

2 класс – производные ценные бумаги.

Нас более всего интересуют основные ценные бумаги, на которых мы и остановим свое внимание.

Основные ценные бумаги – это  ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило, на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и  вторичные ценные бумаги¹².

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и  др.

Вторичные ценные бумаги – это  ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это  бездокументарная форма выражения  имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Различают  классификации ценных бумаг и  классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг –  это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые  им присущи. Классификации видов  ценных бумаг – это группировки  ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг  на подвиды.

Основными видами ценных бумаг с  точки зрения их экономической сущности являются:

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой¹³. Правом выпускать акции обладают только акционерные общества. Акции могут имитироваться как в документарной, так и бездокументарной форме. Закон «об акционерных обществах», разрешает выпуск только  именных акций. Наряду с простыми существуют привилегированные акции, которые не дают их владельцу права на участие в управлении  обществом, однако предоставляют возможность преимущественного перед другими акционерами получения фиксированного дивиденда и части имущества, оставшегося, после ликвидации общества¹⁴.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт¹⁵. Облигации могут быть именными или предъявительскими, государственными или негосударственными, краткосрочными или долгосрочными.

Наиболее распространенными из них являются акции и облигации. Их основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от облигации не является долговым финансовым обязательством. Она представляет собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем самым участвует в формировании уставного фонда акционерного общества и дает право участия в управлении. Акционер получает возможность участвовать в работе общих собраний коллектива (по вопросам управления предприятием, ревизий, утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его прибыли. В последнем кроется еще одно существенное различие. Если по облигациям величина дохода в форме процента заранее известна ее покупателю, то обладатель акции подобной информацией не располагает. Кроме того, уплата процента по облигациям гарантируется. При покупке (продаже) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться лишь теми сведениями, которые он имеет об экономических перспективах, финансовом положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента. Дивиденд (доля участия каждого держателя акции в прибыли предприятия) определяется в зависимости от размера годовой прибыли и может быть вычислен лишь по истечении года после составления фактического баланса. Расчет дивиденда до окончания года может иметь лишь характер прогноза. В итоге держатель акций несет гораздо больший риск потери дохода (неуплаты дивидендов) по данному виду ценных бумаг, нежели по облигациям.