Рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 Содержание

                                             

ВВЕДЕНИЕ.........................................................................................................6

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………………………………8

1.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг………………8

1.2 Рыночные реформы рынка ценных  бумаг………………………………14

1.3 Понятие и виды  ценных бумаг, свойства ценных бумаг……………...16

1.4 Функции рынка ценных бумаг…………………………………………...24

1.5 Субъекты рынка ценных бумаг…………………………………………..26

АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ России на современном этапе………………………………………………………………………...34

2.1 Рынок ценных бумаг России……………………………………………..34

2.2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России…………………40

2.3 Анализ структуры рынка ценных бумаг  России…………………….....42

Регулирование, проблемы и  перспективы развития рынка ценных бумаг в России………………...........................48

3.1 Регулирование рынка ценных бумаг в России…………………………48

3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России….53

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………..58

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ……....................................................................60

 

введение

В современной рыночной экономике  рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

Формирование рынка ценный бумаг  в России –  сложный социально  – экономический, политический и  даже, можно сказать морально –  этический процесс. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Тема курсовой работы является очень  актуальной. Её актуальность определяется необходимостью решения в ближайшее  время вопросов, связанных с созданием  предпосылок для успешного развития рынка ценных бумаг России, что  позволит ему занять ведущее место  среди инструментов денежно-кредитной политики страны, а также рынок ценных бумаг является выходом из кризисных ситуаций многих предприятий и организаций. Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Именно поэтому,  данная тема актуальна для написания работы, а в которой основным моментом является проведение анализа и высказывание предложений на будущее. В развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Цели курсовой работы – определить сущность, основные функции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России. Для этого необходимо решить следующие задачи:

- определить сущность и характеристику  рынка ценных бумаг;

- показать основные типы и  виды ценных бумаг в России  и особенности работы с ними;

- изучить субъекты рынка ценных бумаг;

          - исследовать  основные тенденции развития  рынка ценных бумаг; 

- проанализировать рынок ценных  бумаг России на современном  этапе развития страны;

- выявить перспективы развития  рынка ценных бумаг в России

Объектом и предметом исследования выступает рынок ценных бумаг России.

Рынок ценных бумаг России исследуется  на основе экономической периодики, а также статистических данных, нормативных  документов и разработок Центрального банка и других организаций, регулирующих рынок ценных бумаг.

В первом разделе курсовой работы раскрывается история возникновения  и развития рынка ценных бумаг, даётся его характеристика и даются основные понятия и виды ценных бумаг. Во втором разделе анализируется рынок  ценных бумаг России, а в третьем  определяются перспективы и тенденции его развития.

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. История возникновения и развития рынка ценных бумаг

Возникновение ценных бумаг как  особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI – V вв. до н.э. догадавшись превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получили широкого распространения. В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX – X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота. [6]

Сфера деятельности, в которой осуществляются операции с ценными бумагами представляет собой рынок ценных бумаг. Появление ценных бумаг и совершение с ними различного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом сделок с ценными бумагами являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя. Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию рынка ценных бумаг. [2]

Изначально сделки с ценными  бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной  фондовой биржи официально считается  Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными  бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны  Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов судовладельцев, банкиров-промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение  части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества – это Голландская и Английская Ост-Индийские компании. [6]

 Активизация рынка фондовых  ценностей и бурный рост биржевой  торговли приходится на первую  треть 18 века и последующие  годы. Именно тогда образовались  биржи во Франции, Великобритании, Германии и США.

 В конце 18 начале 19 века роль  фондовой биржи в капиталистической  экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального  накопления капитала. В странах  Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного «дикого» рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это в прямую относится и к рынку ценных бумаг, как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века.[6]

С возникновением монополий, крупных  объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций.

После мирового кризиса 1929-1933 годов  правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жесткого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство. В США был принят Закон «О ценных бумагах» (1933 г.) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.

С середины 70-х годов фондовый рынок  капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой  сложное образование с отработанным  и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями.

Огромную роль на мировой арене  стали играть транснациональные  промышленные и банковские корпорации, которые  аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.

За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке. В России развитие фондового рынка проходило те же этапы, что и в других государствах с учетом национальных особенностей.

Операции с ценными бумагами в России организованно стали  совершаться еще в период Петра  Первого. Сначала сделки заключались  на собраниях купцов и других торговый людей, а в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая биржа в Санкт-Петербурге, которая положила начало развитию биржевого дела в России. На этой бирже первоначально обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, но позднее появились акции и облигации, как иностранных эмитентов, так и отечественных. Вслед за Санкт-Петербургской появились биржи в Одессе, Москве и других городах. Пик развития фондового рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину прошлого века, что связано с большим экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталовложений. В этот период большое влияние на Российский рынок ценных бумаг оказали фондовые биржи Франции и Германии. В начале XX столетия усиливается связь Санкт-Петербургской и Московской фондовой биржи с биржами Западной Европы. На Парижской, Берлинской, Лондонской биржах котировались ценные бумаги на общую сумму около 8 миллиардов рублей, что составляло примерно одну треть совокупной стоимости всех выпущенных в то время в России финансовых активов. Большую роль на Российском фондовом рынке играли крупнейшие банки и корпорации с участием иностранного капитал. Развивался внебиржевой оборот и росло число маклерских контор и ассоциаций. Этот процесс сопровождался импульсивными вспышками биржевой активности на фондовом рынке, спекулятивными сделками и кризисами. Например, в России наблюдалось резкое падение курсов отечественных и иностранных ценных бумаг в 1868, 1875, 1895, 1912 и 1914 годах. С началом первой Мировой войны официально все фондовые биржи были закрыты, но нелегально сделки с ценными бумагами продолжались до революции 1917 года. С приходом к власти большевиков и образованием советского правительства все государственные займы как внешние так и внутренние были аннулированы, а операции с фондовыми ценностями запрещены особым декретом от 23 декабря 1917 года. Правда период НЭПа способствовал возрождению акционерной формы собственности и некоторому оживлению биржевой активности. За короткий период 1923-1924 годов было зарегистрировано свыше 100 торговых, промышленных и кредитных компаний. Кроме того государство активно привлекало частный капитал в наиболее важные отрасли экономики через механизм акционирования внебиржевой и биржевой торговли. В 1922 году правительство выпустило облигации внутреннего выигрышного займа на общую сумму 100 млн. рублей, а всего было выпущено за семь лет 24 различных краткосрочных займа.[6]

В октябре 1922 года вновь были разрешены  операции с ценными бумагами, реорганизованы и открыты товарно-фондовые биржи  во многих городах бывшего Советского Союза. Операции с финансовыми активами способствовали  переливу свободно-денежных средств, улучшению денежного обращения и стабилизации курса рубля по отношению к иностранной валюте. Однако в конце 1929 года установление командно-административной системы в экономике вызвало полный отказ от рыночных отношений в государстве и как следствие закрытия всех бирж в России, в том числе и фондовых. В связи с осуществлением процесса реформ в Российской Федерации и перестроечной системы всех социально-экономических отношений с 1990 года в нашей стране начался этап возрождения рынка ценных бумаг и фондовой биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Рыночные реформы рынка ценных бумаг

До кризиса 17 августа Государственная  политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа:

    На первом этапе, а  он проходил с 1990-1992 год, происходило  создание предпосылок для развития  фондового рынка:  образование  фондовых бирж и рынка акций  коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг.

     На втором этапе,  это с 1993 – первая половина 1994 года  фондовый рынок существовал  в форме приватизационных чеков.  Это было начало, расцвет  и  закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской  федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке, можно отметить, что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид. [4]

       На третьем  этапе, со второй половины 1994 и  до сегодняшних дней. Начался  складываться новый фондовый  рынок, на котором торговля ведется уже акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг ФКЦБ, принимаются основополагающие законы, “О рынке ценных бумаг”, “Положение  об  акционерных обществах”.  И также реформы направлены на улучшение законодательства. И создание целостной системы  регулирования фондового рынка. В настоящий момент можно охарактеризовать как переломный: происходит смена приоритетов. Практически решены задачи переходного периода, решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведение лицензирования и перелицензирование  профессиональны участников рынка. Самое главное сейчас – это активно приступать к созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской федерации по рынку ценных бумаг и защита прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность с законодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство. В связи с кризисом 17 августа, когда ввели мораторий на выплаты по ГКО направленность реформ  слегка поменялась.