Рынок ценных бумаг

Содержание

 

 

1.Выделите  отличительные особенности облигаций  как инструмента привлечения  капитала предприятием………………………………………………3

2.Перечислите  основные функции фондовой биржи…………………………….5

Практическая  часть…………………………………………………………………8

Список использованных источников……………………………………………...11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Выделите отличительные особенности облигаций как инструмента привлечения капитала предприятием.

 

 

Одним из важнейших объектов торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация -  ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Основная причина выпуска  ценных бумаг государством – желание  неинфляционного покрытия дефицита национального бюджета. Первым опытом подобного рода, который признается специалистами не очень успешным, был выпуск облигаций государственного республиканского внутреннего займа РСФСР. Облигации были выпущены в обращение 10 августа 1992 г. сроком на 30 лет с погашением с 01.07.2006 г. по 01.06.2021 г. ежегодными тиражами.

Облигации выступают  главным инструментом мобилизации  средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных  займов прибегают и компании, когда  у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Как правило, облигации  приносит их владельцам доход в виде фиксированного процента к нарицательной  стоимости. Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для  компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика.

Однако облигационные  займы компаний следует рассматривать  как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.

По сравнению с акциями  облигации в меньшей степени  защищены от изменения цен и процентных ставок, а потери, обусловленные этим процессом, могут нести в зависимости от конкретной ситуации либо инвесторы, либо эмитенты.

Сделав вывод об облигации, мы можем рассматривать ее как:

- долговое обязательство  эмитента;

- источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

- источник финансирования  инвестиций АО;

- форму сбережений  средств граждан и организаций  и получения ими дохода.

 

 

 

Задание 2. Перечислите  основные функции фондовой биржи

 

 

Фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. «непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой, поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.

Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивать соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как организованное место для торговли.

Исключительным предметом деятельности биржи является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены и надлежащее распространение информации о них. Ее основными функциями являются:

1.Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И, несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным, обязательным остается соблюдение установленных правил торговли и системы ее регулирования. Фондовая биржа должна вырабатывать достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи. Кроме того, биржа должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом.

2.Биржа обеспечивает открытость информации об эмитенте и его ценных бумагах, использует средства массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, а также объемы заключенных сделок. Зарубежные биржи с помощью Телетекста на экранах домашних телевизоров устраивают для частных лиц показ цен акций.

3.Биржа способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников. Биржа обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств.

4.Фондовая биржа гарантирует лишь то, что участники торгов могут иметь достаточную и достоверную информацию для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг и т.д. Все участники биржевой торговли должны обладать одинаковой информацией, т.е. все должны находиться в одном положении. Биржа также должна информировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы ценных бумаг, которые котируются на ней.

5.Биржи создают специальные арбитражные комиссии, которые должны выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной.

6.Биржа берет на себя обязанности посредника при осуществлении расчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за выполнение всех подтвержденных сделок, т.е. что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю или по его указанию другому лицу. Это чрезвычайно важная функция биржи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам гарантию, что их операции будут полностью завершены.

7.Биржа контролирует разработанные ею этические стандарты и кодекс поведения. Биржа может применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения. Биржа должна быть уверена в том, что участники торгов осведомлены о последних изменениях правил и корректируют свои действия соответствующим образом и что ожидаемые высокие стандарты не снижаются.

Таким образом, фондовая биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг и должна выполнять закрепленные функции.

 

Практическая часть

 

 

Задание 3. Инвестор купил  опцион PUT с ценой исполнения 1100 руб., заплатив при этом премию 150 руб. Определите прибыли и убытки владельца и продавца опциона, если рыночная цена актива будет изменяться следующим образом:

День	Рыночная цена	Финансовый результат  покупателя	Финансовый результат  продавца
1	1600
2	1500
3	1400
4	1300
5	1200

 

Решение:

 

Р_u=1100 руб.

Р₀=150 руб.

1100 – 150 = 950 руб. Прибыли  и убытки владельца и продавца  будут формироваться следующим  образом:

День	Рыночная цена	Финансовый  результат покупателя	Финансовый  результат продавца
1	1600	-150	+150
2	1500	-150	+150
3	1400	-150	+150
4	1300	-150	+150
5	1200	-150	+150

 

 

Задание  4. Балансовая прибыль АО с уставным фондом 7 млн. руб. составила 3 млн. руб. Собрание акционеров решило, что оставшаяся после уплаты налогов  прибыль распределится следующим образом: 45% - на развитие производства, 55% - на выплату дивидендов. Определите ориентировочный курс акций, если ставка банковского процента составляет 18%, номинал акции – 100 руб., ставка налога на прибыль – 24%.

 

Решение:

 

Курс акций  рассчитывается по формуле:

,

где Ка – курс акции, Ца – цена акции,

На – номинальная  цена.

В свою очередь цену акции  можно рассчитать:

 

1)3 млн.руб. * 0,24 = 720 тыс.руб. – сумма налога на прибыль

2)3 млн.руб. – 720тыс.руб. = 2 280 тыс.руб. – чистая прибыль

3)2280 тыс.руб. * 0,55 = 1254 тыс.руб – сумма, которая предназначена на выплату дивидендов

4) - количество акций, выпущенных акционерным обществом.

5) - дивиденд на одну акцию.

6) - цена акции

7) - курс акции

Ответ: Ориентировочный курс акций составляет 99,5 %.

Задание 5. Каков уставный капитал АО, если известно, что:

• по итогам года в качестве дивиденда по привилегированным акциям (ставка дивиденда 75% годовых) акционерам была выплачена сумма в размере 600 МРОТ;
• уставный капитал АО представлен только одним выпуском простых и одним выпуском привилегированных акций;
• объем выпуска привилегированных акций у данного АО является максимально возможным;
• доходы, получаемые акционерами в форме дивидендов по ценным бумагам облагаются у источника этих доходов по ставке 15%.

 

Решение:

 

Пусть Х руб. – уставный капитал АО, тогда:

0,25*Х – стоимость  привилегированных акций (номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала);

0,25Х*0,75*0,85 = 600 МРОТ

0,159375Х=600МРОТ

Х=3 764,706 МРОТ

Ответ: уставный капитал  АО равен 3 764,706 МРОТ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованных источников

 

 

1.Финансы, деньги, кредит, под редакцией О. В. Соколовой, - М: Юрист, 2001.

2. Бердникова, Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2002.

3.Астахов, В.П. Ценные бумаги, - М.:Ось-89, 1995.

4.Рынок ценных бумаг, под редакцией Галанова В. А., Басова А. И., 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.